Азія переосмислює регулювання цифрових активів

Політичні інсайти IOTA

відступи: 12 пікселів;

фон: var(–колір-тіні-кнопки-нормальний);

border-radius: 8px;

">

TL; ДОКТОР:

Азія модернізує правила криптовалюти з збалансованим, дружнім до інновацій наглядом. Фонд IOTA підтримує цей перехід, виступаючи за дотримання конфіденційності та регулювання на основі ризиків в Гонконзі, Таїланді, Малайзії та Південній Кореї для сприяння надійним, орієнтованим на зростання ринкам цифрових активів.

В усьому Азії уряди переосмислюють, як цифрові активи вписуються в основну фінансову систему. Гонконг запровадив спеціальний режим для стейблкоїнів, Таїланд розробляє правила щодо токенів, випущених біржами, Малайзія переглядає свою структуру цифрових активів, а Південна Корея узгоджує віртуальні активи з екосистемою венчурного бізнесу. Разом ці кроки позначають рішучий перехід до ліцензованого, заснованого на розкритті інформації та обізнаного про інновації регулювання – балансу між захистом інвесторів та сприянням зростанню.

Як неприбуткова організація, основним принципом Фонду IOTA є створення позитивного глобального впливу через відкриті інновації та відповідальні технології. Відповідно до цієї місії, ми взаємодіяли з регуляторами по всій Азії, надаючи конструктивний зворотний зв'язок щодо цих регуляторних розробок.

Гонконг: Побоювання щодо заходів AML для самостійно розміщених гаманців

У червні 2025 року Гонконгський монетарний управління (HKMA) опублікувало консультаційний документ, в якому деталізуються вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (AML/CFT) для стейблкоїнів, що прив'язані до фіатних валют – тобто криптоактиву, призначеного для підтримання стабільної вартості шляхом прив'язки до конкретної фіатної валюти, такої як долар США.

Пропозиції з'явилися після прийняття Указу про емітентів стейблкоїнів, який запровадив ліцензування фіатно-прив'язаних стейблкоїнів, що набирає чинності в серпні 2025 року. Серед його ключових положень консультація прагнула розширити контроль AML/CFT на транзакції між самостійно хостованими гаманцями – тобто, цифровим гаманцем, який повністю контролюється користувачем, а не централізованою стороною або посередником – потенційно вимагуючи від емітентів стейблкоїнів та посередників перевіряти контрагентів у всіх переказах з гаманця в гаманець. Цей режим має на меті забезпечити можливість відстеження та стримати незаконні потоки, оскільки використання стейблкоїнів зростає як у роздрібному, так і в інституційному секторах.

У нашому зворотному зв'язку Фонд IOTA визнав лідерство Гонконгу у встановленні чітких стандартів для випуску стейблкоїнів, але застеріг, що повне застосування обов'язків Правила подорожей для транзакцій, що включають самостійно хостовані гаманці, є операційно недоцільним і концептуально несумісним з децентралізованими фінансами.

Натомість ми запропонували рамку управління ризиками на основі токенізованої моделі KYC-доказів, що включає конфіденційні, перевіряємі свідоцтва, видані після перевірки особи. Ці цифрові докази можуть бути криптографічно прив'язані до адрес гаманців, що дозволяє установам перевіряти статус відповідності користувача без збору чи зберігання особистих даних. Ця модель зберігає конфіденційність користувача, зменшує відповідальність за дані та підтримує інтерактивність між платформами. Ми також рекомендували доповнити це просунутими аналітичними засобами блокчейну для виявлення високих ризиків поведінки, а не вводити структурні обмеження на тип гаманця. Наша пропозиція, викладена в Європейському блокчейн-сандбоксі, вказує на можливу реалізацію.

Таїланд: 90-денний перехідний період для токенів COI

У липні 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж Таїланду (SEC) опублікувала консультацію з пропозицією скасувати загальну заборону на токени конфлікту інтересів (COI): тобто цифрові токени, випущені біржею або її пов'язаними особами для використання в їхній власній екосистемі.

Наша відповідь Комісії з цінних паперів і бірж Таїланду зосередилася на пропозиції скасувати заборону на дозволення цифровим активам обмінів пропонувати конфлікт інтересів (COI) токени (, тобто готові до використання утилітні токени або криптовалюти, видані біржею або її афілійованими особами для полегшення транзакцій на їх власному блокчейні) для торгівлі.

Проект регуляції дозволить біржам списувати такі токени за умови, що вони відповідають суворим вимогам щодо розкриття, моніторингу та звітності. Біржі повинні будуть ідентифікувати “пов'язаних осіб” емітентів токенів – до яких входять директори, керівники, подружжя та афілійовані юридичні особи – і позначати токени COI в системі звітності SEC для сприяння постійному нагляду. Існуючі токени матимуть 90 днів, щоб виконати ці зобов'язання після набуття чинності регуляцією. Мета полягає в тому, щоб забезпечити відповідальну інновацію, запобігаючи при цьому зловживанням з боку інсайдерів та не розкритим конфліктам.

