Подумайте про це: коли продукт справді приносить цінність, чи справді йому потрібні гроші платників податків для підтримки? Ринок говорить голосніше за будь-яку субсидію. Справжні інновації ґрунтуються на своїй власній цінності.

Паскаль Ламі, колишній керівник Світової торгової організації, щойно поділився досить оптимістичними поглядами щодо напрямку глобалізації. Він бачить реальний потенціал у міжнародній торговельній системі, особливо для країн, що розвиваються, які прагнуть увійти у сферу послуг. Цікаво, враховуючи, як цифрові послуги та трансграничні фінанси змінюють гру. Старі гвардії все ще бачать можливості в системі, навіть коли нові децентралізовані моделі кидають виклик традиційним торговим структурам.

15-річні автокредити. 50-річні іпотеки. Це не рішення — це симптоми. Збільшення термінів погашення до таких меж лише приховує глибшу кризу: систему, залежну від кредитування, що затягує неминучий розрахунок. Коли традиційні фінанси демонструють ці тріщини, альтернативні активи починають виглядати менш спекулятивними і більше схожими на засіб виживання.

Біткойн зараз працює як детектор ліквідності в реальному часі, і те, що він виявляє, не дуже добре. Сигнал? Гроші фактично заблоковані на головному казначейському рахунку замість того, щоб текти у широку систему. Відсутність нової ліквідності означає відсутність палива для ризикових активів.

Білий дім щойно опублікував свій фіскальний посібник: як тільки ці чекові на 2000 доларів будуть отримані, кожна залишкова долар буде спрямована безпосередньо на зменшення державного боргу. Це рідкісний крок — поєднання прямої допомоги з зменшенням дефіциту в одному дусі. Ринки спостерігають, щоб побачити, чи це сигнал до переходу до фіскальної дисципліни або просто політична тактика перед наступною хвилею витрат.

Щонайменше, що тут визнається — це сувора реальність: поточна робоча сила стикається з реальною загрозою. Це вже не спекуляція — послання чітке: існуючі робочі місця та структури зайнятості під тиском.

Волл-стріт завершила сьогоднішню сесію з змішаними результатами. Індекс S&P 500 підріс на 0,2% до закриття, тоді як технологічно орієнтований Nasdaq знизився на 0,3% у червоній зоні.

SPY щойно сформував вищий мінімум у порівнянні з вчорашньою сесією і прорвав опір вгору. Досить сильний імпульс.
Такий тип цінової дії на традиційних ринках зазвичай поширюється на криптовалюту. Коли акції демонструють силу, настрої ризику-он зазвичай піднімають альткоїни також. Варто спостерігати, чи BTC слідує цій тенденції або торгує незалежно.
Технічна структура наразі виглядає пристойною.

Високі ціни на житло, зростаючий студентський борг, жорсткі іпотечні ставки — мілленіали та покоління Z відсувають мрії про власне житло ще далі у майбутнє, ніж будь-яке попереднє покоління. Американська мрія? Скоріше американська «може колись».

Ти маєш іпотеку на 30 років? Це твої проблеми.
Банк видає іпотеку на 300 років? Ха, тоді це вже проблема банку.

ШІ наразі ще знаходиться на початковій стадії. Щоб говорити про бульбашку? Потрібно почекати, поки ШІ повністю запровадять і він повністю замінить людську працю. Однак до того часу слово «бульбашка» можливо втратить будь-який сенс — навіть система цінності грошей доведеться переосмислити.

Три основні компанії з індексу S&P 500 одразу оголосили про звільнення — 29 жовтня був особливий день. CarMax скоротив близько 350 посад у сфері обслуговування клієнтів одразу після того, як звіти про прибутки розчарували. Paramount? Вони скорочують 2000 посад, і це сталося через кілька місяців після тієї злиття Skydance, про яку всі говорили. Тим часом, GM тихо звільнив понад 1700 працівників у кількох цехах. Коли такі компанії з високою капіталізацією починають одночасно зменшувати витрати, виникає питання: чи це просто оптимізація витрат, чи ми спостерігаємо за чимось більшим, що готується

Білий дім щойно натякнув на прогрес у торговій угоді з Індією. За останніми заявами, переговори між Вашингтоном і Нью-Делі просуваються швидше, ніж очікувалося. Цей розвиток подій може змінити економічну динаміку на ринках Азії, потенційно впливаючи на потоки капіталу та інвестиційний настрій у регіоні. Торгові угоди такого масштабу зазвичай спричиняють коливання у світових фінансах, впливаючи на все — від валютних курсів до стратегій міждержавного розподілу активів. Варто спостерігати за розвитком подій у найближчі тижні.

