M2 Para Arzı: Piyasa yükseliş ve düşüşünü belirleyen görünmez el

Temel Noktalar

• M2 Nedir: Ekonomide mevcut olan toplam para miktarını ölçer, nakit, vadesiz mevduatlar ve tasarruf hesaplarını içerir.
• Neden Önemli: M2 büyüme hızı doğrudan enflasyon beklentilerini, varlık fiyatlarını ve kripto pazarının yönünü etkiler.
• Piyasa Mantığı: M2 genişlemesi → Likidite bol → Riskli varlıklar (kripto para, borsa) güçlenir; M2 daralması → Ekonomi soğur → Riskli varlıklar baskı altında.

M2'nin Üç Seviyesi

M1 Katmanı (En Aktif Para)

• Nakit ve vadesiz mevduat
• Her zaman kullanılabilir likidite

M2 katmanı (yarı likidite)

• Tasarruf Hesabı
• Vadeli Mevduat/Yatırım Ürünleri
• Para fonu

Bu dört varlık türünün birleşimi, merkez bankası ve yatırımcıların dikkatini çeken M2'dir.

M2 Piyasayı Nasıl Hareket Ettirir

M2 genişlemesinin zincirleme etkisi

• Bankaların kredi kaynakları artar ↑ → Borçlanma maliyetleri düşer ↓ → Şirketlerin ve bireylerin finansman isteği artar ↑
• “Sıcak para” finansal piyasalara akıyor → Hisse senetleri, tahviller, kripto varlıklar yükseliyor
• Tarihsel örnek: 2020 yılı pandemisi sırasında, Federal Rezerv aşırı para basımı yaptı, M2 bir yılda %27 arttı, ardından Bitcoin 9000 dolardan 69000 dolara fırladı.

M2 Kısılmasının Diğer Yüzü

• Merkez Bankası faiz artırımı → Borçlanma pahalı hale geliyor → Riskli varlıklar satılıyor
• 2022'de ABD Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrol altına almak için agresif faiz artırımları, M2'nin negatif büyüme göstermesine yol açtı ve piyasa buna yanıt olarak sert bir düşüş yaşadı.

M2'nin Farklı Varlık Sınıfları Üzerindeki Etkisi

M2’nin Arkasındaki Güç

Politika Boyutu

• Merkez Bankası M2'nin doğrudan manipülatörüdür: faiz oranlarını düşürmek → para ucuzlar → M2 genişler
• Hükümet harcamaları: teşvik çekleri, doğrudan para arzını artıran transfer ödemeleri

Pazar Davranışı

• Bankaların kredi verme hacmi yeni para miktarını belirler.
• Şirketlerin ve tüketicilerin borç alma isteği M2 büyüme hızını etkiliyor.
• Tasarruf oranı yüksek → M2 büyümesi yavaş (para hesapta yatıyor, hareket etmiyor)

Kripto Yatırımcıları M2'yi Nasıl Değerlendirmeli

Uygulama Önerileri

1. M2 büyüme verilerine dikkat edin: Çeyrek döneminde artış >%3 = Likiditenin yeterli olduğu sinyali, riskli varlıklar için olumlu.
2. Merkez Bankası Politika Değişimini İzleme: Faiz indirim dönemi başladı → Önceden hazırlık; Faiz artışı beklentileri güçleniyor → Kaldıraç azaltma
3. M2 ve CPI'nin Uyumu: Yüksek M2 artışı + yüksek CPI = Merkez Bankası'nın faiz artırmaya zorlandığı gece, bu durumda pozisyon azaltılmalıdır.
4. Tarihsel Karşılaştırma: 2008 finans krizi, 2020 pandemisi sırasında M2'nin hızla artması, varlık balonlarını tetikledi.

Gerçek Vaka Analizi

Pandemi süresince M2 hikayesi

• 2020'nin başları: Fed acil olarak faiz oranlarını %0'a düşürdü ve sonsuz QE'yi başlattı.
• 2021 Q1: M2 yıllık %27 arttı, tarihsel bir rekor → BTC 10000'den 69000'e fırladı, NFT'ler ateşli bir şekilde popüler oldu
• 2022: Enflasyon kontrolden çıktı, Fed faiz artırmaya döndü → M2 negatif büyümeye başladı → Kripto piyasası ayı piyasasına girdi, birçok proje sıfıra düştü

Bu bir tesadüf değil, likidite odaklı bir zorunlu sonuçtur.

Özet: M2, piyasanın termometresi

M2 verileri, doktorun termometresi gibidir -

• Yüksek ateş (M2 hızlı genişleme): Piyasa coşkulu, ancak enflasyon riski yaklaşmakta.
• Ateş (M2 yavaş büyüme): Ekonomi soğuyor, ancak riskli varlıklar giderek çekiciliğini kaybediyor.
• Normal vücut sıcaklığı (M2 istikrarlı bir şekilde %2-3 büyüyor): En sağlıklı durum, enflasyon kontrol altında, büyüme istikrarlı.

M2'yi anladıysanız, piyasa döngüsünün mantığını da anlamışsınızdır. Bir sonraki boğa piyasası döngüsü, kesinlikle yeni bir likidite genişlemesi ile birlikte olacaktır - merkez bankası hareketlerini takip etmek, yatırımın ilk dersidir.