Galaxy звіт: ETC Zcash насправді на чому зростає?

Автор: Will Owens

Компіляція: AididiaoJP, Foresght News

Термін «криптовалюта» в буквальному сенсі означає «приховані» або «секретні» гроші. Але на протязі більшої частини свого розвитку питання конфіденційності довго ігнорувалося в індустрії. Лише нещодавно ситуація почала змінюватися.

Останні кілька тижнів тематика конфіденційності знову стала в центрі уваги. Як одна з найстаріших і найвідоміших конфіденційних монет, Zcash (ZEC) з вересня зросла більш ніж на 700%, ніби за одну ніч усі в індустрії стали експертами з конфіденційності. Проте деякі відомі особи з біткойн-спільноти критикують це зростання як “штучно маніпульоване”, попереджаючи покупців, що вони врешті-решт стануть “млином для капіталу”. Економіст Лін Альден нагадує інвесторам, щоб вони не потрапили в пастку “колективного підняття цін”.

Але інвестор Naval Ravikant швидко заперечив, навівши основну причину для Zcash: “прозора криптовалюта не може вижити під жорстким тиском уряду.”

Не забувайте, що анонімний засновник біткоїна, Сатоші Накамото, ще у 2008 році в білому документі визнав обмеження біткоїн-мережі в аспекті конфіденційності.

Хоча такі сервіси CoinJoin, як Samourai та Wasabi, були популярні в біткойні, вони наразі стикаються з дедалі більшим регуляторним тиском. Samourai фактично закрився через арешт свого засновника, а Wasabi також зупинив функцію CoinJoin у червні 2024 року через регуляторні побоювання та заблокував користувачів з США.

Payjoin — це простий інструмент, який може зламати припущення «багато входів належать одній особі», і він поступово отримує увагу, але все ще потребує взаємодії між користувачами. У наведеній цитаті Сатоші Накамото вказує на більш широкі проблеми, пов’язані з прозорістю біткойна. Zcash, як форк біткойна, дозволяє користувачам використовувати нульові знання для приховання транзакцій, що безпосередньо вирішує обмеження конфіденційності, про які згадував Накамото.

Сатоші Накамото також визнавав обмеження конфіденційності біткойна в повідомленнях на форумі.

Основні моменти

Після багатьох років затишшя, ZEC за останній місяць зріс приблизно в 8 разів, що значно перевищує ринок, змусивши людей знову серйозно обговорити «функцію конфіденційності».

Ця дискусія відтворила дебати на тему «прав на приватність» та «регуляторної реальності» на початкових етапах розвитку біткоїну.

Ринкова капіталізація Zcash перевищила капіталізацію Monero.

Користувацький досвід Zcash покращився (наприклад, гаманець Zashi).

Канали намірів між ланцюгами знизили бар'єри для операцій (NEAR Intents).

Анонімний пул розширюється.

Вперше понад 30% постачання ZEC зберігається в захищеному фонді.

Але в порівнянні з біткоїном, кількість повних вузлів Zcash все ще дуже мала.

Історія розвитку та оновлення мережі

Zcash виник у 2013 році з академічних досліджень, коли криптографи з Університету Джона Хопкінса розробили протокол Zerocoin. Щоб підвищити ефективність, цей протокол пізніше еволюціонував у Zerocash, і зрештою у 2016 році криптопанк Зуко Вілкокс та його Electric Coin Company представили Zcash у формі форку біткойна. Його ціль дуже проста: зберегти валютні характеристики біткойна, одночасно виправляючи його найчастіше згадувану конструктивну ваду (яку також визнав сам Сатоші Накамото): відсутність приватності транзакцій.

На відміну від біткойна, всі трансакції якого публічно видимі в ланцюгу, Zcash використовує технологію нульових доказів під назвою zk-SNARKs. Це дозволяє користувачам підтверджувати дійсність трансакцій без розкриття відправника, отримувача та суми. Хоча Monero було випущено раніше і використовує такі технології, як кільцеві підписи для захисту конфіденційності, Zcash є першим основним блокчейном, який реалізував zk-SNARKs на рівні протоколу.

Zcash використовує модель фінансування на блокчейні, яка розподіляє частину блокових винагород між проектами, що контролюються спільнотою, а не конкретними організаціями. Згідно з пропозицією ZIP 1016, 8% блокових винагород йдуть до фонду спільноти Zcash, а 12% управляються фондом, за яким голосують тримачі монет. Electric Coin Company та фонд Zcash не отримують автоматично частку, їм також потрібно подавати заявки на фінансування через ці механізми.

Zcash пройшов через кілька мережевих оновлень:

Sapling (2018): значно підвищила ефективність конфіденційних транзакцій.

Heartwood (2020): Введено приховані винагороди для майнерів, що дозволяє їм отримувати блокові винагороди конфіденційно.

