Ethena kurucusu, USDe büyümesinin Tether'ın USDT'sinin artan yaratımını teşvik ettiğini iddia ediyor.

Ethena Labs kurucusu Guy Young, sentetik doları USDe'nin lider stablecoin ihraççısı Tether'a fayda sağladığını belirtti. Young, X'te yaptığı bir paylaşımda, Ethena'nın USDe'sinin Tether'ın USDT'sine rakip olmadığını vurguladı.

Young'a göre, Ethena'nın büyümesi aslında Tether'a fayda sağlıyor çünkü USDe'nin piyasaya eklediği her kısa pozisyon birim, ona karşılık gelecek bir USDT biriminin yaratılması gerektiği anlamına geliyor. O şöyle dedi:

"Ethena pazarına eklediği her kısa birim için, karşı tarafta bizi dengelemek amacıyla uzun olmak için gereken bir Tether talebi yaratılır. Başka bir deyişle, USDe'de $1'lık bir artış, USDe tamamen teminat üzerindeki sürekli pozisyonlarla desteklendiğinde yaklaşık $0.70'lik bir artışa yol açar."

Young'un ifadesi, Plasma Vakfı tarafından yapılan bir paylaşımına dayanmaktadır ve tüm sürekli takas hacminin %70'inin USDT'de olduğunu belirtmektedir. Ethena, USDe'yi dolara sabitlemek için benzersiz bir mekanizma kullanmaktadır.

Düzenli stablecoin'lerin genellikle token'ları destekleyen birkaç varlık rezervine sahip olmasının aksine, USDe, sabitliğini korumak ve hala getiri sağlamak için nakit ve taşıma ticareti gibi gelişmiş ticaret stratejileri kullanır.

İlginç bir şekilde, herkes bu görüşle aynı fikirde değil, bir kullanıcı diğer varlıkların USDT dışında teminat olarak kullanıldığını belirtti. Kullanıcı, Ethena'nın USDe yaratmasının USDT talebini artırmayabileceği durumların olduğunu açıkladı.

Ancak, Tether CEO'su Paolo Ardoino, Young'un gönderisini alıntılayarak "Kesinlikle okunması gereken." diyerek bu ifadeyi destekliyor gibi görünüyor.

Stablecoin'lar ya likiditeye ya da getiriye odaklanabilir.

Bu arada, Young, stablecoin'lerin yüksek getirileri garanti ederken optimal bir likidite sunamayacağını belirtti. Ona göre, Tether'dan USDT üzerinde getiri talep eden kripto kullanıcıları bunu alamaz çünkü zaten USDe mevcut ve USDT ile olan sinerjisi Tether'a fayda sağlıyor. "Neden Tether getiri ödemiyor?" sorusuna yanıt olarak şunları söyledi:

"Neden yapsınlar ki, tüccarlar bunun yerine USDT teminatlı uzun vadeli süreli sözleşmeler için yıllık %10-30+ ödeme yapıyorlar? Ethena, bunun Tether için bir ürüne dönüştüğü aracıdır."

Young, kripto kullanıcılarının kendilerine likidite ve geniş dağıtım sağlayan bir stablecoin seçmeleri veya her ikisini de aynı üründe elde edemeyecekleri için getirisi olan bir stablecoin'i seçmeleri gerektiğini de sözlerine ekledi. Ona göre, her ikisini de sunmaya çalışan herhangi bir kripto ürünü, oranlar düştüğünde eninde sonunda alaka düzeyini kaybedecektir. Dedi:

"Zayıf likidite ile risksiz getiri alanı giderek geçersiz hale gelecek ve oranlar düştükçe önemini yitirecek."

Bu nedenle, rekabet etmek isteyen herhangi bir stablecoin'in Tether'in likiditesini ve yüksek dağıtımını hedeflemesi veya orta yol olmadığı için Ethena'nın tasarruf getirilerini geçmeye çalışması gerektiğini vurguladı.

USDT yeni zirveye ulaştı

Bu arada, Ethena arasındaki sinerji tartışması, Tether USDT'nin stablecoin sektöründeki hakimiyetini yeniden kurduğu bir dönemde gerçekleşiyor. USDT arzı, son zamanlarda ilk kez 146 milyar $'a ulaştı.

Bu kilometre taşı, Circle'ın USDC'si ve diğerleri gibi alternatiflerden gelen artan rekabete rağmen stablecoin'in sürdürülebilir büyümesini göstermektedir. USDC, bu yıl en hızlı büyüyen stablecoin olup, arzda %38'den fazla bir artış göstermiştir.

Ancak, USDT en büyük stablecoin olmaya devam ediyor, arzda %61'lik bir hakimiyet ve tüm sürekli takaslar için %70'lik bir kullanım oranına sahip. Avrupa ve ABD'deki USDT etrafındaki düzenleyici belirsizliklere rağmen, stablecoin büyümeye devam ediyor, özellikle de gelişen ekonomilerde.

İlginç bir şekilde, Ethena'nın USDe'si şu anda piyasa değeriyle üçüncü en büyük stablecoin, $4.766 milyar ile, Sky (eski MakerDAO) DAI ve USDS stablecoinlerini geride bıraktı. Ancak, son bir ayda arzında %11'den fazla bir düşüş yaşandı.

Cryptopolitan Akademisi: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size nasıl sürekli pasif gelir sağlamaya yardımcı olabileceğini öğrenin. Hemen kaydolun