Son ABD istihdam verileri revize edilmiş sonuçlar açıklandı, rakamlar oldukça dikkat çekici - daha önce piyasalarda çok konuşulan "güçlü istihdam" anlatısı, şimdi oldukça şüpheli görünüyor.

Ağustos ayı tarım dışı istihdam sayısı -4,000 kişi olarak revize edildi ve işsizlik oranı geçen yılın aynı dönemine göre 0.3 puan arttı. Bu, son birkaç ayda "ekonomik yumuşak iniş" beklentilerini destekleyen temel verilerin, piyasa için yanıltıcı olabileceği anlamına geliyor.

Ancak bu, kripto piyasası için belki de kötü bir haber değildir.

**Veri düzeltmeleri arkasındaki piyasa mantığı**

İstihdam piyasası zayıf → Fed'in politika değişikliği baskısı artıyor → Faiz indirme beklentileri yükseliyor → Gerçek faiz oranları düşüyor → Likidite ortamı iyileşiyor.

Bu iletim zinciri karmaşık değil. Tarihsel olarak, ABD Merkez Bankası'nın sıkılaştırmadan gevşemeye geçiş noktalarından önce, yüksek Beta varlıklar (örneğin BTC ve ETH) genellikle ilk tepkiyi verir. Bu, teknik bir atılım nedeniyle değil, paranın gidecek yeri olmamasındandır.

Gerçek ekonomi getiri oranı sürekli düştüğünde, likidite doğal olarak volatilitesi yüksek ve likiditesi güçlü olan piyasalara yönelir. Kripto para piyasası bu iki özelliği de tam olarak karşılamaktadır.

**Fırsat mı tuzak mı?**

Bazıları şöyle diyebilir: Ekonomi kötü, para fiyatı nasıl yükselebilir?

Bu tipik bir lineer düşüncedir. Kripto varlık fiyatlaması asla ekonominin iyi ya da kötü olmasına bakmaz, likiditenin sıkılığı ve risk iştahına bakar. 2020 yılındaki pandeminin en kötü döneminde, Bitcoin 3800 dolardan 69000 dolara yükseldi, bunun sebebi sınırsız QE'dir.

Elbette, bu şu anda düşünmeden tüm parayı yatırmanız gerektiği anlamına gelmiyor. Faiz indirim beklentisi ≠ faiz indirimlerinin gerçekleşmesi, politika iletiminde bazen gecikmeler olur, piyasa duygusu da dalgalanabilir. Ama en azından makro çerçeveden bakıldığında, rüzgar gerçekten değişiyor.

**Önceden planlama mı, yoksa beklemek mi?**

Eğer likidite odaklı bir mantığa inanıyorsanız, şu anda yapmanız gereken panik yapmak değil, varlıkları süzmek, pozisyon kontrolü yapmak ve giriş fırsatını beklemektir. Piyasa her zaman önceden düşünmeyi ve riskleri kontrol etmeyi başaran katılımcıları ödüllendirir.

Ancak geri dönersek, bu istihdam verisi düzeltmesi gerçekten ekonomik durgunluğun bir habercisi mi yoksa kripto piyasasına sunulan bir likidite bonusu mu?

Ne düşünüyorsun?