Tether витратив 1,1 мільярда євро на покупку Ювентуса, але отримав відмову? «Нові гроші» проти «старої аристократії» — столітній протистояння

稳定幣巨頭 Tether 正式向 Італійський столітній футбольний гігант Ювентус ініціював повну купівлю, що стала яскравим прикладом прямого зіткнення нових криптовалютних гігантів із традиційними індустріальними династіями. Компанія запропонувала за кожну акцію 2.66 євро готівкою для повної купівлі 65.4% акцій, що належать сімейству Аньєллі, та оцінила загальну вартість клубу приблизно в 1,1 мільярда євро. Однак ця щедра пропозиція була одностайно відхилена Радою директорів Exor, головою якої є Джон Елкан, який чітко заявив: «Ювентус — не продається». Спроба купівлі стосується не лише футболу, але й глибше відображає те, з якими культурними, довірчими та ціннісними бар’єрами стикається криптовалютний капітал у прагненні отримати визнання від традиційного світу та диверсифікувати активи.

Потужна пропозиція Tether: 1,1 мільярда євро готівкою та обіцянка інвестицій на 1 мільярд євро

Tether Holdings SA нещодавно офіційно подала Exor NV зобов’язану до виконання пропозицію купівлі за готівку, прагнучи викупити 65.4% акцій Ювентуса. Згідно з даними листа, отриманого Bloomberg, ця пропозиція оцінила Ювентус приблизно в 1,1 мільярда євро, що на 21% перевищує останню торгівельну ціну на акції перед подачею пропозиції. Це демонструє рішучість Tether і завершує її стратегію збільшення частки до 11.5% (другий за величиною акціонер) з лютого цього року.

Ще більш вражаюче — Tether додала в свою пропозицію щедру обіцянку майбутніх інвестицій. Компанія пообіцяла після успішної покупки додатково вкласти 10 мільярдів євро для підтримки довгострокового розвитку клубу, включаючи розвиток команди, молодіжної системи та модернізацію інфраструктури. Крім того, Tether гарантує, що за ціновою пропозицією до Exor вона викупить всі залишкові акції дрібних інвесторів, з наміром зробити клуб цілком приватним. Ці фінансові домовленості мають на меті переконати акціонерів за допомогою негайного та достатнього капіталу.

Проте, ця вигідна на перший погляд пропозиція була швидко відхилена. Рада директорів Exor одностайно заявила про відмову. Генеральний директор Джон Елкан у відеозверненні підкреслив: «Ювентус — частина історії моєї родини понад 102 роки… Це наш спадок і цінності, і він не продається». Відмова була викликана не лише ціною, але й емоційною та культурною цінністю, що має значення для родини, і додала до цієї угоди некомерційний колорит.

Зіткнення нових і старих світів: криптовалюта проти столітньої індустріальної династії

Ключовий конфлікт цієї купівлі виходить за межі звичайної комерційної угоди — це протистояння цінностей і логіки двох зовсім різних світів. З одного боку — Tether, створений у 2014 році та що представляє «нові гроші», — з іншого — родина Аньєллі, яка контролює Ferrari, Stellantis та інші топ-активи, і є частиною понад сторічної італійської індустріальної династії.

Зростання Tether та його таємничий образ

Як найбільший у світі випусковий центр стабільних монет USDT, Tether є однією з найважливіших інфраструктур у криптоекосистемі. Згідно з останнім звітом аудиту, резерви USDT сягають 181 мільярда доларів, з яких 135 мільярдів — у казначейських зобов’язаннях США. Ще більш вражаючою є його прибутковість: у періоді січень-вересень 2025 року прибутки компанії склали понад 10 мільярдів доларів. Водночас, незважаючи на масштаб, структура управління залишається непрозорою: компанія відкрила перший офіційний штаб у Сальвадорі лише в січні 2025 року, не має окремої ради директорів і рідко розкриває структуру керівництва. Це «скромне і сильне» якість викликає у традиційних фінансових та промислових колах побоювання й незвичне ставлення.

Аньєллі та Ювентус — кровна зв’язок

Для родини Аньєллі Ювентус — не просто актив у балансі. З 1923 року вона майже без перерв контролює клуб. Ювентус — частина родинної честі, міської та навіть національної культурної символіки. Незважаючи на коливання спортивних результатів (зараз 7-ме місце в Серії А і ризик вилетіти з єврокубків), та на скандали з фінансовими порушеннями, що знизили цінність акцій на 27% за рік, емоційна та культурна цінність для родини залишається незамінною. Активи Exor з доходом у 364 мільярди євро містять Ювентус лише як невелику частку, що підкреслює неринковий мотив родини щодо збереження контролю.

