Глибокий аналіз структури випуску монет на біржі 2025: Binance у блокчейні домінує на ринку, а повторний випуск монет має загальну прибутковість, що повністю перевищує первинний випуск.
Ця стаття є витягом з останнього дослідницького звіту компанії з консалтингових інвестицій у сфері цифрових активів Tophash Digital, опублікованого у липні 2025 року. У звіті показано, як з 2024 по першу половину 2025 року відбуваються глибокі зміни у структурі лістингу криптовалютних бірж. Binance продовжує очолювати ринок завдяки Alpha airdrop і IDO, вторинні лістинги зростають і демонструють кращі результати, ніж первинні лістинги, випуск на блокчейні та лістинг безстрокових контрактів стають новою тенденцією, а стратегії лістингу на різних біржах, результати проектів та їхні шляхи значно відрізняються. Ця стаття розкриє повну картину динаміки лістингу на біржах з багатьох аспектів, таких як активність, результати, розподіл тощо.
ChainCatcher організував і зібрав вміст (з скороченнями).
Дане дослідження провело всебічний аналіз динаміки крипто-токенів, що виходять на основні централізовані біржі та плани випуску, пов'язані з Binance, у період з січня 2024 року по червень 2025 року. Об'єктами дослідження стали кілька провідних торгових платформ, зокрема Binance, ринок постійних контрактів Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb та Bybit. Область дослідження охоплює ринок спот, постійні контракти та канали випуску на основі децентралізованих бірж (DEX), зосереджуючи увагу на двох типах поведінки при виході токенів: первинний вихід токенів (нові активи, розподілені безпосередньо через механізми, такі як аеродропи, тобто події створення нових токенів (TGE) або первинні випуски на біржі) та вторинний вихід токенів (токени, які вже мають історію торгівлі на інших платформах, виходять на новій біржі). Це дослідження систематизує тенденції виходу токенів на різних біржах, розподіл повністю розведеної оцінки (FDV), результати токенів після виходу на біржу та шляхи виходу на різних платформах, зосереджуючи увагу на глибокому розумінні домінуючої ролі Binance як основного каналу виходу токенів, а також на порівняльному аналізі стратегій та відмінностей у результатах інших платформ, таких як Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb та Bybit. Остаточна мета полягає в тому, щоб виявити різноманітні моделі та внутрішні механізми випуску токенів у різних умовах ліквідності, їх цінову поведінку та розширення ринку.
активність щодо листингу на біржі
!
Загальна кількість токенів, що будуть запущені на біржах у 2024 році та першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року активність запуску монет на криптовалютних біржах помітно зросла, проте перший запуск монет та другий запуск монет продемонстрували очевидну диференціацію в розвитку. Binance значно розширила свою екосистему запуску токенів завдяки бізнесу з випуску на основі DEX та постійному розширенню ринку термінових контрактів; у той час як темпи запуску монет на інших провідних біржах дещо сповільнилися або залишилися стабільними, загальна картина демонструє тенденцію до централізації.
!
Кількість первинних і вторинних лістингів на біржах у 2025 році
!
Загальна кількість токенів, які будуть представлені на біржах у 2024 році, у першій половині 2025 року та прогнозована загальна кількість токенів на 2025 рік.
У першій половині 2025 року Binance залишиться найбільш активною біржею у світі з точки зору запуску нових токенів, запустивши 71 новий токен, усі вони були випущені через канали DEX. Це включає в себе аеродроп платформи для виявлення токенів Binance Alpha та перше децентралізоване випуск (IDO). Upbit та Coinbase зберігають відносно стабільний темп запуску нових токенів, запустивши приблизно 12 проектів у першій половині року, зосередившись на основних криптовалютах з великою капіталізацією. У порівнянні з цим, Bybit та OKX значно скоротили обсяги запуску нових токенів — з двозначних чисел у 2024 році до однозначних у першій половині 2025 року. В цілому, очікується, що загальна кількість нових токенів у всій індустрії різко зросте з 209 у 2024 році до 402 у 2025 році, що становить збільшення на 92%; це зростання в основному обумовлено децентралізованими методами випуску, такими як Binance Alpha та IDO.
У сфері повторного запуску токенів Binance за той же період запустив 138 проектів повторного запуску токенів, при цьому більшість з них було повторно запущено через платформу Binance Alpha. Coinbase, Upbit та Bithumb також більше зосереджуються на повторному запуску токенів, які становлять близько 80% від загальної кількості запусків токенів у 2025 році. Ринок безстрокових контрактів Binance також явно схиляється на користь повторного запуску токенів, їх кількість майже вдвічі перевищує кількість первинних запусків токенів. Протягом року очікується, що кількість повторних запусків токенів зросте на 109% в порівнянні з минулим роком, з 341 у 2024 році до 714 у 2025 році. Під керівництвом Binance та його програми Alpha повторний запуск токенів швидко стає домінуючою формою діяльності бірж з запуску токенів у 2025 році.
!
Кількість токенів Binance, що будуть запущені протягом 2024 року та першої половини 2025 року, розподілена за проектами
У новій події генерації токенів (TGE) на Binance, Alpha airdrop та IDO зайняли провідні позиції, разом склавши 84% нових активів. З точки зору річного порівняння, загальний план випуску спотових токенів залишається стабільним: у 2025 році очікується 64 випадки, що практично на тому ж рівні, що й у 2024 році з 57 випадками. Ця статистика охоплює різні способи випуску, такі як прямий випуск токенів, Launchpool, Megadrop та airdrop для тримачів.
!
Кількість токенів, які будуть додані на спотові ринки Binance, децентралізовані біржі та постійні контракти протягом 2024 року, першої половини 2025 року та очікуваної кількості токенів на весь 2025 рік.
У проектах по лістингу на ф'ючерсах Binance домінують повторні лістинги. З 103 проектів, запущених у першій половині 2025 року, 72 є повторними лістингами, які продовжують приносити потужний обсяг торгівлі, але їхня роль у сприянні новим подіям генерації токенів (TGE) є обмеженою. Наразі стратегія лістингу Binance явно змістилася в бік DEX, тоді як традиційний механізм лістингу на спот-ринку залишається під суворим контролем і перевіркою.
