Kripto Varlıklar: İdealist Bataklıktan Politik Çözüme

Makale: Kripto Varlıklar, güç mücadelesinin merkezî varlığı haline geldi

Bir zamanlar siyaseti aşmayı hayal eden bir sektör, bugün çıkar ve güç mücadelesinin sembolü haline geldi.

Katar hükümeti, Air Force One'ın yerine Boeing 747 kullanmayı önerdiğinde, Başkan Trump şöyle yanıt verdi: "Neden olmasın? Sadece aptallar bedava parayı reddeder." Modern tarihte, çok az başkanlık süresi bu kadar hızlı bir şekilde bu kadar çok menfaat çatışmasına yol açtı. Ancak, Amerikan siyasetindeki en endişe verici bencil davranışlar, pistte değil, blockchain'de - on trilyonlarca dolarlık Kripto Varlıklar'ın bulunduğu yerdedir.

Son altı ayda, Kripto Varlıklar Amerika Birleşik Devletleri kamu yaşamında daha önce hiç görülmemiş bir rol oynamaktadır. Kabine yetkilileri dijital varlıklara büyük yatırımlar yaparken, sektör meraklıları düzenleyici kurumların yönetimine katılıyor, en büyük şirketler seçim kampanyalarının ana bağışçıları haline geliyor, borsalar ve yayıncılar yüz milyonlarca dolar harcayarak dost yasama organlarını savunuyor ve rakiplerine karşı mücadele ediyor. Başkan ailesi, sadece küresel çapta şifreleme yatırımlarını tanıtmakla kalmıyor, aynı zamanda sahip oldukları şifreleme varlıkları şu anda milyarlarca dolara değer ve bu, onların servetinin en büyük tek kaynağı haline gelebilir.

!7371385

Kripto Varlıkların kökenlerini göz önünde bulundurulduğunda, bu oldukça ironik. 2009'da Bitcoin'in doğuşunda, ütopik bir anti-otoriter hareket ona hoş geldin dedi. Erken benimseyenler, mali sistemi köklü bir şekilde değiştirme, bireyleri varlık yağması ve enflasyondan koruma ve gücü küçük yatırımcılara devretme amacıyla yola çıktılar. Bu sadece bir varlık değil, aynı zamanda bir teknolojik kurtuluştu.

Artık her şey unutulmuş gibi görünüyor. Kripto Varlıklar yalnızca büyük ölçekli dolandırıcılığı, kara para aklamayı ve diğer finansal suçları teşvik etmekle kalmadı, aynı zamanda bu sektör, Wall Street veya diğer herhangi bir sektörden daha fazla, ABD hükümetinin idari organlarıyla yakın bir ilişki geliştirdi. Kripto Varlıklar, siyasi güç oyununda temel bir varlık haline geldi.

Amerika dışındaki durumlarla keskin bir tezat oluşturuyor. Son yıllarda, Avrupa Birliği, Japonya, Singapur, İsviçre ve Birleşik Arap Emirlikleri gibi bölgeler, dijital varlıklara yeni bir düzenleyici şeffaflık kazandırmayı başardı, ancak Amerika'daki gibi çıkar çatışmaları ortaya çıkmadı. Gelişen ülkelerde, hükümetlerin kamulaştırma uygulamaları yaygın, enflasyon oranları yüksek ve para birimi devalüasyon riski ciddi, ancak Kripto Varlıklar hala erken dönem ideologlarının umduğu gibi bir rol oynamaktadır.

Bu her şey, dijital varlıkların temel teknolojisinin giderek olgunlaştığı bir dönemde gerçekleşti. Spekülasyon hâlâ mevcut olsa da, ana akım finans şirketleri ve teknoloji devleri giderek kripto varlıklara daha fazla önem vermeye başlıyor. Son 18 ayda, özel kredi, ABD tahvilleri ve emtia gibi gerçek dünya varlıklarının "tokenleştirilmesi" ve blockchain üzerinde ticareti yapılan miktar neredeyse iki katına çıktı. Geleneksel finans kurumları, tokenleştirilmiş para piyasa fonlarının büyük ihraççılarıdır ve kripto şirketleri de buna katılıyor, altın gibi varlıklara bağlı tokenler çıkarıyor.

!7371386

Belki de en umut verici uygulama, ödeme alanında. Bazı şirketler, diğer geleneksel varlıklar tarafından desteklenen dijital token olan stabilcoin'leri benimsemekte. Son zamanlarda, birçok ödeme devi, müşterilerin ve işletmelerin ödeme ve hesaplaşma için stabilcoin kullanmalarına izin vereceklerini duyurdu, finansal teknoloji şirketleri dünya genelinde yüzden fazla ülkede stabilcoin finansal hesaplar sunmuştur.

