Біткоїн послаблюється перед підвищенням облікової ставки Банку Японії: чи повториться історія з «продажем очікувань»?

На тлі майбутнього оголошення рішення щодо ставки Федерального резерву Японії (BoJ) 19 грудня, ціна біткойна (BTC) вже почала слабшати, а ринкові настрої явно стають обережнішими. Поточні основні очікування — підвищення ставки на 25 базисних пунктів, і ризикові активи вже почали передчасно враховувати цю політичну перспективу, причому біткойн опиняється на передовій.

З історичного досвіду відомо, що підвищення ставки Банку Японії часто тісно пов’язане з періодичним падінням біткойна. Після першого підвищення ставки у березні 2024 року BTC скоригувався приблизно на 23%; у липні 2024 року, коли ставка знову була підвищена, падіння збільшилося до 26%; а у січні 2025 року, коли відбулися додаткові коригування, глибоке відкотування склало майже 31%. Основна логіка тут полягає у тому, що ліквідність у японській ієні зжимається, закриваються арбітражні позиції, і глобальний ризик-апетит одночасно знижується.

На відміну від минулого, цього разу ринок не чекав офіційного оголошення політики для реагування. Дані блокчейну та бірж показують, що чистий потік спот-BTC вже значно зріс перед засіданням, що свідчить про те, що частина інвесторів почала продавати заздалегідь, зменшуючи ризиковий портфель. Водночас, ставка за позиками вже знизилася і коливається, що свідчить про те, що левериджеві операції починають охолоджуватися раніше, ніж після оголошення новин.

Ця зміна означає, що типове «панічне розпродаж після новини» можливо вже частково передбачено. У попередніх циклах підвищення ставки різкі зміни у потоках на біржах і ставках за позиками зазвичай відбувалися після оголошення рішення; цей же цикл більше нагадує етап «чуток про продаж», який завершився раніше.

Щодо подальшого руху після засідання, ключовим вже не є саме підвищення ставки, а реальна реакція японської ієні. Оскільки цей політичний поворот вже обговорюється ринком кілька місяців, більшість арбітражних операцій у ієні вже завершені, і зжиття ліквідності не дивує. Якщо після підвищення ставки ієна значно зміцниться, ризикові активи можуть продовжити тиснутися; але якщо реакція буде обмеженою, короткостроковий технічний відскок у біткойна може статися у вигляді «продаж новин, купівля результатів».

Загалом, вплив рішення Банку Японії щодо ставки на біткойн поступово переходить від «політичного шоку» до «управління ринковими очікуваннями». На цьому етапі визначальним для короткострокового напрямку BTC є не стільки розмір підвищення ставки, скільки реальні відгуки ринку щодо грошової маси та курсу після оголошення політики.