Трамп запустив план дивідендів із тарифами у 2000 доларів, ін'єкція ліквідності сприяє новому бичачому ринку криптовалют?

Президент США Трамп у листопаді 2025 року оголосив про впровадження програми “Тарифні дивіденди”, пообіцявши виплатити кожному відповідному громадянину США щонайменше 2000 доларів, що охопить приблизно 220 мільйонів дорослих, загальний обсяг становитиме 440 мільярдів доларів. Аналітики загалом вважають, що ці великі кошти можуть через прямий стимул та ефект витоку ліквідності сприяти новій хвилі бичого тренду на ринку криптовалют, але чиновники Мінфіну повідомили, що спосіб виплати можливо буде здійснюватися через податкові знижки, а не прямі чеки, що може послабити їхній миттєвий вплив на ринок. Ця політика резонує з циклом зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, але водночас може знову розпалити інфляційний тиск, створюючи невизначеність для ринку.

Механізм роботи та охоплення політики “Тарифних дивідендів”

Трамп чітко виклав свою концепцію тарифної політики на платформі Truth Social, підкреслюючи, що “проти тарифів — ідіоти”, і зазначив, що США стають “найбагатшою та найшанованішою країною у світі”. Основна ідея “Тарифних дивідендів” полягає у тому, що доходи від імпортних мит повертаються громадянам у вигляді готівки або податкових пільг, створюючи замкнутий цикл фінансового розподілу. За оцінками Kobeissi Letter, цей план виключає 15% найбагатших верств населення, охоплюючи близько 220 мільйонів дорослих у США, при цьому кожен отримує по 2000 доларів, що дає сумарний обсяг у 440 мільярдів доларів.

На відміну від стимулювальних заходів у період пандемії 2020-2021 років, цей раз джерело фінансування має суттєву різницю. Під час пандемії стимулювальні кошти переважно походили з дефіциту бюджету та емісії грошей, тоді як теоретично “Тарифні дивіденди” базуються на доходах від торговельної політики. Дані Мінфіну показують, що щомісячний дохід від мит у США становить близько 60 мільярдів доларів, що дорівнює 10% федерального дефіциту. Це означає, що для стабільних виплат потрібно або значно підвищити ставки мит, або розширити сферу оподаткування. Такий підхід робить політику самофінансованою, але водночас може викликати контрзаходи з боку торговельних партнерів.

Аналіз історичних стимулювальних планів та їх впливу на ринок криптовалют

Розгляд впливу стимулів 2020-2021 років може дати важливе уявлення про потенційний ефект цієї політики. Під час пандемії біткоїн виріс із 3800 доларів до історичного максимуму 69000 доларів, що становить понад 1700%; Ethereum піднявся з 90 до 4800 доларів, зростання понад 5200%. Високі альткоїни, такі як Solana та Avalanche, також показали багатократне зростання. Ці результати були тісно пов’язані з масштабним впливом ліквідності, оскільки тоді уряд США запустив стимулювальні програми на суму близько 5 трильйонів доларів.

За даними ФРС, у 2020-2021 роках сім’ї США накопичили понад 2.5 трильйони доларів додаткових заощаджень, з яких приблизно 3-5% пішли у криптовалютний сектор, тобто 75-125 мільярдів доларів. Якщо подібна частка (приблизно 440 мільярдів доларів) потрапить у криптовалюту, це може спричинити додатковий обсяг у 13-22 мільярди доларів. Це становить 0.4-0.6% від загальної ринкової капіталізації криптовалют, що здатне суттєво вплинути на ціни. Враховуючи високий рівень кредитного плеча на ринку деривативів, ці додаткові кошти можуть значно посилити цінові коливання.

