Глибина ринку застейкування Solana: основні учасники в сфері ліквідного стейкінгу

Зі зростанням ринку криптовалют, Solana (SOL) піднявся на шосту позицію за ринковою капіталізацією, а обсяг його застейкованих активів є лише другим серед усіх блокчейнів на основі доказу частки (PoS) після Ethereum. Однак, порівняно з його ринковим становищем, концентрація фінансування децентралізованих фінансових (DeFi) додатків в екосистемі Solana є відносно низькою, загальна заблокована вартість (TVL) становить 11,37 мільярда доларів, що складає лише 11,3% від історичного максимуму.

У складі TVL Solana ліквідний стейкінг займає важливе місце і вважається ключовим фактором, що сприяє відновленню TVL до історичного максимуму. Серед них Marinade та Jito займають помітне місце в цій сфері завдяки найвищому TVL, підкреслюючи важливість категорії ліквідного стейкінгу. У цій статті буде детально розглянуто основних учасників ліквідного стейкінгу Solana, а також проведено порівняльний аналіз їхніх стратегій та ринкових показників.

Застейкання та ліквідний стейкінг

Станом на 12 грудня, дані показують, що ринкова капіталізація SOL становить 30,53 мільярда доларів США, капіталізація стейкінгу - 27,62 мільярда доларів США, співвідношення стейкінгу - 69,18%, кількість застейкованих SOL становить 391 мільйон, інфляційний рівень - 6,75%, рівень винагороди - 6,87%. Капіталізація стейкінгу SOL займає друге місце серед усіх PoS блокчейнів, поступаючись лише ETH; співвідношення стейкінгу серед PoS блокчейнів з високою ринковою капіталізацією також відносно високе.

В мережі Solana є 1986 валідаторів, а річна процентна ставка (APY) у найкращих валідаторів наближається до 8%, без комісії.

Щоб стимулювати власників SOL і підвищити безпеку мережі та стійкість до цензури, Фонд Solana запровадив "план стейкінгового пулу". Користувачі можуть вносити SOL у стейкінговий пул і отримувати SPL-токени, які представляють їх частку в пулі, ці токени є ліквідними стейкінговими токенами (LST) і можуть вільно обертатися. Дані показують, що в стейкінговому пулі заблоковано 16820000 SOL, середній APY становить 6.68%, що приблизно дорівнює 4.3% від загального обсягу стейкінгу. Чотири найкращі стейкінгові пули це Marinade, Jito, BlazeStake і Lido, які також є найбільшими ліквідними стейкінговими проектами в екосистемі Solana.

Аналіз основних проектів ліквідного стейкінгу

Фінанси маринаду

Marinade Finance є одним з перших ліквідних стейкінг протоколів в екосистемі Solana, який був запущений у серпні 2021 року на основній мережі Solana. Користувачі, які застейкають SOL в Marinade, отримують mSOL, а дохід від стейкінгу безпосередньо накопичується в mSOL. На відміну від інших проектів, Marinade також пропонує рідну послугу стейкінгу, що дозволяє користувачам отримувати дохід від стейкінгу без використання смарт-контрактів.

Marinade наразі заблокував 705,8 тисяч SOL, що є найбільшим за обсягом ліквідним стейкінгом на Solana, TVL становить 7,77 мільярда доларів; дохідність стейкінгу складає 6,543%; за останні 30 днів обсяг стейкінгу зріс на 31,22%. Його токен управління MNDE має обігову капіталізацію 85,99 мільйона доларів, загальна капіталізація становить 356 мільйонів доларів, за останні 7 днів зріс на 22,2%.

Джіто

Jito запустив платформу ліквідного стейкінгу наприкінці 2022 року, користувачі можуть застейкати SOL і отримати JitoSOL. Особливістю Jito є розробка інфраструктури максимальної вилучуваної вартості (MEV) для мережі Solana, включаючи клієнт, систему надсилання торгових пакетів, конструктор блокчейнів і систему розподілу MEV. Через власний бізнес MEV частина доходів MEV буде розподілена між тримачами JitoSOL, що дозволяє користувачам, які застейкали через Jito, отримувати відносно вищий дохід.

