Son zamanlarda GAIB'in on-chain verilerini ve mali raporlarını inceledim ve bir şey fark ettim: Eğer bu projeyi geleneksel finans mantığıyla değerlendirirseniz, bazı ipuçları görebilirsiniz.

Önce sonucu söyleyelim - bu şeyin 11 milyar dolarlık piyasa değeri, düşündüğün kadar sanal olmayabilir.

**Fiyat/Kazanç oranı (P/E) ile bir hesap yapalım:**
Bu sözleşmenin yönetim ücreti ve paylarından elde edilen gelir her yıl birkaç milyon dolara ulaşabiliyor. 1.1 milyar dolarlık bir piyasa değeri üzerinden baktığımızda, F/K oranı yaklaşık 20-40 kat aralığında. Bu ne anlama geliyor? Hala patlama aşamasında olan bir finansal teknoloji projesi için bu değerleme aslında oldukça makul. Geliri bile olmayan bazı kamu blok zinciri projelerine baktığınızda, değerlemeleri yine de on milyonlarca dolara fırlıyor, bu durumda GAIB'in defteri en azından net bir şekilde hesaplanabiliyor.

**P/S( bu boyuta tekrar bakalım:**
"Varlık yönetimi ölçeği ) AUM (" ile "gelir" kıyaslandığında, 1,1 milyar 1,1 milyar, P/S tam olarak yaklaşık 1'e eşit. Geleneksel varlık yönetim devleri gibi BlackRock gibi, P/S yıllardır 1'in altında, ama GAIB'in ağ etkisi ve teknoloji özellikleri ile buff'ını unutmamak lazım. 1 kat P/S, piyasaya biraz büyüme alanı verdiğini gösteriyor ama hâlâ abartılı bir seviyeye ulaşmadı.

**Son olarak değer yakalama verimliliği:**
Bu gösterge oldukça doğrudan - protokol gelirinin TVL'ye bölünmesi, sayı ne kadar yüksekse, yönetim altındaki paraların o kadar kazançlı bir şekilde para kazandığını gösteriyor. GAIB, kar paylaşım modeli nedeniyle oldukça agresif bir şekilde tasarlandığı için, bu oran açıkça birçok DeFi borç verme protokolünden daha yüksek.

Kısacası, 11 milyar rakamı gerçekten geleceğe yönelik bir beklentiyi içeriyor, ama henüz balon seviyesine ulaşmadı. Sadece orijinal metnin sonunda henüz söylenmemiş bazı şeyler var gibi görünüyor...