Ключові дані щодо купівлі Ювентуса Tether

• Ціна пропозиції: 2.66 євро за акцію, загалом близько 1,1 мільярда євро
• Цільові акції: 65.4% належить Exor, вартість — близько 540 мільйонів євро (за ринковою ціною)
• Ринковий преміум: +21% до ціни останнього торгового дня
• Обіцянка інвестицій: додатково 10 мільярдів євро після купівлі
• Поточна частка: Tether володіє 11.5% акцій, другий за величиною акціонер
• Історія контролю родини: Аньєллі контролюють Ювентус понад 102 роки

Мультифункціональні амбіції Tether та стратегічна цінність Ювентуса

Якщо відійти від емоційних аспектів, з чисто бізнесової точки зору, прагнення Tether до Ювентуса — важливий крок у реалізації їхнього великого портфеля активів і брендінгу. Ця спроба купівлі — не ізольований випадок, а продовження їхнього недавнього ряду ризикованих інвестицій.

Розширення за межі криптоактивів. Tether активізує диверсифікацію своїх прибутків і резервів, інвестуючи у сфери від штучного інтелекту, відновлюваної енергетики до сільськогосподарських технологій. Купівля футбольного клубу світового рівня з глобальною популярністю і реальними активами (стадіони, тренувальні бази) — це стратегічний хід «вийти за рамки» і створити сильний бренд. Це допоможе зменшити залежність від ринку криптовалют, забезпечить стабільний грошовий потік (хоч і прибутковість футбольних клубів викликає сумніви) та додасть цінності бренду.

Особисті мотиви керівника та стратегічний підхід. Глава Tether, італієць Пол Альдоїно, відкрито заявляє: «Ювентус — частина мого життя». Це емоційна складова, ймовірно, прискорила рішення про купівлю, але не єдина причина. Поєднання особистих та корпоративних цілей — через придбання іконичного італійського активу підвищити статус Tether у традиційному світі, зокрема у Європі, — є розумним ходом. Футбол — найпотужніший світовий спорт із високою проникністю та здатністю згуртувати маси.

Виклики для традиційного капіталу. Це пропозиція — і не перша у світі — підкорення спортивної сфери криптовалютними гравцями. Вона демонструє, що провідні компанії криптосектору вже мають значний капітал і активно прагнуть закріпитися у традиційній економіці. Як традиційні інвестори сприймуть і реагуватимуть на цю «нову хвилю»? Це питання залишатиметься актуальним.

Інвестиції у спорт: тенденції та виклики

Зусилля Tether щодо Ювентуса — це не перший випадок проникнення криптовалют у спорт, але безперечно — наймасштабніший і найризикованіший. Це цікавий кейс для дослідження співпраці криптоіндустрії з традиційною спортивною індустрією.

Спонсорство та фан-номіни вже стали звичним явищем. За останні кілька років у футболі, баскетболі, F1 — рекламні ролики та логотипи криптовалютних бірж та проектів з’являлися на банерах і на футболках. Багато клубів випускали фан-номіни (наприклад, через платформу Socios.com) для залучення та монетизації глобальної аудиторії. Це — маркетинг і фандрейзинг, а не контроль. Тепер Tether прагне не просто залучити, а — шляхом купівлі — отримати контроль над клубом, що означає перехід у нову еру «контрольованої» участі криптовалюти.

Довіра та регуляторні бар’єри. Шлях Tether у цій сфері відкриває проблеми довіри та регулювання. По-перше — бар’єри довіри: великі клуби ставляться скептично до нових партнерів, особливо таких, що мають непрозору репутацію або невідповідний бекґраунд. Відмова Аньєллі частково пов’язана з цим. По-друге — регуляторні перешкоди: навіть якщо угода буде погоджена, вона пройде ретельний аналіз у Італії та ЄС на предмет фінансової безпеки, антимонопольних та спортивних правил, що може затягнутись і ускладнити процес.

Ранній етап застосування технологій у спорті. В перспективі спорт може стати ідеальним полем для застосування блокчейн і криптотехнологій. NFT можуть використовуватись для унікальних карток або меморіальних колекцій, смарт-контракти — для автоматизації трансферів і платежів. DAO — для участі фанатів у управлінні клубом. Але ці ідеї ще на початкових етапах. У разі успіху купівлі Ювентуса, це може прискорити впровадження таких інновацій, але їхній шлях ще потребує виходу за межі концепцій.

Висновок

Купівля Tether за 11 мільярдів євро Ювентуса — це немов камінь, кинутого у спокійне озеро, що породжує хвилі, які виходять за межі простої комерційної угоди. Це — символічний наступ «нових грошей» на «стару еліту», тестуючи здатність криптовалютного капіталу здобути визнання у світі цінностей і культури. Хоча відмова родини Аньєллі заснована на емоціях і традиціях, капітал і амбіції Tether вже не можна ігнорувати. І незалежно від результату, це — знак того, що криптоіндустрія всередині традиційного світового порядку починає діяти більш потужно та цілеспрямовано, прагнучи змінити його зсередини. У майбутньому нас чекають нові діалоги, зіткнення та злиття старого і нового.