PUMP хаос режим Ватерлоо! Перший тиждень випуску лише збільшився на 500 монет, доходи несподівано зменшилися

Модель “Хаос”, запущена Pump.fun (PUMP) на минулому тижні, не змогла підвищити обсяги випуску токенів або доходу за перший тиждень. За тиждень до запуску моделі “Хаос” платформа в середньому щоденно випускала 17,300 токенів, після запуску моделі “Хаос” цей показник зріс лише до 17,800 токенів на день, приріст склав лише близько 500 монет, що є незначним. Ще більш тривожним є те, що за минулий тиждень добовий дохід насправді знизився, що призвело до зменшення викупу PUMP.

Детальний опис механізму режиму хаосу: 24-годинне святкування AI-агента

! Режим хаосу насоса

（джерело：X）

Pump.fun випустив «Режим хаосу» (Mayhem Mode), який є опційним налаштуванням для створення токенів, що дозволяє автономним AI торговим агентам торгувати протягом перших 24 годин після випуску нового токена. Принцип роботи цієї функції полягає в додатковому карбуванні 1 мільярда токенів для торгівлі агентами, будь-які невикористані токени агентів будуть знищені через 24 години. Варто зазначити, що обсяги та частота торгівлі агентів мають обмеження, і не потрібно сплачувати жодних зборів за угоди.

Цей механізм був розроблений для сприяння ранньому виявленню цін, що, в свою чергу, швидше привертає увагу до більшої кількості токенів. У разі запуску без змін тертя, очікується підвищення видимості токенів. Платформа PUMP прагне за допомогою автоматичної торгівлі на основі ШІ створити ранню торгову активність для нововипущених токенів, щоб ці токени могли виділитися серед численних конкурентів.

З технічної точки зору, додатковий випуск 1 мільярда Токенів не розмиває інтереси існуючих власників, оскільки ці Токени призначені виключно для використання AI-агентами і через 24 години будуть знищені. Цей дизайн намагається збалансувати конфлікт між наданням ліквідності та контролем над постачанням Токенів. Торгові обмеження для AI-агентів покликані запобігти надмірній маніпуляції ринком, але конкретні параметри цього обмеження не були оприлюднені.

Однак цей, здавалося б, досконалий механізм виявив основні проблеми під час фактичної роботи. Єдиний бенефіціар (тобто AI-агент, контрольований платформою) штучно робить так, що торгові котирування виглядають активними, що дуже схоже на поведінку «вимивання» на традиційних фінансових ринках. Хоча платформа підкреслює фактори, такі як відкритість, вибір участі та те, що агентам не потрібно платити комісійні, що робить це більше схожим на послуги з керівництва або маркет-мейкінгу, реакція ринку вказує на те, що ця захист не отримала визнання користувачів.

Перший тиждень даних сумний: 500 монет збільшення незручна реальність

! Режим хаосу PUMP

（джерело：Pump.Fun）

За тиждень до запуску режиму хаосу платформа Pump.fun в середньому випускала 17,300 Токенів на день. Після запуску режиму хаосу ця платформа в середньому випускає 17,800 Токенів на день, що майже не відрізняється від показників попереднього тижня. Цей щоденний приріст приблизно в 500 монет у процентному співвідношенні становить лише близько 2.9%, що значно нижче ринкових очікувань.

Це свідчить про те, що, незважаючи на невелику вибірку та можливу значущість фактору часу, до цього часу хаотична модель майже не має жодного позитивного впливу на частоту та кількість випуску токена. Цей результат є значним ударом для платформи PUMP, оскільки запуск нових функцій зазвичай приносить короткостроковий ефект уваги в економіці, навіть якщо сама функція має обмежену цінність, вона повинна спочатку залучити користувачів до спроб.

З точки зору поведінки користувачів, така холодна реакція може бути спричинена кількома факторами. По-перше, творці токенів можуть переживати, що торгівельна діяльність AI-агентів буде сприйнята ринком як фальшивий обсяг торгівлі, що, в свою чергу, зашкодить довірі до токена. По-друге, хаотичний режим, хоча і забезпечує ранню ліквідність, не вирішує найосновніше питання випуску токена: як виділитися серед величезної кількості нових монет.

