Powell'dan politika dönüşü sinyali: Bilanço küçültmesi birkaç ay içinde durabilir, Ekim ayı faiz indirim beklentileri artıyor

15 Ekim'de Pekin zamanı ile sabaha karşı, ABD Merkez Bankası Başkanı Powell, Philadelphia'da düzenlenen Ulusal Ticaret Ekonomisi Derneği yıllık toplantısında bir konuşma yaparak, bilanço daraltma sürecinin sona yaklaşacağına ve Ekim'de büyük ihtimalle faiz indirimi olacağına dair çift politika sinyali vererek piyasalarda geniş bir ilgi uyandırdı.

Powell, konuşmasında, Fed'in önümüzdeki birkaç ay içinde üç yıldan fazla süredir devam eden bilanço küçültme (yani nicel sıkılaştırma, QT) planını durdurabileceğini özellikle belirtti.

2022 Haziran'da bilanço küçültmeye başladıktan sonra, Fed'in bilanço büyüklüğü zirve olan yaklaşık 9 trilyon dolardan şu anki yaklaşık 6.6 trilyon dolara düştü ve mevcut piyasa likiditesinde sıkılaşma belirtileri görünmeye başladı, örneğin repo faizlerinin istikrara kavuşması ve belirli zaman dilimlerinde kısa vadeli baskıların ortaya çıkması gibi.

Ve bilanço daraltmanın durdurulması, piyasa için şüphesiz büyük bir avantajdır. Bu, Fed'in "suyunu çekme" eyleminin sona ereceği anlamına gelir; finansal sistemdeki likidite sıkışıklığı beklentileri hafifleyecek ve hisse senetleri gibi riskli varlıkları destekleyecektir. Özellikle, sermayeye duyarlı teknoloji büyüme hisseleri ve kripto para piyasası için olumlu bir durum yaratacaktır.

Powell, mevcut enflasyon oranının hala %2'lik uzun vadeli hedefin biraz üzerinde olduğunu belirtmesine rağmen, istihdam piyasasındaki aşağı yönlü risklerin arttığını vurguladı. Eylül ayındaki resmi istihdam verileri hükümetin kapalı kalması nedeniyle gecikmesine rağmen, özel sektör göstergeleri ve Fed iç araştırmaları, işe alım ve işten çıkarma faaliyetlerinin düşük seviyelerde kaldığını, hanelerin istihdam fırsatlarına ilişkin hislerinin ve işletmelerin işe alım zorluklarına dair algılarının sürekli azaldığını gösteriyor.

Bu açıklama, Eylül ayı toplantı tutanaklarıyla örtüşüyor. O zaman çoğu Federal Reserve yetkilisi, zayıf istihdam beklentileri nedeniyle yıl içinde iki kez daha faiz indirimi yapmayı planlıyordu ve Eylül ayında 2025'teki ilk 25 baz puanlık indirimi gerçekleştirmişti. Şu anda CME'nin Federal Reserve izleme aracı, piyasanın Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine yönelik beklenti olasılığının %95.7'ye ulaştığını gösteriyor.

Şu anda piyasa gözleri 24 Ekim'de açıklanacak Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerine odaklanmış durumda. Eğer bu CPI verisi beklenmedik bir şekilde bir toparlanma göstermezse, ay sonu faiz indirimine yönelik kararın temelini daha da pekiştirecektir.

Analizler, hem durdurulan bilanço daraltma ile serbest bırakılan likidite genişlemesi sinyali hem de istihdam riski endişelerinin faiz indirim beklentilerini güçlendirmesinin, ABD Merkez Bankası'nın para politikasının sıkılaştırma döngüsünden nötr ve hafif genişlemeci bir yöne kaydığını gösterdiğini belirtiyor. Bu durum, küresel finansal piyasalara istikrar sağlayacaktır.

#鲍威尔 # faiz indirim beklentisi