4 графіки, що пояснюють ситуацію з ціною Bitcoin напередодні Різдва 2025 року

Bitcoin đang tiến gần đến kỳ nghỉ Giáng sinh 2025 trong một trạng thái vừa mong manh vừa thú vị. Sau nhiều tuần chịu áp lực, giá Bitcoin hiện giao dịch quanh ngưỡng $93.000. Bốn biểu đồ chủ chốt phản ánh một thị trường đang ở giai đoạn cuối của quá trình điều chỉnh, nhưng vẫn thiếu vắng động lực rõ ràng cho một chu kỳ tăng giá mới.

Дані показують, що три основні сили впливають на ринок. Нещодавні покупці зазнають значних збитків, тоді як нові “кити” вже починають здаватися. Макроекономічні фактори все ще контролюють цінову динаміку, хоча попит на спот-ринку поступово повертається мовчки.

Тримачі короткострокові зазнають серйозного тиску збитків

Перший графік зосереджений на реальній прибутковості та збитках групи короткострокових тримачів (Short-Term Holders – STH), тобто тих, хто купував Bitcoin за останні кілька місяців. “Реальна ціна” для них — це середня вартість їхніх монет.

Прибутки та збитки короткострокових тримачів Bitcoin | Джерело: CryptoQuantНа початку 2025 року група STH мала вражаючий рівень прибутковості, з середнім прибутком 15%–20% під час постійного зростання ціни Bitcoin. Це стимулювало фіксацію прибутку та створювало сильний тиск на продаж біля максимумів.

Однак ситуація зараз змінилася. Bitcoin торгується нижче за середню ціну для STH, що призводить до збитків близько -10%. Графік стає червоним, фіксуючи один із найглибших періодів збитків за рік.

Це має два наслідки:

• До певного моменту обсяг продажів з цієї групи зменшиться.
• Історично важливий сигнал розвороту з’являється, коли ціна піднімається вище за середню ціну STH знизу вгору. Це свідчить про те, що попит поглинутий і з’являється новий попит.

Поки цей сигнал не з’явиться, ринок слідкує за обережністю і рекомендує торгувати в межах поточного діапазону.

Нові кити здаються: позитивний сигнал для відновлення

Другий графік відстежує реальні прибутки та збитки групи китів, поділяючи їх на “нових” і “старих”. Нові кити — це великі інвестори, які нещодавно накопичили Bitcoin.

Реальні прибутки, отримані “китами” Bitcoin з листопада 2025 року | Джерело: CryptoQuantЗа вчорашній день, нові кити зафіксували збитки до $386 мільйонів. Графік показує великий негативний стовпець, а також кілька інших, що концентруються біля недавніх мінімумів.

Навпаки, старі кити мають менші, більш збалансовані рівні прибутків і збитків і не виходять з ринку так активно, як нові.

Це типова модель наприкінці процесу корекції. Нові кити зазвичай купують пізно, можливо, з використанням кредитного плеча або під впливом популярних історій. Коли ціна йде проти них, вони першими здаються.

Це здача приносить структурну користь ринку: Bitcoin переходить від слабких великих інвесторів до більш сильних або дрібних, що допомагає зменшити майбутній тиск продажу з їхнього боку.

Короткостроково ці обвали все ще можуть знизити ціну нижче. Однак у середньостроковій перспективі це покращує якість тримачів Bitcoin і робить ринок більш стійким, оскільки великі інвестори, що панікують, вже вийшли.

Реальна ставка залишаємося ключовим фактором тренду

Третій графік порівнює цінову динаміку Bitcoin із дволітньою реальною ставкою США (змінила напрям). Реальна ставка — це ставка після врахування інфляції, і у 2025 році вона майже синхронізована з Bitcoin.

Коли реальна ставка знижується, крива на графіку піднімається, і Bitcoin зростає, оскільки ліквідність покращується. Низька реальна ставка робить ризикові активи більш привабливими порівняно з безпечними облігаціями.

Долгострокова реальна ставка 2 роки змінює напрямок і накладається на графік BTCТ from late summer, реальна ставка знову зросла, тягнучи криву розвороту і ціну Bitcoin вниз. Це свідчить, що макроекономічні фактори все ще визначають основний тренд ринку.

Зменшення ставки Федеральної резервної системи не обов’язково вирішить проблему повністю. Важливо — це очікування ринку щодо реальних витрат на позики у майбутньому. Якщо інфляція знизиться швидше за номінальну ставку, реальна ставка може ще зрости.

Щоб Bitcoin почав новий стійкий цикл зростання, потрібно більш м’яке фінансове середовище. Поки ринок облігацій не відобразить ці зміни, відновлення BTC буде стикатися з макроекономічними перешкодами.

Попит на спот-ринку повертається: ранній сигнал розвороту

Четвертий графік відстежує індекс CVD Taker Spot 90 днів на великих біржах, що вимірює чистий обсяг ордерів, що перевищують ціновий розрив. Цей індекс показує, яка сторона — покупці чи продавці — домінує.

Під час останнього зниження ринку переважала сторона Taker Sell, з червоними стовпцями, що заповнюють графік, оскільки продавці постійно тиснули ціну вниз. Це відповідало тривалому тренду зниження.

Однак сигнал почав змінюватися. Індекс перейшов у стан Taker Buy з зеленими стовпцями, що з’явилися знову, показуючи, що покупці переважають на спот-ринках.

Це рання, але дуже важлива зміна, оскільки розвороти тренду зазвичай починаються з таких мікро-змін: спочатку з’являється попит, потім ціна стабілізується, і лише потім приєднуються великі гравці.

Один день даних ще не достатній для підтвердження тренду, але якщо зелений стан збережеться, це стане доказом повернення реального попиту і поглинання пропозиції з боку STH і здавшихся китів.

Перспективи цін Bitcoin перед Giáng sinh 2025

Підсумовуючи всі чотири графіки, можна зробити висновок, що ринок Bitcoin наразі перебуває на кінці процесу корекції, а не на початку нового циклу зростання.

Групи короткострокових тримачів і нових китів все ще зазнають великих збитків і продають при зростанні цін. Макроекономічна реальна ставка залишається обмежуючим фактором для ризикової поведінки інвесторів.

Однак з’явилися позитивні ознаки: здача нових китів очищає групу тримачів, а попит на спот-ринку повертається, що допомагає зменшити швидкість падіння цін.

Перед Giáng sinh 2025 Bitcoin, ймовірно, коливатиметься у вузькому діапазоні з тенденцією до зниження, навколо $90 000. Глибокі падіння до $80 000 все ще можливі, якщо реальна ставка залишатиметься високою.

Явний розворот у бік зростання, ймовірно, потребує трьох погоджених сигналів:

1. Ціна має подолати і триматися вище за середню ціну короткострокових тримачів.
2. Дволітня реальна ставка має знизитися, послаблюючи фінансові умови.
3. Статус Taker Buy Dominant має зберігатися, підтверджуючи сильний попит на спот.

Поки ці сигнали не з’являться, ринок залишатиметься під впливом макроекономічних даних і тиску з боку “застряглих” інвесторів. Для довгострокових інвесторів це час для планування, а не для ризикованих рішень.