Автори: Claire, Morris, Sunny, Hubble AI
На Polymarket не бракує «богоподібних» адрес із прибутком у 100 000 доларів за одну операцію. Але перед десятками тисяч акаунтів одна ключова проблема постійно турбує учасників: чи це копіюваний альфа, чи неперервна удача?
Існуючі рейтинги мають серйозні сліпі зони: вони показують лише короткострокові результати, але не здатні розкрити стабільність стратегій. Щоб відділити удачу від навичок, ми уникнули простих списків і безпосередньо проаналізували 90 000 активних адрес у блокчейні та 2 мільйони завершених транзакцій.
Після виключення випадкових прибутків ми виявили жорсткі, але реальні чотири «антиінтуїтивні» закономірності у ринках прогнозів і переосмислили критерії відбору для копіювання.
TL;DR
- Місцевий ефективний капітал: найбільш активна група роздрібних трейдерів (середня частота) має найвищий рівень успіху у всій мережі, але через обмежену ефективність капіталу та відсутність системних переваг їхній медіанальний дохід близький до нуля.
- Логіка визначеності: ставки на високовірогідні події (>0.8) мають дуже асиметричне співвідношення ризику та доходу (виграш — невеликий прибуток, програш — нуль), і довгостроковий очікуваний результат є негативним.
- Зона «золотого коефіцієнта»: справжній альфа концентрується у ціновому діапазоні 0.2–0.4. Це зона найбільших розбіжностей на ринку та оптимального співвідношення ризику та доходу (Odds).
- Премія за фокус: дані підтверджують, що «універсальні» трейдери вижити важко. Спеціалісти, які глибоко занурені у кілька вузьких сегментів, мають у середньому у 4 рази вищий дохід, ніж диверсифіковані.
Відкриття 1: ризики середньочастотної торгівлі найвищі
Ми розділили адреси за кількістю транзакцій:
- Низькочастотна торгівля (Low): ~0.35 операцій на день | рівень успіху ~40%
- Середньочастотна (Mid): ~3.67 операцій на день | рівень успіху ~43%
- Високочастотна / ультрачастотна (High/Ultra): >14 операцій на день | рівень успіху ~21–26%
З зовнішніх даних здається, що середньочастотні трейдери — лідери ринку: їхній рівень успіху — близько 43%, а частка збиткових акаунтів — лише 50.3%, що значно нижче ніж у групі високочастотних (77.1%).
Це створює ілюзію: достатньо робити 3–4 операції щодня, щоб стабільно отримувати прибуток.
Але коли ми додали дані про PnL (прибутки та збитки), правда стала очевидною:
- Медіанальний PnL: у середній групі — 0.001, майже нуль.
- Що це означає? Для більшості середньочастотних трейдерів, хоча вони щодня досліджують, ставлять ставки і здається, що виграють більше, ніж програють, їхній чистий капітал залишається майже без змін.
У порівнянні з цим, високочастотні (High) і ультрачастотні (Ultra) мають медіанальні збитки (-0.30 і -1.76), але їхній середній PnL підтягується кількома провідними адресами до +922 і навіть +2717. Це свідчить, що високочастотна торгівля — «поле бою машин» — тут виживають за рахунок низької частоти виграшів, високого співвідношення ризику та доходу і системних стратегій (маркетмейкінг, арбітраж), які важко копіювати звичайним трейдерам.
Глибоке пояснення: чому середньочастотна торгівля — «пастка посередності»?
- Відсутність системного альфа, перетворюючись на «гравця з підкиданням монети»: середньочастотні трейдери — переважно роздрібні учасники. ~43% успіху і майже нульовий медіанальний дохід свідчать, що їхня стратегія — майже випадкова (Random Walk). Вони керуються інтуїцією або фрагментарною інформацією, уникаючи стратегій, що можуть призвести до великих втрат, як у високочастотних роботів, але й не створюючи справжніх конкурентних переваг. Вони беруть участь у ринку, але не отримують з нього прибутку.
- Відбір виживших маскує ризики «хвостів»: середньочастотна група має середній PnL (+915), тоді як медіанальний — (-0.001). Це свідчить про сильну поляризацію: дуже мало адрес із внутрішнім знанням або високою інтуїцією підтягують середній показник, тоді як понад 50% — просто марнують час.