Bu, kripto şirketlerinin karşılaştığı risklerin yanı sıra yakalamaları gereken bir fırsattır. Destekçiler, mevcut hükümetin onlara başka seçenek bırakmadığını ve ABD'de her türlü yöntemi kullanmak zorunda kaldıklarını savunuyorlar. Daha önce SEC'in liderliğinde, sektöre karşı karamsar bir tutum sergilendi ve birçok ünlü şirket, yaptırım eylemleri ve hukuki davalara dahil edildi. Bankalar, kripto şirketlerine hizmet vermekten korkuyor ve kripto varlıklarına, özellikle de stabil coinlere adım atmaya cesaret edemiyorlar. Gerçekten de, kripto varlıkların yasal statüsünü mahkemeler aracılığıyla netleştirmek ne verimli ne de her zaman adil bir süreçtir. Günümüzde düzenleyici dengenin yönü köklü bir şekilde değişti ve kripto şirketlerine yönelik çoğu dava geri alındı.

Sonuç olarak, kripto para birimlerinin Amerika Birleşik Devletleri'nde kendilerini kurtarmaları gerekiyor. Risklerin finansal sisteme enjekte edilmemesini sağlamak için hala yeni kurallara ihtiyaç var. Politikacılar, endüstrinin seçim etkisinden korktukları için kripto para birimlerini düzgün bir şekilde düzenleyemezlerse, uzun vadeli sonuçlar zararlı olacaktır. Çok az güvenlik önlemine sahip olmanın tehlikesi sadece teorik değildir. 2023'te çöken en büyük üç bankanın tümü, kripto endüstrisindeki dalgalı mevduatlara önemli ölçüde maruz kalıyor. Stablecoin'ler kaçışlara karşı hassastır ve bankalar gibi düzenlenmelidir.

Böyle bir değişiklik olmazsa, şifreleme alanının liderleri Washington'da yapılan anlaşmaya pişman olacaklar. Sektörde ailelerin şifreleme yatırımlarından kaynaklanan çıkar çatışmaları hakkında çoğunlukla sessizlik korunuyor. Sektör ve varlık statüsünü netleştirecek yasaların gerekliliği, şifreleme şirketlerine uzun vadede beklenen makul düzenleyici güvenceyi sağlamalıdır. Hükümet işlerinin ve ticari çıkarların iç içe geçmesi durumu daha da zorlaştırdı, birçok iki partili senatör bir şifreleme tasarısına desteklerini geri çekerek tasarının yasalaşmasını engelledi.

Herhangi bir siyasi partiyle aşırı derecede yakın ilişkisi olan sektörler, seçmen duygularındaki dalgalanmalardan kaçamazlar. Bu sektör artık siyasi güçlerle sıkı bir ilişki içinde ve bu da onun bir tarafı seçtiğini gösteriyor. Kripto Varlıklar, politika oluşturma sürecinde yeni bir rol oynuyor, ancak itibarı ve kaderi, siyasi destekçilerinin yükseliş ve düşüşleriyle yakından ilişkilidir. Kısa vadede, bu ilişki karşılıklı yarar sağlıyormuş gibi görünse de, uzun vadede bu anlaşmanın faydaları yalnızca tek taraflı olabilir.

!7371387

Kripto Varlıklar sektörü Amerika Birleşik Devletleri'nin siyasi merkezine sıçradı

Siyasi aile yatırımları, dostça düzenleyiciler ve büyük miktarda seçim harcamaları sayesinde, şifreleme sektörü benzersiz bir siyasi etki dönüşümü yaşıyor.

Nisan ayı sonlarında, yaklaşık 3 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip Teksas merkezli bir lojistik şirketi olan Fr8Tech, özel bir kripto para birimi olan TRUMP Meme coin'i satın almak için 20 milyon dolara kadar borç alacağını duyurdu. Şirketin CEO'su, tokeni satın almanın şirketin arzu ettiği ticaret politikasını "savunmanın etkili bir yolu" olacağını söyledi. Bu arada, Pakistan'ın Lahor kentinde, ülkenin maliye bakanlığının yeni kurulan kripto para birimi komitesi ile Pakistan'ın blockchain ürünleri geliştirmesine ve kripto para birimi danışmanlığı sağlamasına yardımcı olmayı taahhüt eden Trump ailesine ait bir şirket arasındaki ortaklık anlaşmasını kutlamak için havai fişekler gece gökyüzünü aydınlattı.

