XRP arzı bir gecede "kaybolabilir" mi? Uzmanlar XRP'nin potansiyel likidite darbesini ortaya koydu, bu da fiyatın büyük yükselişine neden olabilir.

Ünlü şifreleme varlık analisti Cheeky Crypto (YouTube kanalı 203 bin aboneye sahip) yaygın olarak dolaşan bir iddiayı doğruladı: XRP'nin dolaşımdaki arzı "bir gecede kaybolabilir". Onun sonucu, kelime anlamında bir token kaybolması değil, XRP'nin gerçek dolaşımdaki arzının piyasanın genel olarak düşündüğünden çok daha düşük olabileceğini belirtmesidir. Talep patladığında, bu kıtlık ani bir likidite şokuna neden olabilir ve fiyatın şiddetli bir yükselişine yol açabilir.

"Arz Miktarının Fazla Olduğu" İfadesinin Yeniden Gözden Geçirilmesi

Cheeky Crypto videoda ilk olarak "XRP arzının bir gecede kaybolması" argümanına duyduğu şüpheyi kabul etti, ancak ardından bunu titiz bir şekilde doğrulamaya karar verdi. Bu analizi, iki uzun süredir var olan karşıt görüşü uzlaştırmak olarak çerçeveliyor: yani "XRP arzı çok büyük, yüksek fiyat elde etmek zor" ve bazı topluluk önde gelenlerinin öne sürdüğü "sözde 'likit' arzın büyük bir kısmı aslında ticaret için kullanılamaz."

Onun ilk adımı basit bir veri doğrulaması yapmaktı. CoinMarketCap'in XRP'nin dolaşım arzını yaklaşık 59.6 milyar olarak gösterdiğini, ancak XRPScan'in rapor sayısının 64.7 milyar olduğunu keşfetti. Bu fark, onun analizinin temel metodolojisini ortaya çıkardı: Farklı veri kaynaklarının "dolaşım arzı" tanımı farklıdır.

O, blok zinciri verilerinin genellikle agregatörler tarafından hariç tutulan veya kısıtlı olarak kabul edilen bakiyeleri içerebileceğini açıkladı, bunlar arasında en belirgin olanı Ripple şirketinin programatik escrow'u. Ripple'ın hala yaklaşık 35,3 milyar XRP'ye sahip olduğunu vurguladı, bu Token'lar birden fazla cüzdanda kilitli ve ayda bir serbest bırakılıyor (ayda en fazla 1 milyar adet). Bu Token'lar blok zincirinde mevcut ve izlenebilir olmasına rağmen, "gerçekten borsa üzerinde durmuyorlar", alıcılar tarafından hemen erişilebilir değiller. Bu nedenle, tüm niyetler ve amaçlar açısından, "bu kısımda tutulan rezerv aslında piyasadan uzak".

Geçerli dolaşım miktarı: Piyasada genel olarak bilinenin çok altında

Müşterek kısmı ayrıldıktan sonra, Cheeky Crypto'nun analizi "mali dolaşım" kavramından daha ayrıntılı bir "geçerli dolaşım" (effective float) kavramına yöneldi. O, müşterek kısmın yanı sıra, birçok büyük stratejik yatırımcının -örneğin bankalar, finansal teknoloji şirketleri veya diğer büyük balinalar- da büyük miktarda bakiye bulundurabileceğini, ancak bunları ticaret emir defterinde satışa sunmadıklarını düşünüyor.

O, eğer saklama ve bu satıcı olmayan rezervler hariç tutulursa, XRP'nin etkili dolaşım arzının "aslında 59 milyar veya hatta 64 milyar sayısından çok daha az olduğunu" belirtti. Topluluğun tahmin ettiği "20 milyar veya 30 milyar" aralığını, herhangi bir belirli anda gerçekten likit olabilecek token sayısı olarak alıntıladı ve kimsenin kesin bir rakam veremeyeceğini vurguladı.

