2025 Результати акцій майнінгу Біткоїна: чіткий ринковий пріоритет

У 2025 році $IREN, $APLD та $CIFR ledли сектор майнінгу Біткоїна, кожен з яких приніс понад 200% доходу за 1 рік. Але більша історія прихована під лідерською дошкою: ринок чітко віддавав перевагу певним типам компаній протягом минулого року.

Наступний гостьовий допис надходить від BitcoinMiningStock.io, платформи аналітики публічних ринків, яка надає дані про компанії, що займаються майнінгом Біткоїна та стратегіями казначейських криптовалют. Спочатку опубліковано 1 січня 2026 року, авторка Цинь Фенг.

Результати публічних акцій майнінгу Біткоїна у 2025 році сигналізували про зміну в уподобаннях інвесторів. З початку року (YTD) доходи показали чіткий розрив між гібридними майнерами та чистими гравцями.

На вершині лідерської дошки були IREN (IREN), Applied Digital (APLD) та Cipher Mining (CIFR), кожен з яких приніс понад 200% доходу за рік. Усі три компанії мали одну спільну рису: багатомільярдні угоди з гіперскейлерами, укладені у 2025 році. Hut 8 (HUT) та TeraWulf (WULF), які також уклали великі контракти на HPC, йшли поруч із понад 100% доходом. Ці результати підкреслюють, як капітальні ринки все більше винагороджують майнерів, які можуть монетизувати свою інфраструктуру поза межами Біткоїна, особливо через партнерства з клієнтами гіперскейлера.

Розширюючи сферу, кожен майнер Біткоїна з позитивним доходом за 2025 рік або генерував дохід від HPC, або робив помітні стратегічні кроки у напрямку HPC або AI. На відміну від цього, майже всі майнери, що працювали як чисті гравці у Біткоїні, показали негативний результат за рік.

Однак серед компаній з елементами AI або HPC реакція інвесторів була не одностайною. Northern Data AG (NB2.DE), Bitdeer (BTDR) та MARA Holdings (MARA) повідомили про негативний доход за рік, незважаючи на певний рівень експозиції до AI. Для Northern Data це були розчаровуючі фінансові показники та угода про злиття, яка переважила її позицію як провайдера HPC/AI інфраструктури. У випадку MARA компанія зберігала стратегію, орієнтовану на Біткоїн, протягом усього року. BTDR, хоча й надавав послуги хостингу та продавав обладнання, не мав масштабу або ясності наративу, що, здавалося, впливало на переоцінки колег. Це свідчить про те, що просто наявність позиції в AI або нефінансових сегментах не є достатнім; важливі видимість виконання та повідомлення для інвесторів.

Ще одне спостереження — розмір хешрейту не гарантує позитивної динаміки акцій. Кілька найбільших операторів сектору показали низький результат, незважаючи на лідерство у Exahash. MARA, BTDR та CANG, усі серед п’яти найбільших майнерів за хешрейтом, завершили рік у мінусі. Тим часом, менші майнери за хешрейтом, але з зростаючими HPC-операціями, такі як Cipher Mining (CIFR) та TeraWulf (WULF), отримали значні прибутки. Основний висновок тут — масштаб сам по собі недостатній, якщо він не поєднаний із шляхом до диверсифікованих та з високою маржею доходів.

CleanSpark (CLSK) є прикладом настрою ринку. Протягом більшої частини першої половини 2025 року компанія підкреслювала свою ідентичність як американського майнера Біткоїна. Її ціна акцій важко було прорватися за межі $15 діапазону, навіть коли менші конкуренти зростали у вартості. Тон змінився після змін у керівництві в серпні, включаючи призначення нового CEO, Мета Шульца, який явно заявив про намір досліджувати доходи від HPC та AI. Коли компанія почала розкривати конкретні кроки до цього повороту, настрої інвесторів покращилися. Акції CleanSpark змінили курс із негативного 1-річного доходу на позитивну динаміку, що відображає премію за диверсифікаційні наративи на сучасному ринку.

Мікро-майнери (з ринковою капіталізацією < $100M) без амбіцій у AI зазнали найбільших втрат. Ці компанії зазнали найгірших зниження цін, деякі втратили понад 70% своєї ринкової вартості протягом 2025 року. У той час як кілька імен, таких як Cathedra Bitcoin (CBIT), Argo Blockchain (ARBK) та Mawson Infrastructure (MIGI), здавалися, показали значний приріст на перший погляд. Але це були здебільшого технічні артефакти, викликані зворотніми сплітами акцій або низькою активністю торгівлі, що не є фундаментальними переоцінками. Враховуючи ці структурні зміни, справжня перевага на ринку залишалася зосередженою серед гібридних майнерів.

Ця різниця у результатах акцій ще більше підкреслює зростаючий вплив повороту до HPC/AI на капітальні ринки.

Для тих, хто хоче слідкувати за поточними результатами акцій майнінгу Біткоїна, будь ласка, відвідайте: BitcoinMiningStock.io/gainers-losers