Bu olaylar, Washington'da meydana gelen büyük bir değişime işaret ediyor. Kripto para birimi, siyasi seçkinler ve akrabalarının onu hem yurtiçinde hem de yurtdışında tanıtmasıyla yükselişte. Hükümet tarafından atanan düzenleyiciler buna karşı daha hoşgörülü bir yaklaşım benimsedi, yatırımcılar buna akın etti ve kripto yanlısı siyasi adayları desteklemek ve rakipleri cezalandırmak için büyük baskı grupları ortaya çıktı. Genç meslek birdenbire kendisini Amerikan kamu yaşamının kalbinde buldu, ancak siyasi ailelerle olan yakın bağları da onu bir şekilde partizan bir girişim haline getirdi.

Tarih boyunca, birçok sektör siyasi sınıflarla iç içe geçmişti. Bankalar, silah üreticileri ve büyük ilaç şirketleri, uzun zamandır güç koridorları üzerinde etki sağladı. 19. yüzyılın sonlarında, demiryolu şirketleri ulusal ve yerel siyasette büyük bir etki yaratarak, avantajlı düzenlemeler elde etti ve büyük bir refah ve felaket niteliğinde bir durgunluk yarattı.

Ancak hiçbir sektör, kripto varlıklar gibi, neredeyse kenara itilmiş bir konumdan resmi bir gözde haline bu kadar hızlı yükselememiştir. Birkaç yıl önce, dünya genelindeki tüm kripto varlıkların toplam değeri 20 milyar dolardan azdı, şimdi ise 30 trilyon doları aştı. Hükümet, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu başkanını atadığında, kripto varlıklar Senato onay duruşmasında hiç bahsedilmedi. Kısa bir süre önce, üst düzey yöneticiler dijital varlıklara küçümseyerek "Bitcoin bir dolandırıcılık gibi görünüyor" ve "onu sevmiyorum çünkü dolar ile rekabet eden başka bir para birimi" dediler.

Regülatörler birçok Kripto Varlıklar hakkında olumsuz bir tutum sergiledi. Önceki hükümetin altında bulunan SEC başkanı, birçok kripto paranın aslında menkul kıymet olduğunu ısrarla dile getirdi ve bu nedenle yalnızca SEC tarafından denetlenen borsalarda işlem görmesi gerektiğini savundu. Bu kurum hemen birçok büyük kripto para borsası ve diğer birçok dijital varlık şirketine dava açtı.

Ancak günümüzde, kripto varlıkları sınırlamaya çalışan finansal düzenleyici kurumlar aniden bunları desteklemeye hevesli hale geldi. Bunun nedeni, hükümetin onları yönetmek için kararlı inananlar atamasıdır. Yeni SEC başkanı, bir kripto endüstrisi organizasyonunun eş başkanlığını sekiz yıl boyunca yürüttü. Hükümet tarafından atanan emtia vadeli işlemleri komisyonu başkanı, daha önce ünlü bir risk sermayesi şirketinin kripto politikaları sorumlusuydu.

Amerika Birleşik Devletleri SEC yönetimindeki değişiklikler, politika devrimlerine yol açtı. Artık hangi Kripto Varlıkların menkul kıymet olarak kabul edildiği ve bu nedenle denetlenmesi gereken alan hakkında çok daha dar bir bakış açısına sahip. Komisyonun yeni kurulan kripto görev gücünün üyeleri, sektörde "şifreleme annesi" olarak sevilerek anılıyor. Hükümetin göreve başlamasından bu yana, kripto şirketlerine yönelik ondan fazla yasal eylem durduruldu; bunlar arasında iki büyük ticaret platformuna, önemli Kripto Varlık ihraççısına ve eyalet bankası lisansı alan ilk kripto şirketine yönelik eylemler yer alıyor. Tüm bunlar doğal olarak sektörü canlandırdı: Risk sermaye fonları, 2025'in ilk üç ayında kripto şirketlerine yaklaşık 5 milyar dolar yatırdı, bu da son üç yılın en yüksek tutarı.

Yeni hükümet göreve başladığında ve benzer görüşlere sahip memurları atadığında, önemli düzenleyici geri dönüşler nadir değildir. Ancak, sıradışı olan, siyasi ailelerin düzenlemelerin gevşetilmesinden faydalanan sektörlere derinlemesine katılımıdır.

!7371388

Siyasi ailelerin Kripto Varlıklar alanındaki yatırımları her geçen gün artıyor. Sahip oldukları hisselerin çoğunluğunu bulunduran şirket 2024 Eylül ayında kuruldu ve 2025 Mart ayında yeni bir stabilcoin (genellikle dolara bağlı olan bir şifreleme varlığı) piyasaya sürdü. USD1 adı verilen bu token'ın piyasa değeri 2 milyar doları aşarak, onu dünya çapında en büyük dolar bağlı kripto para birimlerinden biri haline getirdi.

