Біткойн кредитне плече попередження! Аналітики: хвиля ліквідацій ще не закінчилася, BTC може впасти нижче 70 тисяч.

Аналізатор криптоактивів Джеймс Чек описав нещодавнє падіння ринку як «2σ тривале ліквідаційне явище», яке знищило «велику кількість азартних гравців». Біткойн впав більш ніж на 24 тисячі доларів всього за десять днів, до 21 листопада впав до найнижчої позначки за сім місяців, приблизно 82,000 доларів. Він попередив, що може виникнути подальша хвиля демпінгу, яка може діти до діапазону 70,000 доларів.

James Check розшифровка: статистичне значення події ліквідації 2σ

! Графік події ліквідації Bitcoin 2σ

（джерело: James Check）

Досвід 2-сигма ліквідації в криптоактивах стосується значних коливань ринку, які викликають масову ліквідацію позначок з важелем, де «2-сигма» (два стандартні відхилення) вказує на статистичний обсяг коливання цін. У нормальному розподілі ймовірність подій в межах 2 стандартних відхилення становить близько 95%, що означає, що коливання, що виходять за ці межі, є статистично «екстремальними подіями» з ймовірністю лише близько 5%. Біткойн цього разу впав на 24,000 доларів за десять днів, падіння перевищило 22%, що є рідкісним екстремальним коливанням.

Джеймс Чек описав цей ринковий крах як знищення «великої кількості людей, які захоплені азартними іграми». Хоча це твердження і різке, але точно відображає реальність ринку. Під час відскоку Біткойна з 82 000 доларів до 106 000 доларів багато роздрібних інвесторів і спекулянтів використовували високий кредитний плечо для покупки, сподіваючись, що Біткойн швидко突破 110 000 або навіть 120 000 доларів. Ці високі кредитні позиції стали найслабшими ланками, коли ринок раптово змінився, і з кожним падінням ціни на 1% велика кількість бичачих позицій була примусово ліквідована, а ліквідація ще більше знижувала ціну, формуючи порочне коло.

Більшість важелів вже зникла, з даних деривативів видно, що обсяг відкритих контрактів різко знизився під час обвалу, а фінансова ставка також повернулася з високих рівнів до близьких до нейтральних. Проте, Check попереджає, що ринок «має дивовижне чуття, здатне вловити останніх упертих». Це твердження базується на глибокому розумінні мікроструктури ринку: навіть якщо більшість важелів було ліквідовано, завжди залишаються невеликі частини важелів, які вижили через вищі ставки застави або сильнішу здатність до докупівлі. Ринок часто буде тестувати ці залишкові важелі через подальшу волатильність, поки не буде повністю ліквідовано.

Check зазначає: «Якщо ми врешті-решт зменшимо обсяг капіталу до 70 000-80 000 доларів, щоб очистити останній простір для кредитного плеча, ми не будемо занадто здивовані». Цей прогноз означає, що Біткойн може мати подальший простір для падіння на 10%-15%. Інтервал від 70 000 до 80 000 доларів не лише є технічним рівнем підтримки, а також є зоною концентрації цін ліквідації для великої кількості кредитних плечей. Лише коли ціна досягне цього інтервалу та завершить останній раунд ліквідацій, ринок зможе дійсно завершити процес де-кредитування, створивши умови для наступного здорового зростання.

SignalPlus: перепродаж, відскок та ключова підтримка на рівні 78,000 доларів

Керівник відділу аналітики постачальника послуг програмного забезпечення для торгівлі Криптоактивами SignalPlus Огустін Фан повідомив Cointelegraph, що ринок Криптоактивів показує початкові ознаки стабілізації після різкого демпінгу минулого тижня і, можливо, досяг дна. Вона зазначила: “З точки зору ринкових настроїв і технічних аспектів (наприклад, смуги Боллінджера) ринок наразі серйозно перепроданий, і якщо не буде нових зовнішніх факторів (наприклад, примусового продажу DAT), ціна, можливо, вже досягла локального мінімуму.”

Полосы Боллинджера (Bollinger Bands) є класичним технічним індикатором для вимірювання волатильності цін і стану перепроданості/перекупленості. Коли ціна досягає або падає нижче нижньої межі полос Боллинджера, це зазвичай вважається сигналом перепроданості. Коли Біткойн впав до 82,000 доларів, ціна явно впала нижче нижньої межі полос Боллинджера, що свідчить про надмірний тиск на продаж у короткостроковій перспективі. З історичного досвіду видно, що Біткойн, досягнувши нижньої межі полос Боллинджера, зазвичай демонструє технічний відскок.

Fan прогнозує, що ціна буде в межах від 82,000 до 92,000 доларів, і зазначає, що наступна важлива цінова підтримка знаходиться поблизу 78,000 доларів. Цей діапазон представляє волатильність Біткойна в короткостроковій перспективі, 82,000 доларів є недавнім мінімумом і ключовим рівнем підтримки, тоді як 92,000 доларів є цільовим рівнем для відскоку. Якщо ціна зможе стабілізуватися в цьому діапазоні, ринок може увійти в стадію консолидації, накопичуючи імпульс для наступного напрямкового прориву.

