Казначейство цифрових активів (DAT) зазнає тиску, але Ethereum залишається стабільним – Standard Chartered

Державна скарбниця цифрових активів (Digital Asset Treasuries – DAT) зазнає зворотного тиску після різкого падіння чистої вартості активів на ринку (market Net Asset Value – mNAV), що викликало сумніви щодо здатності зберегти темп покупки криптовалюти, за словами Джеффрі Кендріка – керівника відділу досліджень цифрових активів у Standard Chartered.

Компанії, які котируються на біржі та володіють цифровими активами на балансі, спостерігали падіння цін на акції в останні тижні, коли інвестори переоцінюють стійкість цієї стратегії. Кендрік зазначив, що mNAV понад 1 є умовою для розширення портфоліо DAT, тоді як рівень нижче цього порогу відображає ослаблення балансу та ймовірність виникнення хвилі реструктуризації.

Розподіл у DAT

Згідно з Кендріком, поточна корекція не означає спаду для всієї галузі, а може створити можливість для диференціації. Такі фактори, як доступ до дешевих джерел фінансування, перевага в масштабах і прибуток від стейкінгу або DeFi стануть ключовими чинниками, що допоможуть визначити сильні та слабкі сторони.

Найбільш стійкі DAT, що зосереджені на Ethereum, частково завдяки прибутковості стейкінгу, можуть безпосередньо покращити mNAV. Стратег Tom Lee з Bitmine оцінює, що лише прибуток від стейкінгу може додати 0,6 пунктів до mNAV DAT на основі Ethereum. Це допомагає Ethereum виділятися порівняно з Bitcoin або Solana, які не мають подібних механізмів для отримання прибутку.

Наразі DAT утримує близько 4% обсягу Bitcoin, 3,1% обсягу Ethereum та 0,8% обсягу Solana в обігу. Таким чином, фінансова стійкість цієї групи є ключовим фактором, що впливає на попит на ринку. Кендрік прогнозує, що можливість консолідації відбудеться частіше в DAT Bitcoin, що призведе до явища "обертання активів" замість створення додаткового чистого попиту. Навпаки, DATs Ethereum схильні продовжувати накопичувати, створюючи позитивний тиск на ціну ETH у порівнянні з конкурентами.

Помітні імена в цій сфері включають Bitmine, SharpLink та The Ether Machine – компанії, які уважно спостерігають інвестори через перетворювальну позицію між цифровими активами та балансом підприємств.

Ван Тянь