!
Кількість перших і повторних лістингів різних типів на Binance у першій половині 2025 року
Показники випуску токенів на різних біржах
!
Виступ токенів на біржах протягом 7 днів після лістингу у 2025 році
Дані про семиденну продуктивність проектів на біржі показують значну диференціацію між первинним та повторним лістингом. Практично всі платформи демонструють, що токени з первинним лістингом мають слабкі показники, середня та медіанна прибутковість після події генерації токенів (TGE) обидві потрапляють у негативну зону. На відміну від цього, повторний лістинг зазвичай демонструє більш сильну та стабільну позитивну прибутковість, що головним чином зумовлено вже існуючою ринковою консенсусом і ліквіднісною базою.
!
Виступ токенів на біржах протягом перших 7 днів після запуску в 2025 році
На основних біржах нові проекти з випуску монет загалом демонструють слабкі результати, за минулий тиждень зафіксовано загальні негативні доходи. Хоча Coinbase показує незначний середній позитивний дохід (+6,7%), але його медіана доходності залишається на рівні, що вказує на недостатню динаміку зростання. Нові монети, що з'явились на спотовому ринку Binance, а також через Alpha airdrop і канали IDO, не виправдали очікувань, медіана доходності коливається в межах -5% до -19%. Біржі, такі як OKX, Bithumb і Upbit, також демонструють постійні збитки, середня доходність коливається від -4% до -15%. Загалом, незалежно від того, через яку біржу чи проектний канал випускаються нові монети, вони, здається, стикаються з тиском на продаж одразу після випуску.
!
Виступ токенів на всіх біржах протягом 7 днів після повторного списання в 2025 році
Після появи токена на біржі протягом 7 днів його показники демонструють суттєву різницю між першим і повторним лістингом. У майже всіх біржах перший лістинг зазвичай показує погані результати, середня та медіанна прибутковість після події генерування токенів (TGE) є негативними. Натомість повторний лістинг часто приносить більш сильні та стабільні прибутки, завдяки вже наявній обізнаності про ринок та ліквідності.
!
2025 року виступ токенів проектів Binance протягом 7 днів
Середній рівень прибутковості від початкових публічних пропозицій (IDO) на децентралізованих біржах становить +1,5%, але медіана -4,8% підкреслює обмежений охоплення випадків успіху. Перші токени Alpha виявилися серед найгірших, їх середній рівень прибутковості становив -11,2%, а медіана -13,8%. Середній рівень прибутковості від первинних публічних пропозицій на спотовому ринку становить -8,0%, а медіана досягає -19%, що є найгіршим показником серед усіх проектів. Повторні публікації на спотовому та ф'ючерсному ринках перевершують відповідні первинні публікації, що ще раз підтверджує висловлювання: існуючі токени показують кращі результати на нових біржах, ніж токени, що з'являються під час події генерації токенів (TGE). Найсильніше після публікації на Binance завжди демонструють повторні публікації, тоді як первинні випуски, особливо через канали Alpha та спотового ринку, зазвичай показують погані результати.
!
Показники токенів проектів Binance протягом 7 днів після першого виходу на ринок у 2025 році
!
Виступ токенів проектів Binance під час повторного списку на біржу протягом 7 днів у 2025 році
Аналіз співвідношення повної капіталізації (FDV) та часу
!
Пікове співвідношення FDV за 7 днів для кожної біржі у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку
Цей розділ аналізує коефіцієнт максимальної повністю розведеної оцінки (FDV) та середню кількість днів, необхідних для досягнення цього піку. Ці показники разом розкривають динаміку виявлення цін: вищий коефіцієнт пікового FDV відображає сильніший попит на ранніх етапах і зростаючий імпульс, тоді як триваліший час досягнення піку вказує на наявність стійкого інтересу до покупки, а не на попередні спекуляції.
У цій статті розрахунок пікового співвідношення FDV здійснюється шляхом ділення найвищої ціни протягом 7 днів після запуску монети на ціну закриття в день запуску.
!
Пікове співвідношення FDV для перших токенів на біржах протягом 7 днів у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
У перших проектах з запуском монет виступи Coinbase та OKX були найвражаючими, їх піковий коефіцієнт FDV досягнув 59% та 37% відповідно, і обидва досягли цього приблизно за 1,5–1,8 днів. Канал IDO Binance також показав сильні результати при перших запусках монет, середній піковий коефіцієнт FDV становив 38% і був досягнутий за 2,1 дня, що відображає постійний і стабільний попит на ринку. У порівнянні з цим, проекти Alpha airdrop та прямого запуску на спот-ринку досягли піку раніше, але з меншими коливаннями, коефіцієнт FDV становив лише 17% до 18%, зазвичай досягаючи максимуму протягом 1,1–1,3 днів. Проекти запуску монет Upbit та Bithumb також швидко зросли, але подальша динаміка явно була недостатньою, що свідчить про обмежену підтримку з боку покупців на вторинному ринку. Загалом, більшість проектів з першим запуском монет швидко досягли піку на ранніх етапах, і їхній потенціал для зростання був відносно обмеженим.
!
Показник максимального співвідношення FDV протягом 7 днів після повторного лістингу на біржах у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
Показники спотової торгівлі Binance та вторинного токену Alpha демонструють стабільний пік (близько 20%-30%), проте досягнення піку вторинного токену Alpha займає більше часу (2,1 дня) і підлягає більшому впливу екстремальних значень. Вторинний токен Upbit та Coinbase демонструють подібну тенденцію, пікове співвідношення FDV складає 18%-21%, час досягнення піку складає близько 2 днів. Вторинні токени OKX та Bybit досягають піку швидше, але показують слабкі результати, з недостатнім потенціалом зростання менше ніж 10%, час досягнення піку складає менше 1,5 дня. В цілому, криві цінового відкриття вторинних токенів є більш здоровими та стабільними.
!
Співвідношення максимальної капіталізації FDV проектів Binance за 7 днів до публікації та середня кількість днів, необхідних для досягнення піку в 2025 році.
