ABD borsaları yükselişte, altın yükselişte, gümüş de yükselişte, ama Bitcoin ne durumda? 80.000 ile 90.000 dolar arasındaki bu aralıkta sürekli gidip geliyor, önceki zirvelere bile dokunmaya cesaret edemiyor.

Neden böyle oldu? Piyasa parasız değil, risk iştahı değişti.

**Önce bir veri setine bakalım**
2024 Mart'ından geçen yıl Kasım'a kadar, BTC tam 18 ayda bir tam hikaye tamamladı: 30,000 dolardan 126,000 dolara kadar yükseldi, artış oranı %400'den fazla. Bu patlayıcı büyümenin arkasında, büyük miktarda fonun sürekli akışı var. Ancak şimdi, yükseliş ivmesi belirgin bir şekilde zayıfladı, piyasa oyuncuları pozisyonlarını gevşetmeye başladı.

**Volatilite iki ucu keskin bir kılıç haline geldi**
Geleneksel piyasalardaki düzeltmeler genellikle %10 ile sınırlı kalırken, BTC farklıdır - aniden %30'dan %40'a kadar geri çekilmeler, kurumsal fonların geri çekilmesine neden olur. Tarihsel deneyimler, her derin temizleme sürecinin en az iki üç ay sürdüğünü, en uzun zamanlarda ise altı ayı aşabildiğini göstermektedir.

Şu anda küresel sermaye kesin getiriler istiyor, cennet ve cehennem arasında gidip gelmek istemiyor. Bunu muhafazakâr olarak nitelendirebilirsiniz, ancak kurumlar böyle çalışıyor - yavaş yavaş kazanmaktansa, aşırı dalgalanmalardan etkilenmek istemiyorlar.

**Fonlar yeni çıkış yolları arıyor**
BTC yüksek volatilite nedeniyle geleneksel sermaye tarafından dışlandığında, piyasa doğal olarak alternatif varlıklar arayacaktır. Hangi tür varlıkların şansı var? Yüksek değer, güçlü uygulama senaryoları, volatilitesi nispeten kontrol edilebilir olanlar.

GAIB örneğinde olduğu gibi, %45'lik bir staking yıllık getirisi sunuyor, bu rakam kendisi bir dalgalanma yumuşatıcıdır - uzun vadeli sahipler kısa vadeli fiyat dalgalanmaları nedeniyle panik yapıp kaçmayacaklardır. On-chain verilere bakalım, son zamanlarda devasa balina seviyesindeki adresler bir hafta içinde 30 milyon dolar biriktirdiler, bu tür bir kontrol mekanizması bireysel yatırımcıların yönettiği piyasadan çok daha stabil.

Anahtar, bu tür varlıkların sadece spekülasyonla yükselmemesi, gerçek kazançlarla temel mantığı desteklemesidir. Piyasa duygusu "bir şans denemek"ten "istikrar arayışına" geçtiğinde, bu fark büyütülecektir.