Токенізація Блокчейн активів: Ondo Finance зводить міст між TradFi та світом шифрування

1. Ринковий фон

Наступна хвиля в світі Блокчейн переходить від технологічної продуктивності до глибокої інтеграції реальних світових активів та децентралізованих фінансів. Сфера RWA веде цю трансформацію, забезпечуючи безпрецедентний перехрестя між екосистемою на базі блокчейн та традиційними багатствами. Наразі RWA зайняла сьоме місце в DeFi, загальна заблокована вартість перевищує 12 мільярдів доларів.

Державні облігації США, як найглибший у світі фінансовий актив з точки зору ліквідності, поєднання з RWA-ринком стають найкращою парадигмою для переходу поза ланцюгом активів до інновацій на ланцюзі. Токенізовані державні облігації не лише успадковують основні переваги облігацій США, але й інтегрують характеристики DeFi, створюючи нові інвестиційні інструменти. Очікується, що до 2030 року обсяг ринку токенізації глобальних неліквідних активів перевищить 16 трильйонів доларів США. Станом на травень 2025 року ринкова вартість токенізованих державних облігацій зросла з 1,39 мільярда доларів США рік тому до 6,89 мільярда доларів США.

У цьому контексті Ondo Finance займає близько 25% частки ринку токенізації державних облігацій США через два основні продукти: USDY та OUSG. Загальний TVL також зріс з 1 мільярда доларів до майже 1,2 мільярда доларів всього за два місяці.

2. Огляд проекту

Ondo Finance через ETF, які управляються такими установами, як BlackRock та PIMCO, випустила три токенізовані продукти американських державних облігацій та облігацій: OUSG, OSTB та OHYG. Серед них USDY та OUSG є найосновнішими двома продуктами.

2,1 USDY

USDY є стабільною монетою з можливістю заробітку, яка підтримується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими депозитами до запитання. Власники не потребують додаткових дій для автоматичного отримання відсотків з базових активів.

• Механізм випуску: призначений для установ за межами США та кваліфікованих інвесторів, щоденне карбування та викуп за чистою вартістю.
• Цільова річна дохідність: приблизно 5.2%(2025 рік 4 місяць)

2.2 OUSG

OUSG є фондом, що може бути переданий в мережі, який в основному інвестує в BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund та інші фонди високоякісних державних облігацій.

• Структура фонду: Ondo Capital Management відповідає за управління, тримачі отримують частки через емісію/викуп Токенів.
• Витрати: річна комісія за управління 0,15%, без комісії за досягнення результатів
• APY: розрахунок річної ставки на основі зміни чистої вартості за останні 30 днів, оновлюється щодня.

3. Ключові механізми

3.1 Флюсові фінанси

Flux Finance побудував комплексну інфраструктуру on-chain фінансів, що з'єднує традиційні активи з багатоланковим середовищем.

• Верхній рівень: через інституційну кастодію традиційних активів, кошти надходять у формі USDC, випускаючи USDY та OUSG
• Середній рівень: Користувачі можуть депозитувати стейблкоїни на платформі Ondo для отримання USDY або обмінювати їх на OUSG через Flux Fund
• Нижній рівень: звільнена ліквідність RWA передається через кредитування на блокчейні, торгівлю тощо в усій екосистемі Web3.

3.2 Блокчейн Ondo

Ondo Chain є блокчейн-мережею, спеціально розробленою для RWA, що знаходиться між дозованими ланцюгами та відкритими публічними ланцюгами.

• Основні характеристики: рідна підтримка RWA, механізм перевірки дозволів, інструменти кросчейн-містків, обов'язковий процес KYC
• Переваги: реалізація відображення та взаємодії активів на блокчейні та традиційних фінансових продуктів
• Потенційні недоліки: високий рівень централізації, безпеку ще потрібно покращити

3.3 Глобальні ринки Ондо

Ondo GM є платформою токенізації, яка переносить традиційні фінансові активи в блокчейн, забезпечуючи цілодобову торгівлю на ланцюгу.

• Основні складові: Ondo Chain, Ondo Bridge, співпраця з традиційними фінансовими установами
• Переваги: надання роздрібним інвесторам можливості брати участь у високорівневих фінансових стратегіях, спрощення процесів роботи інституцій
• Потенційні ризики: повна інтеграція з TradFi все ще триває

4. Порівняння механізмів

Ondo Finance через три основні механізми об'єднує TradFi та шифрування світ:

• Ondo Chain пропонує нативну підтримку RWA та комплаєнс перевірку
• Ondo Global Markets об'єднує кошти роздрібних інвесторів, забезпечуючи міжінституційний пул застави
• Механізм fToken від Flux Finance реалізує "зберігання=отримання відсотків, позика=виплата відсотків" замкнене коло

5. Підсумок

Ondo Finance піднімає революцію ліквідності на перетині традиційних фінансів та світу блокчейн. Він поєднує в собі відповідну RWA основу, міжінституційне збори фондів та екосистему fToken з миттєвими доходами, швидко розкриваючи потенціал ринку та залучаючи новий потік фінансування. У майбутньому Ondo Finance має можливість розширити своє поле зростання на 16 трильйонів у блакитному океані.

6. Підсумок основних моментів

1. RWA надає можливості екосистемі на блокчейні: впровадження "безризикової процентної ставки" як базового показника, що сприяє тому, щоб RWA став важливою частиною DeFi.
2. Три основні механізми спільно вивільняють ліквідність
3. Малі користувачі та установи паралельно: зламати високі бар'єри входу
4. Цілодобова торгівля та ліквідація: створення ефективної та прозорої фінансової інфраструктури на Блокчейн
5. 16 трильйонів блакитних океанів: глибока інтеграція активів традиційних фінансів та інновацій на блокчейні