- Високочастотна торгівля — не для вивчення, низькочастотна — недостатньо активна: звичайний користувач не може копіювати системні високочастотні стратегії (високий технічний бар’єр, низька частота успіху, психологічний тиск), і не хоче обмежуватися дуже низькою активністю у Low. Тому багато капіталу і зусиль концентрується у Mid, що робить цю зону найбільш переповненою, конкурентною і з найбільшим числом посередніх.
Практичний висновок: дані показують жорстоку правду: якщо ви просто станете «прискіпливим середньочастотним трейдером», швидше за все, марна трата часу. Справжня цінність — у вмінні відрізнятися.
- Уникайте пасток: більшість середньочастотних адрес — просто «бродяги», що рухаються випадковим чином і не мають справжньої цінності для копіювання.
- Відкриття: справжній альфа прихований у правому хвості середньочастотної групи — тих, хто при однаковій частоті торгівлі обганяє «притягування до нуля».
Саме цим і займаються наші інструменти для копіювання: допомагають пропустити «довгий період без переваг у середньочастотній торгівлі», використовуючи алгоритми для автоматичного виділення тих 1%, що справді генерують надприбутки.
Відкриття 2: «Збирати монети» і «лотерея» — обидва закінчуються нулем
Ми розділили трейдерів за рівнем ризикової схильності за ціною входу і виявили жорстку реальність: незалежно від того, купуєш ти «лотерею» (<0.2) чи «визначену подію» (>0.9), у довгостроковій перспективі ти — програнець.
Визначили три типи стратегій:
- Стратегія високої визначеності (Consensus Betting): позиції зосереджені у >0.9, ставлять на «майже гарантовані» події.
- Стратегія високого коефіцієнта: (Long-shot Betting): позиції у <0.2, роблять ставку на малоймовірні події.
- Гібридна стратегія (Динамічна стратегія): балансоване розподілення позицій, без фокусування на крайніх значеннях.
Дані демонструють значний розрив у доходах:
Аналіз: середній дохід у гібридній групі — у 13 разів вищий, ніж у стратегій високої визначеності. Важливо, що медіанальний дохід у всіх групах — ≤0. Це означає, що навіть у найуспішнішій групі виграють переважно топ-учасники, більшість не обходить комісії.
1. Чому ставка на «визначеність» — провальна стратегія?
Інтуїтивно, купити «виграшну» подію з ймовірністю 95% здається безризиковим. Але з фінансової точки зору — це поганий трейд:
- Асиметричний ризик знизу (Asymmetric Downside): входячи з ціною 0.95, ви ризикуєте 1.0 капіталу, щоб отримати 0.05 доходу. У разі чорного лебедя (наприклад, раптовий відмову Байдена або несподіваний поворот у матчі за останню хвилину), втрати з нулем — потрібно 19 таких успішних угод, щоб окупитися. У довгостроковій перспективі ймовірність чорних лебедів — вище 5%.
- Втрата альфи (Priced In): коли ціна доходить >0.9, ринок вже сформував колективну думку. Вхід у цю зону — фактично, купівля у тих, хто має перевагу, без додаткової інформації.
2. Лотерея з високим коефіцієнтом — пастка
Ставки на <0.2 — теж погано, через:
- Надцінювання (Overestimation Bias): роздрібні трейдери часто переоцінюють свої можливості ловити «холодні» події. У ефективних прогнозних ринках ці ціни вже врахували більшу частину прихованої інформації. Постійне купівля «лотерей», які вже правильно оцінені ринком, — призводить до зношування капіталу.
- Низька ефективність капіталу: хоча прибуток у разі успіху високий, низька частота успіхів призводить до тривалих просадок і ускладнює складати складний ефект складного відсотка.
Практичний висновок (Actionable Insight):
Не будьте «однобокими» трейдерами. При відборі для копіювання уникайте тих, у кого ціна входу — крайні значення (повністю «червоні» або «зелені»). Справжній альфа — у гнучкості стратегії: вони ставлять у 0.3, закривають у 0.8, а не механічно дотримуються однієї з крайніх зон.
Відкриття 3: оптимальний ризик-доход — у діапазоні 0.2–0.4
Ми розділили адреси за середньою ціною входу (Implied Probability), щоб знайти «смаковий» діапазон з найкращим співвідношенням ризику та доходу.
Дані показують нелінійний розподіл прибутковості: справжній альфа зосереджений у діапазоні 0.2–0.4.
