Ripple знову залучив 500 мільйонів доларів, чи інвестори купують $XRP зі знижкою?

Автор: Стівен Ерліх

Переклад: Deep潮TechFlow

Ripple компанія з оцінкою у 40 мільярдів доларів завершила залучення 500 мільйонів доларів інвестицій, але сама має у своєму володінні XRP на суму 80 мільярдів доларів.

Ripple Labs нещодавно оголосила про завершення раунду залучення 500 мільйонів доларів, інвесторами в якому стали відомі організації, такі як Brevan Howard, пов’язані компанії Citadel Securities та Marshall Wace. Крім того, у цьому раунді взяли участь відомі криптоінвестиційні організації Galaxy та Pantera.

Однак, що саме отримали інвестори за ці 500 мільйонів доларів?

Останнім часом Ripple активно здійснює придбання. За останні кілька місяців компанія придбала платформу для управління активами Palisade, головного брокера Hidden Road вартістю 12.5 мільярдів доларів, а також платформу для стабільних монет Rail. Крім того, Ripple запустила власну стабільну монету RLUSD, ринкова капіталізація якої вже перевищила 10 мільярдів доларів. Також очікується, що наступного тижня XRP стане першим у США фізичним ETF (біржовим фондом), а компанія планує подати заявку на отримання національної банківської ліцензії до Управління контролю за грошовим обігом США (Office of the Comptroller of the Currency).

Незважаючи на швидкий розвиток Ripple, знайти обґрунтування для оцінки у 40 мільярдів доларів здається складним. Особливо враховуючи, що щомісячний дохід від комісій за транзакції XRP Ledger становить менше 200 тисяч доларів. То в чому ж полягає ця логіка?

За словами кількох анонімних інвесторів та венчурних капіталістів, цю інвестицію здебільшого роблять для купівлі XRP активів Ripple, і можливо, за знижкою, значно нижчою за поточну ціну.

«[Ця компанія] крім XRP нічого не варта. Ніхто не використовує їхні технології, і ніхто не генерує обсягів на їхній мережі або блокчейні», — прямо заявив один з відомих венчурних інвесторів.

Ще один інвестор додав: «Вартість акцій Ripple сама по собі може бути зовсім незначною, не кажучи вже про досягнення оцінки у 40 мільярдів доларів».

Багатство XRP

Хоча Ripple Labs можливо й не є найціннішою компанією у криптовалютній індустрії, вона, ймовірно, одна з найбагатших. На початку створення компанії та блокчейну, у рамках ранньої розподільної стратегії, Ripple Labs отримала 800 мільярдів XRP з загального обсягу 1000 мільярдів, розподіляючи їх через управлінські рахунки щоквартально.

На сьогоднішній день Ripple Labs зберігає 3.476 мільярдів XRP, з яких щомісяця випускає 1 мільярд. Зазвичай, 60-70% цих активів знову блокуються, решту використовують для операційних витрат. За поточною ціною 2.32 долара за XRP, номінальна вартість цих активів становить близько 80.63 мільярдів доларів.

Приватний цифровий активний резерв XRP (DAT)?

Якщо розглядати цю інвестицію як вклад у цифровий активний резерв Ripple (Digital Asset Treasury, DAT), то ця угода здається досить привабливою для інвесторів. Адже інвестувати у платформу з оцінкою у 40 мільярдів доларів, яка вже має активів на 800 мільярдів доларів, за знижкою у 50% — це означає, що mNAV (коефіцієнт чистої вартості активів) становить лише 0.5. Зазвичай, пропозиції щодо DAT мають mNAV близько 0.7 або 0.8.

Однак усе не так просто. Навіть якщо Ripple сьогодні захоче і зможе продати всі свої XRP на ринку, досягти оцінки у 800 мільярдів доларів буде майже неможливо. Навіть при знижці у 50% на ці активи — що, за словами інвестора, який не брав участі у цьому раунді, є цілком реалістичним — це означає, що інвестори купують за ціною, рівною 1 mNAV, з потенційним зростанням завдяки недавнім діям Ripple та придбанням.

Усі інвестори, що взяли участь у цьому раунді, відмовилися коментувати «Unchained» щодо цієї інвестиції, особливо щодо ролі XRP у процесі прийняття рішень та ціноутворення. Представники Ripple перед публікацією цієї статті також не коментували ситуацію.

Однак один із знайомих із учасниками цієї угоди повідомив, що ці компанії мають багаторічний досвід співпраці. Особливо у платіжній сфері — враховуючи ухвалення закону «GENIUS» у липні та зростаючу увагу до стабільних монет — інвестори повинні робити ставки у цій «гонці».

Крім того, цей інформатор натякнув на величезний резерв Ripple, зазначивши: «Навіть якщо вони самі не зможуть побудувати успішний бізнес, вони можуть просто купити компанію».

План Ripple: яка глибока стратегія за цим фінансуванням?

Хоча Ripple не відповіла на запити про коментарі, один із колишніх співробітників зазначив, що цей раунд інвестицій приносить компанії кілька переваг. По-перше, він закріплює оцінку компанії у 4 мільярди доларів на платформі Carta. Ця особа додала, що компанія, можливо, вже витратила понад 1 мільярд доларів на викуп акцій у ранніх інвесторів та співробітників.

Крім того, ці додаткові кошти дозволяють Ripple здійснювати подальші придбання без необхідності продавати XRP — що допомагає уникнути паніки на ринку.

Іронія полягає в тому, що ця компанія з найбільшими капіталами у криптовалютній сфері фактично може стикнутися з проблемами з готівкою.