Canopy (2020): Разом із першим халвінгом, повністю реформував фінансування, замінивши початкові винагороди засновників на чотирирічний фонд розробки, що управляється спільно ECC, фондом Zcash та грантами спільноти.

NU5 / Orchard (2022): це найважливіша віхова подія з моменту запуску, яка замінила складний процес налаштування довіри на рекурсивне доказування Halo 2 і додала єдину адресу, спростивши операції з конфіденційністю. Orchard запустив пул захисту.

NU6 (2024): впроваджено механізм блокування коштів у межах угоди, щоб децентралізовано управляти казначейством та підвищити прозорість використання фондів для розробки.

Наступним кроком є підготовка до оновлення NU7.

Ринкова продуктивність та поточний стан

Протягом більшості часу ринок ZEC демонстрував погані результати, не тільки поступаючись BTC, але й втрачаючи популярність перед Monero. Monero за замовчуванням забезпечує користувачів базовою приватністю, але покладається на невеликі анонімні набори приманок, а його дизайн кільцевого підпису змішує реальні входи з 15 приманками; цей помірний анонімний набір вже був успішно деанонімізований у деяких дослідженнях.

Регулятори зазвичай більш ретельно перевіряють Monero, оскільки його конфіденційність є за замовчуванням обов'язковою. У 2020 році Податкова служба США навіть найняла компанії, такі як Chainalysis, для дослідження методів відстеження транзакцій Monero. На відміну від цього, Zcash реалізує вибіркову конфіденційність через zk-SNARKs, забезпечуючи повне шифрування даних і більший анонімний набір при використанні прихованих адрес.

Цей двомодальний дизайн також робить користувачів більш схильними до помилок у безпеці операцій (наприклад, неправильно використовувати прозорі адреси), але якщо дотримуватись правил, криптографія Zcash може забезпечити фактично сильнішу і математично надійну приватність. Крім того, рівень приватності Zcash є стійким до квантових обчислень, тоді як поточна схема кільцевих підписів Monero - ні (його розробники визнали цю проблему та планують виправити це в майбутніх оновленнях).

Сьогодні, просто подивившись на динаміку ціни ZEC, можна розповісти зовсім іншу історію.

Динаміка ціни ZEC за минулий рік.

(Тут спочатку було опис цінового графіка: ціна ZEC за минулий рік; порівняння цін ZEC та XMR; денний графік курсу ZEC/BTC.)

Технічні деталі

Zcash дотримується валютної моделі біткойна: фіксований обсяг постачання 21 мільйон ZEC, консенсус на основі доказу роботи, приблизно кожні чотири роки зменшення вдвічі. Він використовує алгоритм Equihash, який має на меті бути більш стійким до централізації ASIC, ніж SHA-256 біткойна. Час створення блоку приблизно 75 секунд, що приблизно в 8 разів швидше, ніж у біткойна. Zcash зменшується вдвічі приблизно кожні чотири роки, наступного разу це очікується в листопаді 2028 року, коли винагорода за блок зменшиться до 0.78125 ZEC.

Zcash має два види адрес:

Прозора адреса: функція, подібна до біткойна, баланс і перекази відкрито видимі.

Адреса блокування: використання zk-SNARKs для приховування сторін угоди та суми, одночасно доводячи, що не було створення монет з повітря.

Коли користувачі здійснюють перекази між закритими адресами, мережа перевіряє криптографічне свідчення, а не деталі транзакції. Це свідчення стверджує: «Я маю право витрачати ці монети, і обчислення вірні», але не розкриває жодної зайвої інформації. Ядро приватності полягає у тому, щоб ділитися лише найменшою необхідною інформацією для встановлення довіри.

Чим більший пул приховування, тим важче відслідковувати грошові потоки. Саме тому нещодавнє перевищення масштабу пулу приховування понад 30% від загальної пропозиції є таким важливим. Найбільший пул приховування – Orchard, запущений 31 травня 2022 року, він замінив старий пул, використовуючи систему доказів Halo 2 без потреби в надійних налаштуваннях та запровадив єдину адресу, щоб спростити досвід користувачів.

На даний момент у пулі Orchard заблоковано понад 4 мільйони ZEC (приблизно 25% від обсягу в обігу), що становить більшість з загальних приблизно 4,9 мільйона заблокованих ZEC.

(Тут спочатку була пояснення графіку постачання: зростання постачання.)

Прозора пропозиція зменшилася майже на 3 мільйони ZEC, з приблизно 14 мільйонів на початку року до приблизно 11,4 мільйонів (приблизно 70% від загальної пропозиції).

(Тут спочатку опис графіка прозорого обсягу постачання: прозорий обсяг постачання зменшується.)

