Найбільша біржа Південної Кореї Upbit буде придбана Naver, крипторинок входить у "епоху чеболів"?

Автор: Deep Tide TechFlow

Оригінальне посилання:

Заява: Ця стаття є перепостом, читачі можуть отримати більше інформації за посиланням на оригінал. Якщо автор має будь-які заперечення щодо форми перепосту, будь ласка, зв'яжіться з нами, ми внесемо зміни відповідно до вимог автора. Перепост лише для обміну інформацією, не є інвестиційною порадою і не представляє думку та позицію У Шо.

Тиждень блокчейну в Кореї (KBW) проходить у Сеулі з великим розмахом, і погляди працівників криптоіндустрії зосереджені на Південній Кореї.

У цей момент, згідно з повідомленням південнокорейських ЗМІ газети “ДонгА Ільбо” в четвер, південнокорейський інтернет-гігант Naver планує провести обмін акціями з материнською компанією Upbit Dunamu, що зробить Dunamu його дочірньою компанією.

Це означає, що найбільша інтернет-компанія Південної Кореї контролюватиме найбільшу криптовалютну біржу в Південній Кореї.

Наразі криптовалютний ринок Південної Кореї дійсно перебуває у безпрецедентно активному стані.

Кількість користувацьких рахунків у п'яти найбільших біржах Південної Кореї перевищила 9,6 мільйона, що становить приблизно 18,7% від загальної кількості населення. Зокрема, Upbit займає понад 80% ринкової частки, а добовий обсяг торгівлі часто перевищує 10 мільярдів доларів. Вон став другою за величиною глобальною фіатною валютою для криптоторгівлі після долара.

На початку цього місяця на конференції розробників Upbit компанія Dunamu тільки що представила свою блокчейн-платформу GIWA Chain та гаманець GIWA, що базується на Web3; цей Layer2, заснований на технології OP Rollup, демонструє технологічні амбіції Upbit.

Зараз ця угода про обмін акціями не є безпричинною.

У липні цього року обидві сторони оголосили про співпрацю у розробці стабільної монети на основі корейської вони; у вересні Naver знову придбала 70% акцій біржі цінних паперів, що належить Dunamu. Тепер виглядає так, що це все є прелюдією до повного поглинання.

Dunamu поточна оцінка близько 8,26 трильйона вон (60 мільярдів доларів). Якщо угода буде завершена, це стане найбільшою угодою злиття та поглинання в історії криптоіндустрії Південної Кореї.

Хто такий Naver? Корейська версія Google + Tencent

Naver є найбільшою інтернет-компанією Південної Кореї, її ринкова вартість становить приблизно 50 мільярдів доларів.

У Південній Кореї статус Naver еквівалентний Google і Tencent. Він монополізує 70% ринку пошукових систем і через свої продукти побудував величезну інтернет-екосистему.

Більшість китайських користувачів, можливо, не знайомі з іменем Naver, але точно знають про LINE. LINE є дочірньою компанією Naver і має понад 200 мільйонів користувачів у Японії та Південно-Східній Азії, що робить його одним з найбільших програм миттєвих повідомлень в Азії.

Бізнес-географія Naver значно ширша.

Naver Financial є його фінансово-технологічною дочірньою компанією, а Naver Pay – це найбільша платформа мобільних платежів у Південній Кореї, що має 30 мільйонів користувачів, охоплюючи майже половину населення Південної Кореї. Від онлайн-покупок до офлайн-платежів, від переказів до управління фінансами, Naver Pay вже глибоко увійшов у повсякденне життя корейців.

Як і інші світові технологічні гіганти, Naver отримує користувачів через свою основну платформу (пошукову систему), а потім постійно розширює послуги, формуючи екосистему, з якої користувачам важко вийти.

У фінансовій сфері Naver постійно прискорює свої зусилля. У 2019 році була заснована Naver Financial, у 2020 році запущено послугу цифрового банкінгу, а у 2024 році отримано ліцензію на брокерську діяльність. У вересні цього року Naver Pay придбала 70% акцій Securities Plus Unlisted, що належать Dunamu, за 686 мільярдів вон.

Тепер придбання Upbit є останнім шматочком мозаїки фінансової імперії Naver. Після завершення Naver буде володіти:

Платіжний інструмент (Naver Pay)

Торговля цінними паперами (Securities Plus)

Криптоторгівля (Upbit)

Невдовзі буде запущено стейблкоїн на основі корейської вони

Ця вертикальна інтеграція дозволяє Naver надавати користувачам повний ланцюг фінансових послуг від фіатних валют до криптовалют. Що більш важливо, завдяки 200 мільйонам закордонних користувачів LINE, ця система має потенціал вийти за межі Південної Кореї та охопити весь азіатський ринок.

Корейська особливість: коли фінансові магнати зустрічаються з Web3

Придбання Naver Upbit не є унікальним випадком. Це один з останніх проявів повного входження великих компаній Південної Кореї на ринок криптовалют.

Розгортання Kakao почалося раніше. У 2019 році була запущена публічна блокчейн-платформа Klaytn, яка просувала гаманець Klip через 50 мільйонів користувачів KakaoTalk. Токен KLAY наразі займає 50-те місце у світовій рейтингу за ринковою капіталізацією. У вересні цього року Klaytn оголосила про злиття з ланцюгом Finschia, розробленим LINE, створивши новий ланцюг Kaia.

Samsung почала з апаратного забезпечення. Починаючи з 2019 року, у смартфонах Galaxy S10 вбудована функція криптогаманця. Samsung SDS також надає блокчейн-рішення для корпоративних клієнтів. Хоча Samsung не керує біржею безпосередньо, її стратегія на рівні інфраструктури також є очевидною.

