Японія 2026 примусово готує резерви шифрування! Маленькі біржі можуть опинитися під загрозою закриття.

Японське фінансове управління (FSA) зобов'яже всі ліцензовані криптоактиви біржі створити спеціальний резерв відповідальності, заплановано внести поправки на парламентській сесії 2026 року. Ця реформа безпосередньо спрямована на два найбільші випадки банкрутства бірж в Японії: у 2014 році Mt. Gox втратив 850 000 Біткойн, а у травні 2024 року DMM Bitcoin втратив 305 мільйонів доларів, при цьому біржі меншого розміру можуть зіткнутися з вищими відносними витратами.

Японія 2026 шифрування активів резерву нові деталі

Японське фінансове управління зобов'язує всі ліцензовані криптоактиви біржі створити спеціальний резервний фонд відповідальності. Ці кошти будуть негайно виплачуватися користувачам у разі хакерських атак, шахрайства, операційних помилок або несанкціонованих виведень. Ця обов'язкова система резервних фондів підвищує захист користувачів криптоактивів до рівня, подібного до традиційних фінансових установ.

Розмір резервного фонду буде розраховуватися на основі обсягу торгівлі на платформах та історії інцидентів. Такий ризик-орієнтований метод розрахунку означає, що біржі з більшим обсягом торгівлі та більшою кількістю історичних інцидентів повинні мати вищий резервний фонд. Цей дизайн забезпечує достатню здатність до відшкодування та ставить вищі вимоги до здатності біржі управляти ризиками. Схвалені страхові поліси можуть враховуватися в резервному фонді, що зменшує грошове навантаження на операторів. Ця гнучкість дозволяє біржам вибирати між утриманням грошових резервів або купівлею страхування, або поєднанням обох.

Фінансова служба Великої Британії (зауваження: має бути Японська FSA) представить цю поправку на парламентській сесії 2026 року. Ця поправка розширює Закон про платіжні послуги та доповнює існуючі правила холодного зберігання. Робоча група фінансової системи наразі остаточно визначає конкретну формулу та механізм виконання законопроекту. Це означає, що конкретна формула розрахунку резервів, мінімальні пороги та графіки переходу все ще обговорюються, біржі все ще мають час для підготовки та коригування.

Основні моменти нового резерву криптоактивів Японії

Час впровадження: Подання на сесії парламенту 2026 року, після ухвалення офіційно вступає в силу

Кому підходить: всі ліцензовані біржі криптоактивів, без винятків

Базове обчислення: динамічне обчислення на основі обсягу торгівлі та історії минулих інцидентів

Страхування та вирахування: затверджені страхові поліси можуть бути враховані в резервному фонді, що знижує грошовий тиск.

Обсяг відшкодування: втрати від хакерських атак, шахрайства, операційних помилок, несанкціонованих виведень тощо

Mt. Gox та DMM жахливі уроки сприяли реформам

Ця реформа безпосередньо спрямована на два найбільші випадки закриття бірж в Японії. У 2014 році біржа Mt. Gox втратила 850 000 Біткойнів; у травні 2024 року біржа DMM Біткойн втратила 305 мільйонів доларів (48,2 мільярда єн). Регулятори сподіваються усунути ситуацію, коли підприємства не можуть відшкодувати постраждалим без зовнішньої допомоги.

Подія Mt. Gox є одним із найвідоміших випадків хакерських атак в історії криптоактивів. На той час Mt. Gox обробляла близько 70% усіх Біткойн-транзакцій у світі, а втрата 850 000 бітів (з яких пізніше було повернуто близько 140 000) призвела до величезних втрат сотень тисяч користувачів. Ще гірше те, що через відсутність достатніх резервів і страхування процес банкрутства тривав більше десяти років, і багато жертв досі не отримали повної компенсації. Цей випадок став негативним прикладом для глобального регулювання криптоактивів.

Збитки DMM Біткойн у розмірі 305 мільйонів доларів сталися в травні 2024 року, всього лише більше року тому. Ця подія доводить, що навіть на ринку Японії, де регулювання відносно розвинене, безпека біржі все ще стикається з серйозними викликами. DMM Біткойн врешті-решт отримав фінансову підтримку від материнської компанії для виплати компенсацій, але без допомоги материнської компанії це могла б бути катастрофа в стилі Mt. Gox. Спільний урок з цих двох подій: покладатися лише на добровільну підготовку біржі та допомогу після інциденту не можна повністю захистити інтереси користувачів.

