Трамп обрав Хассета? Якщо ФРС США у 2026 році стане "м'якою", це стане новим бонусом для крипторинку

У міру того як президент США Дональд Трамп неодноразово натякав на те, що вже визначився з кандидатурою голови ФРС у 2026 році, чинний директор Національної економічної ради Білого дому Кевін Гассетт (Kevin Hassett) став найімовірнішим “голубиним” кандидатом, а його політичні уподобання викликають пильну увагу з боку крипторинку. Аналітики зазначають, що якщо Гассетт замінить чинного голову Джерома Пауелла (Jerome Powell), це означатиме перехід ФРС від “обережної боротьби з інфляцією” до “агресивного стимулювання зростання”, що може спровокувати швидший цикл зниження ставок, більшу глобальну ліквідність і послаблення долара. Історія свідчить, що ці три фактори є ключовими макродрайверами зростання криптоактивів, особливо біткоїна та ефіру. Хоча така зміна може супроводжуватися занепокоєнням щодо незалежності центробанку, ринок загалом розглядає це як одну із найважливіших потенційних позитивних подій для крипторинку у 2026 році.

Фокус на кандидаті: чому Гассетта вважають “другом крипти”?

У вирі кадрових спекуляцій у Вашингтоні ім’я Кевіна Гассетта дедалі частіше пов’язують із найвищою посадою у ФРС. Це небезпідставно: нещодавні натяки президента Трампа на те, що “рішення вже прийнято”, а також ключова роль Гассетта у економічній команді Білого дому, роблять його найсильнішим претендентом на заміну Пауелла, чий термін повноважень завершиться у травні 2026 року. Для крипторинку розуміння економічної філософії Гассетта є ключем до прогнозування майбутньої політики.

На відміну від Пауелла, який має глибокий досвід роботи у центробанку, спирається на дані та підкреслює незалежність ФРС, Гассетт є типовим представником “економіки пропозиції”. Протягом своєї кар’єри він послідовно виступав за політику стимулювання зростання, включаючи зниження податків і більш м’які фінансові умови. Це визначає його політичні уподобання: на відміну від Пауелла, який дуже обережний щодо інфляційних ризиків і дотримується поступового підходу, Гассетт публічно заявляє, що “знизив би ставки вже зараз”, якби очолював ФРС. Така яскраво виражена “голубина” позиція цілком відповідає політичним очікуванням адміністрації Трампа щодо швидшого й масштабнішого пом’якшення монетарної політики для стимулювання економіки та зростання цін активів.

Ринок сприймає можливе призначення Гассетта як чіткий сигнал: пріоритети ФРС змістяться від “цінової стабільності” у бік “економічного зростання”. Це означає, що у 2026 році та далі ми можемо зіткнутися з циклом зниження ставок, який буде і швидшим, і масштабнішим. Для всіх ризикових активів, особливо чутливих до ліквідності, зокрема криптовалют, це фундаментальна макропідтримка на найвищому рівні.

Порівняння політик: від “якоря” Пауелла до “вітрила” Гассетта

Щоб кількісно оцінити можливі зміни, які може принести Гассетт, найкраще порівняти його підхід із підходом чинного голови Пауелла. Під керівництвом Пауелла ФРС у відповідь на інфляцію після пандемії сформувала обережний імідж, ставлячи “довгострокову цінову стабільність” у центр своєї політики. Навіть коли економічні та ринкові дані свідчили про уповільнення, Пауелл залишався зосередженим на тому, чи вдалося остаточно приборкати інфляцію, дотримуючись передбачуваних і поступових кроків до пом’якшення. Такий “стабільний” стиль подібний до “якоря” великого корабля — він забезпечує стійкість у шторм, але й обмежує швидкість і масштаб ралі активів під час ліквідних періодів.

Якщо ж ФРС очолить Гассетт, стиль буде кардинально іншим. Його підхід радше подібний до “вітрила”, що прагне максимально використати монетарні інструменти для стимулювання економіки та зростання вартості активів. Це може мати три прямі наслідки: по-перше, прискорення темпів зниження ставок. Ринок очікує, що під керівництвом Гассетта ФРС активніше реагуватиме на дані про зростання, а не на залишкову інфляцію, почавши знижувати ставки раніше та агресивніше. По-друге, ослаблення долара. Аграрсівніша політика пом’якшення зазвичай призводить до зниження відносної вартості національної валюти, а історичні дані неодноразово підтверджували, що періоди слабкого долара тісно корелюють із бумом криптоактивів, зокрема біткоїна. По-третє, розширення глобальної ліквідності. Як головний орієнтир для світових центробанків, ФРС у разі “відкриття крану” стимулює глобальне пом’якшення фінансових умов.