BinanceIDO вперше запустив токен з найвищим піковим коефіцієнтом серед усіх проектів (38%), а також досяг піку за найдовший час (2,1 дні), що свідчить про сильний та стабільний попит під час запуску проекту. Піковий момент Alpha Airdrop з'явився раніше та на нижчому рівні, за 1,3 дні FDV коефіцієнт становив 17%, що означає, що початковий імпульс був більш домінуючим. Результати спот-трейдингу при першому запуску токена були схожі на Alpha, середній піковий показник становив 18%, і піки переважно спостерігалися в перший день запуску. Піковий показник повторного запуску спот-трейдингу Binance з'явився швидко, але становив лише 2%, багато проектів досягли піку в день запуску. Загалом, потенціал пікових показників спот-трейдингу Binance є обмеженим, і після досягнення піку ціни швидко знижуються.
!
Пікове співвідношення FDV проектів Binance, які вперше запустили монети протягом 7 днів, та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку в 2025 році.
!
У 2025 році співвідношення пікової FDV для повторного запуску проектів Binance протягом 7 днів та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
Розподіл монет на основі повністю розведеної оцінки (FDV)
!
Оцінка проектів за рівнями оцінки відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV) на біржах у 2024 році.
!
Оцінка проектів за рівнем оцінки, розподіленим по повністю розведеній вартості (FDV), для бірж у 2025 році
Цей розділ проаналізує повну розведену оцінку (FDV) проектів, які вже були запущені на біржі, щоб оцінити, як різні біржі та плани запуску розподіляють обсяги торгівлі відповідно до масштабу проекту. Для перших проектів FDV розраховується на основі ціни закриття в день запуску; для повторних проектів FDV відображає оцінку перед запуском. Порівнюючи різні біржі та плани, пов'язані з Binance, ми можемо виявити моделі, за якими платформи для запуску відбирають токени та здійснюють сегментацію випуску на різних рівнях оцінки. Рівні оцінки конкретно поділяються на: мікро (<7500 мільйонів доларів), малий (7500 мільйонів доларів – 2,5 мільярда доларів), середній (2,5 мільярда доларів – 7,5 мільярда доларів), великий (7,5 мільярда доларів – 20 мільярдів доларів), гігантський (>20 мільярдів доларів).
!
Розподіл співвідношення рівнів оцінки проектів на біржах у 2024 році відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV)
Проекти первинного списку на Upbit і Bithumb серйозно орієнтовані на великі та гігантські капіталізації, при цьому частка проектів з повністю розведеною оцінкою (FDV) понад 750 мільйонів доларів становить 72% і 77% відповідно, з яких лише на Upbit 43% проектів належать до гігантських капіталізацій. Проекти первинного списку на Coinbase та OKX зосереджені в середньому та великому сегментах, 75% проектів мають FDV понад 250 мільйонів доларів, і більшість з них знаходяться в діапазоні від 250 мільйонів до 750 мільйонів доларів. Проекти первинного списку на Binance Futures також мають тенденцію до високих типів FDV, 87% проектів мають FDV понад 250 мільйонів доларів. Розподіл Bybit є найсбалансованішим: мікро капіталізація становить 16%, мала капіталізація — 24%, середня капіталізація — 32%, а велика та гігантська капіталізації в сумі становлять 28%. В цілому, проекти первинного списку зазвичай складаються з високих проектів FDV, але у 2025 році, під впливом планів випуску BinanceDEX, ця тенденція змістилася в бік проектів з низьким FDV.
!
Рівні оцінки проектів на різних біржах у 2025 році, згідно з повністю розведеною оцінкою (FDV)
Під впливом Binance Alpha проекти вторинного лістингу Binance орієнтуються на малий масштаб, повна розведена оцінка (FDV) нижче 250 мільйонів доларів. Проекти вторинного лістингу Bybit і Coinbase мають більш широкий розподіл FDV. Проекти вторинного лістингу південнокорейських бірж, таких як Upbit і Bithumb, серйозно схиляються до великих проектів. Ці моделі показують, що вторинний лістинг забезпечує більш гнучкий і легший канал для проектів різного рівня зрілості.
!
2025 року Binance згідно з повністю розведеними оцінками (FDV) розподіл проектів за рівнями оцінки
Проекти монет на Binance в сегменті спотових торгів орієнтовані на великі капіталізації, немає проектів з мікрокапіталізацією, більшість проектів з повною розводненою оцінкою (FDV) перевищує 250 мільйонів доларів, і зосереджені на понад 750 мільйонів доларів. Alpha airdrop, навпаки, націлений на проекти з малими капіталізаціями, приблизно 80% проектів з FDV менше ніж 250 мільйонів доларів, і частка мікропроектів є дуже високою. Проекти на Binance IDO зосереджені в певному діапазоні, майже всі проекти мають FDV від 75 мільйонів до 250 мільйонів доларів, жоден з проектів не перевищує 750 мільйонів доларів. Кожен план монетизації Binance націлений на різні сегменти ринку, при цьому майже немає перекриттів на різних рівнях FDV. Очевидно, що стратегія Binance має чітку цілеспрямованість: сегмент спотових торгів орієнтується на токени, які вже досягли масштабів, Alpha націлений на ранні проекти, а IDO спрямований на ретельно відібрані проекти у стадії зростання.
!
2025 року Binance вперше випустить токени відповідно до рівнів оцінки проектів на основі повністю розведеної оцінки (FDV).
!
Оцінка проектів за рівнями оцінки відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV) для вторинного випуску токенів Binance у 2025 році
Шлях до лістингу на Binance
!
Шлях до додавання біржових активів на Binance для спотової торгівлі на першому рівні, розподілений відповідно до повної розведеної оцінки (FDV)
Цей розділ проаналізує шлях розміщення токенів Binance Alpha airdrop та Binance IDO, відстежуючи, як ці токени згодом потраплять на Binance perpetual contracts, Binance spot, а також на інші провідні централізовані біржі (CEX) у спотовому сегменті, такі як OKX, Coinbase, Upbit і Bithumb.
