Від інфраструктури DeFi до лідерів RWA, як Ondo правильно визначає кожну ринкову можливість

Дэн Тонг, 金色财经

2025年12月9日, Ondo Finance оголосила: розслідування Комісії з цінних паперів та бірж США щодо Ondo закінчено, жодних звинувачень не висунуто. “Це розслідування було спрямоване на перевірку відповідності токенізації деяких реальних активів федеральному законодавству про цінні папери, а також на визначення, чи належать ONDO токени до цінних паперів.”

一、Офіційний блог Ondo Finance

Важливий крок у розвитку токенізованих цінних паперів у США

Ondo Finance отримала офіційне повідомлення, що багатоетапне та тривале таємне розслідування Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), ініційоване за адміністрації Байдена та спрямоване на ретельну перевірку цифрових активів, завершено без пред’явлення звинувачень.

Це розслідування було спрямоване на перевірку відповідності токенізації деяких реальних активів федеральному законодавству про цінні папери та визначення статусу ONDO токенів. Ondo активно співпрацювала з розслідуванням. Ondo завжди переконана, що регульований та прозорий модел токенізації, подібна до Ondo, не лише відповідає принципам захисту інвесторів, а й здатна зміцнити ці принципи.

Цей момент є не лише важливим етапом для Ondo, а й значущою віхою для всієї галузі токенізації.

На початку 2024 року регуляторне середовище цифрових активів у США було обережним і хаотичним, іноді з проявами надмірного застосування закону. У цьому контексті Ondo:

1. Перша та найбільша платформа для токенізації державних облігацій у США;
2. Одна з кількох компаній, що зосереджені на масштабній токенізації акцій;
3. Швидко здобула популярність серед інвесторів по всьому світу.

Ранній старт і досягнення успіху inevitably привернули увагу регуляторів.

На фоні закриття криптовалютних бірж і обговорень політики щодо спекулятивних токенів, Ondo використала публічний блокчейн для створення практичних, зручних та регульованих фінансових продуктів. В результаті, ці інновації, спрямовані на розвиток найбезпечніших активів у традиційних фінансах, змусили себе замислитися про їхній потенціал у ширшій правовій сфері.

Зростання та лідерство Ondo у новій сфері токенізації привертає увагу, але не повинно ставати об’єктом необґрунтованого розслідування. Зі завершенням розслідування, компанія продовжить дотримуватися своїх принципів — інновацій, відповідності, безпеки та захисту інвесторів.

Зміни у Вашингтоні: розвиток токенізованих цінних паперів стає яснішим

Це рішення також відображає ширший політичний поворот у США.

Регулятори переглядають політику щодо цифрових активів за адміністрації Байдена. У Вашингтоні почалися кроки з відкату або пом’якшення деяких радикальних заходів попереднього уряду, визнаючи, що інновації та захист інвесторів цілком можуть співіснувати.

Токенізація вже офіційно внесена до порядку денного SEC. Консультаційна рада з інвесторів SEC розглядає, як токенізація може змінити процеси публічного розміщення, торгівлі та розрахунків акцій — що суттєво відрізняється від попередньої політики SEC, орієнтованої на застосування закону.

Ринок вже дав відповідь — швидкість поширення технології токенізації зростає. Токенізація держоблігацій у США стала однією з найшвидше зростаючих категорій активів у блокчейні, а недавні запуску токенізованих акцій демонструють сильне зростання.

Американська інфраструктура постійно розвивається, щоб підтримати токенізацію. Недавно Ondo придбала Oasis Pro, отримавши ліцензії брокера та торговельної системи (ATS) і депозитарної компанії, що дозволило компанії мати повністю регульовану базу для бізнесу у сфері токенізованих цінних паперів у США.

Розслідування SEC стало знаком завершення однієї глави для Ondo і початку нової. У короткому підсумку, час зробити токенізовані цінні папери ключовим елементом американського ринку капіталу вже настав. Глобальні фінанси, включаючи США, рухаються у напрямку ончейнізації, а Ondo очолить цю трансформацію.

