Обсяг торгів на Polymarket досяг нових максимумів, але є «водянистість», Колумбійський університет: «штучне накручування» становить 25%

Згідно з останнім дослідженням (Колумбійського університету), обсяг торгів на провідній платформі для криптовалютних прогнозних ринків Polymarket суттєво завищений через «штучне» торгівлю (Wash Trading). Дослідження показало, що за останні три роки «штучна торгівля» становила майже 25% усіх купівель і продажів на Polymarket.

Хоча дослідження зазначає, що сама платформа Polymarket не несе відповідальності за це, її крипто-структура може сприяти зручності для таких маніпуляцій. Дані свідчать, що у спортивних ринках поширеність штучної торгівлі досягає 45%, що ставить під сумнів реальну активність і інформаційну цінність прогнозних ринків.

«Штучна торгівля» виходить на передній план: підозри щодо обсягу торгів на Polymarket

Як відомо, Polymarket — це відома децентралізована платформа для прогнозних ринків у криптовалютній сфері, і її реальний обсяг торгів довгий час привертав увагу галузі. У 2024 році дослідники вже зазначали, що значна частина активності на цій віртуальній платформі може бути результатом штучної торгівлі.

Wash Trading (штучна торгівля) — це поширена стратегія маніпуляцій ринком, коли інвестори повторно купують і продають один і той самий актив, штучно створюючи високий обсяг торгів і вводячи інших учасників в оману.

Алгоритмічний аналіз, проведений професором Yash Kanoria з Колумбійської бізнес-школи та його командою, показує, що явище, яке називають «штучною торгівлею», за останні три роки становило близько 25% усіх операцій на платформі Polymarket.

Представник Polymarket у п’ятницю прокоментував, що платформа наразі перевіряє цю дослідження, і наразі не має додаткових коментарів.

Значні відмінності між ринками: спортивні прогнози — зона «штучної торгівлі»

Канорія сподівається, що Polymarket позитивно сприйме їхній аналіз, і зазначає: «Штучна торгівля не додає ліквідності або інформації ринку, тому важливо розрізняти справжні та фальшиві обсяги торгів».

За алгоритмом дослідників, поширеність штучної торгівлі значно варіює залежно від типу ринку:

• Спортивні ринки: до 45% усіх історичних операцій — найбільша частка, зона високої активності штучної торгівлі.
• Виборчі ринки: 17%
• Політичні ринки: 12%
• Криптовалютні ринки: близько 3%

Ці відмінності свідчать, що деякі типи ринків (наприклад, спортивні) більш схильні до впливу штучної торгівлі через їхню структуру або поведінку учасників.

Фінансування та регуляторні виклики: зростання і регулюючі перешкоди

Незважаючи на суперечки щодо штучної торгівлі, Polymarket продовжує розвиватися. У жовтні, завдяки запуску власного токена, обсяг торгів, кількість активних трейдерів і нових ринків досягли рекордних показників.

Крім того, платформа повідомила, що у 2024–2025 роках залучила 205 мільйонів доларів у двох раундах інвестицій, які не були розкриті. Водночас, Polymarket веде переговори з інвесторами щодо нової серії фінансування з оцінкою від 120 до 150 мільярдів доларів.

Деталі даних платформи

• Місячний обсяг торгів: у жовтні 2025 року він склав 3.02 мільярда доларів, побивши рекорд 2024 року під час президентських виборів у США (близько 2.59 мільярда доларів).
• Кількість активних користувачів: 477,9 тисячі, що є історичним максимумом, зростання на 93.7% порівняно з вереснем.
• Нових ринків: у жовтні додано 38,3 тисячі нових ринків — майже втричі більше, ніж у серпні, що свідчить про значне відновлення активності платформи.

Щодо точності, незалежні дані відстеження показують, що перед завершенням торгів у останні кілька годин точність прогнозів Polymarket перевищує 95%, що свідчить про високий рівень довіри до їхньої основної системи прогнозування. Основний конкурент Kalshi у жовтні також зафіксував обсяг торгів понад 4.39 мільярда доларів.

Однак Polymarket стикається з серйозними регуляторними викликами. У США Комісія з товарних ф’ючерсів (CFTC) класифікувала прогнози Polymarket як «бінарні опціони», що дозволено лише зареєстрованим біржам. Це рішення призвело до штрафу у 1.4 мільйона доларів і обмеження доступу американських користувачів до платформи. Цей випадок підкреслює складність правового регулювання прогнозних ринків у криптовалютній сфері та традиційних фінансах.

Висновки

Дослідження Колумбійського університету дає важливий об’єктивний погляд на реальну активність у криптовалютних прогнозних ринках. Виявлення штучної торгівлі ставить під сумнів масштабний зростаючий образ Polymarket та інших платформ, нагадуючи інвесторам і користувачам бути обережними щодо фальшивих обсягів торгів. Хоча точність прогнозів платформи залишається високою, вирішення проблеми штучної торгівлі та підвищення прозорості ринків стане ключовим для здобуття довіри регуляторів і інституцій. У майбутньому розвиток криптовалютних прогнозних ринків продовжиться у пошуках балансу між технологічними інноваціями та регуляторним контролем.