!
Шлях листинга Binance: коефіцієнт конверсії та середня кількість днів очікування
!
Шлях до лістингу на Binance: аналіз повністю розведеної оцінки (FDV) та результатів
Airdrop Binance Alpha рідко просувається до етапу якісного виходу на ринок, співвідношення переходу до постійних контрактів та спотового ринку низьке, після виходу на ринок загалом спостерігається слабка динаміка; токени, які потрапили на спотовий ринок через Alpha, переважно є проектами з високою повною розведеною оцінкою (FDV), які мають певну подальшу динаміку. У той час як Binance IDO має значно більшу привабливість на нижньому рівні, особливо в сегменті виходу на ринок постійних контрактів, швидкість просування висока, 7-денна прибутковість вражаюча, хоча перехід IDO до спотового ринку не є поширеним, але результати все ж перевершують Alpha. Загалом, у Binance Alpha низький рівень конверсії на нижньому рівні, спостерігається диференціація результатів, тоді як IDO є більш потужним шляхом до виходу на ринок (особливо в сегменті постійних контрактів).
!
Шлях додавання монет на біржі Binance для торгівлі на основному ринку: коефіцієнт конверсії та середня кількість днів очікування
!
Шлях до лістингу першокласних спот-торгів на Binance: повна розбавлена вартість (FDV) та аналіз ефективності
З токенів, випущених через Binance Alpha або IDO, рідко виходять на спотовий ринок бірж першого рівня, не лише через низький коефіцієнт конверсії, а й через те, що токени часто мають тривалі затримки перед виходом на інші основні біржі. Виступ таких токенів після виходу на інші біржі зазвичай не є вдалим, більшість з них має негативну прибутковість, лише на Upbit спостерігається невелике зростання. Ці токени зазвичай більше схиляються до великих ринкових токенів, що ще раз підтверджує думку: проекти з повністю розбавленою оцінкою (FDV) більш ймовірно отримують більше можливостей для виходу на біржі першого рівня. Хоча вихід на зовнішні біржі може забезпечити ширшу видимість, така конверсія не лише рідкісна, але й її результати зазвичай не задовольняють, особливо для проектів з високим FDV, оскільки події ліквідності швидше за все використовуються для розподілу токенів, а не для зростання проекту.
!
У 2025 році Binance вперше запустить процес одночасного додавання токенів та торгівлі безстроковими контрактами.
На малюнку проаналізовано проекти, які будуть запущені на Binance у 2025 році одночасно з запуском безстрокових контрактів. Дані показують, що Binance явно більше схиляється до поєднання запуску безстрокових контрактів з проектами спотової торгівлі у перший день, а не з Alpha airdrop або IDO.
!
Частота та результати первинного випуску проекту DEX на Binance у 2025 році в синхронізації з іншими біржами для спотових монет.
На малюнку проаналізовано частоту та результати одночасного випуску токенів DEX від Binance (включаючи airdrop Alpha та IDO) з іншими основними біржами (такими як Bybit, OKX, Coinbase, Upbit та Bithumb). Загалом, результати після спільного випуску токенів є незадовільними, середня сім днів прибутковість усіх бірж є від'ємною, а падіння OKX, Upbit та Bithumb є особливо помітним.
Резюме
У першій половині 2025 року відбулися значні зміни в схемі виходу токенів на криптовалютних біржах, що стало наслідком зростання проектів з випуску на блокчейні, підвищення домінування повторних виходів токенів, а також чіткішої сегментації різних рівнів оцінки та платформ у шляхах виходу токенів.
Binance залишається чітким лідером за загальною кількістю токенів, що виходять на ринок, але його стратегія рішуче змістилася в бік проектів "переваги на ланцюзі" — особливо це стосується Alpha airdrop та IDO, які наразі займають більшість нових випусків токенів. Однак ефективність цих проектів варіюється: Alpha airdrop може забезпечити масштабний випуск, але має слабкі результати та конверсію в подальшому; тоді як IDO став шляхом з більш суворими критеріями відбору, але з кращими результатами, особливо у випадку виходу на постійні контракти Binance. Серед усіх бірж повторні списки токенів демонструють кращу 7-добову прибутковість та пік співвідношення FDV порівняно з первинними випусками, що відображає переваги повторних списків токенів після досягнення початкової ліквідності та присутності на ринку. Варто зазначити, що повторні списки на Binance, Coinbase та Upbit мають найсильніші результати, тоді як OKX та Bybit відстають.
Оцінка сегментації вже глибоко інтегрована в проєктні системи різних бірж: Binance орієнтується на велику капіталізацію та токени з високою FDV, тоді як Alpha та IDO канали точно фокусуються на ранніх проєктах і проєктах у стадії зростання відповідно. Це відображає більш цілеспрямований підхід до відбору токенів під час їхнього лістингу, а також чіткі ієрархічні відмінності в доступі до якісних торгових каналів. Крос біржова ліквідність залишається досить рідкісною та прогрес повільний; серед проєктів, що походять з Binance, лише незначна частина може успішно потрапити в сегмент спот інших провідних бірж. Навіть якщо така конверсія відбулася, вона, як правило, зосереджена на проєктах з високою FDV, а їхня продуктивність після лістингу часто виявляється млявою.
Отже, ці тенденції підкреслюють, що екосистема запуску токенів досягає зрілості, де важливість типів проектів, стадій розвитку токенів та порядку їх запуску є безпрецедентною. Для проектних команд, інвесторів та бірж розуміння цих структурних динамік є ключем до орієнтації в дедалі більшій ієрархії, що веде від генерації токенів до тривалої ліквідності на біржі.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в ChainCatcher
Рекомендую прочитати:
HTX DAO офіційно запустила механізм управління "рекомендаціями щодо додавання та видалення монет": крок до справжньої епохи консенсусних рішень у спільноті.
Що таємно купують великі китові на ланцюзі? Bitget розкриває механізм додавання монет
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глибокий аналіз структури випуску монет на біржі 2025: Binance у блокчейні домінує на ринку, а повторний випуск монет має загальну прибутковість, що повністю перевищує первинний випуск.
