Стратегічна трансформація Ethereum: від світового комп'ютера до світового бухгалтерського обліку

Нещодавні висловлювання співзасновника Ethereum викликали обговорення стратегічного напрямку Ethereum. Проте, при детальному аналізі, можна помітити, що цей перехід насправді розпочався ще з впровадження EIP-1559. Стабільні монети на мережі Ethereum займають 50% ринкової частки, що ще більше закріплює її позицію як глобального фінансового розрахункового рівня. Давайте детально розглянемо деталі цього переходу:

EIP-1559: перепроектування механізму захоплення вартості

Ядром EIP-1559 не є зниження витрат на Gas, а переосмислення моделі отримання вартості основної мережі Ethereum. Він вводить механізм прогнозованої базової вартості, що робить витрати на подачу пакетних даних у другому рівні мережі стабільними та контрольованими. Ця зміна фактично перетворює логіку захоплення вартості Ethereum з "витратного зростання" на "податкове зростання".

У новій моделі другий рівень мережі стягує комісії з користувачів, але повинен регулярно подавати пакетні дані на основну мережу та знищувати ETH. Ця модель подібна до того, як комерційні банки обробляють повсякденні операції, але великі розрахунки повинні підтверджуватися системою центрального банку. Основна мережа Ethereum більше не обслуговує звичайних користувачів безпосередньо, а стає центральним вузлом, до якого всі другі рівні мережі повинні "платити податки" і приймати регулювання.

Стабільні монети: найкраще підтвердження безпеки

Дані свідчать, що загальна капіталізація стабільних монет у світі перевищує 250 мільярдів доларів, з яких Етер займає 50% частки. Цей показник після впровадження EIP-1559 не зменшився, а навпаки, зріс. Чому Етер може так приваблювати капітал? Відповідь полягає в його незамінній цінності безпеки.

На мережі Ethereum зберігається велика кількість стабільних монет, що значно перевищує інші блокчейн-платформи. Цей вибір не обумовлений швидкістю транзакцій чи витратами, а зумовлений неймовірною економічною безпекою, яку забезпечує майже 100 мільярдів доларів США в заставленому ETH. Для установ, що управляють величезними активами, це є критично важливим фактором.

Масове скупчення стейблкоїнів на Ethereum сформувало самопідсилювальний цикл зростання: чим більше стейблкоїнів, тим глибша ліквідність, що приваблює більше DeFi-протоколів вибирати Ethereum, що, у свою чергу, створює більше попиту на стейблкоїни та залучає більше капіталу. Це явище є глобальним визнанням ліквідності ринком позиціонування Ethereum як "світового бухгалтерського обліку".

Стратегічна нова позиція екосистеми Ethereum

З огляду на те, що основна мережа Ethereum зосереджується на тому, щоб стати "центробанківським" рівнем розрахунків, стратегічна позиція всієї екосистеми стає більш чіткою: мережі другого рівня відповідають за високочастотну торгівлю, а основна мережа зосереджується на остаточних розрахунках. Такий розподіл обов'язків є чітким і ефективним. Кожен розрахунок, що повертається з мережі другого рівня до основної мережі, продовжує знищувати ETH, сприяючи дефляційній механіці.

Однак ця зміна також принесла нові виклики. Середньодобовий обсяг знищення ETH на основній мережі значно знизився, тоді як обсяги торгівлі та прибутковість на другому рівні різко зросли. Ця ситуація викликала побоювання щодо того, чи стануть мережі другого рівня "вампірами".

Проте це питання не впливає на статус Ethereum як світового реєстру. Велика кількість стабільних монет, величезні гарантії безпеки, найбільша у світі DeFi екосистема — все це доводить, що капітал обирає Ethereum через його авторитет у розрахунках, а не через процвітання транзакцій другого рівня.

Висновок

Співзасновник Ethereum нещодавно підкреслив концепцію "світового реєстру", яка більше схожа на офіційне підтвердження факту. Впровадження EIP-1559 знаменує перехід Ethereum від "світового комп'ютера" до "світового центрального банку". Якщо в майбутньому розвиток криптовалют буде спрямований на інтеграцію інфраструктури DeFi на блокчейні та традиційними фінансами, тоді позиціювання Ethereum як "світового центрального банку" буде достатнім для зміцнення його позицій, а процвітання другого рівня не є вирішальним фактором.