Goldman Sachs: За аналогією з нафтовою кризою 1990 року Федеральна резервна система зрештою знизить ставки

Золоті новини, 31 березня, на тлі загострення конфлікту на Близькому Сході, який спричинив сплеск цін на нафту та посилив інфляційні побоювання, на глобальному ринку процентних ставок нещодавно сталася драматична «яструбина переоцінка» — ринок, який на початку року робив ставку на кілька зниження ставок від Федеральної резервної системи, змістив ці очікування до ціноутворення на підвищення ставок ближче до кінця року. Goldman Sachs зараз ставить під сумнів один із найзначніших у цьому році переходів у ринковому ціноутворенні. Компанія зазначає, що інвестори завищили імовірність того, що ФРС підвищить ставки у відповідь на нинішній стрибок цін на нафту. Стратег Goldman Sachs Dominic Wilson у аналітичній записці виклав позицію компанії: ринок надто бурхливо реагує на нафтовий шок, роблячи ставку на те, що ФРС запровадить політику жорсткішого курсу, але з огляду на історичний досвід у цьому випадку таке, найімовірніше, не станеться. Історичний прецедент 1990 року є ключовим у висновках Goldman Sachs. Тоді, зіткнувшись із шоком пропозиції нафти, дохідності на ринку облігацій різко зросли, а інвестори робили ставку на те, що ФРС посилить політику. Але в підсумку ФРС зробила навпаки: у ситуації погіршення економічної кон’юнктури вона обрала зниження ставок.
Ключова логіка Goldman Sachs така: інфляційний сплеск, спричинений зростанням цін на нафту, є шоком з боку пропозиції, а не перегрівом попиту. З історичної точки зору ФРС зазвичай ігнорує інфляційний тиск з боку пропозиції і не вдається до посилення монетарної політики. Коли темпи економічного зростання і так уповільнені, ця схильність стає ще більш очевидною. (Східне інформаційне агентство)