Джерело: TopHash
Організація та компіляція: Джанна, ChainCatcher
Редакційна нотатка
Ця стаття є витягом з останнього дослідницького звіту компанії з консалтингових інвестицій у сфері цифрових активів Tophash Digital, опублікованого у липні 2025 року. У звіті показано, як з 2024 по першу половину 2025 року відбуваються глибокі зміни у структурі лістингу криптовалютних бірж. Binance продовжує очолювати ринок завдяки Alpha airdrop і IDO, вторинні лістинги зростають і демонструють кращі результати, ніж первинні лістинги, випуск на блокчейні та лістинг безстрокових контрактів стають новою тенденцією, а стратегії лістингу на різних біржах, результати проектів та їхні шляхи значно відрізняються. Ця стаття розкриє повну картину динаміки лістингу на біржах з багатьох аспектів, таких як активність, результати, розподіл тощо.
ChainCatcher організував і зібрав вміст (з скороченнями).
Дане дослідження провело всебічний аналіз динаміки крипто-токенів, що виходять на основні централізовані біржі та плани випуску, пов'язані з Binance, у період з січня 2024 року по червень 2025 року. Об'єктами дослідження стали кілька провідних торгових платформ, зокрема Binance, ринок постійних контрактів Binance, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb та Bybit. Область дослідження охоплює ринок спот, постійні контракти та канали випуску на основі децентралізованих бірж (DEX), зосереджуючи увагу на двох типах поведінки при виході токенів: первинний вихід токенів (нові активи, розподілені безпосередньо через механізми, такі як аеродропи, тобто події створення нових токенів (TGE) або первинні випуски на біржі) та вторинний вихід токенів (токени, які вже мають історію торгівлі на інших платформах, виходять на новій біржі). Це дослідження систематизує тенденції виходу токенів на різних біржах, розподіл повністю розведеної оцінки (FDV), результати токенів після виходу на біржу та шляхи виходу на різних платформах, зосереджуючи увагу на глибокому розумінні домінуючої ролі Binance як основного каналу виходу токенів, а також на порівняльному аналізі стратегій та відмінностей у результатах інших платформ, таких як Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb та Bybit. Остаточна мета полягає в тому, щоб виявити різноманітні моделі та внутрішні механізми випуску токенів у різних умовах ліквідності, їх цінову поведінку та розширення ринку.
активність щодо листингу на біржі
!
Загальна кількість токенів, що будуть запущені на біржах у 2024 році та першій половині 2025 року
У першій половині 2025 року активність запуску монет на криптовалютних біржах помітно зросла, проте перший запуск монет та другий запуск монет продемонстрували очевидну диференціацію в розвитку. Binance значно розширила свою екосистему запуску токенів завдяки бізнесу з випуску на основі DEX та постійному розширенню ринку термінових контрактів; у той час як темпи запуску монет на інших провідних біржах дещо сповільнилися або залишилися стабільними, загальна картина демонструє тенденцію до централізації.
!
Кількість первинних і вторинних лістингів на біржах у 2025 році
!
Загальна кількість токенів, які будуть представлені на біржах у 2024 році, у першій половині 2025 року та прогнозована загальна кількість токенів на 2025 рік.
У першій половині 2025 року Binance залишиться найбільш активною біржею у світі з точки зору запуску нових токенів, запустивши 71 новий токен, усі вони були випущені через канали DEX. Це включає в себе аеродроп платформи для виявлення токенів Binance Alpha та перше децентралізоване випуск (IDO). Upbit та Coinbase зберігають відносно стабільний темп запуску нових токенів, запустивши приблизно 12 проектів у першій половині року, зосередившись на основних криптовалютах з великою капіталізацією. У порівнянні з цим, Bybit та OKX значно скоротили обсяги запуску нових токенів — з двозначних чисел у 2024 році до однозначних у першій половині 2025 року. В цілому, очікується, що загальна кількість нових токенів у всій індустрії різко зросте з 209 у 2024 році до 402 у 2025 році, що становить збільшення на 92%; це зростання в основному обумовлено децентралізованими методами випуску, такими як Binance Alpha та IDO.
У сфері повторного запуску токенів Binance за той же період запустив 138 проектів повторного запуску токенів, при цьому більшість з них було повторно запущено через платформу Binance Alpha. Coinbase, Upbit та Bithumb також більше зосереджуються на повторному запуску токенів, які становлять близько 80% від загальної кількості запусків токенів у 2025 році. Ринок безстрокових контрактів Binance також явно схиляється на користь повторного запуску токенів, їх кількість майже вдвічі перевищує кількість первинних запусків токенів. Протягом року очікується, що кількість повторних запусків токенів зросте на 109% в порівнянні з минулим роком, з 341 у 2024 році до 714 у 2025 році. Під керівництвом Binance та його програми Alpha повторний запуск токенів швидко стає домінуючою формою діяльності бірж з запуску токенів у 2025 році.
!
Кількість токенів Binance, що будуть запущені протягом 2024 року та першої половини 2025 року, розподілена за проектами
У новій події генерації токенів (TGE) на Binance, Alpha airdrop та IDO зайняли провідні позиції, разом склавши 84% нових активів. З точки зору річного порівняння, загальний план випуску спотових токенів залишається стабільним: у 2025 році очікується 64 випадки, що практично на тому ж рівні, що й у 2024 році з 57 випадками. Ця статистика охоплює різні способи випуску, такі як прямий випуск токенів, Launchpool, Megadrop та airdrop для тримачів.
!
Кількість токенів, які будуть додані на спотові ринки Binance, децентралізовані біржі та постійні контракти протягом 2024 року, першої половини 2025 року та очікуваної кількості токенів на весь 2025 рік.
У проектах по лістингу на ф'ючерсах Binance домінують повторні лістинги. З 103 проектів, запущених у першій половині 2025 року, 72 є повторними лістингами, які продовжують приносити потужний обсяг торгівлі, але їхня роль у сприянні новим подіям генерації токенів (TGE) є обмеженою. Наразі стратегія лістингу Binance явно змістилася в бік DEX, тоді як традиційний механізм лістингу на спот-ринку залишається під суворим контролем і перевіркою.
