Накопичені позики перевищили 2 мільярди доларів! Чи зможе голландський аукціон механізму ліквідації Euler перевернути ринок кредитування Децентралізовані фінанси?

Euler Finance як інноваційний неуправляємий кредитний протокол на Ethereum, після події з хакером на 200 мільйонів доларів у 2023 році демонструє потужне відновлення, а до жовтня 2025 року загальна сума кредитування перевищить 2 мільярди доларів, а загальні депозити перевищать 4.18 мільярда доларів. Його основні інновації — голландський аукціон для ліквідації та м'яка ліквідаційна механіка значно підвищують ефективність капіталу, підтримуючи до 90% LTV. Незважаючи на те, що п'ять найбільших адрес токенів EUL володіють 46.43% обсягу постачання, що створює ризик концентрації, а також стикаються з регуляторними та ринковими конкурентними тисками, їх стратегічне розгортання на 8 ланцюгах і TVL на Sonic, що перевищує 100 мільйонів доларів, разом зі зростанням доходів у близько 100% у Q3 2025 року, робить його об'єктом, що заслуговує на увагу в секторі DeFi-кредитування з потенціалом технічних інновацій та відновлення.

01 Огляд проекту та основні особливості

Euler Finance є важливим некерованим кредитним протоколом на Ethereum, який займає унікальну позицію в сфері DeFi-кредитування з моменту його запуску в 2021 році. Незважаючи на суттєву атаку хакерів у 2023 році, проект продемонстрував сильну здатність до відновлення, і станом на вересень 2025 року його ринкова капіталізація досягла 172 мільйонів доларів, а ціна токена склала приблизно 9.236 доларів. Найбільш вражаючим є те, що протокол на початку жовтня 2025 року досяг важливої віхи, перевищивши загальний обсяг позик 2 мільярди доларів, в той час як загальний обсяг депозитів також досягнув 4.18 мільярди доларів, що свідчить про його сильне зростання бізнесу та стійкість спільноти.

Проект має основну позицію як супердодаток DeFi, формуючи диференційовану перевагу в конкурентному середовищі позик DeFi завдяки своїй інноваційній багатошаровій системі активів і унікальному механізму ліквідації. Euler вже розгорнуто на 8 ланцюгах, включаючи Sonic з TVL понад 100 мільйонів доларів, що відображає його стратегію багатоланцюгової експансії. У третьому кварталі 2025 року дохід протоколу зріс майже на 100%, ефективність капіталу залишалася на високому рівні 48%, ці показники підтверджують його відповідність ринку продукту.

02 Аналіз основних аспектів екосистеми

Ключові показники та ринкова позиція

Основні бізнес-показники Euler Finance демонструють потужну тенденцію до зростання:

Накопичений обсяг позик: перевищив 2 мільярди доларів США (дані за жовтень 2025 року), з яких на Ethereum припадає близько 871 мільйон доларів США

Загальна сума депозитів: понад 41,8 мільярда доларів, на Ethereum приблизно 17,7 мільярда доларів

Співвідношення позик до TVL: досягнуло 0.45, вище ніж Aave ( 0.38) та Compound ( 0.3), що вказує на вищу капітальну ефективність.

Протокол продемонстрував вражаюче зростання обсягу депозитів на 1000% протягом 4 місяців з жовтня 2024 року до початку 2025 року, що відображає визнання ринку його інноваційних характеристик. Нещодавно новий Layer1 блокчейн Plasma за 10 днів після запуску вніс понад 1 мільярд доларів на Euler, цей випадок яскраво доводить привабливість Euler як базового кредитного протоколу для нових проектів.

Технічні інновації та конкурентна позиція

Основні технологічні переваги Euler проявляються через його революційний механізм ліквідації:

Голландський аукціон ліквідації: на відміну від традиційних кредитних протоколів з фіксованими знижками на ліквідацію, Euler використовує механізм, що збільшує знижки на ліквідацію з часом. Це зменшує конкуренцію серед ліквідаторів, полегшує проблему MEV та сприяє стабільності цін на Gas.

