За останніми даними SoSoValue, американські спотові біржові фонди Bitcoin зафіксували значний чистий відтік капіталу у розмірі 1,33 мільярда доларів США за останній торговий тиждень (з 19 по 23 січня), що стало найбільшим однотижневим відтоком із лютого 2025 року.
Ще тиждень тому ці ж Bitcoin-ETF продемонстрували найкращий тижневий результат із часу обвалу ринку в жовтні 2025 року — чистий приплив капіталу сягнув приблизно 1,4 мільярда доларів.
Різка зміна в даних
Ринкові настрої змінилися кардинально за короткий період. Лише за один тиждень потоки капіталу у спотові Bitcoin-ETF різко впали з максимуму, зафіксувавши історичний чистий відтік.
Згідно з ринковими даними платформи Gate, станом на 26 січня 2026 року ціна Bitcoin (BTC) становила 87 768,8 долара, що на 1,39% менше порівняно з попередньою добою. Ethereum (ETH) торгувався по 2 864,26 долара, що відповідає зниженню на 2,81% за аналогічний період. Дані свідчать, що традиційні інституційні продукти мають дедалі більший короткостроковий вплив на ринкові настрої.
Різкий розворот потоків капіталу
Колись спотові Bitcoin-ETF вважалися «стабілізатором» ринкової впевненості, а тепер їхні потоки капіталу стали більш мінливими, ніж сам крипторинок. У третій тиждень січня 2026 року на ринку зберігався оптимізм. Американські спотові Bitcoin-ETF залучили близько 1,4 мільярда доларів чистого припливу — це найвищий показник майже за три місяці, а провідні продукти отримали сконцентрований приплив капіталу.
Розворот настав стрімко. За статистикою, у наступний торговий тиждень (з 19 по 23 січня) ці ETF не лише не змогли втримати припливи, а навпаки — зафіксували разючий чистий відтік у 1,33 мільярда доларів.
Ця раптова зміна чітко проявилася у деталях руху капіталу. Минулого тижня «головні магніти» — IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity — перетворилися на основні джерела відтоку. IBIT зафіксував чистий відтік у 537 мільйонів доларів за тиждень, а FBTC — 451 мільйон. Водночас загальна чиста вартість активів Bitcoin-ETF знизилася до приблизно 115,88 мільярда доларів.
| Період | Тижневі чисті потоки для спотових Bitcoin-ETF | Основні чинники |
|---|---|---|
| 12–16 січня 2026 року | Чистий приплив близько 1,4 мільярда доларів | Оновлення інституційних алокацій, сконцентрований приплив у провідні продукти |
| 19–23 січня 2026 року | Чистий відтік 1,33 мільярда доларів | Звуження прибутків арбітражу хедж-фондів, зростання макроекономічної невизначеності |
Вплив на ринок і динаміка цін
Масовий вихід капіталу швидко відобразився на ціновій динаміці. Хоча «кити» Bitcoin (гаманці з понад 1 000 BTC) продовжували накопичувати актив, досягнувши чотиримісячного максимуму за обсягом, цього виявилося недостатньо, щоб стримати короткострокове падіння ціни.
Ринок почав переосмислювати стійкість припливів у ETF. Деякі аналітики зазначають, що за умови збереження макроекономічної невизначеності Bitcoin-ETF можуть зіткнутися з короткостроковим тиском на корекцію.
Сигнали з ринку деривативів також стали більш складними. З одного боку, відкритий інтерес у ф’ючерсах на Bitcoin свідчить про поступове відновлення апетиту до ризику. З іншого — коефіцієнти кредитного плеча зросли до багатомісячних максимумів, що робить ринок більш чутливим до різких двосторонніх коливань.
Причини раптової зміни
Цей швидкий розворот потоків капіталу був зумовлений не одним фактором, а взаємодією кількох ключових сил.
Найбезпосередніша причина — коригування стратегій хедж-фондів. Аналіз показує, що популярна раніше стратегія «basis trading» (арбітраж між спотом і ф’ючерсами) суттєво втратила прибутковість. Річна дохідність від спреду між спотовою та ф’ючерсною ціною Bitcoin впала з приблизно 17% рік тому до менш ніж 5% зараз, наближаючись до рівня прибутковості короткострокових казначейських облігацій США.
Коли прибутковість стала менш привабливою, короткострокові хедж-фонди, що орієнтуються на абсолютний дохід, почали виходити з позицій. Хоча вони складають лише 10–20% власників ETF, їхні сконцентровані дії достатньо потужні, щоб визначати короткострокові потоки капіталу.
Макроекономічна невизначеність також зростає. Останні повторювані торговельні напруження між США та Європою, а також зростання ціни золота понад 5 000 доларів за унцію (ознака посилення уникання ризику) чинять тиск на ринки ризикових активів. Синхронний відкат цін BTC та ETH на платформі Gate додатково свідчить про поширення обережних настроїв.
Перспективи ринку
На тлі різких відтоків капіталу та корекції ринку постає питання: що далі? Думки аналітиків розділилися.
Деякі експерти займають обережну короткострокову позицію. Є припущення, що у першій половині 2026 року може відбутися «risk liquidation event» (масова ліквідація ризикових позицій), що призведе до зростання волатильності та потенційного зниження ціни Bitcoin до діапазону 60 000–65 000 доларів, а Ethereum може протестувати підтримку в межах 1 800–2 000 доларів.
Однак окремі інституції залишаються оптимістичними у середньо- та довгостроковій перспективі. Дослідження Fidelity Digital Assets свідчить, що із зростанням кількості країн та корпорацій, які додають цифрові активи на баланси, традиційний чотирирічний цикл крипторинку може бути порушений — і це відкриває шлях до багаторічного «supercycle» (надциклу). Аналітик Том Лі також зазначає, що завдяки структурним чинникам — зниженню ставок ФРС та триваючій інституційній інтеграції — довгострокова перспектива Bitcoin залишається позитивною.
Для Ethereum його наратив ще формується. Такі тренди, як токенізація реальних активів (RWA), інституції розглядають як ключові драйвери зростання, а Ethereum позиціонується як базовий рівень для цього сектору. Технічний аналіз показує: якщо співвідношення ETH/BTC зможе впевнено подолати ключовий рівень опору, ETH може отримати суттєву відносну перевагу у 2026 році.
Незважаючи на короткострокові коливання ринку, спричинені відтоком з ETF, втеча капіталу не означає завершення ринку. Навпаки, це може бути здоровою корекцією, що закладає основу для майбутнього зростання. Фундаментальні наративи, які рухають крипторинок — інституційна інтеграція, технологічні інновації та макроекономічне хеджування — залишаються актуальними. Ринок навчається співіснувати з високоволатильними інституційними інструментами, такими як ETF, і кожна хвиля інтенсивного руху капіталу є своєрідним стрес-тестом для цих нових відносин. Для приватних інвесторів розуміння складних рушіїв потоків капіталу набагато важливіше, ніж просте відстеження щоденних даних про припливи та відтоки.
