Bản Tổng Kết Thị Trường Crypto Tuần của Gate Ventures (10 tháng 11 năm 2025)

Tóm tắt nhanh

• Áp lực thanh khoản gia tăng, đồng USD thắt chặt; Fed công bố ngừng QT và có thể mở rộng bảng cân đối vào năm tới.
• Dữ liệu tuần này gồm lạm phát Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, báo cáo ngân sách tháng, PPI, doanh số bán lẻ và tồn kho doanh nghiệp.
• BTC và ETH lần lượt giảm 5,26% và 8,29%, ghi nhận dòng vốn ETF rút ra lớn thứ ba lịch sử ($1,22 tỷ và $507,83 triệu). Tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống 0,0342, chỉ số Fear & Greed BTC về mức 29 (Fear).
• Tổng vốn hóa thị trường giảm 5,26%, altcoin ổn định hơn, chỉ giảm 1,05% ngoài top 10. Nhóm coin bảo mật dẫn đầu tăng trưởng, khối lượng giao dịch ZEC vượt BTC và ETH, NEAR Intent nổi bật như một giao thức đa chuỗi.
• ICP tăng mạnh 80,9% dẫn đầu top 30, sau đó là ZEC (+68,7%) và XMR, nhờ nền tảng vững chắc và nhu cầu bảo mật tăng.
• 0xIntuition ra mắt token được hậu thuẫn bởi ConsenSys và Polygon Ventures, niêm yết trên các sàn lớn, giá cao nhất $0,58, hiện giao dịch quanh $0,20.
• S&P ra mắt chỉ số Digital Markets 50 on-chain đầu tiên qua Chainlink và Dinari.
• Marathon Digital báo lãi kỷ lục $123 triệu khi chuyển từ đào bitcoin sang AI và năng lượng.
• Hàng chờ staking Ethereum tăng mạnh với 1,5 triệu ETH đang chờ kích hoạt, phản ánh niềm tin tổ chức.

Tổng quan vĩ mô

Áp lực thanh khoản gia tăng, đồng USD thắt chặt; Fed công bố ngừng QT và có thể mở rộng bảng cân đối vào năm tới.

Từ tháng 10, các tổ chức tài chính Mỹ đối mặt áp lực huy động vốn tăng, thanh khoản USD thắt chặt, USD phục hồi theo chu kỳ. Tại FOMC ngày 29 tháng 10, Fed thông báo kết thúc thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12. Việc dừng QT này tương tự năm 2019, nhằm ngừng giảm trái phiếu chính phủ, tiếp tục giảm MBS với mức trần $35 tỷ/tháng và tái đầu tư tiền gốc MBS vào T-bills. Từ tháng 6/2022, Fed đã thu hẹp khoảng $2,3 nghìn tỷ, hơn 25% tổng bảng cân đối, với trái phiếu chính phủ và MBS giảm lần lượt $1,6 nghìn tỷ và $600 tỷ. Từ tháng 7, vay qua cửa sổ chiết khấu tăng, áp lực thanh khoản tăng sau các vụ gian lận ngân hàng khu vực; vay qua Standing Repo Facility vượt $5 tỷ và lên trên $10 tỷ vào ngày 29 tháng 10.

Động thái này không chỉ hỗ trợ thanh khoản USD tổng thể mà còn giải phóng thanh khoản có mục tiêu cho thị trường trái phiếu, giảm áp lực huy động ngắn hạn, tránh rủi ro thanh khoản hệ thống. Đồng thời, nó báo hiệu ranh giới giữa chính sách tiền tệ và tài khóa đang mờ dần. Có khả năng Fed sẽ mở rộng lại bảng cân đối sớm nhất quý 1 và muộn nhất quý 3 năm tới. Nếu các mức chênh lệch chính trên thị trường huy động qua đêm như SOFR-ONRRP hoặc SOFR-IORB duy trì ở mức cao hậu đại dịch, Fed thậm chí có thể nối lại mở rộng bảng cân đối ngay trong năm nay.