М’який механізм ліквідації: це проривна інновація Euler, коли вартість застави позичальника знижується, лише частина застави підлягає ліквідації. Якщо ціна застави зростає, позичальник може повернути ліквідовану частину, що значно знижує ризики позичальника.

Ці інновації дозволяють Euler забезпечити середнє співвідношення позики до вартості (LTV) до 90%, що значно перевищує більшість інших платформ Децентралізовані фінанси, надаючи позичальникам вищу капітальну ефективність.

У конкурентному середовищі Euler змагається з такими старими протоколами, як Aave, Compound, а також новими проєктами, такими як Fluid. Хоча Fluid DEX має структурні переваги завдяки своєму єдиному рівню ліквідності та дизайну Smart Debt у сфері бірж, що не підлягають коливанням для блакитних фішок, EulerSwap (DEX компонент Euler) має перевагу в створенні ринків без дозволу, що особливо підходить для ринків довгих хвостів, нових стабільних монет і токенів DAO.

Аналіз економічної моделі Токен

Основна цінність токену EUL підтримується, в першу чергу, функцією управління та розподілом доходів протоколу:

Розподіл монет: П'ять найбільших адрес разом володіють 46.43% загального постачання, що свідчить про високу концентрацію, що створює ризики маніпуляцій на ринку та коливань. Дві адреси займають понад 14%, тоді як решта 53.57% токенів розподілені між іншими адресами.

Механізм накопичення вартості: протокол генерує доходи через різницю в процентних ставках позик, в 2025 році він досяг здатності генерувати витрати в розмірі 55,7 тисяч доларів США на тиждень. Токен-утримувачі можуть брати участь в управлінні протоколом і розподілі доходів через стейкінг, хоча конкретний механізм не був детально описаний у результатах пошуку.

Ринкова продуктивність: EUL 11 липня 2025 року встановив історичний максимум 15.81 доларів, але потім впав, станом на 24 вересня знизившись на 41.58% від історичного максимуму. За минулий рік зростання все ще становить 93.33%, що свідчить про позитивний довгостроковий тренд. Дані CMC показують, що EUL наразі коштує 8.42 доларів, за 24 години зростання 105%.

03 Технічний аналіз та прогноз цін

Ціна рух та технічні індикатори

Станом на початок жовтня 2025 року, ціна EUL знайшла сильну підтримку поблизу ключової психологічної позначки 10 доларів, збільшившись з рівня нижче 8,80 доларів до високого показника 10,80 доларів. Ця цінова динаміка свідчить про те, що після корекції після липневого піку ринок, можливо, встановив новий баланс на поточному рівні.

З технічних показників:

Ринкові емоції: Індекс страху та жадоби становить 44 (страх), що вказує на обережність інвесторів, що може надати можливості для розміщення довгострокових інвесторів.

Нещодавні результати: за останні 7 днів зниження на 15,09%, за останні 30 днів зниження на 11,44%, що відображає тиск короткострокової корекції.

Торгові стратегії: аналітики рекомендують використовувати ковзні середні для визначення трендів та розворотів, RSI допомагає розпізнати зони перепроданості та перекупленості.

Прогноз цін та цільовий діапазон

На основі історичних показників і перспектив зростання, нижче наведено потенційні цінові траєкторії EUL:

Короткостроковий прогноз (2025 рік ):

Консервативний діапазон: 7.91 - 8.55 доларів

Нейтральний діапазон: 8.55 - 9.20 доларів

Оптимістичний діапазон: 9.20 - 9.84 доларів США (необхідно, щоб ринок продовжував покращуватися)

Середньостроковий прогноз (2027-2028 рік ):

Прогнозований діапазон на 2027 рік: 8.79 - 11.94 доларів

Прогнозований діапазон на 2028 рік: 7.39 - 13.89 доларів

Основні рушійні сили: поширення застосунків, оновлення технологій

Довгострокова перспектива (2029-2030 рік ):

Базовий сценарій: 12.55 - 15.18 доларів (ринок стабільний та продовжує зростання)

Оптимістичний сценарій: 15.18 - 17.82 доларів (в поєднанні з сильним бичачим ринком)

Зміна сцени: 17.82 - 21.71 доларів (значні інновації та широке впровадження)

04 Підсумок можливостей та ризиків

каталізатор зростання

Інноваційні технологічні переваги: Голландський аукціон, що виконує розрахунки та м'які розрахунки, вирішує ключові проблеми в DeFi кредитуванні, створюючи стійкі конкурентні бар'єри для протоколу.

