خلفية ظهور بينبي

في مقالات Gate السابقة، تم تقديم Pendle Finance بشكل مفصل، وهي بروتوكول تجسيد الدخل الذي يعتمد على Ethereum و Arbitrum. يتضمن هذا البروتوكول اقتصاديات veToken. يتلقى المستخدمون الذين يرهنون رموز PENDLE رموز vePENDLE، ويكون المبلغ الذي يتم الحصول عليه متناسبًا مباشرة مع المبلغ المرهون والمدة، مع فترة حد أقصى للرهن تبلغ 2 سنة. يمكن لحاملي رموز vePENDLE التصويت لتحديد معلمات خطط التحفيز للسيولة. إذا تصرف حاملو رموز vePENDLE كمقدمي سيولة (LPs)، فإنهم يكسبون مكافآت كبيرة.

خلال عملية المشاركة، يواجه المستخدمون ثلاث تحديات:

1. عدم اليقين الناتج عن الرهان على المدى الطويل
2. مخاوف السيولة المتعلقة بالمشاركة في الحصة
3. عدم القدرة على المشاركة بسرعة في التصويت لتحقيق أقصى استفادة شخصية

Penpie ستحول PENDLE إلى mPendle، شكل يمكن تحويله بحرية، لمعالجة المشكلات 1 و 2. عندما يراهن المستخدمون برموز PENDLE مع Penpie، يتم رهن رموزهم ضمن Pendle، مما يتيح لـ Penpie ممارسة حقوق التصويت نيابة عنهم. يكسب المستخدمون مكافآت الرهن، ويمتلكون ببساطة رمز PNP الخاص بـ Penpie لتحديد السلطة الانتخابية على الرموز المرهونة. يمكن للمستخدمين ترحيل رموز LP/GLP/التي تم رهنها أولاً مع Pendle إلى Penpie لزيادة مكافآت Pendle. في الوقت نفسه، يتراكم الأصول الموضوعة في Penpie أيضًا مكافآت PNP، مما يعالج بفعالية المشكلة 3.

بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية كافية بـ بيندل، يُوصى بالتطلع إلى المقالفهم Pendle Finance (PENDLE) في قراءة واحدة.

خلفية الفريق

Penpie هو مشروع فرعي (subDAO) صاغه Magpie خصيصًا لـ Pendle. Magpie هي منصة DeFi عبر السلاسل الفرعية التي تقدم خدمات العائد وتعزيز العائد veTokenomics، تمت حضانتها في البداية من قبل منصة التداول Wombat.

يقوم السنجاب حاليًا بمبادرة مبتكرة تسمى subDAO. تهدف هذه المسعى إلى تكوين بروتوكولات جديدة تعزز مكانة بروتوكولات veTokenomics في نظام الأمان DeFi المتوسع. يكمن ركيزة نموذج subDAO في العلاقة التكافلية بين السنجاب والبروتوكولات المدعومة. تعزز هذه العلاقة بيئة تساهم فيها كلتا الكيانات في النمو الكلي لقطاع DeFi.

يقف Penpie كsubDAO الافتتاحي لـ Magpie. مؤخرًا، أعلنت Magpie أيضًا عن إطلاق مشروع Radpie، مبادرة حكم جماعي استنادًا إلى RNDT. مع الزيادة في عدد subDAOs، ستصبح تأثيرات الشبكة تدريجيًا واضحة، مما يعزز بشكل أكبر تطوير subDAOs الفردية. يجدر بالذكر أن Penpie كشفت مؤخرًا عن نشر حوض $mPENDLE على Arbitrum من خلال Wombat.

Magpie’s Eco (المصدر: الموقع الرسمي)

تمت مراجعة Penpie من قبل WATCHPUG، وتم نشر تقرير المراجعة على GitHub.

آليات بينبي

رداً على المشاكل المختلفة المذكورة في الخلفية من Penpie، تم اعتماد النهج التالي:

1. يُسمح للمستخدمين بتحويل $PENDLE إلى $mPendle دون الحاجة إلى قفل $PENDLE في vePendle.
2. $mPendle هو عملة ERC20 المتداولة التي يمكن للمستخدمين تحويلها بسهولة إلى Pendle مع معاملات سريعة.
3. عند امتلاك كمية كبيرة من Pendle، يكتسب Penpie مستوى معيناً من القوة الحاكمة.
4. يحصل Penpie على مكافآت إضافية من $PENDLE من خلال المشاركة في حكومة Pendle والتصويت للوحدات المتعلقة بها.
5. يحصل المستخدمون على الخيار لنقل LPs، التي ستكون مرتبطة أولاً في Pendle، إلى Penpie. من خلال الحوكمة، يمكن لـ Penpie أن يمكّن المستخدمين من تحقيق عوائد أعلى.

