MON Token'ün piyasaya sürümü engellendi: Kamusal satış süreci yavaş, Gate ilk günde düşük açılıp yüksek kapandı

25 Kasım'da sabah saatlerinde, MON Gate gibi borsalarda bir kaydırak piyasası sergiledi. Gate piyasa verilerine göre, MON bu sabah bir ara 0.038 dolara kadar yükseldi, ardından 0.032 dolar civarına kadar büyük bir düşüş yaşadı.

Bu fiyat, kamu satışı fiyatı 0.025 doların %20 üzerinde olmasına rağmen, gün içindeki zirveden %20'den fazla düştü ve bu da token dağıtımından sonraki piyasanın karmaşık duygularını yansıtıyor.

01 Satış İlerlemesi: Kamu satışı ilerlemesi beklenenin altında

Tokenlerin borsa işlemine çıkmadan önce, Monad'ın gerçekleştirdiği halka satışta zayıflık belirtileri ortaya çıkmıştı. 18 Kasım'da başlayan bu halka satışın hedefi 187.5 milyon dolar toplamaktı, ancak sadece yaklaşık %78.4'ü tamamlandı.

Satış etkinliği toplam arzın %7,5'ini oluşturan 7,5 milyar MON tokeni sunmaktadır ve her tokenin fiyatı 0,025 dolardır.

Bu fiyatla hesaplandığında, Monad'ın tamamen seyreltilmiş değeri (FDV) 2,5 milyar dolara ulaştı.

Bu değerleme, ana ağının gerçek performansını henüz kanıtlayamamış projeler için özellikle belirgin hale geliyor.

Halka arz sürecinin yavaş ilerlemesi, mevcut piyasanın yüksek FDV projelerine yönelik genel şüpheciliği ile örtüşmektedir. Monad, önceki finansman turlarında 244 milyon dolar fon elde etmesine rağmen, perakende yatırımcıların tepkisi nispeten soğuk kalmıştır.

02 Token Dağılımı: Yüksek Derecede Konsantre Tehlike Oluşturuyor

MON tokeninin ekonomik modeli, dağıtım yapısının gelecekte büyük satış baskısıyla karşılaşabileceğini göstermektedir.

Toplam arzı 1000 milyar adet MON token olan bu varlığın, ekip kısmı %27, yatırımcı kısmı %19.7, topluluk ve ekosistem ödülleri ise %40'tır.

Daha dikkat çekici olan, ekip ve yatırımcı tokenlarının kilitlenme süresi düzenlemelerinin olmasıdır. Ekip tarafından tahsis edilen tokenların 1 yıl kilitlenme süresi vardır, ardından 3-4 yıl içinde kademeli olarak serbest bırakılacaktır.

Yatırımcı tokenleri de 4 yıl içinde lineer olarak serbest bırakılacak, bu da önümüzdeki yıllarda piyasanın token kilidinin açılması nedeniyle sürekli olarak satış baskısıyla karşılaşacağı anlamına geliyor.

Mevcut durumda yalnızca %38,5 oranında token (yaklaşık 38,5 milyar MON) lansmanda ekosistem gelişimi için dolaşıma girmişken, toplam arzın %50,6'sını oluşturan token (ekip, erken yatırımcılar ve vakıf hazine dağıtımı dahil) hâlâ kilitli durumda.

Bu kilitli tokenler 2026'nın ikinci yarısında kademeli olarak serbest bırakılmaya başlayacak ve 2029'a kadar devam edecektir.

03 Piyasa Performansı: Sert Dalgalanmalardan Sonra Zayıf Momentum

MON token 24 Kasım'da Gate dahil birçok borsa da resmi olarak işlem görmeye başladı. İşlem başladıktan sonra, MON bir zamanlar güçlü bir ivme gösterdi ve halka arz fiyatı 0.025 dolardan en yüksek 0.038 dolara yükseldi, artış %50'den fazla.

Ancak bu güçlü durum uzun sürmedi. 25 Kasım itibarıyla, MON zirve noktasından geri çekildi ve 0.032 dolar civarında işlem görmeye devam ediyor, bu da tamamen seyreltilmiş değerlemesi yaklaşık 30.3 milyar dolar ediyor.

Buna rağmen, MON'un mevcut fiyatı halka arz fiyatına göre %21,2'lik bir artış gösteriyor ve aynı dönemde piyasaya sürülen birçok tokenin performansından daha iyi.

Fiyat dalgalanmaları sadece spot piyasalarda değil, Gate resmi duyurusuna göre, MON'un ön işlem OTC ticareti 24 Kasım 22:30'da (UTC+8) sona erdi ve ardından 25 Kasım 01:00 ile 03:00 (UTC+8) arasında resmi teslimat gerçekleştirildi.

04 Rekabet Ortamı: Yüksek Değerleme Pazarın Sabrını Zorluyor

Monad, yüksek performanslı bir EVM uyumlu Layer 1 blok zinciri olarak, 10.000 TPS işlem hızı ve 0.4 saniyelik blok süreleri sağlama taahhüdünde bulunmaktadır.

Ancak, bu teknolojik vaatler yoğun bir pazar rekabetiyle karşı karşıya. Solana, Aptos ve Sui gibi diğer yüksek performanslı blok zincirleri, oldukça büyük ekosistemler ve kullanıcı tabanları oluşturdu.

Monad testnet her gün 15 milyonun üzerinde işlem gerçekleştirmesine rağmen, yüksek işlem kapasitesini gösterse de, ana ağın gerçek performansı henüz doğrulanmamıştır.

Tam seyreltilmiş değerinin 30.3 milyar dolara ulaşması, MON'un mevcut ekosistemin olgun Layer 1 projeleriyle doğrudan rekabet etme baskısı ile karşı karşıya kalmasına neden oluyor.

Pazarın yüksek FDV projelerine olan şüpheci tutumu giderek artıyor, bu da MON'un halka arz sürecinin beklenenden daha kötü olmasının önemli nedenlerinden biridir.

05 Gelecek Görünümü: Ekosistem Gelişimi Son Derece Önemli

Monad ve MON tokenleri için kısa vadeli fiyat dalgalanmaları, uzun bir yolculuğun sadece küçük bir kesiti olabilir. Uzun vadeli değer, esasen ana ağın faaliyete geçmesinin ardından ekosistemin sağlıklı gelişimine bağlıdır.

Neyse ki, Monad ana ağında lansmanında MetaMask, Phantom, Curve, Uniswap gibi birçok ana kripto uygulamasının desteğini aldı.

Aynı zamanda, USDC ve USDT gibi iki büyük stabilcoin de Monad ağına entegre edildi ve ekosistem gelişimi için gerekli finansal altyapıyı sağladı.

Ana ağ 24 Kasım'da çevrimiçi olduktan sonra, Monad daha fazla geliştirici ve kullanıcıyı çekebilir mi, gelişmiş bir merkeziyetsiz uygulama ekosistemi inşa edebilir mi, bu doğrudan MON token'ının uzun vadeli değerini belirleyecektir.

Gelecek Görünümü

MON token'in geleceği, Monad ana ağının gerçekten vaadettiği 10.000 TPS yüksek performansını gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceğine ve geliştiricileri başarılı bir ekosistem inşa etmeye çekip çekemeyeceğine bağlıdır.

Gate borsa üzerindeki fiyat grafikleri sadece sayıların dalgalanması değil, aynı zamanda bir yeni teknolojinin idealden gerçeğe geçişindeki değer yeniden değerlendirmesidir.