Dữ liệu tuần này gồm lạm phát Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, báo cáo ngân sách tháng, PPI, doanh số bán lẻ và tồn kho doanh nghiệp. Chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa và dữ liệu chính thức có thể tiếp tục bị trì hoãn, dữ liệu tư nhân cho thấy tâm lý lo ngại kinh tế tích tụ. Tuần trước, khảo sát Đại học Michigan ghi nhận niềm tin tiêu dùng Mỹ thấp nhất hơn ba năm, kỳ vọng tương lai cũng giảm mạnh. (1, 2)

Chỉ số niềm tin quốc gia Mỹ - Đại học Michigan

DXY

Tuần qua, đồng USD có xu hướng giảm nhẹ, từ trên $100 xuống $99,654 khi các đồng tiền lớn khác tăng và nhà đầu tư cân nhắc giữa Fed “diều hâu” và bất định kinh tế Mỹ. (3)

Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm và 30 năm

Lợi suất trái phiếu ngắn và dài hạn Mỹ tăng tuần qua do dừng công bố dữ liệu kinh tế và chính phủ tiếp tục đóng cửa. Nhà đầu tư kỳ vọng tình hình sớm kết thúc sau đề xuất mới của lãnh đạo phe thiểu số Thượng viện. (4)

Giá vàng

Giá vàng tăng tuần qua khi USD suy yếu, bất định quanh việc chính phủ Mỹ đóng cửa thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn và thị trường chứng khoán giảm điểm. (5)

Tổng quan thị trường crypto

1. Tài sản chủ đạo

Giá BTC

Giá ETH

Tỷ lệ ETH/BTC

BTC giảm 5,26% tuần trước, ETH giảm 8,29%. Bitcoin ETF ghi nhận rút ròng $1,22 tỷ, lớn thứ ba lịch sử. Ethereum ETF cũng bị rút ròng $507,83 triệu, cao thứ ba từ trước tới nay. (6)

Tỷ lệ ETH/BTC giảm thêm 3,17% xuống 0,0342, duy trì xu hướng giảm. Chỉ số Fear & Greed BTC về 29, trở lại vùng Fear. (7)

2. Tổng vốn hóa thị trường

Tổng vốn hóa thị trường crypto

Tổng vốn hóa thị trường crypto loại trừ BTC và ETH

Tổng vốn hóa thị trường crypto loại trừ top 10 dominance

Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 5,26% tuần qua, loại trừ BTC và ETH giảm 3,88%. BTC và ETH dẫn đầu xu hướng giảm, altcoin ngoài top 10 chỉ giảm nhẹ 1,05%.

Nhóm coin bảo mật tiếp tục vượt trội, dẫn đầu là Zcash (ZEC), số giao dịch shield ngắn hạn đạt mức cao nhất lịch sử. NEAR Intent nổi bật như giao thức giao dịch đa chuỗi tầng hạ tầng, đã tích hợp các DEX như SwapKit, Zashi, KyberSwap. Phí giao thức cũng đạt kỷ lục quanh $300.000/ngày.

3. Hiệu suất top 30 tài sản crypto

Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, 10 tháng 11 năm 2025

Thị trường altcoin giữ động lực mạnh, dẫn đầu là ICP (Internet Computer), ZEC (Zcash) và XMR (Monero). ICP đứng đầu với mức tăng giá 80,9%. Về nền tảng, ICP hiện có throughput thời gian thực cao nhất thị trường ở 1.145 tx/s, vượt Solana 819 tx/s. (8)

ZEC tăng giá 68,7%, duy trì hiệu suất mạnh. Giao dịch tuần đạt đỉnh 190.000, tài sản shield ở mức cao 4,8 triệu ZEC, chiếm khoảng 26% tổng cung. Giao dịch shield tăng lên 22%, tăng 46,7% so với 15% năm trước, cho thấy người dùng ưu tiên giao dịch ẩn danh. (9)

4. Token mới ra mắt

Intuition phát triển tầng hạ tầng thế hệ mới cho “semantic web” Web3, nơi uy tín, niềm tin, danh tính và tri thức con người thành tài sản on-chain, ứng dụng bởi các ứng dụng. Được hậu thuẫn bởi ConsenSys và Polygon Ventures, dự án hướng tới kết nối AI, quyền sở hữu dữ liệu và mạng tri thức phi tập trung.

Sau sự kiện phát hành, token 0xIntuition niêm yết trên các sàn lớn như Gate, Upbit, Bithumb, Coinbase. Giá cao nhất $0,58 ngày đầu giao dịch, hiện quanh $0,20.

