Консультант Coinbase Хассет може очолити Федеральну резервну систему (ФРС), яким буде вплив на сектор шифрування?

Колишній член глобального консультативного комітету Coinbase Кевін Хасет повідомив, що ймовірність номінації на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) зросла до 56%. Цей економіст, який володіє акціями COIN на суму понад 1 мільйон доларів, якщо буде обраний, зробить історію — перший голова ФРС, який глибоко залучений у шифрування активів. Публічна критика президента Трампа на адресу чинного голови Пауелла продовжує посилюватися, міністр фінансів Бесент веде остаточні співбесіди, і очікується, що кандидат буде оголошений до Різдва. Аналітики вважають, що позиція Хасета як «голуба» разом із його фоном у шифруванні може переформатувати політику випуску США та регуляторну структуру цифрових активів.

Аналіз конкуренції на пост голови Федеральної резервної системи: Хассет вирізняється

Ринок прогнозів Kalshi останніми даними показує, що ймовірність номінації Кевіна Хасета на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) за 24 години зросла на 15 процентних пунктів, досягнувши 56% значної переваги, що значно перевищує інших основних конкурентів. Нинішній член Федеральної резервної системи (ФРС) Крістофер Уоллер займає друге місце з ймовірністю 20%, а колишній член ради Кевін Ваш слідує з 15%. Така різка зміна ймовірності відбулася в момент, коли міністр фінансів Скотт Бейзент завершив другий раунд співбесід, що свідчить про те, що команда Трампа оцінює кандидатів на фінальній стадії.

З точки зору політичного контексту, тривала співпраця Хассета з Трампом є ключовим фактором, що дозволив йому вирізнитися. Як колишній голова Ради економічних радників Білого дому, Хасет встановив тісні робочі стосунки з Трампом у період з 2017 по 2019 рік і знову надає економічні політичні консультації Трампу на виборах 2024 року. Особливо варто зазначити, що Хасет завжди виступав за більш м'яку політику випуску, що вкрай узгоджується з нещодавніми публічними критиками Трампа на адресу Пауелла “занадто швидке підвищення процентних ставок і занадто повільне зниження”, що закладає міцну основу для політичної синергії між ними.

Термін перебування чинного голови Джерома Пауелла закінчується у травні 2026 року, але Білий дім схиляється до того, щоб визначити наступника за кілька місяців до цього, щоб забезпечити плавний перехід влади. Історичні дані показують, що зміна голови Федеральної резервної системи (ФРС) часто викликає ринкову волатильність, особливо коли політичні позиції кандидатів суттєво відрізняються від чинного. У 1996 році, коли Алан Грінспен був переобраний, ринкова волатильність зросла на 40% у порівнянні з попереднім періодом, а в 2018 році, коли Пауелл змінив Джанет Єлен, індекс S&P 500 коливався на 7% протягом тижня після призначення.

З точки зору часових рамок, Трамп хоче оголосити кандидата до Різдва, але обізнані джерела попереджають, що остаточне рішення може бути відкладено до початку 2026 року. Цей часовий тиск походить від політичних міркувань щодо проміжних виборів 2026 року — новий голова повинен мати достатньо часу, щоб встановити політичну репутацію перед виборами, уникнувши того, щоб політика випуску стала контроверсійним питанням кампанії. Водночас, процедура підтвердження кандидатури в Сенаті зазвичай займає 60-90 днів, що ще більше звужує вікно для прийняття рішень.

Порівняння ймовірностей кандидатів на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) та їх політичних схильностей

Кевін Хасет: 56% ймовірність, сильний традиціоналіст, тримає акції COIN

Крістофер Воллер: 20% ймовірність, нейтральний ухил до яструбів, традиційна політика випуску

Кевін Ваш: 15% ймовірність, політика невідома, колишній радник Буша

Мішель Бауман: 5% ймовірність, помірно яструбиний, зосередження на регулюванні комунальних банків

Рік Рід: 4% ймовірність, невідома позиція, з BlackRock

Шифрувальний фон та політична позиція: від радника Coinbase до керівника ФРС

Глибока зв'язок Хассета з індустрією шифрування робить його найбільш підходящим кандидатом на посаду голови з історією цифрових активів в історії Федеральної резервної системи (ФРС). У листопаді 2025 року Coinbase офіційно оголосила про створення глобального консультативного комітету, до якого увійшов Хассет, який спеціально відповідає за координацію комунікацій з глобальними регуляторами. Згідно з фінансовими документами, поданими до урядового етичного офісу, Хассет володіє акціями COIN на суму від 1 до 5 мільйонів доларів, а також отримує 50001 доларів США як консультант від Coinbase, ці прямі економічні вигоди викликали обговорення потенційних конфліктів інтересів.

З академічної та дослідницької точки зору, Хасет під час роботи в Гуверівському інституті Стенфордського університету як видатний запрошений дослідник постійно звертав увагу на цифрові монети та інновації у фінансових технологіях. У своєму дослідженні “Двосічний меч центральних банківських цифрових монет”, опублікованому в 2024 році, він зазначає, що Федеральна резервна система (ФРС) повинна обережно просувати проект цифрового долара, приділяючи пріоритетну увагу інноваціям у приватному секторі, ця позиція співпадає з регуляторними закликами криптовалютних компаній, таких як Coinbase. На відміну від позитивної позиції Пауела щодо центральних банківських цифрових монет, Хасет вважає, що приватні стабільні монети можуть співіснувати та взаємодоповнюватися з валютами центрального банку.