Традиційні фінансові установи також прискорюють свій вхід на ринок. У серпні цього року вісім банків, зокрема KB Financial та Shinhan Financial, оголосили про спільну розробку проекту стейблкойна вон. Цей момент збігається з оголошенням про співпрацю щодо стейблкойна від Naver та Dunamu через місяць.

Такий домінуючий устрій великих підприємств у Південній Кореї не є несподіваним.

Економіка Південної Кореї довгий час контролювалася великими корпоративними групами, перші десять чеболів внесли значну частку до ВВП Південної Кореї. Коли з'являються нові галузі, ці великі компанії зазвичай швидко входять на ринок і встановлюють домінуючу позицію.

Dunamu була заснована в 2012 році, а в 2017 році запустила Upbit. У такій ринковій середовищі, як у Південній Кореї, незалежній компанії важко досягти оцінки в 82,6 трильйона вон. Тепер вибір приєднатися до системи Naver, можливо, є стратегічним рішенням у відповідь на зростаючу конкуренцію.

З огляду на попередню інформацію, вхід великих підприємств Південної Кореї на ринок криптовалют має кілька характерних рис:

По-перше, ресурси були вкладені великі та швидко. Kakao витратила приблизно рік від рішення розробити блокчейн до запуску основної мережі Klaytn. Naver витратила всього два з половиною місяці з моменту оголошення про співпрацю зі стейблкоїном у липні до готовності повністю викупити Dunamu.

По-друге, висока узгодженість з урядовою політикою. Уряд Південної Кореї цього року призупинив проект цифрової валюти центрального банку, натомість підтримуючи розробку стейблкоїнів приватним сектором. Цей зворот у політиці відбувається в той час, коли великі компанії активно розвивають криптовалютний бізнес.

По-третє, кожен будує незалежну екосистему. Naver має власну платіжну систему, Kakao має власний блокчейн, банківський альянс хоче просунути свою стабільну монету. Кожна група створює відносно закриту систему, і витрати на міграцію користувачів між різними екосистемами дуже високі.

Результат цього режиму полягає в тому, що концентрація ринку зростає.

Згідно з публічними даними, Upbit колись займав приблизно 73% обсягу торгів у Південній Кореї, Bithumb - близько 25%, решту ринку поділяють Coinone, Korbit та інші. З придбанням Upbit компанією Naver, концентрація ринку може ще більше зростати.

Конгломерати домінують, швидкий прогрес, практичність на першому місці – у Південної Кореї є своя модель розвитку криптоіндустрії.

Ви, можливо, вважаєте, що це не зовсім децентралізовано, але корейцям, здається, це не важливо. Близько 20% корейців беруть участь у криптоторгівлі, їм більше важлива зручність та безпека.

«Нова ера фінансових магнатів» у глобальному крипто-ринку

Не тільки Корея, дивлячись на світ, зараз крипторинок переживає перехід від стартапів до монополій великих компаній.

Спочатку розглянемо Близький Схід. Binance цього року отримала інвестиції від суверенного фонду Абудабі, хоча конкретна сума не була розкрита, але на ринку ходять чутки про десятки мільярдів доларів. Королівська родина Дубая підтримує кілька криптопроектів, перетворюючи Дубай на “світову криптовалютну столицю”. Державний інвестиційний фонд Саудівської Аравії (PIF) також активно займається блокчейном.

США йдуть іншим шляхом: традиційні фінанси поступово поглинають крипторинок, врешті-решт перетворюючи його на ще одну категорію активів.

З огляду на поступове пом'якшення ставлення уряду до криптоіндустрії, великі установи Уолл-стріт почали змінювати курс. BlackRock запустив ETF на біткойн, Fidelity пропонує криптопозики, Goldman Sachs починає криптотрейдинг …

Хоча Coinbase все ще вважається незалежною, частка її інституційного бізнесу зростає, а роздрібні інвестори стають дедалі менш важливими гравцями на ринку.

Ситуація в Японії більш тонка. Rakuten ще в 2018 році придбала криптобіржу, а SBI Holdings керує однією з найбільших криптоплатформ Японії. Але на відміну від агресивності корейських чеболів, криптоінвестиції японських великих підприємств є відносно консервативними, більше схожими на оборонні інвестиції.

Ці різні моделі відображають різне розуміння криптовалюти в різних регіонах, але результат, здається, є схожим: незалежні крипто-компанії мають все менше простору для існування; привабливі криптоактиви все більше утримуються інституціями.

Наприклад, великі CEX та компанії з криптоінфраструктури (такі як стейблкоїни), з огляду на питання відповідності та залучення більшої кількості нових користувачів, або поступово приймають великі інвестиції традиційного капіталу, або намагаються вийти на фондовий ринок.

BTC та ETH вже стали популярними активами для підприємств у грі з криптогрошима.

Можливо, більш точним висловлюванням цього явища є те, що крипторинок розподіляється.

Верхній рівень — це ринок, що керується установами, який відповідає вимогам і є централізованим. Тут є ETF, послуги з депозитарного обліку, ліцензовані біржі; нижній рівень — це ринок, що керується спільнотою, експериментальний та децентралізований. Тут є Perp DEX та Meme.

Основний ринок контролюється великим капіталом, обслуговуючи звичайних користувачів і установи; периферійний ринок залишається децентралізованим, продовжуючи технічні інновації та експерименти.

Щодо цього явища, це добре чи погано, можливо, немає простих відповідей.