Điểm nhấn chính của thị trường crypto

1. S&P ra mắt chỉ số Digital Markets 50 on-chain đầu tiên qua Chainlink và Dinari

Chainlink và Dinari hợp tác triển khai chỉ số S&P Digital Markets 50 on-chain, theo dõi 35 doanh nghiệp Mỹ ứng dụng blockchain và 15 tài sản số lớn. Phát triển cùng S&P Dow Jones Indices, chỉ số dùng oracle Chainlink cung cấp giá theo thời gian thực, minh bạch cho TradFi và crypto. Động thái nối tiếp hợp tác Chainlink với FTSE Russell, củng cố vai trò Dinari token hóa cổ phiếu qua nền tảng dShares, vốn đã cung cấp quyền truy cập hơn 200 tài sản Mỹ token hóa. (10)

2. Marathon Digital báo lãi kỷ lục $123 triệu khi chuyển từ đào bitcoin sang AI và năng lượng

MARA Holdings (NASDAQ: MARA) đạt lợi nhuận kỷ lục $123 triệu quý 3, tăng 92% so với cùng kỳ, doanh thu $252 triệu nhờ giá BTC cao hơn, hiệu suất cải thiện và hashrate tăng 64%. Công ty nắm giữ 53.250 BTC (~$5,6 tỷ), dự kiến triển khai dự án trung tâm dữ liệu và năng lượng khí đốt 1,5GW tại Texas cùng MPLX LP, mở rộng sang AI và hạ tầng năng lượng. Tổng tài sản tiền mặt và BTC $6,8 tỷ, MARA đặt mục tiêu đạt hashrate 75 EH/s cuối năm dù cổ phiếu yếu. (11)

3. Hàng chờ staking Ethereum tăng mạnh với 1,5 triệu ETH đang chờ kích hoạt, phản ánh niềm tin tổ chức

Hàng chờ validator Ethereum tăng lên 1,5 triệu ETH, trong khi 2,45 triệu ETH đang chờ rút, thể hiện mạng lưới tăng mạnh. Cơ chế hàng chờ giới hạn giúp kiểm soát biến động bằng điều tiết lượt kích hoạt và rút validator. Sự gia tăng phản ánh niềm tin tổ chức, xu hướng staking native, các nhà đầu tư dài hạn chấp nhận giảm thanh khoản để kiểm soát trực tiếp và đạt lợi suất ổn định. Dù yêu cầu tối thiểu 32 ETH và thời gian rút kéo dài, tăng trưởng staking củng cố vai trò Ethereum là tầng thanh toán cốt lõi cho DeFi và stablecoin toàn cầu. (12)

Các thương vụ nổi bật của Ventures

1. BH Digital của Brevan Howard và Galaxy Digital đầu tư Canaan với thương vụ cổ phần $72 triệu thúc đẩy hạ tầng đào coin

Canaan Inc., doanh nghiệp đào bitcoin niêm yết Nasdaq, huy động $72 triệu qua thương vụ cổ phần với BH Digital (Brevan Howard), Galaxy Digital và Weiss Asset Management. Đợt này phát hành 63,7 triệu ADS với giá $1,131/cổ phiếu, không kèm warrant hay phái sinh. Số vốn này nâng cao bảng cân đối, đầu tư hạ tầng năng lượng, giảm phụ thuộc vào vốn tương lai. Thương vụ thể hiện niềm tin tổ chức với công nghệ Canaan và chuyển dịch sang dự án tính toán tiện ích. (13)

2. Harmonic gọi vốn $6 triệu vòng Seed để tối ưu hiệu suất Solana

Harmonic, startup hạ tầng Solana, gọi vốn $6 triệu vòng Seed do Paradigm dẫn đầu với các angel chủ chốt hệ sinh thái Solana. Công ty phát triển hệ thống xây dựng block mở đầu tiên cho Solana, cho phép validator lấy block từ nhiều builder cạnh tranh theo thời gian thực — loại bỏ nút thắt đơn lãnh đạo, nâng cao hiệu suất. Mô hình aggregation mở của Harmonic đưa Solana tới khả năng thực thi “chuẩn sàn giao dịch”, tiến gần độ tin cậy và throughput chuẩn Nasdaq khi mạng nâng cấp. (14)