!
Кількість перших і повторних лістингів різних типів на Binance у першій половині 2025 року
Показники випуску токенів на різних біржах
!
Виступ токенів на біржах протягом 7 днів після лістингу у 2025 році
Дані про семиденну продуктивність проектів на біржі показують значну диференціацію між первинним та повторним лістингом. Практично всі платформи демонструють, що токени з первинним лістингом мають слабкі показники, середня та медіанна прибутковість після події генерації токенів (TGE) обидві потрапляють у негативну зону. На відміну від цього, повторний лістинг зазвичай демонструє більш сильну та стабільну позитивну прибутковість, що головним чином зумовлено вже існуючою ринковою консенсусом і ліквіднісною базою.
!
Виступ токенів на біржах протягом перших 7 днів після запуску в 2025 році
На основних біржах нові проекти з випуску монет загалом демонструють слабкі результати, за минулий тиждень зафіксовано загальні негативні доходи. Хоча Coinbase показує незначний середній позитивний дохід (+6,7%), але його медіана доходності залишається на рівні, що вказує на недостатню динаміку зростання. Нові монети, що з'явились на спотовому ринку Binance, а також через Alpha airdrop і канали IDO, не виправдали очікувань, медіана доходності коливається в межах -5% до -19%. Біржі, такі як OKX, Bithumb і Upbit, також демонструють постійні збитки, середня доходність коливається від -4% до -15%. Загалом, незалежно від того, через яку біржу чи проектний канал випускаються нові монети, вони, здається, стикаються з тиском на продаж одразу після випуску.
!
Виступ токенів на всіх біржах протягом 7 днів після повторного списання в 2025 році
Після появи токена на біржі протягом 7 днів його показники демонструють суттєву різницю між першим і повторним лістингом. У майже всіх біржах перший лістинг зазвичай показує погані результати, середня та медіанна прибутковість після події генерування токенів (TGE) є негативними. Натомість повторний лістинг часто приносить більш сильні та стабільні прибутки, завдяки вже наявній обізнаності про ринок та ліквідності.
!
2025 року виступ токенів проектів Binance протягом 7 днів
Середній рівень прибутковості від початкових публічних пропозицій (IDO) на децентралізованих біржах становить +1,5%, але медіана -4,8% підкреслює обмежений охоплення випадків успіху. Перші токени Alpha виявилися серед найгірших, їх середній рівень прибутковості становив -11,2%, а медіана -13,8%. Середній рівень прибутковості від первинних публічних пропозицій на спотовому ринку становить -8,0%, а медіана досягає -19%, що є найгіршим показником серед усіх проектів. Повторні публікації на спотовому та ф'ючерсному ринках перевершують відповідні первинні публікації, що ще раз підтверджує висловлювання: існуючі токени показують кращі результати на нових біржах, ніж токени, що з'являються під час події генерації токенів (TGE). Найсильніше після публікації на Binance завжди демонструють повторні публікації, тоді як первинні випуски, особливо через канали Alpha та спотового ринку, зазвичай показують погані результати.
!
Показники токенів проектів Binance протягом 7 днів після першого виходу на ринок у 2025 році
!
Виступ токенів проектів Binance під час повторного списку на біржу протягом 7 днів у 2025 році
Аналіз співвідношення повної капіталізації (FDV) та часу
!
Пікове співвідношення FDV за 7 днів для кожної біржі у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку
Цей розділ аналізує коефіцієнт максимальної повністю розведеної оцінки (FDV) та середню кількість днів, необхідних для досягнення цього піку. Ці показники разом розкривають динаміку виявлення цін: вищий коефіцієнт пікового FDV відображає сильніший попит на ранніх етапах і зростаючий імпульс, тоді як триваліший час досягнення піку вказує на наявність стійкого інтересу до покупки, а не на попередні спекуляції.
У цій статті розрахунок пікового співвідношення FDV здійснюється шляхом ділення найвищої ціни протягом 7 днів після запуску монети на ціну закриття в день запуску.
!
Пікове співвідношення FDV для перших токенів на біржах протягом 7 днів у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
У перших проектах з запуском монет виступи Coinbase та OKX були найвражаючими, їх піковий коефіцієнт FDV досягнув 59% та 37% відповідно, і обидва досягли цього приблизно за 1,5–1,8 днів. Канал IDO Binance також показав сильні результати при перших запусках монет, середній піковий коефіцієнт FDV становив 38% і був досягнутий за 2,1 дня, що відображає постійний і стабільний попит на ринку. У порівнянні з цим, проекти Alpha airdrop та прямого запуску на спот-ринку досягли піку раніше, але з меншими коливаннями, коефіцієнт FDV становив лише 17% до 18%, зазвичай досягаючи максимуму протягом 1,1–1,3 днів. Проекти запуску монет Upbit та Bithumb також швидко зросли, але подальша динаміка явно була недостатньою, що свідчить про обмежену підтримку з боку покупців на вторинному ринку. Загалом, більшість проектів з першим запуском монет швидко досягли піку на ранніх етапах, і їхній потенціал для зростання був відносно обмеженим.
!
Показник максимального співвідношення FDV протягом 7 днів після повторного лістингу на біржах у 2025 році та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
Показники спотової торгівлі Binance та вторинного токену Alpha демонструють стабільний пік (близько 20%-30%), проте досягнення піку вторинного токену Alpha займає більше часу (2,1 дня) і підлягає більшому впливу екстремальних значень. Вторинний токен Upbit та Coinbase демонструють подібну тенденцію, пікове співвідношення FDV складає 18%-21%, час досягнення піку складає близько 2 днів. Вторинні токени OKX та Bybit досягають піку швидше, але показують слабкі результати, з недостатнім потенціалом зростання менше ніж 10%, час досягнення піку складає менше 1,5 дня. В цілому, криві цінового відкриття вторинних токенів є більш здоровими та стабільними.
!
Співвідношення максимальної капіталізації FDV проектів Binance за 7 днів до публікації та середня кількість днів, необхідних для досягнення піку в 2025 році.
