США просувають стейблкоїни для зміцнення долара, багато країн Азії приєднуються: нова арена цифрових фінансів вже розпочалася!

У сучасному світі, де глобальна фінансова карта зазнає різких змін, безшумна війна навколо «стейблкоїнів» вже розпочалася. Це не просто ще одна ітерація технології шифрування, а новий фронт, що впливає на глобальну валютну владу. У цій гонці США намагаються продовжити свою традиційну гегемонію долара в цифровій сфері, однак азійські сили на чолі з Китаєм, Японією, Південною Кореєю та Індією швидко зростають, запроваджуючи різноманітні та локалізовані стратегії. Новий цифровий фінансовий порядок, що складається з долара, євро та валют багатьох азійських країн, поступово формується в цій боротьбі між Сходом і Заходом.

Американська змова

Щоб зрозуміти активне позиціонування США в сфері стейблкоїнів, необхідно усвідомити глибокі економічні та політичні мотиви, що стоять за цим. Старший радник президента Росії Володимира Путіна Антон Кобяков (Anton Kobyakov) прямо вказав на те, що просування стейблкоїнів з боку США є одним із "планів остаточного вирішення" для подолання величезного державного боргу в понад 35 трильйонів доларів. Він вважає, що Вашингтон намагається повторити сценарії 1930-х років (відкриття долара від золота) та 1970-х років (скасування золотого стандарту), переробляючи валютні правила, щоб перекласти витрати своїх внутрішніх фінансових проблем на весь світ.

Цей сценарій має чіткий і зрозумілий шлях виконання. Законодавство «GENIUS», прийняте в 2025 році, забезпечує федеральну правову основу для доларових стейблкоїнів, одним із основних вимог якого є те, що резервні активи стейблкоїнів повинні бути у формі готівки або короткострокових американських державних облігацій. Це положення майстерно створює величезний і постійно зростаючий «пастка-ринок» для американських державних облігацій. Дані показують, що емітенти стейблкоїнів тихо стали третьою найбільшою покупцем і четвертим найбільшим власником американських державних облігацій. Від відкритого визнання адміністрації Трампа, що стейблкоїни є найкращим способом зміцнення статусу долара як резервної валюти, до його власних заяв про те, що криптовалюти мають потенціал «знищити» величезний борг США, все це вказує на справжню мету руху «цифрової доларизації»: підтримати функціонування фінансової системи без проведення болісних фінансових реформ.

Проте, чи дійсно ця стратегія може дати спокій? Економісти попереджають, що хоча стейблкоїни можуть тимчасово збільшити попит на державні облігації США і полегшити фінансовий тягар, це не що інше, як отруйний напій. Вони не лише не вирішують тривалі проблеми фінансового дисбалансу та політичного розколу в США, але й можуть відстрочити необхідні структурні реформи, створюючи ілюзію процвітання. У довгостроковій перспективі статус долара зрештою залежить від стану економіки США, фінансової стабільності та здатності Федеральної резервної системи підтримувати низьку інфляцію, а не від витонченого дизайну фінансових інструментів. Ця мотузка, яка, здавалося б, може стимулювати попит, в кінцевому підсумку також може стати "мотузкою для самогубства" для США.

Пробудження Азії

Стикаючи з американським натиском цифрового долара, Азія не є пасивним споживачем. Якраз навпаки, цей регіон з найшвидшим зростанням глобальної економіки будує своє цифрове фінансове майбутнє з вражаючою швидкістю та рішучістю. Згідно з даними, обсяг торгівлі криптовалютами в регіоні Азія-Тихоокеанського регіону (APAC) різко зріс на 69% за рік, що закінчується в червні 2025 року, досягнувши 2,36 трильйона доларів, і став найбільш швидко зростаючим двигуном криптоактивності у світі, обсяги торгівлі якого часто перевищують Північну Америку, поступаючись лише Європі.

Джерело цього руху полягає в глибокому переосмисленні "міфу про долларову гегемонію". Багато азіатських країн з великою настороженістю ставляться до "доларизації 2.0", адже болісні уроки азійської фінансової кризи все ще свіжі в пам'яті — тоді корпоративні борги, номіновані в доларах, стали соломкою, яка зламала економіку, коли місцева валюта девальвувала. Тому замість того, щоб повністю прийняти доларові стейблкоїни, азіатські країни більше схиляються до розвитку стейблкоїнів, прив'язаних до їхньої національної валюти, щоб захистити свій валютний суверенітет та фінансову стабільність.

