Solana ekosisteminde yeni bir değişim, "on-chain slot makineleri" yüksek profille fon toplama tartışmalara yol açtı

Son günlerde, piyasada tanınmış bir Solana ekosistem platformunun yeni bir token çıkaracağına dair haberler tekrar gündeme geldi ve geniş bir ilgi uyandırdı. Raporlara göre, bu platform token satışı yoluyla 1 milyar dolar finansman sağlamayı planlıyor ve değeri 4 milyar dolara kadar çıkacak. Resmi olarak kesin bir satış tarihi doğrulanmamış olsa da, platformun sosyal medya hesapları bunun iki hafta içinde olabileceğini ima etti.

Ancak, "on-chain para basma makinesi" olarak adlandırılan bu platform, piyasa ilgisinin büyük ölçüde azalmasıyla ilgili zorluklarla karşı karşıya. Veriler, platformun toplam gelirinin 730 milyon doları aştığını gösteriyor, ancak bu yılın Şubat ayından itibaren gelir artışı önemli ölçüde yavaşladı ve şu anda çoğu günlük gelir birkaç milyon dolar aralığında istikrarlı kalıyor. İşlem hacmi açısından, bir hafta içinde 3.3 milyar dolarlık tarihi bir rekor kırmış olmasına rağmen, son zamanlarda zirveye geri dönmekte zorlanıyor ve likidite zayıflama eğilimi belirgin.

Token oluşturma miktarına göre, bu platform şimdiye kadar 11.02 milyonun üzerinde token oluşturdu, ancak güncel günlük oluşturma miktarı yaklaşık 30.000'e düştü ve bu, kullanıcı katılımının azaldığını gösteriyor. Dikkate değer olan, bu büyük miktardaki tokenlerin arkasında, gerçekten belirli bir piyasa değeri olan projelerin sayısının çok az olmasıdır. İstatistiklere göre, yalnızca 14 tokenin piyasa değeri 50 milyon doların üzerinde, 259 tokenin piyasa değeri 1 milyon ile 50 milyon dolar arasında, geri kalan yaklaşık 14.000 token ise küçük piyasa değeri aşamasındadır.

Kullanıcı seviyesinde de yeni trafik çöküşü ve eski kullanıcıların zorlanması durumu söz konusu. Bu platform, bu yılın ocak ayı sonunda parlayarak, günlük aktif cüzdan sayısının bir ara 400 bini aşmasını sağladı. Ancak piyasa duyarlılığının soğumasıyla birlikte, aktiflik esasen eski kullanıcıların yeniden kullanımı ile sürdürülüyor, yeni kullanıcı katkısı ise büyük ölçüde azalmış durumda.

Daha da endişe verici olan, bu platformun zenginleşme hikayesinin arkasında çıplak bir hayatta kalma yanlılığı olmasıdır. Veriler, bu ay işlem yapan cüzdanlar arasında yalnızca %3,6'lık bir kullanıcı grubunun 500 dolardan fazla somut kazanç sağladığını göstermektedir. Daha da çarpıcı olan, yalnızca 27 cüzdanın 100.000 dolardan fazla kazanç sağlamasıdır ki bu da toplam işlemcilerin %0,0045'ine tekabül etmektedir; 10.000 dolardan fazla kazanç elde eden cüzdan sayısı ise 577'dir ve bu oran da yalnızca %0,1'dir. Karşılaştırıldığında, kayıp oranı %52,5'e kadar çıkmakta ve bu kayıplar arasında milyon dolarlık seviyede kayıplar da bulunmaktadır.

Bu yüksek değerli token çıkarım haberi, piyasada geniş tartışmalara yol açtı. Bazı analistler, platformun mevcut değerleme seviyesinin "son derece balonlaşmış" olduğunu belirtti; bir token lansman platformunun değeri, çoğu DeFi mavi çip protokollerini aşmış durumda. Eleştirmenler, platformun iş modelinin kısa vadeli piyasa duygularına aşırı bağımlı olduğunu ve sürdürülebilir bir kâr mantığından yoksun olduğunu düşünüyor; ayrıca, başkalarının altyapısı üzerine inşa edilen iş modelinin de zayıflıkları olduğu ifade ediliyor.

Ancak, destekleyenler bu platformun sıfır likiditeden otomatik piyasa yapıcıya ve merkezi borsa çözümüne kadar bir likidite çözümü sunduğunu ve Solana ekosistemine önemli katkılarda bulunduğunu düşünüyor. Değer yatırımı perspektifinden bakıldığında, bu platform tüm ağın en büyük tüketici uygulamalarından biri olup, fiyat/kazanç oranı görece düşüktür.

Her halükarda, bu yüksek profilli fon toplama planı bir kez daha piyasada fırtınalar estirdi ve Solana ekosisteminin gelecekteki gelişimine dair derin düşüncelere yol açtı. Kullanıcı büyümesi zirveye ulaşmışken, token kalitesi endişe verici ve likidite aşınmışken, bu platformun bu token ihraçlarıyla piyasa duygusunu harekete geçirip 40 milyar dolara kadar çıkacak bir değerlemeyi destekleyip destekleyemeyeceği hala birçok belirsizlik barındırıyor. Piyasa katılımcıları, bu olayın sonraki gelişmelerini ve bunun tüm kripto para sektörüne getirebileceği derin etkiyi yakından takip ediyor.