Похоронний перехрестя Беркшира! Відставання від S&P на 34%, позиція наступника Бафета щодо Біткойна залишається невизначеною.

Відтоді, як Баффет оголосив про вихід на пенсію в травні, «премія Баффета» Berkshire, здається, швидко зникає. Barchart повідомляє, що акції Berkshire Hathaway показали «смертельний перехрест», 50-денна середня лінія впала нижче 200-денної середньої лінії, що стало вперше з серпня. Позиція наступника Грега Абела щодо Біткойна залишається невизначеною, що викликало питання про те, як Berkshire буде ставитися до цифрових активів у майбутньому.

Зникнення премії Баффета, сигнал перетворення Перекриття Беркшира

! Сповіщення про смертельний хрест у Беркширі

（джерело：barchart）

Через те, що Уоррен Баффет планує піти на пенсію, Berkshire викликав рідкісний «смертельний перехрест», що посилило обережність інвесторів. Barchart повідомляє, що акції Berkshire Hathaway зазнали «смертельного перехресту», 50-денна середня лінія впала нижче 200-денної середньої лінії, що сталося вперше з серпня. Востаннє, коли з'явився цей технічний сигнал, він вказував на дно ринку. Проте цього разу ситуація інша. Відтоді, як Баффет оголосив про відставку, результати компанії були на 34% нижчими за індекс S&P 500.

Смертний перетин є одним із найвідоміших сигналів про падіння в технічному аналізі. Коли короткострокова ковзаюча середня лінія перетинає вниз довгострокову ковзаючу середню лінію, це означає, що недавня цінова тенденція явно слабша за довгострокову тенденцію, і сили бичків вичерпуються. Для таких блакитних фішок, як Berkshire, поява смертного перетину є особливо рідкісною і значущою, оскільки зазвичай представляє собою те, що ринок втрачає впевненість у фундаментальних показниках компанії або в керівництві.

! RSI Berkshire класу B наближається до 30

（джерело：X）

Критики вважають, що це лише корекція ринку після десятиліть домінування Баффета. Однак прихильники вважають, що це падіння є лише тимчасовими коливаннями в загальному бичачому ринку, який очолюють технологічні акції. Акції класу B Berkshire Hathaway зараз на 3 долари нижче 30 RSI (індекс відносної сили), що є рідкісним знаком потенційного перепроданого стану.

Проте ці дані також містять обережну інформацію. З травня акції Berkshire Hathaway зросли лише на близько 5%, тоді як завдяки потужному впливу штучного інтелекту та технологічних акцій індекс S&P 500 зріс більш ніж на 35%. Ця різниця в 34 відсоткових пункти є не лише цифрою, а й ринковим присудом про закінчення ери Баффета.

3,440 мільярдів доларів США готівкових резервів, що є як обережністю, так і сумнівом

Непохитна інвестиційна філософія вартості Баффета дозволяє компанії володіти 344 мільярдами доларів готівки, що відображає як обережність, так і коливання на ринку. «Коли Berkshire має рекордні резерви готівки, але її показники гірші за індекс S&P 500, історія, як правило, повторюється. В більшості випадків, після того як це відбувається, ринок не залишається спокійним надовго», - зазначив інвестор Peter B у Twitter.

3,440 мільярдів доларів є вражаючою цифрою, що становить 40% ринкової капіталізації Berkshire. Така частка готівки є вкрай рідкісною серед великих публічних компаній і зазвичай означає, що керівництво вважає ринкову оцінку занадто високою і не може знайти вартих інвестицій. Філософія інвестування в цінність Баффета підкреслює «боятися, коли інші жадібні», а поточні високі резерви готівки є відображенням цієї ідеї.

Однак проблема в тому, чи не є ця обережність зайвою? Коли індекс S&P 500 підскочив на 35% під впливом хвилі ШІ, Berkshire зросла лише на 5%, що означає, що акціонери Berkshire пропустили величезну можливість на ринку. З точки зору альтернативних витрат, 344 мільярди доларів готівки, якби були інвестовані в індексний фонд, могли б принести понад 100 мільярдів доларів додаткового прибутку.

Порівняння результатів Berkshire та S&P 500 (з травня)

Зростання ціни акцій Беркшира: приблизно 5%

Зростання S&P 500: понад 35%

Різниця у продуктивності: відставання на 34 процентних пункти

Готівкові резерви: 3440 мільярдів доларів (40% від ринкової капіталізації)

Витрати можливостей: якщо інвестувати в S&P, можна додатково отримати прибуток приблизно в 100 мільярдів доларів.