من خلال هذه الإجراءات، يمكن لحاملي PENDLE التقاط عوائد $vePENDLE الفعلية دون الحاجة إلى قفل الرمز لفترة طويلة. بالمثل، يمكن لمزودي السيولة تعزيز عائداتهم دون قفل veTokens، مستفيدين مباشرة من تضخيم العائد المدعوم بواسطة قفل $vePENDLE في البروتوكول.

صفحة المنتج من بوابة بنبي (المصدر: الموقع الرسمي)

كل من mPENDLE ورمز Penpie $PNP الآن يدعمان طبقة الصفر OFT V2، مما يتيح وظائف تبادلية سلسة عبر موقع Penpie. يمكن الوصول أيضًا إلى ميزات Penpie على كل من سلاسل Ethereum و Arbitrum.

صفحة وظيفة الجسر لـ Penpie (المصدر: الموقع الرسمي)

اقتصاد الرمزية

$PNP هو الرمز الخاص لـ Penpie، بإجمالي عرض يبلغ 10،000،000.

توزيع الرمز وفتحه كما يلي:

الرسم التخطيطي لتوزيع الرموز وفتحها لـ Penpie (المصدر: التوثيق الرسمي)

فائدة PNP تشمل الحوكمة ومشاركة الإيرادات الحقيقية. للمستخدمين خيار قفل $PNP في $vlPNP. يمكن للمشتركين في البروتوكول المشاركة في حوكمة Penpie، ويمكن لأولئك الذين يقفلون $vePENDLE من خلال البروتوكول المشاركة في حوكمة Pendle. علاوة على ذلك، بالإضافة إلى توزيعات البروتوكول، ستتلقى $vlPNP أيضًا رشاوى من الأفراد الذين يسعون لتعزيز إنتاجية LP معينة على Pendle. ومع ذلك، سيتم تخصيص الدخل من Ethereum و Arbitrum بشكل مستقل إلى mPENDLE و vlPNP التي تم الرهان عليها في كل سلسلة معنية.

بالنسبة إلى vlPNP

1. يمكن فتحه بالكامل في غضون أقصى مدة 60 يومًا.
2. يمكن أيضًا فتح القفل مبكرًا بنسبة أقل من 100٪: يمكن المطالبة بنسبة 20٪ في اليوم الأول، تليها زيادات خطية.
3. خلال فترة "إلغاء التجميد"، لا يُسمح بالتصويت، ولكن يمكن المطالبة بدخل البروتوكول.

منافسة المشهد

وفقًا لوثائق بينبي، يأتي الإيراد الرئيسي لبينبي أساسًا من بندل فاينانس، حيث يعتمد مبلغ الإيراد على كمية حقوق حكم بندل. حاليًا، يتم توزيع الإيراد المحصل عنه من خلال طريقتين رئيسيتين:

تعزز تعدين السيولة في Pendle عائد Pendle

• 83% يُخصص لمزودي السيولة
• 12% يذهب إلى mPENDLE
• 5% يتم توزيعها كـ mPendle إلى حاملي vlPNP

زيادة تعدين السيولة في بندل يزيد من عائد مكافأة SY

• 83% يخصص لمزودي السيولة
• 17% يعمل كرشاوى تلقائية لسوق الرشوة

وبالتالي، كلما تمت قفل المزيد من Pendle، زادت عوائد أصحاب PNP وأصحاب السيولة المرهونة في Penpie. وفقًا لإحصاءات DeFiWars، فإن المشاريع الرئيسية الثلاث التي تشارك في حكم Pendle هي Equilibria وPenpie وStakeDAO. ومن بين هذه، يعد StakeDAO مبادرة حكم veToken متعددة المشاريع متمركزة حصريًا على Ethereum، بينما تم نشر Equilibria، على غرار Penpie، على Ethereum وArbitrum.

تحديث حرب بيندل (المصدر: حروب ديفي)

تدير StakeDAO، وهي تعمل فقط على شبكة Ethereum لمبادرتها في حوكمة veToken المتعددة المشاريع، تأثيرًا محدودًا على المنظر التنافسي لـ Penpie. توضح Equilibria، الموجودة كمنافس أساسي لبروتوكول Penpie، بعض التشابهات في المنتجات، ومع ذلك، تتباعد مساراتها الاستراتيجية. يصبح هذا الجانب واضحًا من خلال فحص هياكل Tokenomics الخاصة بهما على التوالي.

