Останній прогноз Grayscale: ціна біткоїна у 2026 році досягне нового максимуму, теорія чотирирічного циклу не спрацьовує

Grayscale Research нещодавно заявила, що ціна біткоїна може досягти історичного максимуму у 2026 році, водночас спростувавши побоювання щодо входження ринку у багаторічний ведмежий цикл. У цьому опублікованому раніше цього тижня звіті Grayscale висловлює незгоду з теорією «чотирирічного циклу» — популярною думкою, згідно з якою ціна біткоїна завжди досягає піку, а потім різко падає у відповідності до циклу халвінгу.

Теорія чотирирічного циклу біткоїна втрачає актуальність

Аналітична команда Grayscale вважає, що поточна ринкова конфігурація кардинально відрізняється від попередніх циклів. Хоча вони визнають, що ринок залишається непередбачуваним, фахівці Grayscale переконані, що теорія чотирирічного циклу незабаром стане неактуальною, і ціна біткоїна може досягти піку вже наступного року, після чого продовжить зростати до 2026 року.

Теорія чотирирічного циклу походить від механізму халвінгу біткоїна. Кожні чотири роки винагорода за блок зменшується вдвічі, і історично цей шок пропозиції часто спричиняв зростання цін. Попередні три халвінги (2012, 2016, 2020) демонстрували схожу модель: протягом 12-18 місяців після халвінгу ціна досягала піку, а потім починався тривалий ведмежий ринок із падінням ціни зазвичай понад 80%. Така закономірність зробила теорію чотирирічного циклу основною наративом криптоспільноти.

Втім, Grayscale відзначає, що структура ринку у поточному циклі зазнала фундаментальних змін. У минулі цикли ринок переважно контролювали роздрібні інвестори, а цінова динаміка визначалась емоціями — це часто призводило до параболічних злетів і обвалів. У 2025 році на ринку домінуватиме інституційний капітал; поведінка цих гравців суттєво відрізняється від роздрібних інвесторів: вони більше орієнтуються на фундаментальний аналіз, управління ризиками й довгострокове планування, а не на короткострокову спекуляцію.

Така структурна зміна зменшує ймовірність параболічних злетів і обвалів, які спостерігалися раніше. Приплив інституційного капіталу більш стабільний і тривалий: інститути не женуться за ціною на піках і масово не розпродають активи під час паніки. Зміна моделей поведінки, ймовірно, призведе до більш плавного, але стійкого зростання ціни біткоїна, а не до різких злетів і падінь, як у минулому.

Три ключові докази втрати актуальності чотирирічного циклу

Інституційне домінування: ETF та корпоративні портфелі витісняють роздрібних покупців, поведінка яких більш раціональна

Структура ліквідності: цифрові сейфи та кастодіальні сервіси ускладнюють швидкий продаж токенів на спотових біржах

Зрілість регулювання: чіткі регуляторні рамки зменшують імовірність обвалів через політичну невизначеність

Погляд Grayscale має важливе значення для інвесторів. Якщо чотирирічний цикл справді втрачає силу, це означає, що стратегія «ловити дно на ведмежому ринку» може більше не працювати. Ціна, ймовірно, не падатиме на 80%, як раніше, а консолідуватиметься у вищому ціновому діапазоні. Інвесторам слід коригувати свої очікування та стратегії, не покладаючись лише на історичний досвід.

32% корекція не змінює бичачого тренду

З початку жовтня до кінця листопада ціна біткоїна суттєво коливалася, впавши більш ніж на 32% від нещодавнього максимуму. Така корекція на ранніх стадіях бичачого ринку викликала паніку серед інвесторів: багато хто побоювався, що це сигнал початку ведмежого ринку. Однак Grayscale відзначає, що значні корекції у межах бичачого ринку — не рідкість. У попередніх циклах зниження на 25% і більше неодноразово траплялися і не завжди свідчили про розворот довгострокового тренду.

Історичні дані підтверджують цей підхід. У бичачому ринку 2017 року біткоїн виріс з приблизно 3000 доларів до майже 20000 доларів, але при цьому кілька разів коригувався більш ніж на 30%. У бичачому ринку 2021 року біткоїн виріс з 10000 до 69000 доларів, і теж кілька разів падав на 40%. Такі корекції зазвичай спричинені надлишковим короткостроковим кредитним плечем, негативними новинами чи фіксацією прибутку, але доки фундаментальні причини бичачого ринку не змінилися, ціна в підсумку оновлювала максимуми.

Фактично, довгострокові інвестори, які тримали біткоїн протягом кількох років, часто отримували значний прибуток під час ринкових відскоків. Дані Grayscale свідчать, що інвестори, які володіли біткоїном понад чотири роки, майже завжди залишались у прибутку. Навіть якщо купували на локальних максимумах, достатньо тривалого періоду володіння, щоб отримати прибуток. Ця статистика підтверджує філософію: «Час на ринку важливіший, ніж вибір часу входу».