Порівняння по цінових діапазонах:
Глибоке розуміння: чому 0.2–0.4 — найприбутковіше?@
1. Вловлювання «цінових розбіжностей» (Trading the Divergence):
Купівля у діапазоні 0.2–0.4 означає, що ринок оцінює ймовірність події у 20–40%. Трейдери, що успішно працюють у цьому діапазоні, — фактично, «арбітражники сприйняття»: вони здатні виявити події, які ринок недооцінює (наприклад, надмірна песимістична оцінка або ймовірність перевороту кандидата). Вони отримують у 2.5–5 разів більший прибуток, ніж у випадку з купівлею >0.8.
2. Ідеальна «асиметрична структура доходу» (Asymmetric Risk/Reward):
- У зоні >0.8 (логіка визначеності): ризик — «виграш — невеликий, програш — нуль». Це погана стратегія, оскільки середній дохід — негативний, а рівень успіху — лише 19.5%. Більшість таких ставок закінчуються чорними лебедями.
- У діапазоні 0.2–0.4 (альфа-зона): тут ризик обмежений (капітал — у безпеці), а потенційний дохід — високий. Високий рівень успіху (49.7%) і високий коефіцієнт доходу дозволяють максимізувати прибутки.
- Уникайте «лотереї» <0.2: хоча теоретично ціна там — дуже вигідна, історія показує, що вона — найменш прибуткова. Це «сміттєвий час» або шум, і гра на цій зоні — без статистичної переваги.
Практичний висновок (Actionable Insight):
Звертайте увагу на «мисливців за розбіжностями». Вибирайте для копіювання тих, у кого середня ціна входу — у діапазоні 0.2–0.4. Вони не ганяються за високоризиковими лотереями і не збирають «монети» у зоні колективного консенсусу. Це — ключова навичка, що визначає альфу.
( Відкриття 4: концентрація переваги — краще, ніж розпорошення
Ми обчислили Focus Ratio (загальна кількість транзакцій / кількість ринків), і розділили адреси на дві групи:
- Диверсифіковані )Generalists###: беруть участь у багатьох ринках, кожен — з низькою частотою.
- Спеціалісти (Specialists): зосереджуються на кількох ринках, багаторазово торгують і збільшують позиції.
Результати:
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ea4cbef9454960254813554ae4783f4b.webp(
Перевага концентрації — у 4 рази вища середня прибутковість ($1,225 проти $306).
Цікаво, що рівень успіху у спеціалістів — нижчий (33.8% проти 41.3%).
Це пояснюється тим, що:
- Глибокі дослідження дають перевагу — зосереджуючись на кількох ринках, легше виявити цінові збої і отримати надприбутки.
- Виграш — не головний критерій. Важливо співвідношення доходу та ризику. Спеціалісти приймають менше виграшів, але з більшими прибутками.
- Диверсифіковані — беруть участь у багатьох ринках, але глибина аналізу — низька, тому важко знайти справжній альфа.
Аналогія:
Як казав Баффет: «Диверсифікація — захист невігласів». Якщо у вас є інформаційна або аналітична перевага, краще зосередитися на кількох найперспективніших можливостях.
- Висновки для копіювання: слідкуйте за трейдерами, що спеціалізуються на конкретних сегментах (наприклад, політичні події у певних країнах, спортивні ліги). Їхня експертність — запорука високої якості альфу.
) Другий блок: що робити копіювальнику — як визначити «розумні гроші»?
Щоб оцінити рівень професіоналізму трейдера, ми створили індекс Focus Ratio (частота торгів / кількість ринків). За цим показником розділили адреси на дві групи:
- Диверсифіковані (Generalists):
— беруть участь у багатьох ринках, низька частота торгів у кожному.
- Спеціалісти (Specialists):
— зосереджені на кількох ринках, багаторазово торгують і збільшують позиції.
Дані показують приголомшливу «пріоритетність фокусування»: середній дохід — у 4 рази вищий у спеціалістів, але їхній рівень успіху — нижчий (33.8% проти 41.3%).
Глибоке пояснення: чому «менше — краще»?
1. Інформаційна перевага — у глибокій спеціалізації (Information Edge):
Прогнозні ринки — це гра інформації.
Диверсифіковані трейдери намагаються охопити багато сфер — політику, спорт, крипту — але це призводить до поверхневого знання і ризику бути «з’їденим» ринковими коливаннями.
