Kripto'nun Kukla Ustaları: Gerçekte İpleri Kim Tutuyor?

Yıllardır bu kripto sirkini izliyorum ve size söyleyeyim - gerçek güç, traderlarda veya hatta borsalarda değil. Güç, piyasa yapıcılarda. Bu gölgeli varlıklar, bu dijital kumarhaneyi ayakta tutan likidite akışını kontrol ediyor ve çoğu insan onların kim olduğunu gerçekten bilmiyor.

Bu listeye bakmak beni güldürüyor. Bu şirketlerden bazıları sadece parıltılı bir yüzey, şatafatlı algoritmalar ve para kokusunu aldıklarında gemiyi terk eden Wall Street emektarları ile dolu. Gerçek olalım - "likidite sağlama" gibi soylu bir amaç için burada değiller. Her yaptığınız işlemden değer elde etmek için buradalar.

BR Grubu'nu örnek alalım. "Tartışmasız liderler"? Kime göre? Kendilerine mi? Pazarlama departmanları kesinlikle bu iddiayı desteklemek için fazla mesai yapmıştır. 850 kurumsal müşteri etkileyici görünüyor, ta ki çoğu kripto projesinin onlara dokunmaya istekli herhangi bir piyasa yapıcıya çaresizce ihtiyaç duyduğunu anlayana kadar.

Ve Winterminute? Diğer herkesle aynı moda kelimeleri kullanan başka bir algoritmik ticaret firması. "Hızlı büyüme teknoloji girişim kültürü" aslında "hızlı hareket ediyoruz ve genellikle paranızı kaybediyoruz" demektir.

Beni gerçekten rahatsız eden şey, bu firmaların kendilerini tarafsız hizmet sağlayıcılar olarak konumlandırmaları, oysa bunun tam tersidir. Piyasa yapıcıların nasıl çalıştığını yakından gördüm. Siparişinizi diğer herkesden önce görürler. Likiditenin zayıf olduğu yerleri bilirler. Ve bu bilgiyi öncelikle kendi çıkarları için kullandıklarına inanmalısınız.

Jump Trading "matematik gurusu" olabilir ama o karmaşık algoritmalar sizin için değil - her gün milyonlarca kez mikroskobik avantajlar elde etmek için tasarlandılar. Aynı şey Jane Street, GSR ve diğerleri için de geçerli.

En komik kısım, bu şirketlerin uygun olduğunda volatiliteyi azaltma olarak kendilerini nasıl sattıkları, sonra kapalı kapılar arkasında aynı volatiliteden nasıl kazanç sağladıklarıdır. Klasik bir kazan-kazan durumu.

Beni "minimal risk" çözümleri hakkındaki iddialarından başlatma. Risk ortadan kaybolmaz - sadece bir başkasına transfer edilir. Genellikle oynadıkları oyunu anlamayan perakende yatırımcılara.

Piyasa yapımı elbette önemlidir. Ama bu abartılı liste, dürüst bir analize değil, bir reklam gibi okunuyor. Bu firmalar milyarlar kazanırken, sıradan traderlar zararı kapatmakta zorlanıyor. Bilgi ve teknoloji asimetrisi, onların her zaman bir adım önde olmasını sağlıyor.

Eğer bir piyasa yapıcı arıyorsanız, sadece şatafatlı web siteleri ve moda kelimelerle yetinmeyin. Çıkar çatışmaları, müşterilere karşı ticaret yapmaları ve gelir kaynakları hakkında zor sorular sorun. Aldığınız yanıtlar - ya da yanıtların yokluğu - sizi şaşırtabilir.