Моделі реалізації політики та можливі сценарії впливу на ринок

Конкретний шлях впровадження “Тарифних дивідендів” визначить їхній реальний вплив на криптовалютний сектор. Міністр фінансів США Джеррі Бессент натякнув, що виплата у 2000 доларів може бути реалізована через податкові знижки, зокрема звільнення від податку на чайові, понаднормову роботу, соціальні внески та податкові знижки на автокредити. Такий непрямий механізм стимулює менше, ніж прямі грошові виплати, оскільки платники податків можуть не сприймати зекономлені суми як додатковий дохід.

Якщо ж політика буде реалізована у вигляді прямих чеків, то, за дослідженнями поведінки споживачів, приблизно 15-25% отримувачів можуть частково інвестувати ці кошти у ризикові активи. За кількістю дорослих у 220 мільйонів це дасть від 66 до 110 мільярдів доларів додаткового інвестиційного потенціалу. Враховуючи популярність криптовалют серед молоді (вікові групи 18-45 років мають до 40% власників криптовалют), приблизно 20% з них можуть спрямувати частину коштів у криптовалютний сектор, що становитиме 13-22 мільярди доларів. Це приблизно 25% від активів у спотових ETF на біткоїн, що може спричинити короткострокове значне зростання цін.

Макроекономічний контекст та ризики політики

Основний ризик полягає у тому, що ця політика може знову підняти інфляційний тиск. У 2021-2022 роках стимулювальні заходи сприяли зростанню інфляції до 9.1%, що стало найвищим рівнем за 40 років, змусивши ФРС почати агресивний цикл підвищення ставок. Наразі інфляція знизилася до 3%, але залишається вище цільового рівня у 2%. Якщо “Тарифні дивіденди” будуть реалізовані у повному обсязі, поєднуючись із недавнім зниженням ставок, це може звести нанівець зусилля щодо стримування інфляції.

З точки зору боргової стійкості, Трамп заявляв, що доходи від мит будуть спрямовані на погашення боргу у 37 трильйонів доларів, але фактично щомісячний дохід від мит покриває лише 10% дефіциту бюджету. Це означає, що для масштабних виплат потрібно або значне підвищення митних ставок, або розширення оподаткування, що може посилити торговельну напругу і негативно вплинути на економічне зростання. У таких умовах криптовалюти можуть виступати як інструмент захисту від інфляції, але й як ризиковий актив під тиском монетарної політики.

Стратегії інвесторів та рекомендації щодо ринкових таймінгів

Залежно від етапу реалізації політики, інвестори можуть застосовувати багаторівневий підхід. Перед уточненням деталей політики рекомендується зберігати основний портфель у біткоїні та Ethereum, з часткою 15-20%. У разі підтвердження виплат у вигляді прямих чеків, доцільно зосередитись на альткоїнах, чутливих до роздрібних інвестицій, таких як Solana, Avalanche, а також активів платформ Robinhood, Coinbase тощо.

Для управління ризиками важливо слідкувати за двома ключовими індикаторами: даними щодо інфляції (особливо Core PCE) та фактичними даними щодо митних доходів. Якщо інфляція залишатиметься високою (вище 3%), ФРС може призупинити зниження ставок або посилити риторику щодо підвищення ставок, що негативно позначиться на альткоїнах. Також рекомендується виділяти близько 20% портфеля у готівку або стабільні монети для можливих швидких входів при волатильності. Опціонний ринок показує зростання премії на пут-опціони на біткоїн, що свідчить про зростання страху щодо зниження цін і бажання захистити позиції.

Висновки

Програма “Тарифних дивідендів” Трампа є важливим прикладом перетину фіскальної політики та ринку цифрових активів. Незважаючи на невизначеність щодо способу реалізації, потенційний масштаб розподілу коштів здатен суттєво вплинути на криптовалютний сектор. У контексті швидкої інтеграції традиційних фінансів і децентралізованих систем ця ініціатива може стати тестом для здатності криптовалют виступати інструментом захисту від інфляції та проявом ефекту витоку ліквідності, а також стане реальним полігоном для розвитку децентралізованих фінансових моделей.