Поточна 32% корекція спричинена насамперед макроекономічною невизначеністю і ліквідаціями короткострокових плечових позицій. Торгова політика Трампа спричинила глобальні ринкові коливання, і біткоїн як ризиковий актив також постраждав. Крім того, надмірне кредитне плече у ф’ючерсах призвело до ланцюгових ліквідацій, що посилило волатильність. Проте ці фактори мають короткостроковий характер і не впливають на довгострокову логіку зростання ціни біткоїна.

Що ще важливіше — ця корекція створила можливості для інституційних інвесторів. Декілька компаній з аналітики блокчейн повідомляють, що під час корекції ETF на біткоїн продовжували отримувати чисті припливи коштів, що свідчить про скупку активу інституціями на просадках. Такий рух «розумних грошей» є важливим сигналом продовження бичачого ринку.

Інституційний капітал змінює логіку ціноутворення біткоїна

Головна відмінність поточного циклу від попередніх — у новій структурі грошових потоків. Раніше ринок розвивався під контролем роздрібних інвесторів на спотових біржах, нині ж у 2025 році домінуватиме інституційний капітал. Це і ETF, і компанії, що зберігають цифрові активи у сейфах, і професійні інституційні інвестори.

Запуск біткоїн-ETF став поворотним моментом цієї структурної зміни. Після того, як на початку 2024 року SEC США схвалили спотові біткоїн-ETF, у них було залучено понад 30 мільярдів доларів. Ці кошти переважно надходять від традиційних фінансових інститутів, пенсійних фондів і багатих приватних осіб, які раніше не могли чи не хотіли напряму володіти біткоїном, але можуть легко додати його через ETF. Такий новий канал фінансування забезпечує сталу підтримку ціни біткоїна.

Корпоративні портфелі також стають важливим джерелом попиту. Публічні компанії на кшталт MicroStrategy, Tesla додають біткоїн до своїх балансів як інструмент хеджування інфляції та диверсифікації. Такі покупці зазвичай орієнтуються на довгострокове володіння і не продають активи через короткострокові коливання. Дані свідчать, що біткоїн, який належить компаніям, рідко потрапляє на біржі, що знижує обсяг пропозиції на ринку і створює структурну підтримку для ціни.

Розвиток цифрових сейфів і кастодіальних сервісів також змінює динаміку ринку. Інституційні інвестори зберігають біткоїн у таких кастодіанах, як Coinbase Custody, Fidelity Digital Assets, і ці токени складніше швидко продати на спотових біржах. Для порівняння, раніше роздрібні інвестори зберігали біткоїн на біржових гаманцях і могли продавати у будь-який момент. Така зміна структури ліквідності знижує чутливість ціни до короткострокових емоцій ринку.

Макроекономічне оточення та регуляторні переваги

Окрім внутрішніх факторів, Grayscale підкреслює й зовнішні умови, які підтримують ризикові активи. Багато інституцій очікують, що США знизять ключову ставку наступного року, а Конгрес поступово просуває двопартійне законодавство, що покращує політику щодо криптовалют. За даними джерел, у період президентства Дональда Трампа законодавчі ініціативи щодо криптовалют мають більші шанси на успіх, ніж раніше.

Очікування зниження ставок — важливий макрофактор для ціни біткоїна. Коли відсоткові ставки знижуються, альтернативні витрати на зберігання готівки та облігацій падають і інвестори охочіше вкладаються у акції, золото та біткоїн. Історично біткоїн добре поводиться у періоди м’якої монетарної політики і страждає під час жорстких циклів. Якщо ФРС, як очікується, знизить ставку у 2026 році, це стане суттєвою макропідтримкою для біткоїна.

Покращення регуляторного середовища також має суттєве значення. Адміністрація Трампа займає відносно дружню позицію щодо криптовалют, звільнила критично налаштованого до крипти голову SEC Генслера і просуває створення національного біткоїн-резерву. Такий поворот у політиці усуває невизначеність, яка домінувала на ринку кілька років, і додає інституціям впевненості для входу.

Оптимістичний прогноз Тома Лі

Генеральний директор BitMine Том Лі поділяє подібний погляд. На його думку, ціна біткоїна відокремилась від фундаментальних показників. Лі зазначає, що кількість користувачів гаманців, активність у мережі, мережеві комісії й рівень токенізації стабільно зростають, тоді як ціна перебуває під тиском. Це робить ризик-прибутковість біткоїна й ефіру надзвичайно привабливою — краще, ніж у більшості традиційних активів.

В останньому інтерв’ю американському телеканалу Том Лі зберігає оптимістичний настрій. Він прогнозує, що якщо інституційні фонди знову активізують потоки капіталу, ціна біткоїна може досягти нового максимуму вже у січні наступного року. Ця думка ще більше підсилює ідею, що поточний цикл не буде слідувати класичній чотирирічній моделі. Замість цього, завдяки припливу інституційного капіталу, поступовому пом’якшенню політики й значним змінам у цифровій екосистемі, біткоїн переходить до нової фази зростання.

Ключові драйвери нового максимуму ціни біткоїна у 2026 році

Постійний приплив в ETF: інституційний капітал забезпечує стабільний попит

Початок циклу зниження ставок: м’яка монетарна політика стимулює зростання ризикових активів

Чіткість регулювання: дружні до галузі політики усувають невизначеність

Сильні фундаментальні показники: зростання активності у мережі та рівня adoption