Ця тенденція "стейблкоїн多元化" відбувається по всій Азії: Японське лідерство: Японія стала pionером у цій сфері, її переглянутий «Закон про платіжні послуги» створив один з найбільш розвинених правових рамок для стейблкоїнів у світі, визначаючи їх як «електронні платіжні інструменти». Ця ініціатива значно стимулювала ринок, не лише японський стейблкоїн JPYC незабаром буде запущений, але й такі гіганти, як група SBI, Circle та Ripple, оголосили про спільний випуск японського стейблкоїна. Завдяки цій позитивній новині, обсяги ланцюгових транзакцій в Японії зросли на 120% у річному вимірі, що є найвищим показником в Азії. Корейський поворот: Південна Корея переходить від дослідження цифрових валют центрального банку (CBDC) до заохочення приватного сектору випускати стейблкоїни вон, і планує подати комплексний законопроект про регулювання у жовтні 2025 року. Завдяки своїй високорозвиненій фінансовій технологічній інфраструктурі та широкому прийняттю мобільних платежів населенням, Південна Корея має всі шанси швидко впровадити застосування стейблкоїнів у сфері роздрібних платежів і міжнародних грошових переказів. Конкуренція між Гонконгом та Сінгапуром: Як традиційні фінансові центри, Гонконг та Сінгапур активно змагаються за допомогою прозорих ліцензійних систем. «Регламент стейблкоїнів», який Гонконг впровадить у серпні 2025 року, закладає міцну основу для перетворення його на азіатський хаб стейблкоїнів. Стратегія Китаю: Китай досліджує можливість випуску стейблкоїнів, прив’язаних до юаня, в рамках більш широкої стратегії сприяння міжнародалізації юаня та зменшення залежності від долара США. Завдяки пілотному проекту в Гонконзі, цифрова валютна коридор, зосереджений на торгових розрахунках в рамках ініціативи «Один пояс, один шлях», стає реальністю. Базова сила Індії та Південно-Східної Азії: У таких країнах, як Індія, В'єтнам та Філіппіни, прийняття криптовалют більше пов'язане з реальними потребами низових верств населення. Незалежно від того, чи йдеться про ринкову частку грошових переказів обсягом до 30 мільярдів доларів США, можливості для молоді отримати додатковий дохід або інструменти для хеджування від інфляції національної валюти, стейблкоїни заповнюють прогалини традиційних фінансових послуг, демонструючи свою потужну життєздатність. Індія, з величезним розміром ринку та участю інститутів, займає перше місце в світовому індексі прийняття криптовалют.

багатополярна структура

З розвитком нових технологій та залученням країн Азії, стабільний ринок монет, який довгий час монополізувався Tether (USDT) та Circle (USDC), швидко руйнується. У березні 2024 року їхня сумарна частка на ринку сягала 91,6%, але зараз знизилася до приблизно 83%, і продовжує знижуватися.

Основними силами, що сприяють цій структурній зміні, є три основні чинники: Посередницькі установи "випуск монет самостійно": минулого покладалися на третіх осіб для випуску стейблкоїнів біржами, гаманцями та DeFi-протоколами, тепер вони масово обирають запуск власних стейблкоїнів. Вони сподіваються тримати під контролем доходи від резервних активів та потоки користувачів, звільняючись від залежності від USDT та USDC. Виникнення моделі розподілу доходів: нові стейблкоїни, такі як USDe від Ethena, AUSD від Agora тощо, ділять доходи від резервів з тримачами токенів або партнерськими платформами, пропонуючи привабливу річну відсоткову ставку (APY) для захоплення частки ринку. Ця жорстка "боротьба за доходи" змушує всю галузь переосмислити свої бізнес-моделі. Вихід традиційних фінансових гігантів: з ясністю регуляторної основи, такі гіганти Уолл-стріт, як JPMorgan, Bank of America, вже почали обговорювати створення альянсу стейблкоїнів. Як тільки ці банки з величезними масштабами активів та клієнтською базою офіційно увійдуть, це повністю змінить правила гри.

Це все свідчить про те, що ринок стейблкоїнів переходить від "двох сильних" до "багатополюсної" ери, в якій беруть участь біржі, фінансові технологічні компанії, стартапи та традиційні банки.

монета стейблкоїн рівня 兆元

Ця конкуренція між Сходом і Заходом навколо стейблкоїнів насправді є боротьбою за контроль над майбутньою глобальною платіжною та розрахунковою системою. Згідно з оцінками галузі, якщо лише 1% до 2% глобальних крос-бордних платежів буде переведено на токенізовану платформу, щорічний обсяг транзакцій в блокчейні може досягти 2 до 4 трильйонів доларів.

Наразі три сили змагаються за цей величезний пиріг: Американська модель: спираючись на політичну визначеність закону GENIUS і існуючі переваги долара, прискорити популяризацію доларових стейблкоїнів, вбудовуючи їх у існуючі платіжні мережі. Європейська модель: на основі закону MiCA та майбутнього цифрового євро, встановлюючи пороги використання, обмежити застосування неєврових стейблкоїнів у платіжних системах ЄС, пріоритизуючи зміцнення цифрової позиції євро на місцевому рівні. Азійська модель: не прагнучи до глобального домінування єдиної валюти, а зосереджуючись на створенні кількох регіональних торговельних і платіжних "коридорів", сприяти використанню різних стейблкоїнів, таких як єна, вона, офшорний юань через такі хаби, як Гонконг та Сінгапур.

Ця конкуренція не буде визначатися лише розміром ринкової капіталізації. Чіткість регулювання, практична корисність у реальному світі, глибина поєднання з реальною економікою, а також чутливість і ефективність політики в різних країнах спільно визначать, хто зрештою виграє. Перший стейблкоїн, який досягне ринкової капіталізації в трильйон доларів, можливо, все ще буде прив'язаний до долара, але в дедалі більш поляризованому світі історія "пізніше прийшлих" може статися в будь-який момент. Нова арена цифрових фінансів вже відкрита, а майбутня валютна карта світу в цей момент перерисовується.

#стейблкоїн