Вузли та майбутній розвиток

У мережі Zcash наразі близько 100-120 повних вузлів, що більше, ніж близько 60 на початку цього року. Але в порівнянні з Bitcoin (близько 24 тисяч) або Monero (близько 4000) це все ще мало, головним чином через те, що запуск вузлів Zcash вимагає значно більше ресурсів (перевірка захищених транзакцій є більш ресурсоємною), а також через архітектуру з кількома фондами та часті оновлення мережі, що додає складності та витрат на обслуговування.

У майбутньому розробник Шон Боу просуває «Tachyon проект», який є масштабним рішенням для значного підвищення пропускної здатності прихованих трансакцій шляхом реконструкції методів синхронізації та зберігання. Боу стверджує, що Tachyon може досягти стрибка в продуктивності без нових протоколів, вирішуючи всі вузькі місця за допомогою відносно простих криптографічних методів. Можна сказати, що Tachyon для Zcash є таким же важливим, як Firedancer для Solana.

Що таке NEAR Intents?

NEAR Intents є кросчейн-координаційним шаром, побудованим на протоколі NEAR. Він дозволяє користувачам висловлювати наміри без необхідності мануально взаємодіяти з кросчейн-мостами, обмінами або гаманцями.

Інструмент виконання намірів автоматично управляє ліквідністю, виконує обмін і завершує міжланцюгові розрахунки за лаштунками.

Для Zcash інтеграція Intents означає, що користувачі можуть легко переміщати активи з прозорого ланцюга в пул прихованих Zcash і назад, не розкриваючи кожен крок. Це дозволяє трейдерам або установам відновити конфіденційність, перемістившись з прозорого ланцюга (наприклад, Ethereum) в Zcash для проведення прихованих транзакцій, а потім (за потреби) повернутися назад до оригінального ланцюга, причому адреси з обох сторін не мають прямого зв'язку.

Гаманець Zashi (офіційний гаманець ECC, також найбільш вживаний гаманець Zcash) після інтеграції NEAR Intents абстрагує технічні тертя міжмережевих та прихованих транзакцій для користувачів. Zcash також нативно підтримує перегляд ключів, що може бути використано для аудиту чи відповідності вимогам, з можливістю вибіркового розкриття деталей прихованих транзакцій. Ці функції роблять приватність Zcash дружньою як для особистих користувачів, так і для інституційних вимог.

Чому спалахнуло саме зараз?

Раптовий сплеск Zcash, здається, відображає зміни всередині крипто-культури. Як зазначено в звіті a16z «Стан крипто 2025», нещодавно зріс інтерес до пошуку термінів, пов'язаних з конфіденційністю, у Google.

Багато критиків біткоїна скаржаться на його «інституційність», стверджуючи, що він підлягає контролю ETF і централізованих зберігачів. Сам біткоїн завжди був прозорим, ETF лише додали посередників і не змінили його прозору природу. Натомість прихильники Zcash позиціонують його як «криптовалютний біткоїн», що є поверненням до духу криптопанків, що резонує в сучасному середовищі моніторингу, де від Chainalysis до ончейн-детективів панує всюдисущість. Поява Zcash знову розривала старі тріщини між «приватність є правом» і «прозорість для регулювання».

З огляду на те, що його стек технологій конфіденційності нарешті досяг споживчої готовності (гаманець Zashi, який буде запущено в березні 2024 року, спростив операції щодо блокування), а також зростання заблокованої пропозиції, Zcash отримує все більше уваги. Більше ZEC, які заблоковані, означає, що анонімний пул розширюється, а сам Zcash стає більш конфіденційним.

Іншим чітким сигналом того, що Zcash «повернувся», є те, що кілька тижнів тому на Hyperliquid з'явилися безстрокові контракти на ZEC, що дозволяє трейдерам здійснювати торги з важелем з цим популярним децентралізованим обміном для приватних монет. Це свідчить про сильний попит на цю забуту перлину, яка існує вже кілька років. Випуск безстрокових контрактів збільшив ліквідність ринку ZEC, а обсяг незакритих контрактів на деякий час досяг приблизно 115 мільйонів доларів, що також посилило коливання спотових цін.

З технічної точки зору, Zcash не став нічим неймовірним за одну ніч. Але ринок змінив своє ставлення до нього. Цей ріст зумовлений як постійною підтримкою з боку провідних гравців галузі, так і тим, що люди знову усвідомили: конфіденційність є надзвичайно важливою для валюти, яка не потребує дозволу.

Незалежно від того, чи зможе ціна ZEC залишатися сильною, ця ринкова ротація вже успішно змусила ринок переоцінити цінність приватності.

Після багатьох років тиші, цей різкий ріст знову привернув увагу до Zcash. Чи зможе він перетворити спекулятивний імпульс на сталий ріст мережі, ще належить з'ясувати. Але знову зосередження на конфіденційності вказує на більш глибокий факт: у дедалі прозорішій фінансовій системі здатність проводити приватні угоди знову розглядається як цінна риса.