Потенційний вплив стейблкоїнів на фінансову систему

стейблкоїн як міст між децентралізованими фінансами та традиційними фінансами, його розвиток приносить нові можливості та виклики для глобальної фінансової системи. Нещодавно США та Гонконг прийняли законодавство щодо регулювання стейблкоїнів, що стало ознакою того, що основні регіони світу офіційно створили рамки регулювання стейблкоїнів, забезпечуючи інституційні гарантії для розвитку стейблкоїнів.

Стан розвитку стейблкоїнів

Станом на травень 2025 року, ринкова капіталізація основних стейблкоїнів становитиме близько 230 мільярдів доларів, що перевищує на 40 разів показник на початку 2020 року. Хоча масштаб все ще відносно малий у порівнянні з традиційною фінансовою системою, річний обсяг торгів вже перевищив 28 трильйонів доларів, що більше, ніж у Visa та Mastercard. З удосконаленням регуляторної бази, стейблкоїни можуть прискорити свій розвиток і поглибити інтеграцію з традиційними фінансами.

Потенційний вплив на фінансову систему

1. Підвищення ефективності міжнародних платежів. Розмір комісії за перекази зі стейблкоїн становить менше 1%, час виконання - кілька хвилин, що значно перевищує традиційні канали. Але зростання витрат на регуляторну відповідність може частково компенсувати цю перевагу.

2. Повна резервна вимога обмежує створення грошей. Вимога 100% резервних активів теоретично обмежує здатність емітентів стейблкоїнів до кредитної експансії, не впливаючи безпосередньо на грошову пропозицію.

3. Удар по банківським депозитам внаслідок дезінтермедіації. Стейблкоїни можуть привабити частину депозитів, але короткостроковий вплив обмежений. У довгостроковій перспективі слід звертати увагу на ризики, пов'язані з розвитком стейблкоїнів, що перевищує очікування, або непрямим отриманням прибутку.

4. Задоволення попиту на державний борг. Емітенти стейблкоїнів стали важливими покупцями державних облігацій США, і в майбутньому можуть ще більше збільшити попит на короткострокові державні облігації США.

5. Вплив на передачу грошово-кредитної політики. Купівля стейблкоїнів американських облігацій може знизити короткострокові відсоткові ставки, а в довгостроковій перспективі послабити ефект регулювання центрального банку.

6. Коливання цін на криптоактиви передається на фінансові ринки. Через емоції та вплив супутніх активів на фондовий ринок.

7. Відновлення міжнародного валютного порядку. Стейблкоїни можуть як зміцнити домінування долара, так і стати містком до диверсифікованої валютної системи.

8. Надати натхнення для міжнародної валютної інтеграції. Законопроект про стейблкоїни сприяє підвищенню впливу гонконгського долара, а також слугує "дослідним полем" для міжнародної інтеграції інших монет.

Попередження про ризики

1. В індустрії криптовалют існує невизначеність у розвитку
2. Удар стейблкоїнів по традиційним фінансам може перевищити очікування
3. Просування регуляторної політики не відповідає очікуванням

![Дослідження Zhongjin стейблкоїнів: встановлено три основні моделі регулювання, на блокчейні долар прискорено формується](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![Центральний банк аналізує стейблкоїн: три основні моделі регулювання встановлено, на блокчейні долар прискорено формування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![Аналітика Zhongjin щодо стейблкоїнів: три основні моделі регулювання встановлені, на ланцюзі долар США прискорює формування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![Дослідження стабільної монети від Zhongjin: три основні моделі регулювання встановлені, на ланцюзі долар прискорено формується])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(