Щодо політики випуску, Хассет є відомим представником далеких від жорсткої політики. У контексті поступового зниження інфляції в 2024-2025 роках він неодноразово публічно критикував Федеральну резервну систему (ФРС) за підтримання процентних ставок на “непотрібно високому рівні”, закликаючи до більш агресивного та швидкого циклу зниження ставок. Ця позиція отримала публічну підтримку Трампа і відповідає загальному очікуванню криптоіндустрії щодо м'якої ліквідності. Історичні дані показують, що коли реальні ставки знижуються на 100 базисних пунктів, біткойн у наступні три місяці має середню продуктивність, що на 25 відсоткових пунктів перевищує S&P 500.

В регуляторній філософії Хассет схильний до застосування “технологічно нейтральної” регуляторної рамки. Під час перебування на посаді керівника робочої групи з цифрових активів Білого дому він сприяв розробці чіткого стандарту, що відрізняє токени, схожі на цінні папери, від утилітарних токенів; цей підхід пізніше був прийнятий частиною судових рішень. Аналітики вважають, що, якщо він очолить Федеральну резервну систему (ФРС), він може переглянути обмеження на участь банків у цифрових активах і бути більш відкритим до доступу емітентів стабільних монет до платіжної системи ФРС.

Прогноз впливу на ринок: подвійна зміна політики випуску та шифрування регулювання

Старший інвестиційний стратег Bitwise Хуан Леон зазначив: “Якщо Хассет стане головою Федеральної резервної системи (ФРС), це буде сильним позитивом для шифрування. По-перше, він є радикальним голубом, відкрито критикуючи поточну процентну ставку як занадто високу та виступаючи за швидше і глибше зниження ставки; по-друге, він очолював робочу групу Білого дому з цифрових активів, формуючи орієнтацію на регулювання, прихильну до шифрування; по-третє, він працював у консультативній раді Coinbase та має велику кількість акцій COIN.” Ці очікування політики вже частково відображені в ціноутворенні на ринку, акції COIN зросли на 4,5% за один день після появи чуток.

З точки зору механізму трансмісії монетарної політики, позиція Хассета про помірну політику може вплинути на ринок шифрування через три канали. По-перше, зниження процентних ставок безпосередньо зменшує альтернативні витрати на утримання не відсоткових цифрових активів; по-друге, ослаблення долара покращує відносну вартість цифрових активів, що оцінюються в доларах; по-третє, підвищення схильності до ризику сприяє перерозподілу капіталу в бік високобета цифрових активів. Дані ф'ючерсного ринку свідчать про те, що трейдери знизили прогнози щодо процентної ставки федеральних фондів на кінець 2026 року з 4,25% до 3,75%, що змінює ризикові характеристики різних активів.

У сфері регуляторного середовища Федеральна резервна система (ФРС) має важливий голос щодо вимог до банківського зберігання цифрових активів, резервів стейблкоїнів та дизайну цифрового долара. Якщо Хассет займе посаду, це може прискорити процес затвердження участі банків у бізнесі зберігання криптоактивів, повторно оцінити вимоги до резервних активів для емітентів стейблкоїнів і вжити більш обережних кроків щодо просування цифрової валюти центрального банку. Ці зміни в політиці безпосередньо вплинуть на такі торговельні платформи, як Coinbase, які вже встановили партнерські відносини з банками, а також можуть створити ринкові можливості для нових фінансових технологічних компаній.

З точки зору міжринкових зв'язків, зміна політичної позиції Федеральної резервної системи (ФРС) може посилити зв'язок між шифруванням активами та традиційними активами. На початку циклу зниження процентних ставок шифрування активи зазвичай зростають разом з технологічними акціями, але з поглибленням циклу їхня динаміка може розділятися — історичні дані показують, що протягом 12 місяців після початку зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) кореляція між біткойном та індексом Nasdaq знизилась з 0,6 до 0,3. Ця динамічна модель зв'язку надає важливі посилання для розподілу активів.

Потенційні ризики та виклики: баланс між конфліктом інтересів та політичними іграми

Володіння шифрованими активами Хассета неминуче викликало етичні суперечки. Директор досліджень управління Брукінгсського інституту Сара Байнер зазначила: “Голова Федеральної резервної системи (ФРС), який володіє криптоактивами на мільйони доларів, буде піддаватися суворому контролю конфлікту інтересів після кожного рішення щодо політики.” Відповідно до “Закону про Федеральний резерв”, чиновники ФРС повинні дотримуватися суворих етичних норм, уникати участі в ухваленні рішень, які безпосередньо впливають на їхні фінансові інтереси, що може змусити Хассета уникати ключових голосувань.