Рівень підтримки на 78 000 доларів має важливе значення. Fan заявив: «Якщо ця зона продовжить падати, це може призвести до більшого простору для падіння, але це не є основним очікуваним сценарієм на даний момент». Цей ціновий рівень близький до ключової низької точки попередньої корекції, а також є середньою вартістю великого обсягу позицій. Згідно з даними з блокчейну, поблизу 78 000 доларів зосереджено багато реалізованих цін, що означає, що у багатьох інвесторів вартість знаходиться в цьому діапазоні, і вони мають сильну мотивацію захищатися, коли ціна знижується.

Три сценарії короткострокового руху Біткойна

Оптимістичний сценарій: утримання підтримки на рівні 82,000 доларів, відскок до 92,000 доларів, вхід у стадію консолідації.

Нейтральна ситуація: коливання в широких межах від 78,000 до 92,000 доларів, очікуючи на прояснення напрямку

Песимістичний сценарій: падіння нижче 78,000 доларів, що активує попередження Джеймса Чека про остаточне ліквідацію в діапазоні 70,000-80,000 доларів

Великі гравці продовжують продаж, заважаючи підтвердженню зміни тренду

Аналітики постачальника даних блокчейну CryptoQuant виявили, що ринок вже досяг дна і відновився, що може призвести до більш тривалого відновлення. «Дані на ланцюгу показують, що ринок під впливом перерозподілу з боку інституцій, структурних слабкостей та можливого відновлення, що свідчить про локальне дно», - сказав аналітик Камело Алеман у вівторок. Однак він підкреслив, що ключова група китів, що володіє від 1,000 до 10,000 Біткойн, все ще займається демпінгом, що заважає повному підтвердженню зміни тренду.

Вплив поведінки велетнів на ринку Біткойн є вирішальним. Адреси, що мають від 1,000 до 10,000 Біткойн, зазвичай представляють ранніх інвесторів, майнерів або інституційних інвесторів, чиї продажі часто базуються на оцінці довгострокових тенденцій ринку, а не на короткострокових емоційних коливаннях. Коли ця група продовжує зменшувати свої активи, це означає, що вони вважають поточну ціну все ще завищеною або очікують, що ринок ще більше впаде. Ця течія розумних грошей має важливу референсну цінність для роздрібних інвесторів.

Дані в ланцюзі показують, що обсяги на цих адресах китів продовжують знижуватися протягом останніх кількох тижнів, навіть під час відновлення Біткойна з 82,000 доларів до 88,000 доларів, вони все ще використовують відновлення для зменшення своїх позицій. Ця модель поведінки нагадує ситуацію на піку бичачого ринку 2021 року, коли кити продовжували продажі близько 60,000 доларів, тоді як роздрібні інвестори божеволіли від FOMO і купували, врешті-решт ринок увійшов у тривалий ведмежий тренд після досягнення піку на 69,000 доларів.

Алайман зазначив: «Перспективи відновлення виглядають обнадійливо, але завершення стадії ведмежого ринку вимагає очевидних змін у поведінці великих гравців.» Це означає, що навіть якщо технічні індикатори вказують на перепроданість, навіть якщо в короткостроковій перспективі відбудеться відскік, поки великі гравці продовжують продаж, ринок навряд чи зможе сформувати стійку тенденцію зростання. Справжнє підтвердження дна вимагає, щоб великі гравці зупинили зменшення активів або навіть почали їх нарощувати; така зміна поведінки зазвичай відбувається, коли ціна достатньо коригується, а оцінка стає достатньо привабливою для залучення довгострокових інвестицій.

З цієї точки зору, попередження Джеймса Чека про діапазон остаточного ліквідування 70 000-80 000 доларів може бути саме тим рівнем цін, на якому великі гравці готові зупинити продаж або навіть почати накопичення. Якщо Біткойн дійсно впаде в цей діапазон, це не лише очистить залишковий важіль, але й може викликати підтримку покупок від великих гравців, сформувавши справжнє дно ринку. Цей “подвійний очищення” — очищення як важеля, так і залишкових позицій — зазвичай є необхідним процесом перед відновленням бичачого ринку.

Механізм ліквідації з використанням кредитного плеча та мікроструктура ринку

Механізм ліквідації левериджу Біткойна є ключовим для розуміння поточних ризиків на ринку. Коли трейдери використовують 5-кратний леверидж для покупки, маржа становить лише 20%. Якщо ціна Біткойна впаде на 15%, збитки досягнуть 75%, наближаючись до межі ліквідації. Біржа примусово закриває позицію для захисту інтересів кредиторів, а тиск продажу, що виникає внаслідок ліквідації, ще більше знижує ціну, викликаючи ліквідацію наступної партії левериджних позицій. Ця ланцюгова реакція називається “водоспадом ліквідацій.”

2σ руйнівна сила ліквідаційних подій полягає в їхній системності. Коли коливання цін перевищують два стандартних відхилення, велика кількість кредитних позицій одночасно досягає лінії ліквідації, ліквідність ринку миттєво вичерпується, а покупці не можуть впоратися з величезним тиском продажу, що призводить до прискореного падіння цін. Цей випадок, коли Біткойн впав з 106,000 доларів до 82,000 доларів, є типовим прикладом цього механізму. Попередження Check про «останніх упертих» відноситься до тих кредитних позицій з високим співвідношенням застави, які ще не були ліквідовані, але вже близькі до небезпечного краю, їм потрібне подальше падіння цін для повної ліквідації.