Що далі? 3 лютого 2026 року ми проведемо конференцію Ondo у Нью-Йорку, де поділимося наступним етапом нашого дорожнього плану. Там зберуться провідні регулятори, політики та керівники традиційних фінансів, щоб спільно сформулювати бачення ери ончейнізованих фінансів.

二、Огляд розвитку Ondo

27 липня 2021 року Ondo Finance офіційно запустилася. Основателями стали Nathan Allman і Pinku Suran. Мета — “прискорити поширення DeFi серед масових інвесторів через точну торгівлю ризиками”. Протокол одразу ж запустили з чотирма сейфами. Місія Ondo — “привнести інституційні фінансові продукти та послуги широкому колу користувачів”, токенізуючи традиційні активи (держоблігації США, фонди грошей, облігації, акції/ETF тощо), щоб звичайні користувачі отримали доступ до їхніх доходів і ліквідності.

Шлях розвитку Ondo ясно демонструє стратегічну еволюцію від DeFi-інфраструктури до ключового гравця у сфері RWA, а дві основні версії відображають трансформацію галузі.

Ondo V1: фокус на DeFi-інфраструктурі

Проєкт Ondo V1 працював на Ethereum з моменту запуску і був першим реалізаційним варіантом протоколу, зосередженим на сейфах і послугах ліквідності (LaaS). Під час розвитку цієї версії відбулися ключові події:

• Листопад 2021 — Ondo співпрацювала з Fei Protocol для запуску LaaS, щоб замінити традиційний механізм майнингу ліквідності. LaaS дозволяє проектам збільшувати ліквідність своїх токенів на децентралізованих біржах. Проект може депонувати токени у сейфи Ondo, а Fei надає відповідний стабільний коін FEI для співставлення.
  — У грудні 2021 — Ondo і Frax Finance розширили LaaS, використовуючи стабільний коін FRAX для забезпечення ліквідності таких токенів, як AMP.
  — У травні 2022 — Ondo і Angle Protocol розширили LaaS, застосовуючи стабільний коін agEUR для забезпечення ліквідності PAL і інших токенів.

Зверніть увагу, що Ondo V1 припинила обслуговування з 5 березня 2024 року, і з того моменту користувачі можуть лише виводити кошти.

Ondo V2: ключовий гравець у RWA

Ondo V2 офіційно запущена у січні 2023 року і стала другою реалізацією протоколу. За цим розвитком відбулися важливі події:

• Січень 2023 — Ondo оголосила про запуск трьох токенів, забезпечених державними і корпоративними облігаціями США. В той час OSTB і OHYG припинили випуск, але Ondo US government bond fund (OUSG) залишилась найпоширенішим токеном.
• Січень 2023 — оголошено про запуск Flux Finance (скорочено — Flux) та створення Ondo DAO для управління цим проєктом. У лютому 2023 — Flux офіційно запущена, і перші пропозиції з використанням ONDO отримали схвалення.
  — У квітні 2023 — Ondo створила Ondo Money Market Fund (OMMF).
  — У серпні 2023 — запущено Ondo USD Yield (USDY).
  — У листопаді 2023 — запустилася Ondo Bridge.
  — У січні 2024 — фонд Ondo запропонував зняти “глобальне блокування” ONDO. Це офіційна пропозиція щодо розподілу токенів, їхнього застосування та планів розблокування у майбутньому, що означає початок “публічного розміщення” ONDO.
  — У січні 2024 — оголошено про запуск програми стимулювання Ondo Points, та пізніше того ж місяця — перша хвиля її запуску.
  — У лютому 2024 — оголошено про запуск Ondo Global Markets (Ondo GM), платформи для доступу до традиційних цінних паперів у режимі токенізації.

У березні 2024 року Ondo Finance запустила цілодобовий сервіс для швидкого купівлі та викупу OUSG, частина активів якого була переведена у казну BUIDL від BlackRock.

У лютому 2025 року — офіційно запущено Ondo Global Markets, підтримуючи пропозицію, що токени Ondo GM підтримуються активами у співвідношенні 1:1.

У березні 2025 — TVL досягла 1 мільярда доларів завдяки залученню клієнтів з високою відповідністю, співпраці з BitGo та відповідним смарт-контрактам.