Buna ek olarak, sahip olunan başka kripto varlıkları da vardır. Ayrıca, piyasaya sürüldükten sonra değeri yükselen ve bu sayının bir kısmına düşmeden önce bir noktada piyasa değerinde yaklaşık 15 milyar dolar ile zirveye ulaşan Meme coin (trendlerden veya şakalardan yararlanmak için oluşturulan bir kripto para birimi) var. İlişkili şirketler bu tokenlerin %80'ine sahiptir. Politikacılar, 19 Ocak'ta değeri de yükselen ve ardından çöken başka bir Meme coin'i piyasaya sürdü.

Siyasi liderler, sahip oldukları sosyal medya şirketleri aracılığıyla Kripto Varlıklar alanında doğrudan finansal çıkarlar elde ediyor. Bu yılın Nisan ayında, şirket dijital varlıklar ve diğer menkul kıymetlerle ilgili borsa yatırım fonları (ETF) satışı yapmak için SEC tarafından davaları geri çekilen bir şirketle işbirliği yaptığını duyurdu. Şirket ayrıca kendi şifreleme cüzdanı ve coin lansmanı yapmayı da değerlendiriyor.

Bu varlıkların dalgalanması ve sahiplik belirsizliği, siyasi ailelerin servetinin ne kadarının bu yatırımlarla bağlandığını belirlemeyi zorlaştırıyor. Şu anda Kripto Varlıklar, bu ailenin en büyük tek iş hattını oluşturuyor olabilir. Ailenin sahip olduğu Meme coinlerin değeri neredeyse 2 milyar dolar ve bu, sahip oldukları tüm gayrimenkul, golf sahaları ve kulüplerin toplam değerine neredeyse eşit.

Kripto para birimini canlandırmaya yardımcı olan sadece siyasi aileler değil. Büyük seçim baskı grupları, endüstrinin çıkarlarını ilerletmek için büyük yatırımlar yapıyor. Birbirine bağlı birkaç süper PAC ağı, geçen yılki seçimlerin arifesinde 130 milyon dolardan fazla harcadı ve bu da onu kampanya izinde en çok harcama yapan gruplardan biri haline getirdi. Son seçim döngüsünden elde edilen 260 milyon dolarlık gelirle, bunlardan biri yalnızca belirli bir endüstriyi savunan en büyük PAC değil, aynı zamanda her türden en büyük partizan olmayan süper PAC'dir. Buna karşılık, Ulusal Emlakçılar Birliği yaklaşık 20 milyon dolar topladı.

Bu organizasyonlar, adayların kripto varlıklara bakış açılarını vurgulamıyor, bunun yerine, destekledikleri politikacıları yükseltebilecek veya sevmedikleri politikacıları engelleyebilecek her şeye reklam veriyorlar. "Birçok sektör bu yaklaşımı denedi. Fark, tek bir odak noktasında yatıyor ve bu tam anlamıyla oyunun kurallarını değiştiren yer, "dedi bir sözcü. "Kurucu strateji ve hala devam eden: Destekleyenleri desteklemek, karşıtları karşıt olmak."

"Bu, gördüğüm yasama organları arasında en açık para ve güç sergilemesi," diyerek, ABD finansal düzenlemelerini güçlendirmek için çalışan bir lobi grubunun bir yöneticisi ifade etti. Sadece bir baskı grubunun elinde 1.16 milyar dolar nakit var ve 2026 ara seçimlerinde kullanmaya hazır.

Şifreleme sektörünü korkutucu "savaş fonu"nun, Kongre'yi tercih edilen politikaları benimsemeye ikna etmesine yardımcı olması bekleniyor. En önemlisi, Kongre'nin kripto varlıkların yasal statüsünü netleştirmesini umuyor, böylece düzenleyici salınımın gelecekteki seçimlerde tekrar sapmasını önleyebilir. Sonuçta, hükümet yetkilileri gelip geçiyor, yasalar genellikle daha kalıcıdır.

Kripto endüstrisinin tercihi, çoğu kripto para birimini SEC tarafından menkul kıymetler yerine Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlenen emtia olarak ilan etmektir. CFTC, çoğu finansal türevin ticaretini düzenlemekten sorumludur ve iki düzenleyiciden çok daha küçüktür. Mevcut mali yıl için, SEC'in 2,6 milyar dolarlık bütçesi ve 5.073 çalışanına kıyasla 399 milyon dolarlık bir bütçe ve 725 tam zamanlı çalışan talep etti. Kripto endüstrisi bunu düzenlemenin daha yumuşak bir yolu olarak görüyor.