Ця консервативна стратегія, можливо, могла бути прийнята ринком за часів Баффета, оскільки інвестори вірять у його судження. Але після того, як його наступник Грег Абель взяв на себе керівництво, ринок, можливо, не надасть такої ж терпимості. Якщо Абель продовжуватиме утримувати високі грошові резерви, а ринок продовжить зростати, акції Berkshire можуть ще більше відставати, а зникнення “премії Баффета” прискориться.

Грегорі Абель викликав здивування своєю невизначеністю щодо криптовалют

Для інвесторів у криптовалюти зміна керівництва викликала більш спекулятивне питання: чи буде наступник Баффета, Грег Абель, більш відкритим до Біткойна? 95-річний Баффет довгий час зневажає криптовалюти, називаючи Біткойн «квадратним мишиним отрутою», і прогнозуючи, що він «врешті-решт призведе до трагедії». Його наступник, 63-річний віце-президент з нестрахових бізнесів, протягом тривалого часу мовчить про криптовалюти, залишаючи ринок в невизначеності.

«Хоча всім відомо, що Баффет має песимістичний погляд на ринок криптовалют, Грег Абель не виявляв сильних думок щодо цього класу активів», – нещодавно сказав Хуан Пеліс, керівник досліджень Sentora, у інтерв'ю BeInCrypto. Ця тиша може означати дві речі: або Абель дотримується тієї ж позиції, що й Баффет, але обирає бути стриманим, або ж він має відкритий підхід до криптовалют, але в епоху Баффета не може публічно це висловити.

Абель, ймовірно, продовжить інвестиційну філософію Баффета, зосередившись на компаніях, які можуть генерувати реальний грошовий потік. Проте, Беркшир тихо інвестував у бразильський цифровий банк Nu Holdings (ця компанія займається криптовалютною сферою), що свідчить про те, що двері Беркшира, можливо, не зовсім закриті. Nu Holdings не лише надає традиційні банківські послуги, але й дозволяє користувачам купувати та торгувати криптовалютою, що є першим випадком появи компанії, пов'язаної з криптовалютою, у портфелі Беркшира.

Ця інвестиція може мати символічне значення, яке перевищує фактичну суму. Це натякає на те, що навіть в епоху Баффета, Berkshire тихо контактує з криптосвітом, просто опосередковано. Якщо Абель вирішить розширити ці контакти після свого призначення, навіть безпосередньо інвестуючи в Біткойн або компанії, пов'язані з Біткойном, це матиме величезний вплив на весь крипторинок. Berkshire як одна з найбільш поважних інвестиційних установ у світі, її зміна ставлення може спровокувати інших традиційних установ слідувати її прикладу.

Три основні уроки для криптоінвесторів

Хоча довіра Уолл-стріт до Грега Ейбла ще не була перевірена, інвестори дискутують про закінчення «премії Баффета», оскільки технічні показники Berkshire подають сигнали тривоги. Для інвесторів у криптовалюти ця зміна в Berkshire надає три основні уроки.

По-перше, традиційна ціннісна інвестиція стикається з викликами в епоху ШІ. Філософія ціннісного інвестування Баффета підкреслює купівлю недооцінених якісних компаній і довгострокове утримання, ця стратегія протягом останніх десятиліть приносила вражаючі прибутки. Але на сьогоднішньому ринку, що рухається під впливом революції ШІ, висока оцінка технологічних акцій і швидкі зміни роблять традиційні стратегії ціннісного інвестування консервативними. Крипторинок також стикається з подібними викликами: чистий фундаментальний аналіз може пропустити величезні можливості, які зумовлені технологічними інноваціями та наративами.

По-перше, зміна лідерів є суттєвим ризиком. Особистий бренд і інвестиційна історія Баффета є важливою складовою оцінки Berkshire, його відставка безпосередньо призводить до зникнення “премії Баффета”. Для крипто проектів вихід засновника або ключової команди часто викликає подібну кризу довіри. Це нагадує інвесторам, що при оцінці проектів не слід надмірно покладатися на особистий шарм, а слід звертати увагу на інституціоналізацію та сталий розвиток.

По-перше, зміна ставлення може призвести до несподіваних можливостей. Якщо Абель має більш відкриту позицію щодо криптовалют, ніж Баффет, то «Беркшир» може стати важливим рушієм для прийняття Біткойну традиційними установами. Якщо навіть 1% з 344 мільярдів доларів готівкових резервів буде вкладено в Біткойн, це призведе до понад 3 мільярдів доларів додаткового попиту. Хоча ця можливість є невизначеною, вона заслуговує на пильну увагу криптоінвесторів.