У червні 2025 команда оголосила про створення глобального ринкового альянсу для “координації галузевих стандартів і сприяння взаoperabilності токенізованих цінних паперів”, до якого увійшли Solana Foundation, Bitget Wallet, Jupiter, Trust Wallet, Rainbow Wallet, BitGo, Fireblocks, 1inch, Alpaca.

У жовтні 2025 Ondo подала листа SEC з пропозицією змінити правила торгівлі токенізованими цінними паперами на Nasdaq.

三、Секрет успіху Ondo: вловлювати кожну можливість ринку

Згідно з наведеним таймлайном, від DeFi до RWA і до завершення розслідування SEC, Ondo вміло реагувала на кожну можливість ринку — можливо, це і є секрет її тривалої уваги та популярності.

У червні 2020 року — розгорнулася хвиля DeFi Summer, коли Compound запровадила управлінський токен COMP і запустила механізм ліквідності — користувачі, позичаючи на платформі, отримували нагороди у COMP. Ця інновація швидко стала драйвером популярності, відкривши DeFi Summer. Але вже до другої половини 2021 року стала очевидною нестійкість механізму: постійне майнінгове навантаження викликало інфляцію токенів, а припинення — зменшення ліквідності.

Ondo помітила цю проблему і запровадила “Ліквідність як сервіс”: за потреби проєкти могли вкласти свої первинні токени у спеціальні пулі Ondo для ліквідності на зручних термінах; Ondo поєднувала ці токени з відповідними активами, наданими партнерами, такими як Frax, Fei, Angle, формуючи регульовані та збалансовані пари ліквідності; пари потім розміщувалися у визначених децентралізованих біржах, забезпечуючи їхню торгівельну ліквідність і плавний обіг токенів. Після завершення співпраці, Ondo знімала ліквідність і прибутки з бірж, частково повертаючи активи проектам і виплачуючи фіксовані відсотки, а решту прибутку — інвесторам.

В цей час Ondo виступала як провайдер DeFi-інфраструктури, вирішуючи проблему нестійкості ліквідності.

У 2022 році алгоритмічний стабільний коін UST із власним токеном LUNA зазнав “смертельної спіралі”, і швидко виникла криза довіри до DeFi. У цьому контексті Ondo звернула увагу на сектор RWA, який у цей час стрімко розвивався.

У 2023 році запущена Ondo V2, основний продукт — токенізовані державні облігації США (OUSG). Базовий актив OUSG — ETF iShares короткострокових держоблігацій BlackRock, що забезпечує низький ризик і високу ліквідність. OUSG можна інтегрувати з DeFi-протоколами, такими як Flux Finance, що підтримують регульовані активи, і використовувати для торгів, кредитування та інших фінансових операцій у рамках закону. Запуск OUSG довів можливість безпечної токенізації низькоризикованих традиційних активів.

SEC під керівництвом Гензлера неодноразово атакувала криптовалютний сектор, і у 2021 році у галузі настала “зима регулювання”. У жовтні 2023 року SEC розпочала розслідування щодо Ondo. Основна мета — визначити, чи відповідає процес токенізації державних облігацій вимогам цінних паперів, і чи належать ONDO токени до цінних паперів. Це розслідування тривало два роки.

6 жовтня 2025 року Ondo завершила покупку Oasis Pro — ліцензованого SEC брокера, що сприяло регуляторній відповідності у токенізованому секторі. 6 грудня 2025 — Ondo подала до SEC дорожню карту щодо токенізованих цінних паперів, яка підтримує багато форматів власності активів і сприяє ширшій інтеграції у ланцюг, щоб залишатися лідером у цій трансформації.

Після зусиль з регулювання, Ondo не отримала жодних звинувачень — це суттєва позитивна новина для галузі.

結語

Від DeFi до RWA та до розвитку відповідності — Ondo точно слідкує за тенденціями у галузі, використовуючи кожну можливість. Тепер, коли розслідування SEC завершено, Ondo вільна. Куди спрямовуватиме свою увагу у майбутньому? Можливо, конференція у Нью-Йорку у лютому 2026 року допоможе нам це з’ясувати.