TD Securities у своєму останньому звіті попереджає, що план Nasdaq щодо токенізації акцій може спричинити появу двовекторної структури на ринку капіталу США, що призведе до існування регульованих традиційних бірж та офшорних платформ на базі блокчейну. Віце-президент з структури американського фондового ринку Reid Noch зазначає, що така диференціація може спричинити ситуацію, коли одна й сама акція торгується на різних платформах за різними цінами, що збільшує ризик фрагментації ринку.
Основне попередження TD Securities: системний ризик двовекторної ринкової структури
Попередження TD Securities зосереджено на потенційних системних наслідках трьох паралельних ініціатив Nasdaq щодо токенізації з точки зору структури ринку. Основна їхня тривога полягає в тому, що майбутні дві торгові системи будуть конкурувати за одне й те саме базове активне ціноутворення.
Хоча офшорні токенізовані акції підтримуються реальними акціями, їхня робота не регулюється американським законодавством і має структурні відмінності від традиційного володіння акціями. Якщо одна й сама акція буде одночасно торгуватися на різних платформах за різними цінами, прозорість ринку знизиться, що створить простір для арбітражу і може в кінцевому підсумку нашкодити загальній ефективності ринку та захисту дрібних інвесторів.
Три паралельні ініціативи Nasdaq щодо токенізації
Модернізація розрахунків після торгів: покращення існуючої інфраструктури розрахунків для підвищення їхньої ефективності та безпеки
Підтримка випуску токенізованих акцій: надання компаніям можливості безпосередньо випускати токенізовані частки
Інтеграція торгів на офшорних платформах: підтримка торгів токенізованими версіями американських акцій на таких платформах, як Kraken
На додаток, Нью-Йоркська фондова біржа через співпрацю з Securitize досліджує можливості створення платформи для токенізації, яка могла б підтримувати подовжені або цілодобові торги, але наразі це не стосується основних суперечностей щодо офшорних майданчиків Nasdaq.
Швидке зростання ринку токенізованих акцій: динаміка основних учасників
(Джерело: RWA.xyz)
Ринок токенізованих акцій швидко зростає. Платформа Kraken xStocks вже перевищила обсяг торгів у 25 мільярдів доларів США, зростаючи приблизно на 150% з листопада 2025 року, і стала однією з найбільших платформ для торгівлі токенізованими акціями.
Coinbase також оголосила про розширення бізнесу з токенізації акцій, що є частиною її стратегії створення «універсальної біржі», що означає формування прямої конкуренції між криптоплатформами і традиційними біржами у сфері торгівлі акціями.
Для трейдерів найбільш привабливим аспектом токенізованих акцій є можливість торгів цілодобово — акції більше не обмежені годинами роботи традиційних бірж. Однак попередження TD Securities відкриває інший аспект: розподіл активності торгів може знизити ліквідність на окремих ринках, збільшити спред і негативно вплинути на дрібних інвесторів.
Поширені запитання
У чому принципова різниця між токенізованими акціями та традиційними акціями?
Токенізовані акції базуються на реальних акціях і циркулюють у формі блокчейн-токенів. Власники мають експозицію до вартості відповідних часток, але токени, випущені і торговані поза рамками американського регулювання, мають структурні та правові відмінності від традиційних акцій, тому інвесторам слід враховувати відповідні ризики.
Що саме має на увазі попередження TD Securities щодо «двовекторної ринкової структури»?
Мова йде про ситуацію, коли одна й та сама акція торгується одночасно на двох різних ринках: регульованій американській біржі та офшорній платформі на базі блокчейну. Оскільки ці ринки мають різні попит, пропозицію, ліквідність і регулювання, це може спричинити постійні цінові розбіжності для одного й того ж активу, що ускладнює ринок.
Який обсяг торгів токенізованими акціями на Kraken xStocks?
Обсяг торгів на Kraken xStocks уже перевищив 25 мільярдів доларів США, зростаючи приблизно на 150% з листопада 2025 року, і є одним із найбільших платформ у сегменті токенізованих акцій, що свідчить про швидке зростання попиту.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Депутат із Південної Кореї закликає надати пріоритет законодавству про стейблкоїни, щоб уникнути затримок через регулювання часток
Кім Сан-хун, голова спеціального комітету Демократичної партії з цифрових активів, закликав до оперативного ухвалення законодавства про стейблкоїни, щоб зберегти грошовий суверенітет і забезпечити чіткість на ринку, водночас уникаючи спорів щодо часток (equity), які можуть завадити прогресу.
GateNews2год тому
Гонконг призупиняє проєкт ставок на баскетбол на тлі занепокоєнь щодо ринків прогнозів та незаконних азартних ігор
Уряд Гонконгу призупинив свій проєкт ставок на баскетбол через занепокоєння швидким зростанням ринків прогнозів, пов’язаних із незаконними азартними іграми. Оскільки щомісячні обсяги торгів різко зростають, влада має на меті посилити роз’яснювальну роботу для громадськості та співпрацювати щодо заходів проти азартних ігор.
GateNews2год тому
Австралійський мільярдер Форрест оскаржує захист Meta за Розділом 230 щодо шахрайської реклами з використанням його зображення
Ендрю Форрест подає до суду на Meta, стверджуючи, що компанія не може посилатися на захисти за Розділом 230 для уникнення відповідальності за оманливу рекламу, використовуючи його зображення для просування шахрайських схем. Суддя дозволив його вимоги до розгляду, потенційно посиливши заперечення щодо захисту за Розділом 230 для платформ стосовно реклами від третіх осіб.
GateNews3год тому
Meta відмовляється від криптовалютного проєкту Libra на тлі регуляторного тиску
Meta Platform Inc. припиняє свій проєкт криптовалюти Libra через регуляторний тиск і розглядає продаж своїх активів через Асоціацію Diem. Ініціатива зазнала значних невдач через прискіпливу увагу з боку урядів і втрату ключових партнерів.
CryptoFrontier3год тому
План квантового захисту Bitcoin BIP-361 викликає критику через прогалину в відновленні 1,7 млн BTC
Розробники Bitcoin працюють над BIP-361, щоб захиститися від загроз квантових обчислень, переносячи кошти у безпечніші формати, потенційно заморожуючи 1,7 мільйона BTC. Чарльз Хоскінсон критикує цей план, стверджуючи, що він може призвести до безстрокового заморожування вразливих монет. Дискусія підкреслює напруження під час адаптації протоколів Bitcoin.
GateNews4год тому
Гонконг призупинив легалізацію ставок на баскетбол; дослідження впливу прогнозних ринків і питань дотримання вимог
Гонконг цього тижня призупинив легалізацію ставок на баскетбол, а також планує розпочати дослідження, щоб оцінити вплив і рівень поширення прогнозних ринків у місті. Міністр у справах домогосподарств і молоді Гонконгу Мей Мейцзян заявила, що щомісячний обсяг торгів прогнозних ринків зріс з менш ніж 100 мільйонів доларів США два роки тому до понад 13 мільярдів доларів США минулого року, при цьому приблизно 40% стосуються спорту.
MarketWhisper4год тому