Tam da bu "etkili dolaşım" çerçevesi, onun temel argümanı - potansiyel arz şoku - için bir temel oluşturuyor. O, "fiyatın arz ve talep dengesinin bir oyunu olduğunu" düşünüyor; eğer kurumsal veya egemen düzeydeki kullanıcılar aniden büyük miktarda XRP'ye ihtiyaç duyarsa ve "pazarın hemen temin edebileceği yeterli XRP olmadığı anlaşılırsa", emir defteri hızla incelerek fiyatın "ani bir şekilde yükselmesine, bazen de şiddetli dalgalanmalara" yol açabileceğini belirtiyor.

İki Büyük Katalizör: Tokenizasyon Dalgası ve "Fiili Olarak Yarım"

（Kaynak: TradingView）

Cheeky Crypto, bu varsayımsal talebi varlık tokenizasyonuna dayandırıyor. "Finans alanında büyük bir dönüşümün erken aşamasındayız" diyor - borçlar, stablecoinler, merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) ve hatta altın dahil olmak üzere zincir üzerindeki tokenizasyon, XRP Ledger'ın hedefi ise bu varlıkların "hesaplaşma katmanı" haline gelmektir.

Ripple'in baş teknoloji sorumlusunun David Schwartz'ın XRPL'in tokenleştirilmiş varlıklara yönelmesiyle ilgili erken dönem yorumlarına atıfta bulundu ve kurumsal araştırma kuruluşu Bitwise'ın XRP'yi tokenleştirme konusuna katılımın bir yolu olarak gördüğünü belirtti. "Trilyonlarca dolarlık değer" XRPL ağı üzerinden tasfiye edilmeye başlarsa, köprüleme, likidite ve tasfiye için gereken XRP rezerv talebinin keskin bir şekilde artacağını ve bu durumun etkin dolaşım miktarını daraltacağını öngördü.

Bu durumu somut bir şekilde açıklamak için iki benzetme sundu. İlk olarak "konser biletleri" modelini ele aldı: 100.000 biletin (toplam arz 1000 milyar) olduğunu düşünüyorsunuz, ancak bunların 50.000'i organizatör tarafından tutuluyor (emanet), 30.000'i kurumsal alıcılar tarafından tutuluyor (balinalar), geriye sadece 20.000'i halka açık; eğer bir milyon kişi girmek isterse, fiyatlar hızla yükselecek. İkinci olarak Bitcoin yarılanması ile karşılaştırma yaptı: XRP'nin programatik bir yarılanması olmasa da, aniden gelen benimseme dalgasının fiili bir yarılanma etkisi yaratabileceğini düşünüyor - "XRP'nin kendi yarılanması, belki de benimseme olayının kendisidir."

Sonuç

Cheeky Crypto'nun sonucu dikkatlice düşünülmüş ve net bir şekilde tanımlanmıştır. "XRP arzı bir gecede kayboldu" ifadesi kelime anlamında doğru olmasa da, çünkü token'lar defterden silinmez, gösterge panelinin veri hesaplama yöntemleri, saklama mekanizmaları ve büyük sahiplerin davranışları üzerine yaptığı araştırmalar sonucunda, XRP'nin etkili dolaşımının yüzeydeki sayıdan çok daha küçük olabileceğini ortaya koymuştur. Uygun koşullar altında, hızlı bir şekilde gelişen tokenizasyon kullanım durumlarının bu sınırlı dolaşıma büyük baskı yapabileceğini düşünmektedir. "Bir gecede" ifadesinin biraz dramatik olduğunu kabul etmekle birlikte, "bu değişiklik gerçekten geldiğinde, muhtemelen çok ani olabilir" demektedir. Analizi, XRP'yi uzun zamandır rahatsız eden "fazla arz" argümanına yeni bir bakış açısı sunmakta ve yatırımcılara dikkat edilmesi gereken potansiyel bir yukarı yönlü katalizör sağlamaktadır.