Сильний фундаментальний підмога: Загальна сума позик перевищила 2 мільярди доларів, депозити перевищили 4 мільярди доларів, що свідчить про стійкість ринкового відповідності продукту.

Потенціал багатоланцюгового розширення: вже розгорнуто на 8 ланцюгах, у майбутньому можна захопити більше частки ринку міжланцюгових операцій.

Прийом установи зростає: Загальний TVL ринку DeFi наближається до історичного максимуму 206 млрд доларів, інституційний капітал прискорено надходить через RWA, комплаєнс-кредити та інші канали.

Відродження ветеранів DeFi: як ветеран DeFi, що пережив випробування ринку, Euler виділяється під час "контратаки ветеранів" влітку 2025 року, що відображає відновлену довіру ринку до проектів з міцними фундаментальними показниками.

фактори ризику

Безпекові ризики: У березні 2023 року зазнав атаки через блискавичний кредит, збитки склали близько 200 мільйонів доларів, незважаючи на те, що команда виправила вразливість і відновила систему, ризик смарт-контрактів завжди залишається.

Регуляторна невизначеність: середовище регулювання DeFi швидко змінюється, у майбутньому може знадобитися впровадження механізмів KYC/AML, що може вплинути на бездозвільні характеристики протоколу

Посилення конкуренції на ринку: стикаючись з подвійною конкуренцією старих протоколів, таких як Aave, Compound, та нових проектів, таких як Fluid, частка ринку може бути знищена.

Висока концентрація Токенів: Перші 5 великих адрес володіють 46.43% обсягу постачання, існує ризик маніпуляцій цін великими гравцями.

Системний ризик ринку: як актив DeFi, EUL має високу кореляцію з загальним ринком криптовалют, коливання базових активів, таких як біткойн, значно впливають на його цінову поведінку.

05 Інвестиційні висновки

Euler Finance представляє інноваційний фронт у сфері Децентралізовані фінанси кредитування, його унікальний механізм ліквідації та міцне зростання бізнесу створюють міцну основу для довгострокової вартості. Незважаючи на серйозні інциденти безпеки, сильне відновлення протоколу доводить його технічну стійкість та попит на ринку. Для інвесторів, які можуть витримати властиві коливання активів Децентралізовані фінанси, EUL пропонує цікаву баланс ризику та винагороди поблизу поточних цінових рівнів.

Рекомендації щодо інвестиційних стратегій:

Консервативні інвестори: Рекомендації щодо позицій 1-3%, зосередьтеся на записах безпеки протоколу та розвитку регулювання

Активний інвестор: рекомендація щодо позицій 5-10%, поєднуючи довгострокове утримання з активними торгами, використовуючи коливання для накопичення позицій.

Усі інвестори: повинні встановити суворі рівні стоп-лосів та зберігати більшість активів у апаратних гаманцях.

Успіх Euler у майбутньому значною мірою залежатиме від його здатності підтримувати імпульс технологічних інновацій, ефективно управляти ризиками безпеки та орієнтуватися в еволюції глобальної регуляторної рамки. Якщо команда зможе реалізувати свою дорожню карту та продовжувати зростати без шкоди для безпеки, EUL має всі шанси зберегти важливу позицію в сфері DeFi кредитування та принести інвесторам суттєвий дохід.

Відмова від відповідальності: цей звіт оснований на аналізі відкритої інформації і не є інвестиційною порадою. Ринок криптовалют надзвичайно волатильний, будь ласка, обережно приймайте рішення відповідно до вашої здатності переносити ризики та консультуйтеся з професійним фінансовим консультантом.