Можливі причини, чому режим хаосу не зміг підвищити обсяги випуску

Підозри щодо маніпуляцій: Користувачі стурбовані тим, що торгівля через AI може розглядатися як фальшива активність, що шкодить репутації токена.

Неясна вартість: раннє надання ліквідності не вирішило основну проблему видимості Токена

Брак супутньої системи: немає більш потужної системи фільтрації та ранжування контенту

Слабкий ринок: загальний настрій на ринку криптовалюти низький, нові функції важко змінити тенденцію

Якщо PUMP поєднає режим хаосу з потужнішими механізмами фільтрації та ранжування контенту, тоді додаткова активність у перший день може підвищити частку «прориву» монет. Але якщо цього не буде, режим хаосу може перетворитися на функцію з високим рівнем шуму та низькою вигодою. Наразі дані показують, що останнє стає реальністю.

Зниження доходів та вплив на ринкову капіталізацію: Подвійна дилема PUMP

випуск токена через створення зборів та забезпечення облігацій і комісій за ранніми угодами сприяє зростанню доходів PUMP. Незважаючи на запуск хаотичного режиму, за минулий тиждень денний дохід фактично знизився. Цей результат викликає ще більше занепокоєння, оскільки він означає, що не лише нові функції не змогли залучити більше користувачів, але й активність існуючих користувачів також знижується.

Зниження доходів призводить до зменшення викупу PUMP, що в свою чергу послаблює механічну підтримку цього Токена. У дизайні економіки Токена PUMP частина доходів протоколу використовується для викупу Токенів PUMP з ринку, цей механізм забезпечує структурну підтримку ціни Токена. Коли доходи знижуються, обсяги викупу природно зменшуються, підтримка з боку покупців слабшає, ціна Токена зазнає тиску.

Станом на момент публікації, ринкова капіталізація PUMP становить близько 1 мільярда доларів, що приблизно на 30% нижче історичного максимуму двомісячної давності. Це зниження на 30% не є рідкістю в поточному ринковому середовищі, але беручи до уваги, що хаотична модель мала б стати суттєвим оновленням, яке підвищить продуктивність платформи, цей результат очевидно не виправдав очікувань. Падіння ринкової капіталізації впливає не лише на добробут власників, але й підірває довіру до інноваційних можливостей платформи PUMP.

З точки зору конкуренції, PUMP стикається з жорсткою конкуренцією з боку інших платформ випуску токенів. Коли хаотичний режим не приносить очікуваних результатів, користувачі можуть перейти до інших конкурентів, які пропонують кращі послуги або нижчі витрати. Як тільки цей відтік користувачів почнеться, він сформує негативний цикл: зменшення користувачів → зниження доходів → зменшення викупу → падіння вартості монети → більше користувачів йдуть.

Напрями майбутнього вдосконалення та ринковий прогноз

Протягом наступних одного-двох тижнів, через те, що користувачі тестують нову модель, частота випуску токена на Pump.fun може залишатися нестабільною та досить низькою. Однак це також критичний період для коригування та вдосконалення платформи PUMP. Якщо будуть представлені кращі додаткові функції, такі як відкладений випуск хаотичних блоків або різні рівні видимості, обсяг випуску токенів може зрости, що, в свою чергу, матиме позитивний побічний ефект на інші показники Pump.fun.

Часово заплановані хаотичні блоки можуть зосередити діяльність AI агентів у певні часові проміжки, створюючи більш помітний ефект концентрації уваги. Різні рівні видимості можуть надавати диференційовану презентацію залежно від якості токена або репутації творця, допомагаючи якісним проектам виділятися. Якщо ці допоміжні функції поєднуються з хаотичним режимом, це може створити синергійний ефект.

Більш фундаментальний напрямок покращення полягає у створенні більш потужного механізму фільтрації та ранжування контенту. Найбільшою проблемою, з якою стикається Pump.fun, є занадто низьке співвідношення сигналу до шуму, величезна кількість низькоякісних токенів затоплює кілька якісних проектів. Рання ліквідність, що надається хаотичним режимом, є лише тимчасовим рішенням поверхневих проблем; насправді потрібна інтелектуальна система, здатна ідентифікувати та рекомендувати якісні проекти.