Регулятори хочуть усунути ситуацію, коли компанії не можуть компенсувати жертв без зовнішньої допомоги. Це є основною метою нового регулювання, яке через обов'язкову підготовку забезпечить, що навіть у найгіршому випадку користувачі отримають своєчасну та адекватну компенсацію.

Глибокий вплив переведення криптоактивів у фінансові інструменти

Очікується, що план на 2026 рік знову класифікує криптоактиви як фінансові інструменти відповідно до Закону про фінансові інструменти та біржі. Якщо це буде схвалено, біржі зіткнуться з забороною на торгівлю з використанням внутрішньої інформації, більш суворими аудитами зберігання та більш строгими зобов'язаннями щодо розкриття інформації — це наблизить правила регулювання японських криптоактивів до правил регулювання традиційних цінних паперів.

Ця ре-класифікація є фундаментальною зміною в регулюванні шифрування в Японії. Наразі криптоактиви в основному підлягають регулюванню Закону про платіжні послуги, який є відносно м'яким правовим режимом, що зосереджується на боротьбі з відмиванням грошей та ідентифікації користувачів. Якщо вони будуть повторно класифіковані як фінансові інструменти відповідно до Закону про фінансові інструменти та біржову торгівлю, криптоактиви зіткнуться з суворим регулюванням, подібним до акцій та облігацій.

Запровадження заборони на інсайдерську торгівлю є особливо важливим. На ринку криптоактивів, через відсутність чітких визначень інсайдерської торгівлі та механізмів правозастосування, не є рідкістю, коли учасники проєктів, працівники біржі та великі гравці використовують інформаційні переваги для торгівлі. Якщо Японія впровадить заборону на інсайдерську торгівлю, ці дії зіштовхнуться з кримінальними покараннями, що суттєво змінить поведінку на ринку.

Більш суворі вимоги до аудиту зберігання означають, що біржі повинні регулярно піддаватися перевіркам з боку сторонніх аудиторів, щоб підтвердити, що активи користувачів, які вони стверджують, дійсно існують і зберігаються в безпеці. Більш суворі зобов'язання щодо розкриття інформації вимагають від бірж регулярного публікування фінансового стану, ризикових позицій і важливих подій, що підвищує прозорість ринку.

Вплив ринку: загроза великим компаніям

Менші біржі можуть стикатися з вищими відносними витратами, в той час як великі біржі, такі як bitFlyer і Coincheck, вже мають добровільні резерви або придбали страховку. Ці правила зміцнюють репутацію Японії як одного з найбільш строго регульованих і дружніх до інновацій юрисдикцій у сфері криптоактивів.

Для невеликих бірж вимоги до резервів можуть стати кризою виживання. Припустимо, що обсяг торгівлі невеликої біржі становить 100 мільйонів доларів на місяць, якщо вимога до резервів становить 5%-10% від обсягу торгівлі, то необхідно підготувати резерви в розмірі від 5 до 10 мільйонів доларів. Це є величезним фінансовим тиском для невеликих бірж, прибутковість яких і так не висока. Якщо обрати купівлю страхування, витрати на премію також можуть зменшити прибутковість. Зростання цих регуляторних витрат може призвести до того, що невеликі біржі вирішать вийти з ринку або бути поглиненими великими біржами.

Навпаки, великі біржі, такі як bitFlyer і Coincheck, вже мають добровільні резерви або придбали страхування, нові правила мають незначний вплив на них. Що важливіше, суворі регуляторні вимоги підвищать бар'єри для входу на ринок, зменшуючи кількість нових конкурентів, що створює конкурентні бар'єри для існуючих великих бірж. У довгостроковій перспективі на ринку криптоактивів Японії може спостерігатися вища концентрація, коли невелика кількість великих бірж домінуватиме на ринку.

Ці правила зміцнили репутацію Японії як однієї з найсуворіших у світі юрисдикцій у сфері шифрування з найбільш дружнім ставленням до інновацій. Сувора, але чітка регуляторна структура забезпечує легальним компаніям зрозумілі вказівки для роботи і надає користувачам більший захист. Така балансування є рідкістю в глобальному регулюванні криптоактивів, оскільки багато країн або занадто обмежують, що душить інновації, або ж регулювання відсутнє, що призводить до хаосу. Досвід Японії може стати модельним посиланням для інших країн.