S&P, Tether'in notunu 'Zayıf' olarak düşürdü çünkü Bitcoin Varlıkları güvenlik tamponunu aştı.

Kaynak: CoinEdition Orijinal Başlık: S&P Tether'ı 'Zayıf' Olarak Derecelendiriyor, Bitcoin Riskleri Güvenlik Tamponunu Aşıyor Orijinal Bağlantı: https://coinedition.com/sp-downgrades-tether-usdt-to-weak-citing-bitcoin-risk/

S&P'nin Endişeleri: Rezervler, Risk ve Açıklama

S&P Global Ratings, Tether (USDT)'ın istikrar değerlendirmesini “zayıf” (5) olarak düşürdü, bu da 1'den 5'e kadar olan ölçeğin en düşük seviyesidir. Düşürme, Tether'ın rezerv bileşimindeki bir değişiklikle tetiklendi; burada volatil varlıklara, özellikle Bitcoin'e olan maruziyet, şirketin özkaynak tamponunu aşmaktadır.

S&P'nin değerlendirmesi kritik bir yapısal eşiği vurguluyor. Ajansa göre, Bitcoin artık dolaşımdaki USDT'yi destekleyen rezervlerin yaklaşık %5.6'sını oluşturuyor. Bu rakam, Tether'ın aşırı teminatlandırma tamponu olan %3.9'u aşıyor.

İma mekanik, duygusal değil: Eğer Bitcoin fiyatları çökerse, volatilite Tether'ın tüm özkaynak tamponunu tüketir. Bu teorik olarak stabilcoin'i yetersiz teminatlı bırakır, yükümlülüklerin varlıkları aşması durumunda, Tether dış sermaye enjekte etmezse.

S&P, Tether'ın $113 milyar dolardan fazla ABD Hazine tahvili bulundurmasına rağmen, 9.9 milyar dolar Bitcoin ve 12.9 milyar dolar altın bulundurmasının, toplam rezervlerin yaklaşık %13'ünü oluşturduğunu ve S&P'nin kriterlerine göre “stabil” bir not ile uyumsuz bir volatilite oluşturduğunu belirtti.

Tether CEO Tepki Gösterdi

Tether CEO Paolo Ardoino, geleneksel finansın sisteminin dışında çalışan şirketlerle rahatsız olduğunu savundu. Tether'ın aşırı sermayeli olduğunu, toksik varlık bulundurmadığını ve güçlü kârlar elde etmeye devam ettiğini söyledi.

Ardoino şunları belirtti: “Tether derecelendirmenizle ilgili S&P'ye: Nefretinizi gururla taşıyoruz. Geleneksel derecelendirme modelleri, tarihsel olarak özel ve kurumsal yatırımcıları, yatırım derecesi atfedilmesine rağmen…”

Ardoino ayrıca, not düşümünün Tether'ın bağımsız iş modelinde zorluk çeken bir sektörden gelen direnç olduğunu ekledi. 2025'te ( milyar kârı örnek gösterdi ve S&P'nin eski rating modelini “bozuk” olarak tanımladı.

Çin'in Gölge Kripto Piyasası Şoku Hissediyor

İndirim, Çin'in geniş gölge kripto pazarında, 20 milyondan fazla trader'ın dijital varlıklara erişmek için USDT'ye güvendiği yerde hemen endişeye yol açtı.

Tepkiler karışıktı. Bazı yatırımcılar, Tether hakkında olumsuz haberlerin sık sık ortaya çıktığını ancak gerçek sonuçları olmadığını savunurken, diğerleri USDT'deki herhangi bir kesintinin zaten azami düzenleyici destekle çalışan bir piyasada ciddi sorunlara yol açabileceğinden endişe etti.

Bir trader yorum yaptı: “Kripto para dünyasında o kadar uzun zamandır bulunuyorum ki. Tether hakkında her birkaç yılda bir kötü haber duyuyorum, ama hiçbir şey olmadı. Çoğu zaman bu, kara kuğu olaylarının dip noktalarında oluyor. 2021'de bir kez kaybettiğimi hatırlıyorum. 'Kurt geliyor' ifadesini çok fazla duydum, bu yüzden artık buna alıştım.”

Çinli traderlar, sıkı ulusal yasakları bypass ederek, yurtdışı borsalar, OTC masaları ve özel kanallar aracılığıyla sermaye hareket ettirmek için USDT'ye bağımlıdır. USDT'ye olan bu ağır bağımlılık, not düşümünün bölge genelinde kaygıyı tetiklediğini açıklamaktadır.

Tether Çeşitliliği vs. Dikkat Dağınıklığı

Derecelendirme anlaşmazlığına rağmen, Tether agresif bir şekilde bilançosunu saf stablecoin operasyonlarından çeşitlendiriyor. Tether, tarımsal sevkiyatlar, petrol yükleri ve diğer tedarik zinciri operasyonlarını destekleyen emtia ticareti kredisine 1,5 milyar dolardan fazla yatırmış durumda.

Ardoino, firmanın bu işi büyük ölçüde büyütmeyi planladığını söyledi. Raporlar ayrıca Tether'ın Alman robotik girişimi Neura'ya 1.15 milyar dolarlık bir yatırım keşfettiğini öne sürüyor. Eğer anlaşma gerçekleşirse, Tether'ın AI, robotik, madencilik, enerji ve spor gibi sektörlerde desteklediği 140 şirkete eklenmiş olacak.