BinanceIDO вперше запустив токен з найвищим піковим коефіцієнтом серед усіх проектів (38%), а також досяг піку за найдовший час (2,1 дні), що свідчить про сильний та стабільний попит під час запуску проекту. Піковий момент Alpha Airdrop з'явився раніше та на нижчому рівні, за 1,3 дні FDV коефіцієнт становив 17%, що означає, що початковий імпульс був більш домінуючим. Результати спот-трейдингу при першому запуску токена були схожі на Alpha, середній піковий показник становив 18%, і піки переважно спостерігалися в перший день запуску. Піковий показник повторного запуску спот-трейдингу Binance з'явився швидко, але становив лише 2%, багато проектів досягли піку в день запуску. Загалом, потенціал пікових показників спот-трейдингу Binance є обмеженим, і після досягнення піку ціни швидко знижуються.
!
Пікове співвідношення FDV проектів Binance, які вперше запустили монети протягом 7 днів, та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку в 2025 році.
!
У 2025 році співвідношення пікової FDV для повторного запуску проектів Binance протягом 7 днів та середня кількість днів, необхідна для досягнення піку.
Розподіл монет на основі повністю розведеної оцінки (FDV)
!
Оцінка проектів за рівнями оцінки відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV) на біржах у 2024 році.
!
Оцінка проектів за рівнем оцінки, розподіленим по повністю розведеній вартості (FDV), для бірж у 2025 році
Цей розділ проаналізує повну розведену оцінку (FDV) проектів, які вже були запущені на біржі, щоб оцінити, як різні біржі та плани запуску розподіляють обсяги торгівлі відповідно до масштабу проекту. Для перших проектів FDV розраховується на основі ціни закриття в день запуску; для повторних проектів FDV відображає оцінку перед запуском. Порівнюючи різні біржі та плани, пов'язані з Binance, ми можемо виявити моделі, за якими платформи для запуску відбирають токени та здійснюють сегментацію випуску на різних рівнях оцінки. Рівні оцінки конкретно поділяються на: мікро (<7500 мільйонів доларів), малий (7500 мільйонів доларів – 2,5 мільярда доларів), середній (2,5 мільярда доларів – 7,5 мільярда доларів), великий (7,5 мільярда доларів – 20 мільярдів доларів), гігантський (>20 мільярдів доларів).
!
Розподіл співвідношення рівнів оцінки проектів на біржах у 2024 році відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV)
Проекти первинного списку на Upbit і Bithumb серйозно орієнтовані на великі та гігантські капіталізації, при цьому частка проектів з повністю розведеною оцінкою (FDV) понад 750 мільйонів доларів становить 72% і 77% відповідно, з яких лише на Upbit 43% проектів належать до гігантських капіталізацій. Проекти первинного списку на Coinbase та OKX зосереджені в середньому та великому сегментах, 75% проектів мають FDV понад 250 мільйонів доларів, і більшість з них знаходяться в діапазоні від 250 мільйонів до 750 мільйонів доларів. Проекти первинного списку на Binance Futures також мають тенденцію до високих типів FDV, 87% проектів мають FDV понад 250 мільйонів доларів. Розподіл Bybit є найсбалансованішим: мікро капіталізація становить 16%, мала капіталізація — 24%, середня капіталізація — 32%, а велика та гігантська капіталізації в сумі становлять 28%. В цілому, проекти первинного списку зазвичай складаються з високих проектів FDV, але у 2025 році, під впливом планів випуску BinanceDEX, ця тенденція змістилася в бік проектів з низьким FDV.
!
Рівні оцінки проектів на різних біржах у 2025 році, згідно з повністю розведеною оцінкою (FDV)
Під впливом Binance Alpha проекти вторинного лістингу Binance орієнтуються на малий масштаб, повна розведена оцінка (FDV) нижче 250 мільйонів доларів. Проекти вторинного лістингу Bybit і Coinbase мають більш широкий розподіл FDV. Проекти вторинного лістингу південнокорейських бірж, таких як Upbit і Bithumb, серйозно схиляються до великих проектів. Ці моделі показують, що вторинний лістинг забезпечує більш гнучкий і легший канал для проектів різного рівня зрілості.
!
2025 року Binance згідно з повністю розведеними оцінками (FDV) розподіл проектів за рівнями оцінки
Проекти монет на Binance в сегменті спотових торгів орієнтовані на великі капіталізації, немає проектів з мікрокапіталізацією, більшість проектів з повною розводненою оцінкою (FDV) перевищує 250 мільйонів доларів, і зосереджені на понад 750 мільйонів доларів. Alpha airdrop, навпаки, націлений на проекти з малими капіталізаціями, приблизно 80% проектів з FDV менше ніж 250 мільйонів доларів, і частка мікропроектів є дуже високою. Проекти на Binance IDO зосереджені в певному діапазоні, майже всі проекти мають FDV від 75 мільйонів до 250 мільйонів доларів, жоден з проектів не перевищує 750 мільйонів доларів. Кожен план монетизації Binance націлений на різні сегменти ринку, при цьому майже немає перекриттів на різних рівнях FDV. Очевидно, що стратегія Binance має чітку цілеспрямованість: сегмент спотових торгів орієнтується на токени, які вже досягли масштабів, Alpha націлений на ранні проекти, а IDO спрямований на ретельно відібрані проекти у стадії зростання.
!
2025 року Binance вперше випустить токени відповідно до рівнів оцінки проектів на основі повністю розведеної оцінки (FDV).
!
Оцінка проектів за рівнями оцінки відповідно до повністю розведеної оцінки (FDV) для вторинного випуску токенів Binance у 2025 році
Шлях до лістингу на Binance
!
Шлях до додавання біржових активів на Binance для спотової торгівлі на першому рівні, розподілений відповідно до повної розведеної оцінки (FDV)
Цей розділ проаналізує шлях розміщення токенів Binance Alpha airdrop та Binance IDO, відстежуючи, як ці токени згодом потраплять на Binance perpetual contracts, Binance spot, а також на інші провідні централізовані біржі (CEX) у спотовому сегменті, такі як OKX, Coinbase, Upbit і Bithumb.