3. Liquid gọi vốn $7,6 triệu vòng Seed mang hạ tầng chuẩn tổ chức lên on-chain perps

Liquid, nền tảng aggregator perpetuals phi tập trung tích hợp giao dịch, yield, quản trị rủi ro trong một ứng dụng, gọi vốn $7,6 triệu vòng Seed do Paradigm dẫn đầu cùng General Catalyst và các angel như Ashwin Ramachandran (Nova Fund | BH Digital), Eric Wu (Opendoor), Vlad Novakovski (Lighter). Nền tảng kết nối các venue perps như Hyperliquid, Lighter, Ostium, cung cấp truy cập và phân tích hợp nhất. Liquid đã xử lý hơn $500 triệu volume, hướng tới khả năng sử dụng chuẩn tổ chức cho nhà đầu tư cá nhân. (15)

Số liệu thị trường Ventures

Số thương vụ hoàn tất tuần trước là 18, Infra có 7 thương vụ, chiếm 39% mỗi ngành. Data có 5 (28%), DeFi có 6 (33%).

Tóm tắt thương vụ Ventures hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, 10 tháng 11 năm 2025

Tổng vốn huy động công khai tuần trước đạt $250 triệu, 11% thương vụ (2/18) không công bố số vốn. Nguồn vốn lớn nhất thuộc Infra với $137 triệu. Thương vụ nổi bật: Canaan $72 triệu, Future $35 triệu.

Tóm tắt thương vụ Ventures hàng tuần, nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, 10 tháng 11 năm 2025

Tổng vốn huy động hàng tuần tăng lên $250 triệu tuần đầu tháng 11 năm 2025, tăng +26% so với tuần trước. Huy động vốn hàng tuần tăng +616% so với cùng kỳ năm trước.

Về Gate Ventures

Gate Ventures, nhánh đầu tư mạo hiểm của Gate.com, tập trung đầu tư vào hạ tầng phi tập trung, middleware và ứng dụng sẽ định hình lại thế giới kỷ nguyên Web 3.0. Hợp tác với các tên tuổi toàn cầu, Gate Ventures hỗ trợ nhóm và startup tiềm năng sở hữu ý tưởng và năng lực tái định nghĩa tương tác xã hội và tài chính.

Website | Twitter | Medium | LinkedIn

Nội dung này không phải chào mời, kêu gọi hay khuyến nghị đầu tư. Quý vị nên tham vấn chuyên gia độc lập trước khi quyết định đầu tư. Gate Ventures có thể giới hạn hoặc cấm dùng toàn bộ hoặc một phần dịch vụ tại các khu vực bị hạn chế. Tham khảo điều khoản người dùng áp dụng để biết thêm thông tin.

Tham khảo:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-10-november-2025.html
2. University of Michigan: Consumer Sentiment, https://www.sca.isr.umich.edu/
3. DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. Giá vàng, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. Chỉ số Fear & Greed BTC, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. ICP real-time tps, https://chainspect.app/dashboard
9. ZCash performance, https://zechub.wiki/dashboard
10. S&P ra mắt chỉ số Digital Markets 50 on-chain đầu tiên qua Chainlink và Dinari,https://www.theblock.co/post/377812/chainlink-and-dinari-bringing-sp-crypto-stock-index-onchain
11. Marathon Digital báo lãi kỷ lục $123 triệu khi chuyển từ đào bitcoin sang AI và năng lượng,https://cointelegraph.com/news/mara-hut-8-profits-q3-bitcoin-reserves-grow
12. Hàng chờ staking Ethereum tăng mạnh với 1,5 triệu ETH đang chờ kích hoạt, phản ánh niềm tin tổ chức,https://www.theblock.co/post/377317/ethereum-validator-queue-grows-with-1-5-million-eth-waiting-to-start-staking
13. BH Digital của Brevan Howard và Galaxy Digital đầu tư Canaan với thương vụ cổ phần $72 triệu thúc đẩy hạ tầng đào coin,https://investor.canaan-creative.com/news-releases/news-release-details/canaan-inc-announces-strategic-investment-brevan-howard-galaxy
14. Harmonic gọi vốn $6 triệu vòng Seed để tối ưu hiệu suất Solana,https://www.theblock.co/post/377791/paradigm-harmonic-funding-solana-nasdaq-speed
15. Liquid gọi vốn $7,6 triệu vòng Seed mang hạ tầng chuẩn tổ chức lên on-chain perps,https://www.theblock.co/post/377341/paradigm-leads-funding-perp-dex-aggregator-liquid