Jito наразі заблокував 6,38 мільйона SOL, за останні 30 днів збільшився на 17,77%; TVL становить 455 мільйонів доларів; дохідність за стейкінгом становить 6,892%. Його токен управління JTO має обігову капіталізацію в 342 мільйони доларів, загальна капіталізація - 2,973 мільярда доларів, за останні 7 днів зріс на 46,6%.

BlazeStake

BlazeStake було запущено в травні 2022 року і нещодавно швидко розвивалося завдяки загальному зростанню екосистеми Solana, обігнавши Lido та ставши третьою за величиною ліквідним стейкінгом на Solana. Під час стейкінгу SOL в BlazeStake можна отримати bSOL. Проект в основному використовує офіційний смарт-контракт стейкінгового пулу Solana Labs, має найбільшу кількість валідаторів, що дозволяє користувачам ліквідно стейкати свої кошти у певних валідаторів.

BlazeStake наразі заблокував 1,52 млн SOL, за останні 30 днів зріс на 177%; TVL становить 108 мільйонів доларів; дохідність від стейкінгу становить 6,232%. Його токен управління BLZE має загальну ринкову капіталізацію 38,84 млн доларів, за останні 7 днів зріс на 66,5%.

Лідо

Lido запустив ліквідний стейкінг на Solana у вересні 2021 року, але його розвиток на Solana не виправдав сподівань, і в жовтні було оголошено про припинення прийому нових застейкованих активів. При стейкінгу SOL в Lido можна отримати stSOL.

Lido наразі заблокував 887 тисяч SOL на Solana, за останні 30 днів знизившись на 41,43%; TVL становить 63,4 мільйона доларів; дохідність стейкінгу становить 6,717%. Його токен управління LDO має обігову ринкову капіталізацію 2,095 мільярда доларів, загальна капіталізація 2,356 мільярда доларів, за останні 7 днів знизившись на 6,7%.

Застосування LST у DeFi

Основні проекти ліквідного стейкінгу LST (mSOL, JitoSOL, bSOL, stSOL) отримали широке підтримку в DeFi застосуваннях Solana. Основні кредитні протоколи, такі як marginfi та Solend, підтримують ці LST як забезпечення, але stSOL був знятий з торгів. У DEX Orca торгові пари mSOL/SOL і bSOL/SOL мають високу ліквідність, тоді як ліквідність JitoSOL/SOL і stSOL/SOL відносно менша.

Зростання обсягу застейкованих активів і ліквідності на DEX може бути пов'язане з інвестиційними заходами проекту. BlazeStake пропонує найвищі стимули, з депозитів у Solend можна отримати 15.37% APR у вигляді субсидії токенів BLZE. Депозити mSOL від Marinade можуть отримати 1.98% APR у вигляді субсидії токенів MNDE. Jito ще не надав стимулів для використання JitoSOL у DeFi, а Lido через те, що токени вже практично всі розподілені, не може продовжувати надавати стимули.

Підсумок

У екосистемі Solana існує кілька представницьких схем ліквідного стейкінгу, кожна з яких має свої особливості: Marinade була першою, яка запровадила та пропонує рідний застейк; Jito забезпечує вищий дохід через інфраструктуру MEV; BlazeStake дозволяє користувачам обирати конкретних валідаторів; Lido ж представляє постачальника ліквідного стейкінгу для кількох ланцюгів. Проте загальний обсяг ліквідного стейкінгу все ще залишається невеликим, становлячи лише 4,3% від усіх застейканих SOL.

Заохочувальні заходи все ще є вирішальними для підвищення обсягів застейкання та ліквідності LST на DEX. Наприклад, BlazeStake, хоча й має низьку впізнаваність, досяг значного зростання в короткостроковій перспективі завдяки високим субсидіям. На відміну від цього, Lido, хоча й має велику популярність у сфері ліквідного стейкінгу, вирішив вийти з ринку Solana через неможливість продовжувати надавати заохочення.

У майбутньому в області ліквідного стейкінгу Solana можуть з'явитися більше конкурентоспроможних рішень, таких як LST від marginfi, що подальше сприятиме розвитку та інноваціям у цій сфері.