Масштабний закон екосистеми криптоактивів: Де знаходяться вузькі місця в розвитку Децентралізованих фінансів?

Нещодавно темпи розвитку в галузі штучного інтелекту, здається, дещо знизилися. DeepSeek R2 не був випущений у травні, а відбулися незначні оновлення R1 28 травня. Також випуск Grok 3.5 знову відкладено. Під впливом значних інвестицій, схоже, масштабний ефект великих мовних моделей поступово досягає своїх меж.

Цей феномен існує не лише у сфері ШІ, але й у світі блокчейну спостерігається подібна тенденція. З входженням SVM L2 у стадію випуску монет, Ethereum знову зосереджується на L1, нам необхідно переосмислити масштаби екосистеми блокчейну.

Межа масштабу даних публічних блокчейнів

З точки зору обсягу даних повних вузлів, Solana наразі має обсяг 400 ТБ, що випереджає інші публічні блокчейни та мережі L2. Порівняно, з моменту свого запуску в липні 2015 року, обсяг даних повних вузлів Ethereum становить лише близько 13 ТБ. А Bitcoin ще більш строго контролює зростання даних в межах кривої розширення апаратного забезпечення, наразі він становить лише 643,2 ГБ.

Ця різниця відображає технічні маршрути різних публічних блокчейнів. Ефір (Ethereum) зосереджується на оптимізації екосистеми та реконструкції, сподіваючись зберегти переваги за рахунок створення власної мережі L2 та впровадження нової архітектури. Solana ж прагне до максимальної продуктивності, але її величезний масштаб вузлів фактично виключив участь індивідуальних учасників.

З точки зору розвитку апаратного забезпечення, незалежно від того, чи це CPU, GPU чи область зберігання, технологічний прогрес вже почав сповільнюватися. Це означає, що базове апаратне забезпечення публічних блокчейнів, ймовірно, не матиме проривних досягнень протягом досить тривалого часу.

Межі масштабу токеноміки

З огляду на поточну ринкову капіталізацію, ми можемо приблизно оцінити верхню межу економічної системи публічних блокчейнів на рівні близько 300 мільярдів доларів. Це не означає, що окремі проекти не можуть перевищити це значення, а скоріше вказує на розумну ємність усього ринку.

Децентралізовані фінанси екосистеми показують також помітну тенденцію до зниження прибутковості. Від початкових 20% APY UST до 150% надлишкової застави DAI, а потім до нинішніх 5.51% 90-денного середнього APY sUSDe, загальна прибутковість DeFi демонструє тенденцію до зниження. Навіть якщо трильйонні масштаби реальних світових активів будуть переведені на блокчейн, важко буде змінити цю тенденцію.

Розвиткові перешкоди екосистеми блокчейн

Оглядаючи розвиток блокчейну, ми можемо виявити кілька ключових проблем:

1. Тенденція диференціації між публічними блокчейнами не зменшується, біткоїн поступово віддаляється від екосистеми на ланцюзі.

2. Провал системи кредитування та ідентифікації в ланцюгу призвів до того, що надмірне забезпечення стало основною моделлю.

3. Незалежно від того, чи це стейблкойни, чи RWA, по суті це важільне перенесення офлайн-активів на ланцюг, що відображає природну вищу достовірність офлайн-активів.

У нинішніх технологічних умовах і ринковому середовищі екосистема блокчейн, здається, вже досягла певного верхнього межі масштабів. З моменту вибуху Децентралізованих фінансів (DeFi) пройшло всього 5 років, а з моменту народження Ethereum минуло всього 10 років, але загальна швидкість розвитку галузі явно сповільнилася. Як у майбутньому подолати ці вузькі місця, стане великою викликом для всієї галузі.