!
Шлях листинга Binance: коефіцієнт конверсії та середня кількість днів очікування
!
Шлях до лістингу на Binance: аналіз повністю розведеної оцінки (FDV) та результатів
Airdrop Binance Alpha рідко просувається до етапу якісного виходу на ринок, співвідношення переходу до постійних контрактів та спотового ринку низьке, після виходу на ринок загалом спостерігається слабка динаміка; токени, які потрапили на спотовий ринок через Alpha, переважно є проектами з високою повною розведеною оцінкою (FDV), які мають певну подальшу динаміку. У той час як Binance IDO має значно більшу привабливість на нижньому рівні, особливо в сегменті виходу на ринок постійних контрактів, швидкість просування висока, 7-денна прибутковість вражаюча, хоча перехід IDO до спотового ринку не є поширеним, але результати все ж перевершують Alpha. Загалом, у Binance Alpha низький рівень конверсії на нижньому рівні, спостерігається диференціація результатів, тоді як IDO є більш потужним шляхом до виходу на ринок (особливо в сегменті постійних контрактів).
!
Шлях додавання монет на біржі Binance для торгівлі на основному ринку: коефіцієнт конверсії та середня кількість днів очікування
!
Шлях до лістингу першокласних спот-торгів на Binance: повна розбавлена вартість (FDV) та аналіз ефективності
З токенів, випущених через Binance Alpha або IDO, рідко виходять на спотовий ринок бірж першого рівня, не лише через низький коефіцієнт конверсії, а й через те, що токени часто мають тривалі затримки перед виходом на інші основні біржі. Виступ таких токенів після виходу на інші біржі зазвичай не є вдалим, більшість з них має негативну прибутковість, лише на Upbit спостерігається невелике зростання. Ці токени зазвичай більше схиляються до великих ринкових токенів, що ще раз підтверджує думку: проекти з повністю розбавленою оцінкою (FDV) більш ймовірно отримують більше можливостей для виходу на біржі першого рівня. Хоча вихід на зовнішні біржі може забезпечити ширшу видимість, така конверсія не лише рідкісна, але й її результати зазвичай не задовольняють, особливо для проектів з високим FDV, оскільки події ліквідності швидше за все використовуються для розподілу токенів, а не для зростання проекту.
!
У 2025 році Binance вперше запустить процес одночасного додавання токенів та торгівлі безстроковими контрактами.
На малюнку проаналізовано проекти, які будуть запущені на Binance у 2025 році одночасно з запуском безстрокових контрактів. Дані показують, що Binance явно більше схиляється до поєднання запуску безстрокових контрактів з проектами спотової торгівлі у перший день, а не з Alpha airdrop або IDO.
!
Частота та результати первинного випуску проекту DEX на Binance у 2025 році в синхронізації з іншими біржами для спотових монет.
На малюнку проаналізовано частоту та результати одночасного випуску токенів DEX від Binance (включаючи airdrop Alpha та IDO) з іншими основними біржами (такими як Bybit, OKX, Coinbase, Upbit та Bithumb). Загалом, результати після спільного випуску токенів є незадовільними, середня сім днів прибутковість усіх бірж є від'ємною, а падіння OKX, Upbit та Bithumb є особливо помітним.
Резюме
У першій половині 2025 року відбулися значні зміни в схемі виходу токенів на криптовалютних біржах, що стало наслідком зростання проектів з випуску на блокчейні, підвищення домінування повторних виходів токенів, а також чіткішої сегментації різних рівнів оцінки та платформ у шляхах виходу токенів.
Binance залишається чітким лідером за загальною кількістю токенів, що виходять на ринок, але його стратегія рішуче змістилася в бік проектів "переваги на ланцюзі" — особливо це стосується Alpha airdrop та IDO, які наразі займають більшість нових випусків токенів. Однак ефективність цих проектів варіюється: Alpha airdrop може забезпечити масштабний випуск, але має слабкі результати та конверсію в подальшому; тоді як IDO став шляхом з більш суворими критеріями відбору, але з кращими результатами, особливо у випадку виходу на постійні контракти Binance. Серед усіх бірж повторні списки токенів демонструють кращу 7-добову прибутковість та пік співвідношення FDV порівняно з первинними випусками, що відображає переваги повторних списків токенів після досягнення початкової ліквідності та присутності на ринку. Варто зазначити, що повторні списки на Binance, Coinbase та Upbit мають найсильніші результати, тоді як OKX та Bybit відстають.
Оцінка сегментації вже глибоко інтегрована в проєктні системи різних бірж: Binance орієнтується на велику капіталізацію та токени з високою FDV, тоді як Alpha та IDO канали точно фокусуються на ранніх проєктах і проєктах у стадії зростання відповідно. Це відображає більш цілеспрямований підхід до відбору токенів під час їхнього лістингу, а також чіткі ієрархічні відмінності в доступі до якісних торгових каналів. Крос біржова ліквідність залишається досить рідкісною та прогрес повільний; серед проєктів, що походять з Binance, лише незначна частина може успішно потрапити в сегмент спот інших провідних бірж. Навіть якщо така конверсія відбулася, вона, як правило, зосереджена на проєктах з високою FDV, а їхня продуктивність після лістингу часто виявляється млявою.
Отже, ці тенденції підкреслюють, що екосистема запуску токенів досягає зрілості, де важливість типів проектів, стадій розвитку токенів та порядку їх запуску є безпрецедентною. Для проектних команд, інвесторів та бірж розуміння цих структурних динамік є ключем до орієнтації в дедалі більшій ієрархії, що веде від генерації токенів до тривалої ліквідності на біржі.
Натисніть, щоб дізнатися про вакансії в ChainCatcher
Рекомендую прочитати:
HTX DAO офіційно запустила механізм управління "рекомендаціями щодо додавання та видалення монет": крок до справжньої епохи консенсусних рішень у спільноті.
Що таємно купують великі китові на ланцюзі? Bitget розкриває механізм додавання монет