З огляду на коефіцієнт ліквідності останнім часом, є цікава ознака, яку варто врахувати. Після завершення цього закриття ми, можливо, зіткнемося з уповільненням ринку, а не з відновленням, на яке ставлять деякі. Числа натякають, що умови ліквідності можуть посилитися швидше, ніж очікувалося, що історично не сприяє ризиковим активам у короткостроковій перспективі.

Корпоративна Америка зараз друкує гроші.
Числа за третій квартал 2025 року щойно опубліковані: компанії S&P 500 зростають прибутки на +18% у порівнянні з попереднім роком. Це найшвидше зростання з третього кварталу 2021 року. Вилучаючи дивний період відновлення після пандемії, ви бачите найкращі результати з 2018 року.
Ось цікава деталь — 6 із 11 основних секторів демонструють позитивну динаміку. Не всі сегменти ринку горять, але широта руху достатня, щоб підтримувати цей ралі.

Важковаговик з Уолл-стріт робить сенсаційний прогноз: у жовтні кількість безробітних у несільському секторі може ЗМЕНШИТИСЯ на 50 тисяч.
Так, ви правильно прочитали. Не повільне зростання. А реальне зниження.
Це не якийсь випадковий прогноз — він походить від одного з найпопулярніших аналітичних підрозділів на Уолл-стріт. Якщо це станеться, ми побачимо перший негативний показник за багато років, і ринки не зрадіють цьому легко.
Дані щодо зайнятості керують всім. Політикою ФРС. Апетитом до ризику. Потоками ліквідності у криптовалюту. Такий великий провал? Очікуйте волатильність у всіх сферах. Т

Як довго може тривати ця «рецесія, яка насправді не є рецесією»? Можливо, справжнє питання полягає в тому: який шкоди накопичується, поки ми чекаємо?
Три основні ризики посилюються з часом, коли ця неоднозначна фаза затягується:
• Фінансовий ризик - Волатильність ринку зростає, оскільки інвестори борються з ціною активів у невизначеному економічному режимі
• Фіскальний ризик - Уряди витрачають політичний ресурс на тривалі стимули без чітких ознак відновлення
• Ризик розподілу ресурсів - Капітал неправильно розподіляється, оскільки бізнеси затримують важливі рішення, очікуючи більш ясних сигн

Кредитні рейтинги зникають, і тепер вони вводять 50-річні іпотеки у мікс. Подумайте про це на секунду — півстоліття, щоб погасити будинок. Це фактично перетворює володіння житлом у модель підписки на все життя.
Цей зсув кричить про відчай у ринку нерухомості. Коли традиційні кредитні показники відкидаються, а умови позик тягнуться до абсурдних меж, це не інновація — це пластир на кровоточучу рану. Менші бар’єри можуть підвищити короткостроковий попит, але що станеться, коли покупці зрозуміють, що платять відсотки цілими поколіннями?
Для тих, хто слідкує за макро-трендами, така політична гімнас

Коли я був ще дитиною, я проводив час у цих магазинах колекціонерів монет — напевно, вони вже всі зникли. Провів години, слухаючи старожилів, які говорили про економічний колапс і тверді активи. Ці розмови? Вони залишилися у мене в пам’яті. Цікаво, що ці попередження про апокаліпсис були не помилковими. Вони бачили, що нас чекає, набагато раніше за інших. Це змушує задуматися, що вони б сказали про те, куди ми зараз прямуємо.

Поглядаючи назад на ринковий крах через COVID, дно припало саме тоді, коли кількість безробітних заявок побила історичні рекорди. Ця закономірність продовжує проявлятися — масивні сплески безробіття часто позначають найгірший момент. Як тільки ці показники досягають піку, зазвичай ми маємо справу з поворотним моментом, а не з початком глибших проблем. Дані не брешуть щодо цих циклів.