Цифровізація реальних активів у блокчейні: різниця між ідеалом та реальністю

Нещодавно термін "RWA"(Real World Assets) став гарячою темою в галузі, від висококласних фінансових форумів до підприємницького кола, майже ніхто не говорить не про "активи у блокчейні" та "відображення реального світу". Проте, в цій хвилі ентузіазму, нам потрібно спокійно подумати: які саме проблеми можуть вирішити RWA? Які основні умови потрібні для реалізації?

Хоча багато людей описують RWA як "перетворення" реальних активів у блокчейні, це "перетворення" передбачає справжнє подолання існуючих інформаційних бар'єрів і процесів розрахунків. Насправді, багато так званих проектів "токенізації активів" лише переписують дані, які зберігалися в традиційних системах, на блокчейн. Уся операційна процедура все ще використовує стару модель: створення активів, підтвердження вартості, обчислення доходів і розподіл інвестицій все ще поетапно обробляються офлайн-командою, а блокчейн виконує роль "оновленого звіту".

Цей підхід, хоча й можна вважати "застосуванням технології блокчейн", але стверджувати, що він "змінив логіку фінансових операцій", було б дещо перебільшенням. Просте перетворення інформації про активи з паперового контракту в JSON-файл на блокчейні не можна вважати справжньою "токенізацією реальних активів".

Якщо не вдасться подолати цю точку, RWA назавжди залишиться на початковій стадії.

Ключові критерії для розпізнавання справжності RWA

Багато людей вважають, що основою RWA є "підтвердження прав" — тобто, що походження активів може бути відстежене, а у блокчейні є реєстрація. Але насправді, надійні дані — це лише базова умова, а справжнім фактором, що визначає, чи має RWA фінансову вартість, є здатність забезпечити надійне розрахунки, тобто чи може механізм грошових потоків у блокчейні працювати безперешкодно.

Отже, вартість RWA можна розділити на два поступові рівні: перший - це надійні дані, другий - це надійне врегулювання.

Перший рівень: надійні дані, що означає, чи може блокчейн фіксувати зміни стану активів реального світу. Це здається технічною проблемою, але насправді є перетворенням бізнес-процесів. Зовнішні інтерфейси, такі як сенсори, депозитарні установи, оракули тощо, повинні в реальному часі, автоматично та об'єктивно передавати інформацію у блокчейн під час зміни активів. Це перша перешкода для RWA. Справжніми проектами RWA можуть вважатися ті, що забезпечують "інформацію про подію в блокчейні", а не ті, що щомісяця завантажують "звіт" від операційного відділу.

Другий рівень: надійне очищення – це справжня цінність RWA. Це означає, що такі дії, як розподіл прибутку, повернення основної суми, обробка дефолтів, перенесення витрат тощо, можуть бути автоматично виконані, незмінні та прозорі. Щоб досягти цього, у блокчейні повинні бути валютні одиниці, а саме участь стабільних монет.

Багато проєктів ігнорують цей ключовий момент: дані у блокчейні, логіка контракту також є, але на етапі розрахунків все ще необхідно покладатися на ручну обробку або "імітувати" грошові потоки через сторонні платформи. У такому дизайні, токени у блокчейні є лише "схоже на активи" символом, а не фактичним фінансовим правом, яке може бути виконане.

Основні елементи, без яких не обійтися в RWA

Ми очікуємо на справжню працюючу структуру: у блокчейні рідна, яка може автоматично працювати, може в реальному часі проводити виплати. Як тільки дані з'являються, вони автоматично записуються у блокчейн і є незмінними; як тільки кошти активуються, не потрібно ручного втручання, вони автоматично надходять на вказаний рахунок.

RWA не повинна бути лише більш красивою звітністю, а повинна бути цілим новим логічним механізмом: дані повинні бути надійними з самого початку, а кошти повинні оброблятися у блокчейні.

Щоб досягти цих двох цілей, з одного боку, необхідні технології у блокчейні як інформаційна основа, з іншого боку, потрібні стейблкоїни як носії вартості.

Стабільна монета в RWA має свою основну цінність не лише в підвищенні ефективності трансакцій між країнами або зниженні витрат, а й у тому, що вона дозволяє коштам по-справжньому "ожити" у блокчейн-світі. Її можна програмувати, викликати, виконувати платежі безпосередньо на основі даних у блокчейні, а не чекати щомісячних або строкових розрахунків.

Основне значення стабільної монети полягає в тому, що вона вперше дозволяє зробити кошти програмованими та виконувати правила. Ви можете встановити, коли вона повинна здійснити платіж, кому, скільки, і навіть можна налаштувати платіж на основі конкретних подій у блокчейні. Вона більше не є пасивним очікуванням людських дій, а, як дані, може автоматично рухатися.

Тільки застосування стабільних монет до RWA може забезпечити, щоб весь життєвий цикл активів — від генерації, розподілу доходів до виходу та повернення — повністю функціонував у формі смарт-контрактів у блокчейні. Інакше, навіть якщо буде залучено багато установ і багато аудитів, це буде лише ще одна форма централізованої платформи.

Отже, ми можемо стверджувати: без застосування стабільних монет у RWA важко реально реалізувати їх потенціал в інноваційних фінансах.