Це безпосередньо призводить до зниження реальних ставок (тобто ставок із урахуванням інфляції). Коли дохідність готівки та держоблігацій падає, інвестори шукають активи з вищою прибутковістю. Біткоїн та ефір, завдяки своїй незалежності від держав, фіксованій емісії й статусу “цифрового золота/нафти”, зазвичай стають головними бенефіціарами такої переконфігурації капіталу.

Порівняння потенційних політик Гассетта та Пауелла

Філософія політики:

• Гассетт: прихильник економіки пропозиції, виступає за активне використання монетарних інструментів для стимулювання зростання; яскраво виражений “голуб”.
• Пауелл: орієнтований на дані, насамперед дбає про цінову стабільність, підкреслює незалежність політики та поступовість змін.

Ставлення до процентних ставок:

• Гассетт: відкрито заявляє, що “знизив би ставки вже зараз”, виступає за швидший і масштабніший цикл пом’якшення.
• Пауелл: дотримується обережної, передбачуваної траєкторії зниження ставок, ключовим орієнтиром є дані щодо інфляції.

Можливий вплив на ринок:

• Гассетт: може призвести до послаблення долара, швидкого розширення глобальної ліквідності, що суттєво підтримає ризикові активи.
• Пауелл: забезпечує передбачуваність політики, нижчу волатильність ринку, але повільніше “вливає” ліквідність.

Значення для крипторинку:

• Гассетт: сприймається як потужний макропозитив, здатний безпосередньо каталізувати новий криптобичачий цикл.
• Пауелл: забезпечує стабільний макрофон, але зростання залежить переважно від фундаментальних чинників галузі.

Прогноз для ринку: як хвиля ліквідності може вплинути на криптоекосистему?

Якщо Гассетт у 2026 році очолить ФРС і реалізує “голубину” політику, як саме відреагує крипторинок? Вплив буде багаторівневим і розповсюджуватиметься ланцюговою реакцією. У першу чергу виграють біткоїн та ефір. Як “блакитні фішки” крипторинку й головні носії макроісторії, вони найбільше чутливі до змін реальних ставок і індексу долара. Більш м’яке монетарне середовище безпосередньо підвищує привабливість таких активів як засобу збереження вартості та хеджу від інфляції, а попит з боку інституцій через спотові ETF може різко зрости.

Далі — альткоїни та DeFi-екосистема. Коли знижується вартість кредитування, а ризикові настрої зростають, капітал не затримується лише у топ-активах. Частина інвесторів у пошуках вищої прибутковості природно переміщується у децентралізовані фінанси, рішення другого рівня, а також у нові токен-проекти. Це не лише підвищує ціни відповідних активів, а й реально збільшує обсяг ончейн-активності, доходи протоколів і загальну динаміку екосистеми. Можна очікувати, що ключові метрики — обсяг торгів, загальна заблокована вартість (TVL) тощо — суттєво відновляться на тлі зростання ліквідності.

Однак можливості завжди йдуть поряд із ризиками. ФРС, орієнтована на бажання адміністрації, може викликати серйозні занепокоєння щодо незалежності центробанку. Якщо ринок держоблігацій почне сумніватися у готовності ФРС боротися з інфляцією, це призведе до різкої волатильності, що боляче вдарить по всіх ризикових активах, включно з криптовалютою. Крім того, надто швидке пом’якшення може у середньо- й довгостроковій перспективі знову розпалити інфляцію, змусивши ФРС різко змінити курс, що спричинить великі ринкові потрясіння. Тож епоха Гассетта для крипторинку може означати як вищу beta (волатильність), так і більший потенціал прибутків.

Історичний контекст: вплив зміни голови ФРС на ринки

Історія свідчить, що зміна керівництва ФРС часто передує великим переломам на фінансових ринках. Наприклад, Пол Волкер (Paul Volcker), призначений у 1979 році, агресивно підвищував ставки, приборкавши інфляцію, що хоча й спричинило короткострокові болючі наслідки, заклало підвалини для тривалого зростання. Довгий термін Алана Ґрінспена (Alan Greenspan) був тісно пов’язаний із бумом і крахом доткомів. Ближчим прикладом є Джером Пауелл, який із “підвищення ставок і згортання балансу” перейшов до “зниження ставок і кількісного пом’якшення”, чим безпосередньо сприяв масштабному відновленню ризикових активів із 2023 року.

Ці історичні приклади показують: підхід нового голови ФРС та його ключові рішення у перші роки формують макротон ринку на наступні кілька років. Для криптовалют, які існують лише трохи більше десятиліття, повноцінних циклів ФРС ще небагато, але їхня чутливість до глобальних хвиль ліквідності вже доведена. Потенційна зміна у 2026 році, з урахуванням імовірної зміни політичного стилю, заслуговує на ретельний аналіз і підготовку кожного учасника ринку.