Ми вітали рішення Тайської SEC, вважаючи заборону токенів COI надмірно обмежувальною. Ці токени часто виконують утилітарні функції, такі як зменшення торгових зборів, доступ до послуг платформи або стимулювання активності користувачів. Пряме заборонення їх обмежує вибір користувачів і ставить вітчизняні біржі в конкурентну невигоду в порівнянні з офшорними платформами, які відкрито переліковують і підтримують такі токени. Замість заборони на них, акцент слід робити на забезпеченні розкриття інформації, управлінні конфліктом інтересів та надійному моніторингу. Такий підхід забезпечить захист інвесторів, одночасно дозволяючи відповідальну інновацію.

Малайзія: Захистити доступ до ринку, не виключаючи утилітарні токени

У серпні 2025 року Комісія з цінних паперів Малайзії (SC) запропонувала широкомасштабні реформи до Вказівок щодо визнаних ринків, які регулюють Біржі цифрових активів (DAXs). Консультації ввели Лібералізовану рамку для лістингу, що дозволяє біржам лістити токени без попереднього схвалення SC, при цьому зміцнюючи вимоги до управління, капіталу та операційні вимоги. Ключові пропозиції включали підвищення мінімального оплачуваного капіталу до RM 15 мільйонів (≈ €3 мільйони), обов'язкову більш строгі вимоги до акціонерів та введення вимоги про однорічну торгівельну історію перед тим, як цифровий актив може бути зареєстрований. SC також запитала думки про те, як слід ставитися до токенів високого ризику, таких як стейблкоїни, нові утиліті-токени, приватні монети та мем-кріптовалюти в рамках лібералізованої системи.

Ми підтримали прагнення Малайзії до більш автономного та підзвітного режиму обміну, але підкреслили кілька областей для покращення. Ми виступаємо проти загальних обмежень на утилітарні та нові токени, натомість пропонуючи покращене розкриття інформації, моніторинг після лістингу та незалежні аудити смарт-контрактів. Ми також рекомендували Малайзії розробити спеціалізовану рамкову програму для стейблкойнів (, подібну до тих, що існують в ЄС, Сінгапурі та Гонконгу) в координації з Банком Негара Малайзія, щоб надати регуляторну ясність для стейблкойнів, прив'язаних до фіатних валют та алгоритмічних стейблкойнів. Ми також стверджували, що запропоновані вимоги до капіталу значно перевищують порівнянні пороги у Регламенті MiCA ЄС (€50k–€150k), створюючи непотрібні бар'єри для менших, інноваційних бірж. Ми закликали SC прийняти модель капіталу з багаторівневою структурою та ризик-орієнтований підхід до лістингу, який оцінює активи за утилітарністю, управлінням та технічною зрілістю, а не за віком чи торговою платформою.

Південна Корея: Венчурні бізнеси розширюються на віртуальні активи

Уряд Південної Кореї, після впровадження Закону про захист користувачів віртуальних активів у липні 2024 року, запропонував внести зміни до Постанови про виконання Спеціального закону про сприяння венчурним бізнесам, щоб включити фірми з торгівлі та брокериджу віртуальних активів до категорії визнаних венчурних підприємств. Це змінення дозволить таким фірмам отримувати доступ до венчурного фінансування, податкових пільг та інших переваг, що зарезервовані для компаній з високими темпами зростання в галузі технологій. Ця пропозиція відображає більш широкий політичний зсув: розглядати блокчейн та бізнеси з цифровими активами як внесок у інноваційну економіку Кореї, а не як спекулятивні винятки.

Ми підтримали пропозицію, зазначивши, що зміна допоможе легітимним компаніям у сфері віртуальних активів залучати фінансування та сприяти розвитку талантів відповідно до ширшої технологічної програми Кореї. Ми підкреслили, що сектор цифрових активів тепер перетинається з ШІ, децентралізованими фінансами та застосуваннями в ланцюгах постачання, сферами, де корейські стартапи мають глобальний потенціал. Визнання криптофірм венчурними бізнесами забезпечує їх оцінку за інноваціями та операційними заслугами, сприяючи відповідальному підприємництву та залучаючи капітал і таланти. Ми вважаємо, що ці заходи позиціонують Корею як регіонального лідера у відповідальному впровадженні блокчейну.

Керівні регуляторні принципи IOTA

У всіх цих взаємодіях наші рекомендації мають одну й ту ж основу:

1. Баланс: Сильні заходи захисту, які не стримують інновації.
2. Регулювання, що сприяє інноваціям: Рамки, які відповідають потребам як стартапів, так і вже усталених підприємств – не заважають стартапам із непотрібними вимогами дотримання.
3. Глобальне узгодження: Узгодженість з найкращими практиками галузі та еволюціонуючими міжнародними стандартами
4. Нагляд, пропорційний ризику: Вирішення реальних ризиків шляхом розкриття інформації, моніторингу та управління, а не загальних заборон - утилітарні токени є важливою частиною ринку.

Оскільки регуляторний ландшафт Азії розвивається, Фонд IOTA продовжить підтримувати відкриті, взаємодіючі та конфіденційні рішення, які поєднують інновації з дотриманням вимог, допомагаючи створити ринки цифрових активів, які є як надійними, так і трансформаційними.

Слідкуйте за нами в X, щоб бути в курсі наших зусиль щодо регуляторної адвокації.