نظرة عامة على توزيع رمز التوازن (المصدر: مستندات Equilibria)

أكبر تمييز بين الاثنين يكمن في كيفية تخصيص بينبي 35% من الرموز لتعدين السيولة و 20% للعرض الأولي لتبادل العملات الرقمية (IDO)، بينما يخصص إيكويبريا 45% من الرموز لتحفيز LP لـ Pendle، مع 10% مخصصة لتعدين السيولة. تحمل هذه الفارق تداعيات على المستفيدين من Pendle:

1. حاملو بيندل: عند اختيار رهن بيندل، يجب إعطاء الأولوية لبنبي حيث يوفر مكافآت رهن متفوقة. (ملاحظة: العائد الفعلي المتوسط يعتمد على كمية الرهن؛ عائد بنبي الحالي حوالي 28%، أقل من 36% لإيكويليبريا).
2. حاملو LP: نظرًا لاستخدام Equilibria لـ EQB للدعم، يؤدي اختيار Equilibria إلى مكافآت أكبر.

نظرًا لخزينة ماجي، لا يمكن لرمز PNP الخاص بـ Penpie تحقيق جميع الحوافز بالكامل. ومع ذلك، فإن وضع السيولة الكبير يمكن أن يجذب المستخدمين لإيداع رموز Pendle. تساهم المنح الكبيرة للسيولة الخاصة بـ Equilibria في النمو السريع لـ TVL (القيمة الإجمالية المقفلة). بشكل طبيعي، تعتمد تطورات المستقبلية لكلا المنتجين أيضًا على تطوير الأعمال والابتكارات المنتج.

توقعات السوق

تلبي بيندل احتياجات الاستثمار المختلفة واستراتيجيات الربح للمستخدمين من خلال فصل الفوائد. قبل ترقية شنغهاي، استغل الفريق الفرصة لتطوير منتجات متعددة مصممة خصيصًا لإل‌إس‌د. استمر إجمالي القيمة المقفلة لدى بيندل (TVL) في الارتفاع بعد ترقية شنغهاي، حيث تجاوز مؤخرًا 150 مليون دولار. ومع ذلك، يظل هناك فجوة كبيرة عند مقارنتها بحجم سوق إل‌إس‌تي، مما يشير إلى آفاق سوق واسعة.

Pendle TVL (المصدر: DeFillama، التاريخ: 2023-07-04)

Penpie، كمنتج لتجميع الحوكمة من Pendle، يمثل طريقًا محتملاً لتطور الأرباح. على الرغم من أنه تم إطلاقه مؤخرًا نسبيًا، إلا أنه يظهر قوة تنافسية بسبب حجم مماثل من رموز Pendle المقفلة مقارنة بالمنتجات المنافسة.

هل بينبي (PNP) استثمار جيد؟

مثل أي استثمار ، سواء كان Penpie استثمارًا صوتيًا يعتمد على تحمل المخاطر الفردية وأهداف الاستثمار. من وجهة نظر أساسية ، يعالج Penpie المشاكل التي تطرحها veTokens ويقدم عوائد أعلى لحاملي PENDLE و LPs. كما أن الفريق يمتلك خبرة في إنشاء منتجات ذات صلة ويروج لـ subDAO جديدة ، والتي يمكن أن تؤدى إلى تأثيرات شبكية في المستقبل.

بالطبع، يرتبط أداء Penpie بتطور Pendle. سيؤدي المسار الإيجابي لـ Pendle إلى زيادات تدريجية في عائد Penpie وجذب عدد متزايد من المستخدمين، مما يشكل دورة نمو إيجابية. على الجانب الآخر، قد ينشأ دوامة موتية إذا تعثر تطور Pendle. بشكل عام، على الرغم من عدم قدرتنا على ضمان نجاح مئة في المئة لأي استثمار، إلا أن أداء إطلاق Penpie وجاذبيته لأولئك الذين يبحثون عن مواقع عالية العائد تحظى بموافقة مناسبة بين المهتمين بالاستثمار في قطاع الDeFi.

استنتاج

مثل Convex، تعتمد Penpie على veToken لتعظيم العوائد، وستعزز الحوافز من mPendle لـ Penpie نمو السيولة لـ Pendle بشكل إضافي. سوق أسعار الفائدة داخل Pendle Finance حاليًا في مرحلة تطويرها المبكرة، مما يحمل آفاقًا واسعة. قدرة الفريق على الاستيلاء على الاتجاهات وتعزيز النمو أدت إلى زيادة مزدوجة في TVL وأسعار الرموز.

على الرغم من أن Penpie تم إطلاقها في وقت لاحق من منافسيها، إلا أن تدابير التحفيز والتعاونات الخاصة بها قد وضعت PENDLE staking في المركز الثاني. الفارق عن المركز الأول يكاد يكون ضئيلًا. في هذه السباق المفضل تنافسيًا، فإن إنجازات Penpie لا شك أنها تستحق الثناء.