Звіт Wintermute: Макроекономічний фон залишається позитивним, але Біткойн потребує імпульсу для широкого відновлення Крипто

Торговельна компанія Wintermute заявила, що минулого тижня криптовалютний продаж був переважно викликаний різким переоцінюванням очікувань щодо зниження ставок ФРС у грудні — ймовірність впала з 70% до 42% всього за сім днів на тлі вакууму макроданих та неоднозначних коментарів голови ФРС Джерома Пауелла. Ця корекція виявила глибокі розбіжності в рамках FOMC і змусила ризикові активи знизитися, при цьому цифрові активи були провідними в зниженні.

Крос-активна продуктивність: Криптовалюта знову відстає від акцій

Цифрові активи продовжували показувати гірші результати в порівнянні з більш широкими ринками, що є закономірністю, яка розпочалася на початку літа і відображає постійний негативний бета щодо акцій. Важливо відзначити, що Bitcoin та Ethereum відставали від більш широкого індексу альткоїнів цього разу — незвична динаміка, яку пояснюють:

• Альткоїни, які вже зазнали тривалих просадок
• Стійкість у нішевих секторах, таких як монети приватності та наративи перемикання комісій

Wintermute підкреслив, що поточний тиск в основному походить від великих тримачів (whales), які коригують позиції достроково. Хоча отримання прибутку в Q4–Q1 є сезонним, цьогорічний продаж виглядає передчасним, зумовленим зростаючим консенсусом, що 2026 рік може позначити тихішу фазу в теорії чотирирічного циклу. Це очікування стало само здійснюючим, підсилюючи волатильність навіть без фундаментального погіршення.

Макроекономічне середовище все ще підтримує — моментум Біткоїна є відсутнім елементом

Незважаючи на зниження, Wintermute стверджує, що макроекономічне середовище залишається конструктивним:

• Глобальне пом'якшення грошово-кредитної політики триває
• Кількісне скорочення в США наближається до свого завершення
• Канали фіскального стимулювання залишаються активними
• Умови ліквідності в I кварталі 2026 року, як очікується, покращаться

Звіт підкреслює, що поточне середовище не схоже на умови для тривалого ведмежого ринку. Натомість, основним відсутнім каталізатором є відновлення momentum Bitcoin та відновлення верхньої межі його нещодавнього діапазону. Поки провідний актив не стабілізується і не продемонструє стійку силу, ширина ринку залишатиметься вузькою, а ротації наративів будуть короткочасними.

Коли Біткоїн знову підтвердить свій провідний статус, Wintermute очікує, що основа для широкої відновлення знову з'явиться, підтримувана сприятливими макроекономічними факторами та покращенням ліквідності.

У підсумку, Wintermute вважає нещодавній продаж результатом корекції, що викликана макроекономічними факторами та настроями, а не початком нового ведмежого ринку. З глобальним пом'якшенням і відсутністю фундаментальних тріщин, здатність Біткоїна відновити імпульс визначить, чи увійде крипторинок у фазу стійкого відновлення, чи залишиться в межах діапазону до 2026 року.