Трамп різко розкритикував, що Пауелл зменшує ставку надто повільно! Федеральна резервна система має знизити ставку на 50 базисних пунктів

Американський президент Трамп різко розкритикував останнє рішення Федеральної резервної системи щодо зниження процентної ставки під час круглого столу у Білому домі, називаючи зменшення базової ставки на 25 базисних пунктів занадто малим і пропонуючи «щонайменше подвоїти» його до 50 базисних пунктів. Трамп прямо звинуватив голову ФРС Джерома Пауелла, назвавши його «штампом», і зазначив, що масштаби зниження ставки занизькі і повільні. Також він повідомив, що планує провести перед інтерв’ю у той же вечір зустріч з членом ради керуючих ФРС Вошем, який разом із директором Національної економічної ради Хасеттом є головними кандидатами на заміну Пауеллу.

Трамп посилює тиск: від натяків до публічних атак

З початку другого терміну Трампа, голова ФРС Джером Пауелл був його головною мішенню критики. Трамп вважає, що ФРС занадто повільно знижує ставки, що стримує економічний розвиток. Однак ця публічна критика під час круглого столу у Білому домі стала однією з найжорсткіших і найбільш прямо спрямованих проти Пауелла. Називаючи його «штампом», що є дуже рідкісним у американській політичній традиції, оскільки президенти зазвичай уникають прямої образи незалежних інституційних лідерів.

Ключовий невдоволення Трампа полягає у масштабах і часі зниження ставок. Він вважає, що 25 базисних пунктів «занизько», і пропонує подвоїти цю цифру до 50. Це твердження збігається з позицією ястребів у внутрішніх колах ФРС, зокрема Мірана, який у тому ж засіданні FOMC виступив за одноразове зниження ставки на 50 пунктів. Така публічна заява фактично підтримує яструбів у ФРС і є формою політичного тиску на монетарну політику.

На круглому столі Трамп також знову звинуватив ФРС у тому, що вона раніше підвищувала ставки під час сильних економічних даних, що «загальмовує зростання». Він сказав: «Ми повинні повернутися у той час, коли публікуємо чудові дані, і це не означає, що потрібно підвищувати ставки і стримувати (зростання)». Це логіка, що суперечить традиційним теоріям монетарної політики, які передбачають підвищення ставок при перегріві економіки та зниження — при її слабкості. Трамп прагне «односторонньої політики послаблення», тобто зниження ставок або їхнього утримання на низькому рівні незалежно від стану економіки.

Протягом тривалого часу Трамп тиснув на ФРС з вимогою більшого зниження ставок для стимулювання швидшого економічного зростання. Він знову критикував Пауелла у своїх виступах, що свідчить про посилення цього тиску. Трамп повідомив, що планує провести інтерв’ю з членом ради керуючих Вошем перед тим, як він стане кандидатом на посаду голови ФРС, що є відкритим натяком на політичне тиск і натяком, що «час Воша настане скоро, і я вже шукаю його заміну».

Редкий опір Пауелла: тарифы — корінь інфляції

У відповідь на публічну критику Трампа, Пауелл відреагував на прес-конференції, хоча й обережно, але чітко вказав на торгову політику Білого дому. Він зазначив, що цей зниження ставки було «дуже близьким рішенням» (close call), і воно залишає простір для подальшого спостереження за розвитком економіки.

Ще більш гостро, Пауелл прямо звинуватив частину інфляційного тиску у політиці тарифів адміністрації Трампа: «Ці показники вищі ніж на початку року, і зростання товарної інфляції відображає вплив тарифів». Він зазначив, що зростання двох ключових інфляційних індикаторів безпосередньо пов’язане з тарифами, що спричиняє «злегка завищений» рівень інфляції по всій країні. Такі прямі звинувачення у відповідальності повертають у політичний контекст роль тарифної політики Трампа і є дуже рідкісним у історії ФРС.

Пауелл подає чітку логіку: Трамп критикує ФРС за недостатнє зниження ставок, але саме його тарифна політика підвищила інфляцію і обмежила можливості для зниження ставок. Якщо ФРС знизить ставки значно при збереженні інфляційних тисків, це може спричинити неконтрольоване очікування інфляції, і в підсумку потрібно буде застосовувати більш різкі підвищення ставок, що шкодить економіці. Такий «ваш політичний курс ускладнює мені виконання моїх обов’язків» — це демонстрація зусиль центрального банку зберегти незалежність під політичним тиском.

Три головні розбіжності між Трампом і Пауеллом

Масштаб зниження ставок: Трамп наполягає на щонайменше 50 базисних пунктів, Пауелл — на поступовому 25

Відповідальність за інфляцію: Трамп вважає, що зниження ставок занизьке, Пауелл — що тарифи підвищують ціну і обмежують можливості зниження ставок

Незалежність політики: Трамп тисне на ФРС відповідно до економічних потреб, Пауелл наголошує на прийнятті рішень на основі даних і незалежності

Такий публічний конфлікт не вперше трапляється в історії США. У першому терміні Трампа він уже кілька разів критикував Пауелла і навіть погрожував його звільненням. Однак законодавство ФРС забороняє президенту звільняти голову за політичними мотивами, і він може робити це лише після закінчення терміну. Це зроблено для захисту незалежності центрального банку і запобігання політичній маніпуляції монетарною політикою.

Внутрішні розкол у ФРС і майбутній кандидат на посаду голови

У цей день ФРС оголосила, що знижує федеральну ставку на 25 базисних пунктів до рівня 3,5–3,75%, що є третім зниженням цього року. Однак це рішення було прийнято 9 голосами проти 3, що є найвищим рівнем опозиції з 2019 року. Двоє ястребів наполягали зберегти ставки незмінними, тоді як Міран виступив за одноразове зниження на 50 пунктів, і фінальне рішення — зниження на 25 — стало компромісом у «трьохсторонньому протистоянні».

Цей внутрішній розкол дає Трампу підстави для критики. Він може вказати, що навіть у ФРС є прихильники більшого зниження ставок, що підтверджує його позицію. Вош, якого Трамп розглядає на посаду голови, був членом ради керуючих у 2008 році під час фінансової кризи і має досвід кризового управління. Якщо він стане головою, політика ФРС може стати більш наближеною до бажань Трампа.

Однак заміна керівництва не вирішить корінних проблем. Проблема інфляції через тарифну політику залишається. Якщо Трамп продовжить нав’язувати тарифи, будь-який кандидат на посаду голови ФРС зіштовхнеться з однією і тією ж дилемою: знижувати ставки — підвищувати інфляцію, не знижувати — критику від президента. Це політичне протистояння вкорінене у суперечності між прагненням Трампа до «низьких ставок» і «високих тарифів», що мають протилежні економічні наслідки.