Спеціалісти ж глибоко занурюються у вузькі сегменти (наприклад, аналіз даних NBA або опитування у штатах США), що дає їм інформаційну перевагу і можливість виявляти мікроперепродажі цін.
2. Відмова від «міфу про рівень успіху» (The Win-Rate Fallacy):
Дані показують, що високий дохід — у поєднанні з низьким рівнем успіху.
Це тому, що спеціалісти часто входять у високоризикові ситуації (наприклад, у ціновому діапазоні 0.3), а не у «безризикові» >0.9.
- Диверсифіковані: багато маленьких виграшів і один великий програш — результат середнього рівня.
- Спеціалісти: терплять багато невдач, але отримують кілька великих виграшів, що дає високий коефіцієнт доходу/ризику. Це — логіка венчурних інвестицій, а не «робочий» підхід.
3. Логіка Баффета у прогнозних ринках
Як казав Баффет: «Диверсифікація — захист невігласів».
У акціях — це спосіб уникнути несподіваних ризиків. Але у нульовій сумі прогнозних ринках — це означає розпорошення уваги і зниження шансів на успіх. Якщо ви впевнені у своїй перевазі, краще зосередитися на кількох найперспективніших можливостях.
Практичний висновок $306 Actionable Insight(: шукайте «вертикальних експертів». У копіюванні важливий не лише високий рівень успіху, а й високий Focus Ratio.
- Поганий сигнал: уникайте «загальних» акаунтів, що купують у всьому.
- Хороший сигнал: звертайте увагу на тих, хто спеціалізується у вузьких сегментах (наприклад, лише політичні події у США або лише NBA). Їхня експертність — запорука високої якості альфу.
) Третій блок: від даних — до інструментів
Цей звіт — не лише аналіз даних, а й основа для створення системи Smart Copy-Trading.
Щоб стабільно заробляти на Polymarket, вручну аналізувати 90 000 адрес — нереально. Ми інтегрували ці унікальні дані у автоматичний інструмент для відбору та управління ризиками, що вирішує три найскладніших питання:
1. Автоматичне виключення шуму від маркетмейкерів
У відкритих рейтингах багато «фейкових» маркетмейкерів і арбітражних ботів. Копіювати їх — безглуздо і може призвести до збитків через прослизання.
Рішення: використання унікального аналізу книг ордерів і алгоритмів розпізнавання транзакцій, щоб автоматично виключити системних маркетмейкерів і залишити лише активних трейдерів, що заробляють на своїх позиціях.
2. Вертикальне підключення за «фокусом»
Загальні рейтинги мають обмежену цінність. Вам потрібні експерти у конкретних сегментах.
Рішення: на основі Focus Ratio і історичних даних ми позначаємо адреси високоточними «зірками» (наприклад, США, NBA, криптовалюти). Система підбирає для вас тих, хто має інформаційну перевагу у вибраних сегментах.
3. Моніторинг «зміни стилю» ###Style Drift Detection(
Ризик копіювання — у раптовій зміні стратегії трейдера або її провалі.
Рішення: створена система реального часу для виявлення аномалій. Якщо адреса раптово змінює поведінку (наприклад, з низької частоти переходить у високочастотну, або ризиковані позиції зростають), система видає попередження і допомагає уникнути втрат.
) Висновки та бета-тестування продукту
Прогнозні ринки — це жорстока гра з нульовою сумою. Дані 90 000 адрес доводять: довгострокові переможці — ті, хто стриманий, зосереджений і шукає цінові дисбаланси.
Усі ключові метрики (Focus Ratio, аналіз цінових зон, виключення маркетмейкерів) вже інтегровані у платформу Hubble. Мета — створити інструмент, що замінить інтуїцію роздрібних трейдерів даними високого рівня.
Бета-тестування: зараз Hubble запускає обмежену версію автоматичного копіювання на Polymarket. Якщо ви підтримуєте логіку аналізу і хочете спробувати:
- поставте лайк / поширте цю статтю;
- напишіть у коментарі «Waitlist»;
Ми надішлемо вам запрошення на внутрішнє тестування. Сподіваємося, ця система допоможе вам справді обіграти ринок.
( Дані: дослідження базується на закритих транзакціях Polymarket і аналізі унікального алгоритму Hubble для обчислення PnL у блокчейні. )