Geçen yıl, CFTC'yi kripto varlıkların ana düzenleyici kurumu olarak atan bir yasa tasarısı Kongre'de engellendi. Ancak, daha hafif finansal düzenlemeleri tercih eden parti, ocak ayından bu yana her iki meclisi de kontrol ediyor. Daha önemlisi, birçok muhalefet üyesi, kripto varlıkları daha net bir hukuki temele oturtmanın faydalarını kabul ediyor. Ancak, politik ailelerin kripto tutkusunun, sektörün Kongre'de yeterli destek kazanmasını daha zor hale getirdi.

Açık çıkar çatışmaları, milletvekillerinin bir dizi eleştiriyle karşılaşmasına neden oldu. Onlar, birçok yatırımcının siyasi ailelerle iş yapmasının veya ilgili şifreleme varlıklarını satın almasının, sadece güç merkezini hoşnut etmek için olduğunu düşünüyorlar. Örneğin, büyük yatırımcılar için özel bir akşam yemeği düzenleneceği duyurusu sonrası, ilgili Meme coin'in fiyatının fırladığını belirtiyorlar. Bir diğer skandal, bir hükümetin kurduğu yatırım şirketinin, belirli bir ticaret platformuna 2 milyar dolarlık yatırım yapmak için USD1 kullanma kararı almasıyla ilgili. Böyle büyük ölçekli bir yatırımı finanse etmek için şifreleme varlıklarının kullanılması zaten alışılmadık, tamamen yeni ve test edilmemiş bir şifreleme varlığının ticari mantığı ise daha da belirsiz. Ancak ilgili şirketler büyük kazançlar elde etti: bu işlem, USD1'i sessizliğinden çıkararak dünyanın yedinci en büyük stabil varlığı haline getirdi.

Bu yıl Mayıs ayında, stabilcoinler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturan iki partili bir yasa tasarısı Senato'dan onay alamadı. Tasarının savunucuları, geçeceğinden oldukça emindi, ancak daha önce pozitif bir tutum sergileyen bazı milletvekilleri, bunun kendilerinin etki satışı olarak adlandırdıkları durumu teşvik edebileceğinden endişe duymaya başladılar. İki milletvekili, hükümetin üst düzey yetkililerinin kripto varlıkları ihraç etmesini, desteklemesini veya onaylamasını engellemeyi amaçlayan bir yasa önerdi. Sürekli olarak net kripto varlık düzenlemesi savunan ve bu tasarının ortak önericisi olan bir milletvekili bile, özel bir akşam yemeği düzeninin "beni tereddüte düşürdüğünü" belirtti.

Kripto varlıklar üzerindeki düzenlemelere ilişkin endişeler yalnızca politika ve sektör arasındaki bağlantılarla sınırlı değildir. Finans uzmanları, hızla büyüyen ve müdahale etmeyen küçük bir düzenleyici kurum tarafından denetlenen kripto sektörünün, finansal istikrar için bir risk oluşturabileceğini düşünüyor. Analistler, kripto paraların 2023'te ABD bankacılık krizini sarsan olayların merkezinde yer aldığını belirtiyor. Krizin başlangıcındaki banka, kripto şirketleri ve yatırımcılarıyla büyük bir ticaret yapıyordu ve kripto kışından ciddi şekilde etkilendi. Kaybına yönelik endişeler, bir bankanın iflas etmesine yol açtığında, panik hızla daha geniş finansal sisteme yayıldı. Eleştirmenler, istikrarsız kripto varlıklarının kullanımının normalleşmesinin, finansal sisteme daha büyük tehlikeler sokacağını savunuyor.

Açık alanlarda, kripto varlıkların destekçileri hala iyimser kalıyor ve bu sektörün destekleyici yasalar alacağına inanıyor. Ancak özelde, bazı sektör liderleri siyasi güçlerin şifreleme maceralarına sert eleştirilerde bulunuyor. Endişeleri, bu sektörün güç ticareti aracı haline gelmesinin, yasama organlarının faydalı düzenlemeleri desteklemesini zorlaştıracağı yönünde. Kripto sektörünün tanınmış yatırımcıları, kripto dostu yasaların onaylanmasının daha zor hale gelmesine neden olan siyasi ailelerin kripto sektörü üzerindeki ekonomik çıkarlarını açıkça ifade etmeye istekli olan birkaç kişiden biri. "Çatışma gerçek ve kimse buna gerçekten itiraz edemez."