Thú vị khi nhìn lại những cổ phiếu tăng trưởng đã thu hút sự chú ý của mọi người vào năm 2023. Thị trường đã rất khắc nghiệt trong năm đó - S&P 500 giảm 16%, nền kinh tế chậm lại với lạm phát và các đợt tăng lãi suất khắp nơi. Thực ra đó là một điểm vào khá tốt cho các nhà đầu tư cơ hội săn tìm các doanh nghiệp vững chắc với mức giá hợp lý.

Hãy để tôi phân tích ba cổ phiếu đã thu hút sự chú ý nghiêm trọng vào thời điểm đó. Block là cổ phiếu fintech mà mọi người đều theo dõi. Các số liệu quý 3 của họ cho thấy doanh thu 4,5 tỷ đô la với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,42 đô la, cả hai đều vượt kỳ vọng. Kinh doanh điểm bán hàng của Square dành cho các thương nhân nhỏ đang hoạt động tốt với $783 triệu đô la lợi nhuận gộp, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Cash App còn hấp dẫn hơn - $774 triệu đô la lợi nhuận gộp và 49 triệu người dùng hoạt động tính đến tháng 9. Luận điểm rất thuyết phục: Block chỉ mới chiếm 3% trong tổng thị trường có thể tiếp cận là $190 tỷ đô la. Khi thương mại chuyển từ tiền mặt sang kỹ thuật số, quỹ đạo tăng trưởng trông rất lớn. Dù đã giảm 58% trong năm đó, cổ phiếu vẫn nhân hơn năm lần kể từ IPO năm 2015.

Tiếp theo là Crocs. Doanh thu tăng 57,4% trong quý 3 năm đó. Mua lại HeyDude đầu năm 2023 là bước ngoặt - doanh số bán hàng tăng 87% so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo dưới sự điều hành của CEO Andrew Rees đã tự tin đến mức nâng dự báo năm 2022 lên mức tăng trưởng doanh thu 49-52%. Hiệu suất như vậy trong một môi trường vĩ mô khó khăn thực sự hiếm có. Tham vọng cũng rất táo bạo - đạt 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm vào năm 2026 với việc mở rộng sang châu Á như một chiến lược tiếp theo. Cổ phiếu đang giao dịch với P/E chỉ 10,5, trông khá rẻ so với tiềm năng tăng trưởng đó.

Lululemon hoàn thiện bộ ba này. Kết quả quý 2 năm tài chính 2022 của họ đã vượt xa mong đợi trong khi Nike gặp khó khăn. Doanh số bán hàng tại các cửa hàng cùng kỳ tăng 23%, thương mại điện tử chiếm 42% tổng doanh thu. Người tiêu dùng thế hệ Z xếp nó là thương hiệu quần áo phổ biến thứ hai theo khảo sát của Piper Sandler. Biên lợi nhuận gộp 56,5% cho thấy sức mạnh định giá thực sự. Ban lãnh đạo đề ra tầm nhìn đạt 12,5 tỷ đô la doanh thu năm tài chính 2026 - gấp đôi mức của năm 2021. Mở rộng quốc tế và củng cố các mảng dành cho nam giới và kỹ thuật số là các đòn bẩy. Với P/E là 41, giảm so với trung bình 54 của năm năm, định giá đã giảm đáng kể.

Cả ba cổ phiếu tăng trưởng này từ năm 2023 đều có câu chuyện hấp dẫn về mở rộng thị trường, đòn bẩy hoạt động và định giá hợp lý sau một năm khó khăn đó. Việc họ có thực sự thực hiện được những lời hứa đó hay không là câu chuyện khác đáng để xem xét bây giờ khi chúng ta đã bước vào năm 2026.