З огляду на історичні прецеденти, високопосадовці Федеральної резервної системи (ФРС) зазвичай вживають двох видів заходів у подібних ситуаціях: по-перше, поміщають відповідні активи в конфіденційний траст, по-друге, повністю позбуваються спірних активів. У 2014 році тодішній член ради ФРС Джеремі Стейн ухилився від кількох регуляторних голосувань через володіння акціями банків; у 2018 році віце-президент Рендалл Куалс продав відповідні акції для участі в регулюванні страхового сектора. Якщо Хассет хоче повноцінно брати участь у розробці політики шифрування, можливо, йому доведеться зменшити або ізолювати свої COIN активи.

Політичні виклики також не слід ігнорувати. Слухання щодо підтвердження номінації голови Федеральної резервної системи (ФРС) в Комітеті банків Сенату зосередиться на перевірці незалежності та професійності кандидата, а криптографічний фон Хасета, безумовно, стане об'єктом запитань з боку обох партій. Депутат-демократ Елізабет Уоррен вже відкрито заявила, що ретельно перевірить “будь-якого кандидата з надмірною пов'язаністю зі спекулятивними активами”, а всередині Республіканської партії також існують суттєві розбіжності в ставленні до цифрових валют, що може ускладнити процес підтвердження.

Міжнародна координація є ще одним ключовим викликом. Федеральна резервна система (ФРС) займає центральну позицію в глобальній фінансовій системі, що вимагає від її керівників тісної співпраці з центральними банками різних країн, тоді як позиція Хассета на користь шифрування може викликати розбіжності з традиційними інститутами, такими як Міжнародний банк. Наразі Міжнародний банк сприяє впровадженню більш суворих вимог до капіталу для цифрових активів, в той час як Хассет у своїх публічних висловлюваннях критикував цей “однаковий” підхід до регулювання; ці ідеологічні розбіжності можуть вплинути на координацію політики на міжнародному рівні.

Історичне порівняння та уроки для галузі: еволюція політики від Волкера до Пауела

Оглядаючи історію змін президентів Федеральної резервної системи, можна помітити, що кожна зміна керівництва супроводжується корекцією політики. Після призначення Полом Волкером у 1979 році, інфляцію було стримано шляхом різкого підвищення процентних ставок; у 1987 році Алан Грінспен терміново надав ліквідність після краху фондового ринку; у 2018 році Джером Пауел під тиском Трампа призупинив цикл підвищення ставок — ці ключові моменти показують, що особиста філософія та політичні нахили президента Федеральної резервної системи мають глибокий вплив на фінансові ринки.

У порівнянні з попередніми головами, потенційне призначення Хассета має два унікальні аспекти. По-перше, він є першим кандидатом на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС), який має безпосередній досвід у сфері цифрових активів, що може змінити традиційне обережне ставлення ФРС до фінансових інновацій. По-друге, він стикається з найскладнішим макроекономічним середовищем в сучасній історії — необхідно боротися з постійним тиском інфляції, управляти рекордним державним боргом і вести технологічні зміни в сфері штучного інтелекту та цифрових валют.

Для криптоіндустрії зміна керівництва Федеральної резервної системи може прискорити її інституціоналізацію. Під час каденції Пауелла ставлення Федеральної резервної системи до цифрових активів пройшло шлях від ігнорування до уваги, а потім до обережного прийняття, схваливши кілька банківських послуг, включаючи зберігання криптовалют. Якщо Хассет займе посаду, цей процес може ще більше прискоритись, особливо у сферах участі банків у послугах стейкінгу, регуляторній рамці для стейблкоїнів та інноваціях у сфері міжнародних платежів.

З точки зору тенденцій розвитку світової центральної банківської справи, призначення технічних експертів на посаду голів центральних банків стає новою нормою. Голова резервного банку Індії Шактіканта Дас раніше просував проект цифрової рупії, голова центрального банку Бразилії Роберто Кампос Нето активно виступав за інтеграцію цифрових монет, а голова Європейського центрального банку Крістін Лагард демонструє відкритість до цифрового євро. Потенційне призначення Хассета відповідає цій тенденції, але підносить її на новий рівень — це не лише технічний експерт, а й безпосередній учасник відповідної галузі.

Коли кандидат на пост голови Федеральної резервної системи перетинається з історичним моментом в індустрії шифрування, ми стаємо свідками не лише зміни особистих посад, але й ключового моменту в реконструкції меж традиційних фінансів і цифрових активів. Потенційна номінація Хассета символізує те, що шифровані активи виходять з периферії фінансової системи до її центру, але також приносить безпрецедентні виклики в управлінні — як збалансувати інновації та стабільність, приватні інтереси та громадську відповідальність, технологічні прориви та інституційну стабільність. Незалежно від того, хто врешті-решт буде обраний, ця дискусія вже довела, що цифрові активи більше не є явищем, яке можуть ігнорувати політики, а стануть однією з основних тем фінансового управління в майбутньому. Для учасників ринку справжня мудрість, можливо, полягає не в прогнозуванні конкретних змін у кадровій політиці, а в розумінні глибоких тенденцій, які стоять за цими змінами: політика випуску та фінансові інновації знову шукають баланс в цифрову епоху, і цей процес перетворить інвестиційний ландшафт наступного десятиліття.